SKRIPSI ANALISIS PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA, PROFITABILITAS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI OLEH Josenico Situmorang 090503121 PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
LEMBAR PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Analisis Pengaruh Inflasi, Sukubunga, Profitabilitas, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini,saya besedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Januari 2013 Yang membuat Pernyataan, (Josenico Situmorang) NIM. 090503121 i
ABSTRAK ANALISIS PENGARUH INFLASI, SUKU BUNGA, PROFITABILITAS DAN PERTUMBUHAN PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI Dalam melakukan investasi di pasar modal, investor harus mempertimbangkan beberapa faktor baik faktor mikro maupun makro ekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh inflasi, suku bunga, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaaan secara simultan maupun parsial terhadap return saham. Objek penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah inflasi, suku bunga, profitabilitas perusahaan yang diukur dengan ROA dan pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan EPS sedangkan variabel dependen adalah return saham. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dengan jumlah sampel sebanyak 22 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dengan kriteria terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2008-2010 dan memiliki laporan keuangan lengkap. Sampel penelitian ini terdiri dari 22 Bank. Teknik analisis data menggunakan analisis deskriptif dan statistik regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan inflasi, suku bunga, profitabilitas dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap return saham pada perusahaaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Secara parsial, inflasi dan suku bunga berpengaruh signifikan terhadap return saham sedangkan profitabilitas dan pertumbuhan perusahaaan tidak berpengaruh terhadap return saham. Nilai Adjusted R Square adalah 0,318 mengindikasikan bahwa 31,8% perubahan dalam return saham dapat dijelaskan oleh variabelvariabel independen yang digunakan dalam penelitian ini, sedangkan sisanya 68,2% dijelaskan oleh faktor lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini. Kata Kunci : Inflasi, Suku bunga, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan Return saham ii
ABSTRACT ANALYSIS OF EFFECT INFLATION, INTEREST RATE, PROFITABILITY AND GROWTH OF COMPANY TO STOCK RETURN ON BANKING COMPANIES LISTED IN BEI In investing in the stock market, investors should consider several factors both micro and macro-economic factors. The purpose of this research is to know the influence of inflation, interest rate, profitability and growth of firms simultaneously and partially on stock return. The object of this study is banking companies listed in Indonesia Stock Exchange. Dependent variables used in this study are inflation, interest rates, corporate profitability as measured by Return On Asset (ROA) and growth of the company as measured by Earnings Per Share (EPS) while the dependent variable is the stock return and stock return as dependent variable. This research is classified as causal research with 12 banking firms are listed in Indonesia stock Exchange during. Sampling was conducted with a purposive sampling method wich criteria listed in the Indonesia Stock Exchange during 2008 to 2010 and has complete financial statements. The research sample consisted of 22 Bank. Data analysis using descriptive and statistical analysis of multiple linear regression. The result of this research shows that simultannously inflation, interest rate, profitability and growth of the company influence toward stock return in banking firms listed in the Indonesia Stock Exchange. Partially, inflation and interest rate significantly influence stock returns while the profitability and growth of firms has no effect on stock returns. Adjusted R Square value is 0.318 indicating that 31.8% change in the stock return can be explained by the independent variables used in this research, while the remaining 68.2% is explained by other factors which not include in this research Keywords : Inflation, Interest rate, Profitability, Growth of Firms and Stock Return. iii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan rahmatnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul Analisis Pengaruh Inflasi, Sukubunga, Profitabilitas, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI. Skripsi ini ditujukan sebagai salah satu syarat dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Program S-1 Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan, bimbingan, bantuan dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, penulis juga mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Drs. Arifin Lubis, MM, Ak selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bapak Drs. Hotmal Ja far, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi. iv
