ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA PT. XL AXIATA,TBK Nama : Afrika Nur Dwiyana NPM : 29211497 Pembimbing : Desi Pujiati, SE., MM
LATAR BELAKANG Investasi adalah kegiatan penanaman modal sekarang, guna mendapatkan manfaat dikemudian hari. Para investor dalam berinvestasi harus memilih suatu analisis dengan cermat, teliti dan didukung dengan data-data yang akurat agar dapat berinvestasi dengan aman. Dalam berinvestasi suatu teknik dapat dikatakan tepat untuk digunakan jika teknik tersebut dapat mengurangi resiko bagi investor pada saat berinvestasi, dan analisis yang dapat digunakan dengan tepat salah satunya adalah analisis fundamental. Investor dapat menilai kinerja perusahaan melalui laporan keuangan dan investor dapat melakukan suatu keputusan untuk menentukan waktu beli (buy), jual (sell) atau tahan (hold). PT. XL Axiata, Tbk adalah perusahaan swasta pertama yang menyediakan layanan telepon seluler di Indonesia. Oleh karena itu penulis tertarik mengangkat masalah tersebut dengan judul ANALISIS FUNDAMENTAL SEBAGAI DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI PADA PT. XL AXIATA, Tbk.
RUMUSAN DAN BATASAN MASALAH Bagaimana kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk berdasarkan analisis fundamental? Berapakah nilai intrinsik saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. dengan menggunakan analisis fundamental? Bagaimana keputusan investasi yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. Dengan menggunakan analisis fundamental? Dalam topik penulisan ini, penulis membatasi hanya menganalisis laporan keuangan PT. XL Axiata, Tbk yaitu laporan neraca dan laporan laba rugi tahun 2009 sampai dengan 2013 menggunakan rasio likuiditas, rasio profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas, dan rasio pasar.
TUJUAN PENELITIAN Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. XL Axiata, Tbk. berdasarkan analisis fundamental. Untuk mengetahui nilai intrinsik saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. berdasarkan analisis fundamental. Untuk mengetahui bagaimana keputusan yang akan diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. dengan menggunakan analisis fundamental
PEMBAHASAN Current Ratio Aktiva Lancar Hutang Lancar ROE EAT Total Modal Quick Ratio Aktiva Lancar Persediaan Hutang Lancar ROI EAT Total Aktiva Cash Ratio Kas + Efek Hutang Lancar Earning Power EBIT Total Aktiva NWC Aktivca Lancar Hutang Lancar Debt Ratio Total Hutang Total Aktiva OPM Laba DER Total Hutang Modal GPM Laba Bruto TIE Laba Operasi Total Biaya Bunga NPM EAT ACP Piutang x 365 hari
IT Persediaan PER Harga Pasar per Saham EPS FAT Aktiva Tetap DPR Dividen per Saham EPS ART Piutang BVS Total Ekuitas Total Saham Diterbitkan TAT Total Aktiva DY Dividen per Saham Harga per Saham EPS EAT Dividen Saham Preferen Total Saham Diterbitkan
Rangkuman Perhitungan Rasio-rasio Keuangan PT. XL Axiata, Tbk Periode 31 Desember 2009sampai 2013 Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013 1. Rasio Likuiditas a.current Ratio 33% 49% 39% 42% 74% b.quick Ratio 33% 47% 38% 41% 73% c.cash Ratio 12% 8% 11% 9% 17% d. NWC -4.001.605-2.335.016-5.340.975-5.081.011-2.086.932 2. Rasio Profitabilitas a. OPM 18% 29% 24% 21% 8% b. NPM 12% 16% 15% 13% 5%
c. ROE 19% 25% 21% 18% 8% d. GPM 17% 22% 21% 18% 6% e. ROI 6% 11% 9% 8% 2% f. EP 9% 14% 12% 10% 3% 3. Rasio Solvabilitas a. Debt Ratio 68% 57% 56% 56% 62% b. DER 155% 94% 64% 74% 111% c. TIE 1,93 kali 6,13 kali 5,89 kali 5,56 kali 1,66 kali 4. Rasio Aktivitas a.tat 0,50 kali 0,64 kali 0,58 kali 0,59 kali 0,53 kali
