SKRIPSI ANALISIS PENGARUH LABA AKUNTANSI DAN KOMPONEN ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN INDUSTRI DASAR DAN KIMIA YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH : MARTHA ANNA SIAGIAN NIM 070503111 PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011 78
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi saya yang berjudul: Analisis Pengaruh Laba Akuntansi dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri Dasar dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi Program Reguler S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas dan benar apa adanya. Apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara. Medan, Juni 2011 Yang Membuat Pernyataan, Martha Anna Siagian NIM : 070503111 79
KATA PENGANTAR Pujian syukur bagi Allah Bapa, Tuhan Yesus Kristus, dan Roh Kudus atas segala kebaikannya dalam hidupku. Tiada terukur besar kasih setia, pertolongan, kesehatan yang diberikan Bapa selama dalam proses pengerjaan skripsi ini. Skripsi ini berjudul Analisis Pengaruh Laba Akuntansi dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Industri dasar dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, dan disusun dengan tujuan guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Dalam kesempatan ini penulis juga ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada pihak-pihak yang telah memberikan bimbingan, dorongan semangat, nasehat dan bantuan selama proses penyusunan skripsi ini. 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak, selaku Ketua Program Studi Akuntansi S-1 Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi Akuntansi S-1 Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 80
3. Bapak Rustam, M.Si, Ak, selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, bimbingan dan bantuan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 4. Bapak Drs. Sucipto, MM, Ak selaku dosen pembanding/penguji I serta Bapak Drs. Arifin Lubis, MM, Ak, selaku dosen pembanding/penguji II, yang telah banyak memberikan masukan dan arahan dalam penulisan skripsi ini. 5. Orang tua penulis terkasih, Ayahanda P. Siagian dan Ibunda Dra H br. Siahaan serta saudari penulis Margaretha Siagian, SE dan Alm Maria Siagian. Terima kasih buat doa, kasih sayang, motivasi, dan materi yang kalian berikan selama penulisan skripsi ini. 6. Terima kasih juga penulis sampaikan kepada teman-teman stambuk 2007 serta semua pihak yang telah membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna yang disebabkan keterbatasan penulis dalam pengetahuan dan pengulasan skripsi. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun sehingga dapat dijadikan acuan dalam penulisan karya-karya ilmiah selanjutnya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini menjadi bahan bacaan yang bermanfaat bagi pembaca. Medan, Juni 2011 81
Penulis, (Martha Anna Siagian) NIM : 070503111 ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui analisis pengaruh laba akuntansi dan komponen arus kas terhadap harga saham pada perusahaan industri dasar dan kimia yang terdaftar di bursa efek Indonesia sejak tahun 2007 sampai dengan 2009. Penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui tolak ukur mana yang mempunyai pengaruh yang paling signifikan terhadap harga saham. Data yang digunakan adalah laporan keuangan dari masing-masing perusahaan sampel, yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id, dan ringkasan kinerja perusahaan yang diperoleh melalui ICMD (Indonesian Capital Market Directory). Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode kuantitatif, dengan pengujian asumsi klasik, serta analisis statistik yaitu analisis regresi linear berganda. Metode pengambilan sampel yang digunakan adalah purposive sampling. Variabel penelitian ini adalah laba akuntansi sebagai variabel X 1 arus kas dari aktivitas operasi sebagai variabel X 2, arus kas dari aktivitas investasi sebagai variabel X 3, dan arus kas dari aktivitas pendanaan sebagai variabel X 4, serta harga saham sebagai variabel Y dengan total sampel per tahun sebanyak 22 perusahaan. Hasil penelitian ini adalah keempat variabel independen berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham secara bersama-sama, tetapi secara parsial laba akuntansi, arus kas dari aktivitas operasi, dan arus kas dari aktivitas pendanaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan arus kas dari aktivitas investasi tidak berpengaruh terhadap harga saham. Laba akuntansi dan arus kas dari aktivitas operasi memiliki pengaruh yang paling signifikan. Kata Kunci: laba akuntansi, arus kas dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, arus kas dari aktivitas pendanaan, harga saham. 82