4. Bapak Drs. Idhar Yahya, M.B.A, Ak selaku Dosen Pembimbing Penulis yang telah banyak meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga dalam memberi arahan dan bimbingan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 5. Ibu Dra. Mutia Ismail. M.M., Ak Selaku Dosen Pembaca yang telah memberikan arahan dan bimbingan dalam proses penyelesaian skripsi ini 6. Secara khusus kepada kedua orangtua Penulis yang sangat saya cintai Ayahanda D. Situmorang dan Ibunda L. Sirait yang senantiasa melimpahkan kasih sayang, bimbingan, perhatian, dukungan moral maupun materi kepada Penulis. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, untuk itu Penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi Pembaca. Medan, Januari 2013 Penulis Josenico Situmorang NIM: 090503121 v
DAFTAR ISI LEMBAR PERNYATAAN... i ABSTRAK... ii ABSTRACT... iii KATA PENGANTAR... iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 9 1.3.1 Tujuan Penelitian... 9 1.3.2 Manfaat Penelitian... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 11 2.1 Landasan Teori... 11 2.1.1 Pasar Modal... 11 2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal... 11 2.1.1.2 Instrumen Pasar Modal... 12 2.1.1.3 Keuntungan dan Kerugian Investasi di Pasar Modal... 14 2.1.2 Saham... 14 2.1.2.1 Saham Biasa... 15 2.1.2.2 Saham Preferen... 16 2.1.2.3 Saham Treasuri... 16 2.1.2.4 Keuntungan dan Kerugian Saham... 17 2.1.3 Penilaian Saham... 17 2.1.4 Profitabilitas Perusahaan... 21 2.1.5 Pertumbuhan Perusahaan... 23 2.1.6 Inflasi... 24 2.1.6.1 Jenis-jenis Inflasi... 24 2.1.6.2 Hubungan Inflasi dengan Return Saham... 26 2.1.7 Suku Bunga... 27 2.1.8 Return Saham... 29 2.2 Penelitian Terdahulu... 31 2.3 Kerangka Konseptual... 35 2.4 Hipotesis... 37 BAB III METODE PENELITIAN... 38 3.1 Jenis Penelitian... 38 3.2 Jenis dan Sumber Data... 38 3.2.1 Jenis Data... 38 vi
3.2.2. Sumber Data... 38 3.3 Lokasi dan Waktu Penelitian... 39 3.4 Populasi dan Sampel Penelitian... 39 3.5 Metode Pengumpulan Data... 41 3.6 Definisi dan Pengukuran Variabel... 41 3.7 Teknik Analisis Data... 43 3.7.1 Uji Asumsi Klasik... 43 3.7.1.1 Uji Normalitas Data... 43 3.7.2.2 Uji Multikolinearitas... 44 3.7.2.3 Uji Heterokedastisitas... 45 3.7.2.4 Uji Autokorelasi... 46 3.7.2 Analisis Regresi Berganda... 46 3.7.3 Pengujian Hipotesis... 48 3.7.3.1 Koefisien Determinasi... 48 3.7.3.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)... 48 3.6.3.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)... 48 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 49 4.1 Data Penelitian... 49 4.2 Analisis Hasil Penelitian... 52 4.2.1 Statistik Deskriptif... 52 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik... 54 4.2.2.1 Uji Normalitas... 55 4.2.2.2 Uji Multikolinearitas... 59 4.2.2.3 Uji Heterokedastisitas... 60 4.2.2.4 Uji Autokorelasi... 62 4.2.3 Analisis Regresi Berganda... 63 4.2.4 Pengujian Hipotesis... 64 4.2.4.1 Koefisien Determinasi... 64 4.2.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)... 65 4.2.4.3 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)... 67 4.3 Pembahasan Penelitian... 69 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 71 5.1 Kesimpulan... 71 5.2 Keterbatasan Penelitian... 72 5.3 Saran... 72 DAFTAR PUSTAKA... 74 LAMPIRAN... 77 vii
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman Tabel 1.1 Data Inflasi dan Suku Bunga... 5 Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu... 33 Tabel 3.1 Perusahaan Perbankan yang Dijadikan Sampel... 40 Tabel 3.2 Defenisi Operasional... 42 Tabel 4.1 Sampel Perusahaan Perbankan... 49 Tabel 4.2 Data Inflasi, Suku bunga, EPS dan ROA... 50 Tabel 4.3 Deskriptif Statistik... 52 Tabel 4.4 Pengujian Normalitas 1... 55 Tabel 4.5 Pengujian Normalitas 1(Setelah Outlier Dihilangkan)... 56 Tabel 4.6 Pengujian Multikolinearitas... 59 Tabel 4.7 Pengujian Autokorelasi... 62 Tabel 4.8 Analisis Regresi Berganda... 63 Tabel 4.9 Adjusted R 2... 65 Tabel 4.10 Hasil Uji F... 66 Tabel 4.11 Hasil Uji t... 67 viii
DAFTAR GAMBAR No.Gambar Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 35 Gambar 4.1 Normal Probability Plot... 57 Gambar 4.2 Grafik Histogram... 58 Gambar 4.3 Pengujian Heterokedastisitas... 61 ix
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman Lampiran i Perusahaan yang Dijadikan Sampel... 77 Lampiran ii Data Variabel Sebelum Triming... 78 Lampiran iii Data Variabel Setelah Triming... 79 Lampiran iv Deskripsi statistik... 81 Lampiran v Uji Normalitas Data Sebelum Triming... 81 Lampiran vi Uji Normalitas Data Setelah Triming... 82 Lampiran vii Uji Multikolinearitas... 83 Lampiran viii Uji Heterokedastisitas... 84 Lampiran ix Uji autokorelasi... 84 Lampiran x Adjusted R 2... 85 Lampiran xi Uji F... 85 Lampiran xii Uji t... 86 x