a Morning Flash 8 June 2017 Fixed Income Indonesia Daily Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 10% 9% 8% 7% 6% 5-May-2017 29-May-2017 7-Jun-2017 3Y 6Y 9Y 12Y 15Y 18Y 21Y 24Y 27Y 30Y Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y = 6,22% 6Y = 6,94% 15Y = 7,40% 2Y = 6,52% 7Y = 6,98% 20Y = 7,60% 3Y = 6,72% 8Y = 7,16% 30Y = 7,88% 4Y = 6,75% 9Y = 6,98% 5Y = 6,71% 10Y = 6,95% Suku Bunga Acuan 7DRRR 4,75% Fed funds target rate (tertinggi) 0,88% Suku Bunga Lain 1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln IDR avg deposit 6,00% 6,19% 6,20% 6,16% JIBOR 6,03% 6,86% 7,10% 7,27% LIBOR - US$ 1,09% 1,22% 1,42% 1,72% IDR avg base lending 13,86% USD avg base lending 5,63% Bunga penjaminan LPS IDR 6,25% Bunga penjaminan LPS valas 0,75% Nilai Tukar Rupiah IDR/USD 13.307 IDR/EUR 14.993 Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo Harga Yield FR0053 15-Jul-21 105,53 6,68% FR0056 15-Sep-26 109,64 6,94% FR0072 15-Mei-36 106,74 7,57% FR0073 15-Mei-31 111,85 7,37% Indon 21 5-Mei-21 107,81 2,75% Indon 26 8-Jan-26 108,47 3,59% Market Review Pada Rabu (07/06) volume perdagangan SBN turun menjadi sebesarrp8,18 triliun, dari Rp11,6 triliun pada satu hari sebelumnya yaitu Selasa (06/06) dengan frekuensi perdagangan menjadi 670 kali. Volume jual beli obligasi korporasi pada Rabu (07/06) menjadi sebesar Rp612,4 miliar atau naik dari Rp578,8 miliar pada Selasa (06/06) dengan frekuensi perdagangan menjadi 74 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 103,3, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata rata harga di 101,1. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0059 (jatuh tempo 15/05/27; 99,8; 7,03%) dan FR0061 (jatuh tempo 15/05/22; 101,4; 6,67%); obligasi Adira Dinamika Multi Finance II Tahap IVB (12/11/17; 101,5; 7%; idaaa) dan obligasi Brantas Abipraya Tahap I (08/04/18; 100; 11,5%; idbbb). Ringkasan Berita Pemerintah Revisi Batas Minimum Saldo Rekening Yang Wajib Dilaporkan Secara Otomatis Sebagai turunan dari Peraturan Pemerintah Pengganti Undang-undang (Perppu) Nomor 1 Tahun 2017 tentang Akses Informasi Keuangan untuk Kepentingan Perpajakan, Menteri Keuangan mengeluarkan peraturan menteri keuangan yang merupakan petunjuk teknis, di antaranya mengatur tentang pelaporan otomatis data perbankan untuk kepentingan perpajakan, yang awalnya mencakup total rekening bernilai Rp200 juta, kini direvisi menjadi bernilai setidaknya Rp1 miliar. Dengan perubahan ini, maka rekening yang wajib dilaporkan kini ada sekitar 496 ribu rekening atau 0,25% dari keseluruhan rekening yang ada di perbankan saat ini. Indonesia Masuk Peringkat Empat UNCTAD Berdasarkan hasil survei terbaru United National Conference on Trade and Development (UNCTAD) dalam The World Investment Report 2017, Indonesia menduduki peringkat keempat sebagai negara tujuan investasi yang prospektif untuk 2017-2019. Posisi ini merupakan peningkatan dari peringkat ke 8 yang dipegang oleh Indonesia di tahun lalu. Indonesia berada di posisi tertinggi di Asia Tenggara, diikuti oleh Thailand yang berada di posisi ke-5. Adapun peringkat di atas Indonesia diisi oleh Amerika Serikat, India, dan China. CDS spread - 5 tahun (bps) 120,13 CDS spread - 10 tahun (bps) 188,30 Indeks Harga Obligasi IPS Penutupan dod Wow Pemerintah 122,67 0,08% 0,08% Korporasi 220,80-0,03% 1,21% Komposit 128,95 0,07% 0,16% Indeks Harga Konsumen Mei-17 mom yoy Headline 128,83 0,39% 4,33% Inti 120,81 0,16% 3,20% Tingkat Keyakinan Konsumen