ANALISIS PENGARUH STOCK SPLIT, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DENGAN EARNINGS GROWTH SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Oleh Khairunnida 137017105 / AKT MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2017 61
ANALISIS PENGARUH STOCK SPLIT, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PERUBAHANHARGA SAHAM DENGAN EARNINGS GROWTH SEBAGAI VARIABEL MODERATING DI BURSA EFEK INDONESIA TESIS Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Akuntansi Pada Sekolah PascaSarjana OLEH : KHAIRUNNIDA 137017105 / AKT MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2017 62
63
Telah di uji pada: Tanggal PENILAI PENGUJI TESIS: Ketua Anggota : Dr. Iskandar Muda,SE. M.Si,Ak,CA : 1. Ady Syahputra, SE,MM,Ak,CA 2. Prof.Dr. Ade Fatma Lubis,MAFIS,MBA,CPA,CA 3. Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si, Ak, CA 4. Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak, CA 64
ANALISIS PENGARUH STOCK SPLIT, DIVIDEN DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM DENGAN EARNINGS GROWTH SEBAGAI VARIABEL MODERATING DI BURSA EFEK INDONESIA ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Stock Split, Dividen dan Ukuran Perusahaan terhadap perubahan harga saham dengan Earning Growth sebagai variabel moderating pada Bursa Efek Indonesia. Populasi pada penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di BEI dengan periode 2011 2015 berjumlah 133 perusahaan. Sampel pada penelitian diambil dengan menggunakan metode Random Sampling shingga diperoleh sampel sebanyak 51 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda dam pada uji moderating menggunakan uji residual. Hasil pengujian ini menunjukkan bahwa secara simultan Stock Split, Dividen dan Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap perubahan harga saham. secara parsial, Stock Split berpengaruh positif signifikan terhadap perubahan harga saham sedangkan Dividen dan Ukuran Perusahaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap perubahan harga saham. selain itu, Earning Growth tidak dapat memoderasi hubungan Stock Split, Dividen dan Ukuran Perusahaan terhadap perubahan harga saham. Kata Kunci : Stock Split, Dividen dan Ukuran Perusahaan, Earning Growth, Perubahan Harga Saham 65
ANALYSIS OF EFFECT OF STOCK SPLIT, DIVIDEND AND SIZE OF ITS SHARE PRICE CHANGES TO EARNINGS GROWTH AS MODERATING VARIABLE IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE ABSTRACT This study aimed to analyze the effect Stock Split, Dividend and size of the Company's stock price changes by Earning Growth as moderating variable on the Indonesia Stock Exchange. The population in this study is a listed company on the Stock Exchange in the period 2011-2015 amounts to 133 companies. Samples were taken by using random sampling method in order to obtain a sample of 51 companies. The analytical method used is multiple linear regression dam on moderating test using resdual test. These test results show that the simultaneous stock split, dividend and Company Size effect on stock price changes. partially, Stock Split significant positive effect on the stock price changes, while Dividend and Company Size does not significantly affect the stock price changes. besides, Earning Growth is a variable that can moderate the relationship Stock Split, Dividend and size of the Company's stock price changes. Keywords: Stock Split, Dividend and Company Size, Earnings Growth, Stock Price Changes 66
KATA PENGHANTAR Pertama tama dan yang paling utama, penulis mengucapkan puji dan syukur kehadirat ALLAH SWT yang sudah mendampingi penulis untuk dapat menyelesaikan penulisan tesis dengan judul Analisis Pengaruh Stock Split, Dividend dan Ukuran Perusahaan Terhadap Perubahan Harga Saham dengan Earning Growth Sebagai Variabel Moderating di Bursa Efek Indonesia. Selama melaksanakan penelitian dan penulisan tesis ini, penulis banyak memperoleh bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang tulus kepada : 1. Bapak Prof. Dr Runtung Sitepu,SH,M.hum, selaku Rektor Universitas Sumatera Utara 2. Bapak Prof. Dr. Ramli SE,MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara 3. Bapak Dr. Iskandar Muda, SE,M.Si,Ak,CA selaku dosen pembimbing yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam penulisan tesis 4. Bapak Ady Syahputra,SE,MM,Ak,CA selaku dosen pembimbing II yang telah membimbing dan mengarahkan penulis dalam penulisan tesis 5. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA, CA selaku Ketua Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana, sekaligus sebagai Ketua Komisi pembanding yang telah memberikan saran dan kritik yang diberikan 6. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si. Ak, CA selaku Sekretaris Program Studi Ilmu Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana, sekaligus 67
