SKRIPSI PENGARUH PRICE BOOK VALUE (PBV), PRICE TO EARNING RATIO (PER), DEBT TO EARNING RATIO (DER) DAN BETA TERHADAP STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI ROKOK DI BEI OLEH: SRI DEWI MANTALENTA BR TARIGAN 100522137 PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012 1
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul PENGARUH PRICE BOOK VALUE(PBV), PRICE TO EARNINGS (PER), DEBT TO EQUITY(DER), DAN BETA TERHADAP STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN ROKOK YANG TERDAFTAR DI BEI adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah, dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Desember 2012 Sri Dewi Mantalenta Br Tarigan NIM. 100522137 2
ABSTRAK PENGARUH PRICE BOOK VALUE(PBV), PRICE TO EARNINGS (PER), DEBT TO EQUITY(DER), DAN BETA TERHADAP STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI ROKOK YANG TERDAFTAR DI BEI Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah apakah terdapat pengaruh Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), dan Beta terhadap Stock Retrun, sehingga penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), dan Beta Terhaap Stock Return Pada Perusahaan Industri Rokok yang terdaftar di BEI. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian terdahulu dengan populasi penelitian berupa perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2002 sampai dengan 2011 Penelitian ini memakai data sekunder berupa Laporan keuangan perusahaan, harga saham individu (IHSI) dan indeks harga saham Gabungan (IHSG). Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hipotesis dalam penelitian ini adalah Faktor price to book value, price to earning ratio,debt to equity ratio, beta berpengaruh terhadap stock return pada perusahaan industri rokok di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian membuktikan bahwa secara parsial Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), dan Beta berpengaruh signifikan terhadap Stock Return dan juga secara simultan Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), dan Beta berpengaruh signifikan terhadap Stock Return.. Kata kunci : Stock Retrun, Price Book Value, Price to Earnings Ratio, Debt to Earnings Ratio, dan Beta. 3
ABSTRACT EFFECT OF PRICE BOOK VALUE (PBV), PRICE TO EARNINGS (PER), DEBT TO EQUITY (DER), AND BETA RETURN TO STOCK ON CIGARETTE INDUSTRY COMPANIES LISTED IN BEI. The recearch of this formulation is that influence of Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), and Beta on Stock Retrun. So this recearch aims to determine the influence of Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), Beta on Stock Return of the Cigarette Industry listed on the Stock Exchange. The research is kind of causal research and replication of the previous study is the form of the study population Cigarette companies listed on the Indonesia Stock Exchange period of 2002 to 2011. This recearch used secondary data of financial statements, the price of of individual stocks (IHSI) and Composite stock price index (Composite Index). The statistical method used was of multiple linear regression with classical assumption. The hypothesis of this recearch are factor price to book value, price-toearnings ratio, debt to equity ratio, beta has an influence to stock return of cigarette industry on the Stock Exchange. The recearch results prove that the partial Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), and Beta significant effect on Stock Return and also simultaneously Price to Book Value (PBV), Price to Earnings Ratio (PER), Debt to Equity Ratio (DER), and Beta significant effect on Stock Return. Keywords: Stock Retrun, Price Book Value, Price to Earnings Ratio, Debt to Earnings Ratio and Beta. 4
KATA PENGANTAR Puji syukur yang sebesar-besarnya penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Esa yang telah memberikan rahmat-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul PENGARUH PRICE BOOK VALUE(PBV), PRICE TO EARNINGS (PER), DEBT TO EQUITY(DER), DAN BETA TERHADAP STOCK RETURN PADA PERUSAHAAN INDUSTRI ROKOK YANG TERDAFTAR DI BEI Penulisan skripsi ini disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Fakultas Ekonomi Program Studi S1 Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Penulis menyadari tidak dapat berdiri sendiri dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini tanpa bantuan dan dorongan baik materil maupun spiritual dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dengan penuh rasa hormat penulis ingin menyampaikan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada orang tua, Ayahanda T. Tarigan dan Ibunda D. Bangun yang telah memberikan dukungan baik moral dan materil. Pada kesempatan ini penulis juga ingin menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1. Bapak Drs. H. Arifin Lubis, MM, Ak., selaku Plt Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Ja far, MM, Ak., selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara, sekaligus sebagai 5
Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan waktu untuk membaca dan menilai skripsi ini. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Keulana Erwin SE, M.Si, Ak., selaku Dosen Pembimbing skripsi yang telah banyak memberikan masukan dan arahan dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Seluruh sahabat penulis yang telah menjadi sumber inspirasi dan yang mendukung penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan kemampuan dan ilmu pengetahuan yang dimiliki. Oleh karena itu dibutuhkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan. Medan, Desember 2012 Penulis Sri Dewi Mantalenta Br Tarigan NIM. 100522137 6
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... i ABSTRAK... iii ABSTRACT... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 13 1.3 Tujuan Penelitian... 13 1.4 Manfaat Penelitian... 14 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis... 15 2.1.1 Pasar Modal... 15 2.1.1.1 Pengertian Pasar Modal... 15 2.1.1.2 Instrumen dalam Pasar Modal... 17 2.1.2 Stock Return 2.1.2.1 Pengertian Stock Retrun... 19 2.1.2.2 Jenis-jenis Return... 21 2.1.2.3 Return saham Individual... 24 2.1.3 Faktor Fundamental 2.1.3.1 Price Book Value... 27 2.1.3.2 Price Earning Ratio... 28 2.1.3.3 Debt to Earning Ratio... 29 2.1.4 Theory Capital Asset pricing Models 2.1.4.1 Pengertian Theory Capital Asset pricing Models... 32 2.1.5 Resiko Sistematis 2.1.5.1 Pengertian Resiko Sistematis... 33 2.1.5 Indeks Harga Saham 2.1.5.1 Pengertian Indeks Harga Saham... 35 2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 37 2.3 Kerangka Konseptual... 44 2.4 Hipotesis Penelitian... 44 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 46 3.2 Populasi dan Sampel... 46 3.3 Jenis dan Sumber Data... 47 7
3.4 Metode Pengumpulan Data... 48 3.5 Defenisi Operasional dan pengukuran Variabel... 49 3.6 Metode Analisa Data... 53 3.6.1 Pengujian Asumsi Klasik... 54 3.6.1.1 Uji Normalitas... 54 3.6.1.2 Uji Multikolinieritas... 55 3.6.1.3 Uji Heteroskedastisitas... 56 3.6.1.4 Uji Autokorelasi... 56 3.6.2 Pengujian Hipotesis 3.6.2.1 Analisis Regresi Berganda... 56 3.6.2.2 Uji Signifikan Simultan (Uji f)... 56 3.6.2.3 Uji Signifikan Parsial (Uji t)... 57 3.6.2.4 Koefisien Determinasi... 60 3.7 Jadwal Penelitian... 61 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Deskripsi Variabel 4.1.1 Variabel Price book value... 62 4.1.2 Variabel Price to earning ratio... 63 4.1.3 Variabel Debt to earning ratio... 64 4.1.4 Variabel Beta... 65 4.1.5 Variabel Stock Return... 66 4.2 Pengujian Asumsi Klasik 4.2.1 Uji Normalitas... 67 4.2.1.1 Analisa Grafik... 68 4.2.2 Uji Multikoliunieritas... 70 4.2.3 Uji Heterokedastisitas... 71 4.2.4 Uji Autokorelasi... 72 4.3 Pengujian Hipotesis 4.3.1 Metode Regresi Linear Berganda... 73 4.3.1.1 Uji Statisti f... 75 4.3.1.2 Uji Statistik t... 77 4.3.1.3 Koefisien Determinasi... 81 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 83 5.2 Keterbatasan Penelitian... 85 5.3 Saran... 85 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN 8
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Pertumbuhan Produksi Rokok Nasional (2000-2008)... 5 Tabel 1.2 Closing Price... 6 Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 44 Tabel 3.1 Daftar Populasi dan Sampel... 47 Tabel 3.2 Definisi Operasional variabel... 52 Tabel 3.3 Jadwal Penelitian... 61 Tabel 4.1 Definisi Nilai Variabel PBV (2002-2011)... 63 Tabel 4.2 Definisi Nilai Variabel PER (2002-2011)... 64 Tabel 4.3 Definisi Nilai Variabel DER (2002-2011)... 64 Tabel 4.4 Definisi Nilai Variabel Beta (2002-2011)... 66 Tabel 4.5 Definisi Nilai Variabel Stock Return (2002-2011)... 67 Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolinearitas... 70 Tabel 4.7 Hasil Uji Autokorelasi... 73 Tabel 4.8 Persamaan Regresi... 74 Tabel 4.9 Hasil Uji f... 76 Tabel 4.10 Hasil Uji t... 77 Tabel 4.11Hasil Analisis Koefisien Determinasi... 82 9
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 35 Gambar 4.1 Grafik Histogram... 68 Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot... 69 Gambar 4.3 Grafik Output Pengujian Heteroskedastisitas... 71 10
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran A Hasil Output SPSS 11