ABSTRACT This study analyzed the influence of accounting profit and cash flow statement information to the stock prices of the basic industry and chemicals companies that listed in Indonesia stocks exchange since 2007 up to 2009. This study was also intended to know which performances measured have the most significant effect to the stock price. Data that used in this research are financial statements from each company, published through website www.idx.co.id and companies financial data that get from ICMD (Indonesian Capital Market Directory). Analysis method that used in this research is quantitative method with multiple regressions. Sampling method that used is purposive sampling. Variables that used in this research are accounting profit as X 1 variable, cash flow from operating activities as X 2 variable, cash flow from investing activities as X 3 variable and cash flow from financing activities as X 4 variable and also stock price as Y variable consist of the 22 firm. This research concludes that all of the independent variables have positive significant influence toward stock price in simultan, but in partial accounting profit, cash flow from operating activities, and cash flow from financing activities have positive significant to the stock price, whereas cash flow from investing activities are not influence toward stock price. The most significant effect was from the accounting profit and cash flow from operating activities. Keyword: accounting profit, cash flow from operating activities, cash flow from investing activities, cash flow from financing activities, stock price. 83
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN...i KATA PENGANTAR ii ABSTRAK.iv ABSTRACT v DAFTAR ISI.. vi DAFTAR TABEL...viii DAFTAR GAMBAR.ix DAFTAR LAMPIRAN..x BAB I PENDAHULUAN....1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah.....5 C. Tujuan Penelitian.....5 D. Manfaat Penelitian...6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA...7 A. Tinjauan Teoritis...7 1. Informasi Akuntansi....7 2. Teori Sinyal (Signaling Theory)..9 3. Teori Asimetri Informasi........12 4. Laba Akuntansi.....12 5. Pasar Modal........15 6. Laporan Keuangan...16 7. Saham.24 8. Kaitan Antara Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham...25 9. Kaitan Antara Arus Kas Terhadap HargaSaham...27 B. Tinjauan Peneliti Terdahulu...28 C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian...29 1. Kerangka Konseptual.29 84
2. Hipotesis Penelitian... 31 BAB III METODE PENELITIAN. 32 A. Desain Penelitian....32 B. Populasi dan Sampel Penelitian......32 C. Jenis dan Sumber Data.......36 D. Metode Pengumpulan Data........37 E. Defenisi Operasional dan Pengukuran Variabel.....37 F. Metode Analisis Data.....39 G. Jadwal Penelitian....47 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN...48 A. Data Penelitian....48 B. Analisis Hasil Penelitian.....49 C. Pembahasan Hasil Penelitian......70 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN. 73 A. Kesimpulan.... 73 B. Keterbatasan Penelitian......74 C. Saran... 74 DAFTAR PUSTAKA...76 LAMPIRAN.. 78 85
DAFTAR TABEL Nama Judul Halaman Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu.......28 Tabel 3.1 Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria.33 Tabel 3.2 Daftar Sampel Penelitian...36 Tabel 3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel.38 Tabel 3.4 Rencana Jadwal Penelitian.47 Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan.48 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Variabel Penelitian.....50 Tabel 4.3 Uji Normalitas Sebelum Data Ditransformasi...52 Tabel 4.4 Uji Normalitas Setelah Data Ditransformasi.....55 Tabel 4.5 Uji Multikolonieritas.. 58 Tabel 4.6 Koefisien Korelasi.. 59 Tabel 4.7 Hasil Uji Durbin Watson.......63 Tabel 4.8 Analisis Hasil Regresi 64 Tabel 4.9 Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi..66 Tabel 4.10 Hasil Uji t 67 Tabel 4.11 Hasil Uji F..69 86
DAFTAR GAMBAR Nama Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual. 30 Gambar 4.1 Histogram (sebelum data transformasi)..... 53 Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot (sebelum data transformasi)...54 Gambar 4.3 Histogram (setelah data transformasi)...56 Gambar 4.4 Grafik Normal P-Plot (setelah data transformasi)..57 Gambar 4.5 Grafik Scatterplot...61 87
DAFTAR LAMPIRAN Nama Judul Halaman Lampiran i Daftar Sampel Perusahaan..78 Lampiran ii Data Penelitian Tahun 2007......79 Data Penelitian Tahun 2008...81 Data Penelitian Tahun 2009...83 Lampiran iii Data Variabel Penelitian Tahun 2007(sebelum transformasi)....85 Data Variabel Penelitian Tahun 2008(sebelum transformasi)....86 Data Variabel Penelitian Tahun 2009(sebelum transformasi) 87 Lampiran iv Data Variabel Penelitian Tahun 2007(sesudah transformasi)...88 Data Variabel Penelitian Tahun 2008(sesudah transformasi)...89 Data Variabel Penelitian Tahun 2009(sesudah transformasi)...90 Lampiran v Data Variabel Penelitian Tahun 2007(missing values)......91 Data Variabel Penelitian Tahun 2008(missing values)...92 Data Variabel Penelitian Tahun 2009(missing values)...93 Lampiran vi Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi. 94 Statistik Deskriptif Sebelum Transformasi. 94 Lampiran vii Uji Normalitas Sebelum Transformasi...95 Uji Normalitas Sebelum Transformasi...96 Lampiran viii Grafik Histogram dan P-P Plot Sebelum Transformasi..97 Grafik Histogram dan P-P Plot Setelah Transformasi....98 Lampiran ix Uji Multikolonieritas......99 Lampiran x Uji Heterokedastisitas...100 Lampiran xi Uji Autokorelasi.......101 Lampiran xii Hasil Uji t dan Uji F.102 88