sebagai Anggota Komisi pembanding yang telah memberikan saran dan kritik yang diberikan 7. Bapak Drs. Idhar Yahya,MBA,Ak,CA selaku Ketua Komisi Pembanding yang telah memberikan saran dan kritik yang diberikan 8. Seluruh dosen yang telah menyumbangkan ilmunya yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu selama penulis mengikuti perkuliahan. 9. Orangtua tersayang : Bapak Anwar SE,M.Si,Ibu Susi Leny,Abang susanto,adik Khaidir,Adik Reza,Adik Aldi yang telah menginspirasi penulis 10. Sahabat sahabat penulis kak puteri,kak noni,tya,rafika,ayu,eky, mirza, kahfi,mayang,bang tofik,tofik akbar,koko riky,mirwan,bang daniel dan kak rina terima kasih atas dukungannya 11. Staf / karyawan Sekretariat Sekolah Pasca Sarjana yang telah membantu dari sisi administrasi selama penulisan dan penyelesaian tesis ini. 12. Seluruh rekan rekan mahasiswa di Sekolah Pasca Sarjana Program Studi Ilmu Akuntansi yang tidak dapat disebutkan satu persatu atas masukan dan saran yang diberikan. Penulis menyadari tesis ini masih banyak memilki kekurangan dan jauh dari sempurna, namun harapan penulis semoga tesis ini bermanfaat kepada seluruh pembaca. Semoga Tuhan memberkati kita semua. Amin Medan, Januari 2017 Penulis Khairunnida 68
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii RIWAYAT HIDUP... vi DAFTAR ISI......... vii DAFTAR TABEL...... x DAFTAR GAMBAR......... xi DAFTAR LAMPIRAN... xii BAB I PENDAHULUAN.... 1 1.1. Latar Belakang Penelitian... 1 1.2. Rumusan Masalah... 7 1.3. Tujuan Penelitian... 7 1.4. Manfaat Penelitian... 8 1.5. Originalitas... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA.... 10 2.1. Landasan Teori... 10 2.1.1. Saham... 10 2.1.1.1. Harga Saham... 11 2.1.1.2. Perubahan Harga Saham... 14 2.1.2. Pemacahan Saham... 14 2.1.3. Teori Kebijakan Dividen... 19 69
2.1.4. Ukuran Perusahaan...... 21 2.1.5. Pertumbuhan Laba (Earning Growth)... 22 2.2. Review PenelitiTerdahulu... 24 BAB III KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS... 29 3.1. Kerangka Konsep... 29 3.2. Hipotesis Penelitian... 32 BAB IV METODE PENELITIAN... 34 4.1. Jenis Penelitian... 34 4.2. Lokasi Penelitian... 34 4.3. Populasi dan Sampel Penelitian... 34 4.4. Metode Pengumpulan Data... 35 4.5. DefinisiOperasionaldanMetodePengukuranVariabel... 35 4.5.1. Variabel Dependen... 35 4.5.2. Variabel Independen... 37 4.5.3. Variabel Moderating...... 38 4.6. Metode Analisis Data... 39 4.6.1. Uji Asumsi Klasik... 40 4.6.1.1. Uji Normalitas... 40 4.6.1.2. Uji Multikolinieritas... 40 4.6.1.3. Uji Heteroskedastisitas... 41 4.6.1.4. Uji Autokorelasi... 42 4.6.2. Pengujian Hipotesis... 43 4.6.2.1. Uji Simultan (Uji F)... 43 4.6.2.2. Uji Parsial (Uji t)... 43 70
4.6.3. Analisis Regresi Berganda... 44 4.6.4. Uji Moderating Variabel... 44 BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN.... 46 5.1. Hasil... 46 5.1.1. Statistik Deskriptif... 46 5.1.2. Pengujian Asumsi Klasik... 48 5.1.2.1. Uji Normalitas... 48 5.1.2.2. Uji Multikolinearitas... 49 5.1.2.3. Uji Heteroskedastisitas.... 50 5.1.2.4. Uji Autokorelasi... 51 5.1.3. Pengujian Hipotesis..... 51 5.1.3.1. Uji Koefisien Determinasi (R Squaer).... 52 5.1.3.2. Uji Signifikan Simultan (Uji Statistik F).... 52 5.1.3.3. Uji Signifikan Parsial (Uji Statistik t)..... 53 5.1.4. Uji Hipotesis Residual Moderasi... 55 5.2. Pembahasan.... 56 BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN... 61 6.1. Kesimpulan... 61 6.2. Keterbatasan Penelitian... 62 6.3. Saran...... 62 DAFTAR PUSTAKA... 63 71
DAFTAR TABEL Tabel 1.1. Originalitas Penelitian... 8 Tabel 2.1. Review Penelitian Terdahulu... 27 Tabel 4.1. Definisi dan Pengukur Variabel... 39 Tabel 5.1. Descriptive Statistic... 46 Tabel 5.2. Uji Normalitas... 49 Tabel 5.3. Uji Multikolinearitas... 49 Tabel 5.4. Uji Heterokedastisitas... 50 Tabel 5.5. Uji Autokorelasi... 51 Tabel 5.6. Uji Koefisien Determinasi (R Square)... 52 Tabel 5.7. Uji Statistik F... 52 Tabel 5.8. Uji Statistik t Model Regresi I... 53 Tabel 5.9. Uji Residual (Analisis Moderasi)... 56 72
DAFTAR GAMBAR Gambar 3.1. Kerangka Konseptual... 29 Gambar 5.1. Histogram Normalitas... 48 73
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Perusahaan yang Menjadi Sampel... 67 Lampiran 2. Data Perusahaan Manufaktur Dari Tahun 2010 2015... 71 Lampiran 3. Hasil Uji Normalitas... 82 Lampiran 4. Hasil Uji Multikolinearitas... 83 Lampiran 5. Hasil Uji Heteroskedastisitas... 83 Lampiran 6. Hasil Uji Autokolerasi... 83 Lampiran 7. Hasil Uji Hipotesis... 84 Lampiran 8. Hasil Uji Residual Regresi IIa... 85 Lampiran 9. Hasil Uji Residual (Analisis Moderasi)... 85 74