Naik di Bulan Mei17 Optimisme konsumen pada bulan Mei17 naik menjadi 125,9 atau naik 2,2 poin dibandingkan dengan satu bulan sebelumnya. Kenaikan ini terjadi karena membaiknya Indeks Kondisi Ekonomi (IEK) dan Indeks Ekspektasi Konsumen. Adapun perbaikan IEK disebabkan oleh lebih banyaknya ketersediaan lapangan pekerjaan di bulan Mei17, sedangkan ekspektasi konsumen naik karena dua aspek, yakni penghasilan dan lapangan pekerjaan, yang diharapkan akan membaik pada masa mendatang. Sumber: Kontan, Bank Indonesia Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Morning Flash PENAWARAN UMUM OBLIGASI I BRI AGRO TAHUN 2017 Emiten : PT Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk Kepemilikan : PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk (87,23%) Pensiun Pekerbunan (6,52%) Masyarakat (6,25%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Instrumen : Obligasi I BRI Agro Tahun 2017 Nominal : IDR 500 Milyar Jangka Waktu : Seri A: 3 Tahun Seri B: 5 Tahun Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 7,75% - 8,35% per tahun Seri B: 8,10% - 8,70% per tahun Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idaa dari Pefindo Jaminan : Clean basis : Untuk memperkuat struktur dana pihak ketiga guna pengembangan kredit dengan menerapkan prinsip prudential banking dan good corporate governance. Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 30 Mei 9 Juni 2017 Perkiraan Tanggal Efektif : 19 Juni 2017 Perkiraan Masa Penawaran : 20 Juni 3 Juli 2017 Penjatahan : 4 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 5 Juli 2017 Distribusi Obligasi : 6 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 7 Juli 2017 PERTIMBANGAN INVESTASI Dukungan yang kuat dari Bank BRI sebagai induk usaha. Kegiatan usaha perbankan yang fokus dibidang agrobisnis. Memiliki kinerja keuangan yang baik dengan pertumbuhan yang stabil. Reputasi perusahaan yang positif. 2
PENAWARAN UMUM SUKUK MUDHARABAH BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP I TAHUN 2017 DAN OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP I TAHUN 2017 Emiten : PT Bank Maybank Indonesia Tbk Kepemilikan : Sorak Financial Holdings Pte Ltd (45,02%) Maybank Offshore Corporate Services Sdn Bhd (33,96%) UBS AG London Asia Equity (18,31%) Masyarakat (2,71%) INDIKASI STRUKTUR SUKUK MUDHARABAH & OBLIGASI I. SUKUK MUDHARABAH BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP I TAHUN 2017 Nama Sukuk : Sukuk Mudharabah Berkelanjutan II Bank Maybank Indonesia Tahap I Tahun 2017 Jumlah Nominal : IDR 500 milyar Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Sukuk Jangka Waktu : 3 tahun Indikasi Imbal Hasil : 7,40% 8,15% per tahun Pembayaran Imbal Hasil : Imbal Hasil Sukuk akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Sukuk : idaaa(sy) dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus : Untuk mendukung pertumbuhan bisnis Unit Usaha Syariah Perseroan terutama untuk penyaluran pembiayaan yang sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. II. OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP I TAHUN 2017 Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II Bank Maybank Indonesia Tahap I Tahun 2017 Jumlah Nominal : IDR 1 triliun Jangka Waktu : Seri A: 5 Tahun Seri B: 7 Tahun Seri C: 10 Tahun Indikasi Kupon : Seri A: 7,70% 8,45% per tahun Seri B: 8,10% 8,80% per tahun Seri C: 8,35% 9,00% per tahun Pembayaran Kupon : Kupon akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idaaa dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus : Untuk meningkatkan aset produktif dalam rangka pengembangan usaha Perseroan, terutama untuk penyaluran kredit. Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 2 12 Juni 2017 Perkiraan Tanggal Efektif : 21 Juni 2017 Penawaran Umum : 23 Juni 6 Juli 2017 Penjatahan : 7 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 10 Juli 2017 Distribusi Obligasi : 11 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 12 Juli 2017 3