b. FAT 0,54kali 0,70 kali 0,66 kali 0,66 kali 0,62 kali c. ACP 9,10 kali 11,18 kali 13,39 kali 9,18 kali 22,87 kali d. IT 136,35 kali 116,72 kali 120,84 kali 217,23 kali 12,32 kali e. ART 15,63 kali 16,04 kali 13,35 kali 15,38 kali 0,15 kali 5. Rasio Pasar a.eps Rp 101,7 Rp 131,7 Rp 132,1 Rp100,69 Rp 79,75 b. BVS Rp 491,96 Rp 649,05 Rp 827,18 Rp640,39 Rp 660,81 c. DPR 121,93% 119,97% 96,89% 191,85% 253,45% d. PER 66 kali 37 kali 35 kali 23kali 4 kali e. DY 1,85% 3,19% 2,76% 8,46% 64,95%
Keterangan 2009 2010 2011 2012 2013 1. Rasio Likuiditas a.current Ratio 57% 73% 72% 85% 81% b.quick Ratio 55% 71% 70% 84% 64% c.cash Ratio 25% 31% 30% 29% 28% d. NWC -4.145.282-2.485.889-2.973.233-1.229.708-1.918.304 2. Rasio Profitabilitas Rangkuman Perhitungan Tolok Ukur Perusahaan Sejenis Periode 31 Desember 2009sampai 2013 a. OPM 28% 29% 27% 25% 22% b. NPM 15% 14% 14% 13% 10%
c. ROE 21% 20% 16% 16% 12% d. GPM 27% 26% 25% 19% 14% e. ROI 8% 8% 8% 7% 6% f. EP 14% 15% 14% 10% 8% 3. Rasio Solvabilitas a. Debt Ratio 56% 52% 50% 48% 58% b. DER 84% 68% 48% 106% 120% c. TIE 4,74 kali 6,19 kali 6,85 kali 3,25 kali 5,05 kali 4. Rasio Aktivitas a.tat 0,52 kali 0,59 kali 0,58 kali 0,51 kali 0,57 kali
b. FAT 0,63 kali 0,71 kali 0,73 kali 0,68 kali 0,66 kali c. ACP 23 kali 23 kali 27 kali 24 kali 2316 kali d. IT 689,23 kali 286 kali 274,20 kali 421,02 kali 432.06 kali e. ART 40,09 kali 32,65 kali 27,25 kali 39,74 kali 15,95 kali 5. Rasio Pasar a.eps Rp 200,3 Rp 338,8 Rp 331,6 Rp 323,9 Rp 121 b. BVS Rp 1.031 Rp 1.373 Rp 1.604 Rp 1.801 Rp 1.793 c. DPR 0% 0% 323% 401% 1.116% d. PER 10 kali 16 kali 14 kali 17kali 37 kali e. DY 0% 0% 2% 2% 3%
MODEL ANALISIS FUNAMENTAL 1. Model Nilai Buku P = Total Asset total liability preffered stock Number of shares of commond stocks outstanding 2. Pendekatan Nilai Sekarang g = (1 Payout Ratio) x ROE Ke = Do (1 + g) P Po = Do (1 + g) (k g) 3. Price Earning Ratio P = PER industri x Fim expected earning per share (EPS)
Perbandingan Nilai Intrinsik dengan Nilai Pasar Saham PT. XL Axiata, Tbk Keterangan Nilai Intrinsik Harga Pasar Saham Hasil Pendekatan Nilai Buku Rp 2.722 Rp 4.500 Dihargai terlalu tinggi (Overvalue) Pendekatan Nilai Sekarang Rp 30,879 Rp 4.500 Dihargai terlalu tinggi (Overvalue) PER Rp 15,3065 Rp 4.500 Dihargai terlalu rendah (Undervalue)
KESIMPULAN 1. Berdasarkan hasil perhitungan rasio keuangan PT. XL Axiata Tbk menggunakan laporan keuangannya untuk periode 2009 sampai dengan 2013 maka dapat disimpulkan bahwa kinerja keuangan perusahaan kurang baik karena rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, dan aktivitas selalu berada di bawah tolok ukur perusahaan sejenis, walaupun rasio pasar dalam kondisi sangat baik. 2. Dari analisis sekuritas yang telah dilakukan berdasarkan harga saham pada tahun 2013. Nilai intrinsik saham PT. XL Axiata, Tbk. dilihat dari pendekatan nilai buku adalah Rp 2.722, sedangkan dilihat dari pendekatan nilai sekarang sebesar Rp 3.540, dan pendekatan PER sebesar Rp 1.531. 3. Keputusan yang diambil terhadap saham yang beredar pada PT. XL Axiata, Tbk. adalah menjualnya. Karena perusahaan menunjukan prospek pertumbuhan ke arah yang kurang menguntungkan. Selain itu dilihat dari pendekatan nilai sekarang dan PER dapat dikatakan overvalue karena harga pasar di atas nilai intrinsik.