ABSTRAK Indonesia termasuk salah satu negara berkembang di dunia, terbukti dengan adanya pembangunan di segala bidang termasuk pembangunan sektor ekonomi. Perekonomian di Indonesia yang semakin membaik menyebabkan timbulnya gairah bagi para pengusaha untuk mengelola perusahaannya di Indonesia.Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan yang dimoderasi oleh Good Corporate Governance pada perusahaan yang ada dalam indeks LQ45 periode tahun 2011-2015. Sampel menggunakan metode purposive sampling sebanyak 25 laporan tahunan dari 5 perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang cukup tinggi dan menerbitkan laporan keuangan resmi di Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Pengujian menggunakan teknik regresi sederhana dan analisis jalur (Path Analysis) dengan alat bantu SPSS versi 16, dengan variabel Kinerja Keuangan menggunakan Return On Equity (ROE), Good Corporate Governance menggunakan Insider Ownership (INSD) dan Nilai Perusahaan menggunakan Tobin s Q. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Good Corporate Governance terbukti menjadi variabel moderasi di dalam pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan. Kata kunci : Kinerja Keuangan, Return On Equity, Nilai Perusahaan, Good Corporate Governance, Insider Ownership vi
ABSTRACT These days, Indonesia is including the developed country in the world. As evidenced, all kind of industrial economic sector are increasing. Indonesia s companies are improving the performance and it is cause passion for industrialist to manage their company in Indonesia. The purpose of this research is to test the influence of financial performance to the company s value moderated by Good Corporate Governance to company including LQ45 Index in the period of 2011-2015 which are listed in Indonesia Stock Exchange. The sample are 25 annual reports by using purposive sampling from the total 5 companies in which have big market capitalization and which were the reports published on the official website of Indonesia Stock Exchange (www.idx.co.id). The test is using simple regression and path analysis technique by using the SPSS tool version 16. The Financial Performance variable using Return On Equity (ROE), Good Corporate Governance using Insider Ownership (INSD), and Company s Value using Tobin s Q. The result show that financial performance has significant influence to the company s value and moderated by Good Corporate Governance. Key Words : Financial Performance, Return On Equity, Company s Value, Good Corporate Governance, Insider Ownership vii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL i HALAMAN PENGESAHAN.. iii SURAT PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI.. iv KATA PENGANTAR v ABSTRAK. vi ABSTRACT.. vii DAFTAR ISI.. viii DAFTAR GAMBAR ix DAFTAR TABEL... x DAFTAR LAMPIRAN xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian.. 1 1.2 Rumusan Masalah. 6 1.3 Tujuan penelitian. 6 1.4 Manfaat Penelitian. 6 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Teori-teori yang relevan.. 8 2.1.1 Manajemen Keuangan.. 8 2.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan 8 2.1.3 Laporan Keuangan. 9 2.1.4 Kinerja Keuangan. 9 2.1.5 Nilai Perusahaan. 10 2.1.6 Good Corporate Governance... 10 2.1.7 Prinsip-prinsip Good Corporate Governance... 11 2.1.8 Kepemilikan Manajerial.. 13 2.1.9 Riset Empiris 15 2.1.10 Rerangka Teori. 20 2.2 Rerangka Pemikiran. 21 2.3 Pengembangan Hipotesis.. 22 BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian. 24 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian. 25 3.2.1 Teknik Pengambilan Sampel. 25 3.3 Instrumen Penelitian.. 26 3.4 Teknik Pengumpulan Data 28 3.5 Teknik Analisis Data... 29 3.5.1 Uji Asumsi Klasik.. 32 3.5.1.1 Uji Normalitas.. 32 3.5.1.2 Uji Outlier. 32 3.5.1.3 Uji Multikolinieritas... 35 3.5.1.4 Uji Heterokedastisitas... 36 3.5.1.5 Uji Autokorelasi.. 36 viii
3.5.2 Pengujian Hipotesis 38 3.5.2.1 Uji Statistik F (F-Test) 38 3.5.2.2 Uji Statistik T (T-Test) 38 3.5.2.3 Uji Koefisien Determinasi. 39 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian. 40 4.1.1 Data Perusahaan Sampel... 40 4.1.2 Uji Asumsi Klasik.. 41 4.1.2.1 Uji Normalitas.. 42 4.1.2.2 Uji Multikolinieritas... 44 4.1.2.3 Uji Heterokedastisitas... 45 4.1.2.4 Uji Autokorelasi.. 47 4.1.3 Pengujian Hipotesis.. 49 4.1.3.1 Regresi Sederhana. 49 4.1.3.2 Korelasi Sederhana... 53 4.1.3.3 Uji Path 55 4.2 Pembahasan 56 4.2.1 Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan.. 56 4.2.2 Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan yang dimoderasi oleh Good Corporate Governance. 58 4.3 Perbandingan dengan Riset Empiris.. 59 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan 61 5.2 Keterbatasan Penelitian... 61 5.3 Saran... 62 ix
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Rerangka Teori. 20 Gambar 2.2 Rerangka Pemikiran.. 21 Gambar 2.3 Model Penelitian Bab 2... 22 Gambar 4.1 Analisis Jalur. 55 x
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Riset Empiris.. 15 Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel. 26 Tabel 4.1 Data Perusahaan Sampel 40 Tabel 4.2 Uji Normalitas.. 43 Tabel 4.3 Uji Multikolinieritas... 44 Tabel 4.4 Uji Heterokedastisitas 46 Tabel 4.5 Uji Autokorelasi.. 48 Tabel 4.6 Model Summary.. 50 Tabel 4.7 Anova 50 Tabel 4.8 Coefficients. 51 Tabel 4.9 Correlation. 53 Tabel 4.10 Path Analysis.. 56 Tabel 4.11 Perbandingan dengan Hasil Riset Empiris 59 xi
DAFTAR LAMPIRAN Laporan Keuangan Astra Internasional (ASII) 65 Laporan Keuangan Gudang Garam (GGRM) 69 Laporan Keuangan Indofood (INDF) 73 Laporan Keuangan Kalbe Farma (KLBF) 77 Laporan Keuangan Unilever (UNVR) 81 xii