PERTIMBANGAN INVESTASI Prospek makroekonomi Indonesia terus bergerak positif melalui pembangunan infrastruktur, peningkatan sektor konsumsi dan investasi domestik serta penguatan rupiah. Tim Manajemen Bank berpengalaman luas dan memiliki rekam jejak karir yang baik di industri perbankan. Rating Sukuk Mudharabah idaaa(sy) dari Pefindo; Rating Obligasi idaaa dari Pefindo yang ditawarkan memiliki kualitas yang baik. Sebagai bagian dari institusi keuangan terbesar di Malaysia (Maybank), sinergi antara Bank Maybank Indonesia dengan Maybank akan memberikan manfaat yang optimal. PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN III INDOMOBIL FINANCE TAHAP I TAHUN 2017 Emiten : Indomobil Finance Indonesia Kepemilikan : Indomobil Multi Jasa Tbk (99,875%) IMG Sejahtera Langgeng (0,125%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan III Indomobil Finance Tahap I Tahun 2017 Jumlah Penerbitan : IDR 500 Milyar Jangka Waktu : Seri A: 370 hari Seri B: 36 bulan Seri C: 48 bulan Seri D: 60 bulan Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 7,50% - 7,75% per tahun Seri B: 8,25% - 8,70% per tahun Seri C: 8,50% - 9,00% per tahun Seri D: 8,75% - 9,25% per tahun Pembayaran Bunga : Triwulanan, basis 30/360 Peringkat Obligasi : ida dari Pefindo Jaminan : 50% dari total penerbitan berupa piutang : Modal kerja pembiayaan Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 26 Mei 13 Juni 2017 Masa Penawaran Umum : 3 4 Juli 2017 Penjatahan : 5 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 6 Juli 2017 Distribusi Obligasi : 7 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 10 Juli 2017 PERTIMBANGAN INVESTASI Pemegang saham yang berpengalaman dalam bidang otomotif Manajemen yang handal dan berpengalaman pada bidangnya Diversifikasi sumber pendanaan yang didukung oleh institusi perbankan maupun institusi keuangan non-bank, baik nasional dan internasional Industri pembiayaan yang masih terbuka lebar untuk pertumbuhan dengan diberlakukannya POJK No. 29 Tahun 2014 mengenai perluasan ruang lingkup usaha perusahaan pembiayaan. Kinerja keuangan yang solid dan bertumbuh Rekam jejak pembayaran obligasi yang baik Peringkat kredit yang baik yaitu ida dari Pefindo Luasnya jaringan pelayanan didukung oleh infrastruktur sistem informasi dan tekonologi yang terintegrasi untuk mempermudah proses pengolahan kredit Sinergi yang kuat dengan Indomobil Group untuk menggarap captive market 4
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II PNM TAHAP I TAHUN 2017 Emiten : PT Permodalan Nasional Madani (Persero) ( PNM ) Kepemilikan : Pemerintah Republik Indonesia (100,00%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II PNM Tahap I Tahun 2017 Jumlah Nominal : IDR 1,5 Triliun Jangka Waktu : Seri A: 3 Tahun Seri B: 5 Tahun Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 8,75% - 9,50% per tahun Seri B: 9,00% - 9,75% per tahun Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : ida dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus (pari passu) : Modal kerja Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 31 Mei 13 Juni 2017 Perkiraan Tanggal Efektif : 22 Juni 2017 Masa Penawaran Umum : 3 7 Juli 2017 Penjatahan : 10 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 11 Juli 2017 Distribusi : 12 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 13 Juli 2017 PERTIMBANGAN INVESTASI Nasabah Unit Layanan Modal Mikro (ULaMM) yang loyal Jaringan yang luas Tim Manajemen yang berpengalaman Memiliki asset yang berkualitas Potensi pertumbuhan UMKM 5
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II PLN TAHAP I TAHUN 2017 DAN SUKUK IJARAH BERKELANJUTAN II PLN TAHAP I TAHUN 2017 Emiten : PT Perusahaan Listrik Nega (Persero) Kepemilikan : Pemerintah Republik Indonesia (100,00%) INDIKASI STRUKTUR SUKUK IJARAH & OBLIGASI I. OBLIGASI BERKELANJUTAN II PLN TAHAP I TAHUN 2017 Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II PLN Tahap I Tahun 2017 Jumlah Nominal : IDR 1,6 Triliun Jangka Waktu : Seri A: 5 Tahun Seri B: 7 Tahun Seri C: 10 Tahun Indikasi Kupon : Seri A: 7,20% 7,70% per tahun Seri B: 7,55% 8,10% per tahun Seri C: 7,95% 8,50% per tahun Pembayaran Kupon : Kupon akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idaaa dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus : Untuk kegiatan investasi jaringan transmisi dan/atau interkoneksi dan/atau jaringan distribusi tenaga listrik. II. SUKUK IJARAH BERKELANJUTAN II PLN TAHAP I TAHUN 2017 Nama Sukuk : Sukuk Ijarah Berkelanjutan II PLN Tahap I Tahun 2017 Jumlah Nominal : IDR 400 Milyar Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Sukuk Jangka Waktu : Seri A: 5 Tahun Seri B: 7 Tahun Seri C: 10 Tahun Indikasi Cicilan Imbalan : Seri A: 7,20% 7,70% per tahun Seri B: 7,55% 8,10% per tahun Seri C: 7,95% 8,50% per tahun Pembayaran Cicilan Imbalan : Imbalan Sukuk akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Sukuk : idaaa(sy) dari Pefindo Jaminan : Tidak ada jaminan khusus : Untuk kegiatan investasi jaringan transmisi dan/atau interkoneksi dan/atau jaringan distribusi tenaga listrik. Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 6 15 Juni 2017 Perkiraan Tanggal Efektif : 22 Juni 2017 Penawaran Umum : 3 6 Juli 2017 Penjatahan : 7 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 11 Juli 2017 Distribusi Obligasi : 12 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 13 Juli 2017 6
PERTIMBANGAN INVESTASI Fundamental yang menarik mendorong permintaan listrik yang tinggi di Indonesia. Permintaan listrik diperkirakan akan tumbuh kuat pada level 8,30% dalam 10 tahun kedepan yang didukung oleh pertumbuhan penduduk, pertumbuhan kesejahteraan dan meningkatnya aktivitas ekonomi di Indonesia. Operasional yang efisien dengan perbaikan terus menerus. PLN memiliki rekam jejak operasional yang efisien dan akan terus fokus pada efisiensi operasional dengan terus mengurangi kehilangan jaringan, meningkatkan sistem pemeliharaan, meningkatkan efisiensi produksi, meningkatkan siklus/turnover inventory dan juga mengurangi collection period. PLN memiliki biaya operasional per kwh pada level yang stabil yang didorong oleh meningkatnya efisiensi operasional dan campuran energi yang lebih baik. Posisi yang baik untuk pertumbuhan. PLN memiliki rekam jejak pertumbuhan yang terbukti baik dalam pengembangan infrastruktur maupun penjualan listrik. Program fast track dan 35.000 MW Power Generation memberikan jalan bagi pertumbuhan PLN yang kuat. Kuatnya dukungan Pemerintah. Dengan posisi PLN yang strategis bagi Indonesia, Pemerintah berkomitmen kuat untuk pengembangan dan keberlanjutan PLN. Statistik kredit yang kuat dan stabil. PLN telah mempertahankan tingkat leverage yang sehat dengan gearing ratio yang stabil atau membaik selama 3 Tahun terakhir. Tim manajemen yang berpengalaman. Manajemen yang berpengalaman lebih dari 25 tahun, kemampuan yang luas dan mendalam, pemahaman yang kuat tentang pasar domestik, dan memiliki hubungan jangka panjang yang kuat dengan Pemerintah dan badan regulasi lainnya. PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN I BNI TAHAP I TAHUN 2017 Emiten : PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk Kepemilikan : Pemerintah Republik Indonesia (60,00%) Masyarakat (40,00%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Instrumen : Obligasi Berkelanjutan I BNI Tahap I Tahun 2017 Nominal : IDR 3 Triliun Jangka Waktu : 5 Tahun Indikasi Tingkat Bunga : 7,70% - 8,20% per tahun Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan Peringkat Obligasi : idaaa dari Pefindo Jaminan : Clean basis : Ekspansi kredit dalam rangka pengembangan bisnis. Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 5 16 Juni 2017 Perkiraan Tanggal Efektif : 21 Juni 2017 Perkiraan Masa Penawaran : 22 Juni 3 Juli 2017 Penjatahan : 4 Juli 2017 Pembayaran dari Investor : 5 Juli 2017 Distribusi Obligasi : 6 Juli 2017 Pencatatan di Bursa : 7 Juli 2017 7
Transaksi Obligasi Pemerintah, 7 Juni 2017 1 Obligasi Nilai Nominal (Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration FR0044 18,014.00 15-Sep-24 10,00% 125,00 5 116,35 116,50 7,05% 5,20 FR0048 4,774.27 15-Sep-18 9,00% 65,00 1 103,50 103,25 6,28% 1,17 FR0053 100,027.79 15-Jul-21 8,25% 476,85 17 105,56 105,55 6,68% 3,36 FR0056 121,414.00 15-Sep-26 8,38% 442,35 19 109,56 109,63 6,95% 6,42 FR0058 42,798.00 15-Jun-32 8,25% 101,82 16 106,83 106,80 7,49% 8,44 FR0059 66,730.00 15-May-27 7,00% 1,250.88 76 100,70 99,75 7,03% 7,04 FR0061 61,978.00 15-May-22 7,00% 1,571.01 39 101,35 101,35 6,67% 4,11 FR0068 92,400.00 15-Mar-34 8,38% 171,50 30 107,22 106,00 7,73% 9,00 FR0070 132,939.42 15-Mar-24 8,38% 1,008.44 33 107,81 106,25 7,19% 5,07 FR0071 93,390.68 15-Mar-29 9,00% 185,07 9 113,26 111,50 7,51% 7,32 FR0072 76,260.00 15-May-36 8,25% 390,53 51 106,66 106,65 7,58% 9,75 FR0074 16,180.00 15-Aug-32 7,50% 707,33 170 101,14 103,45 7,12% 8,89 ORI012 27,438.76 15-Oct-18 9,00% 69,97 17 103,27 102,45 7,10% 1,26 ORI013 19,691.46 15-Oct-19 6,60% 102,93 48 99,72 98,30 7,39% 2,16 PBS014 3,042.86 15-May-21 6,50% 50,00 1 97,80 97,80 7,15% 3,39 SPN12170804 3,150.00 4-Aug-17 0,00% 200,00 2 99,23 99,23 6,59% 0,28 SPN12180201 14,450.00 1-Feb-18 0,00% 300,00 1 96,38 96,38 5,72% 0,74 SPN12180301 7,050.00 1-Mar-18 0,00% 300,00 1 95,96 95,96 5,64% 0,17 SR007 21,965.04 11-Mar-18 8,25% 106,34 8 101,71 101,05 6,82% 0,73 SR009 14,037.31 10-Mar-20 6,90% 234,00 45 100,47 99,00 7,30% 2,48 323,56 81 8,182.57 670 1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS Transaksi Obligasi Korporasi, 7 Juni 2017 1 Obligasi Volume Nilai Nominal (Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Rating Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration ADMF II Th IV B 808,00 12-Nop-17 10,50% idaaa 80,00 2 101,45 101,45 7,00% 0,41 ADMF III Th II B 668,00 25-Agust-18 9,50% idaaa 3,00 1 98,77 98,75 10,61% 1,12 AISA Sk I 300,00 5-Apr-18 10,25% ida 4,00 2 101,13 101,13 8,80% 0,77 AISA Sk II 1,200.00 19-Jul-21 10,55% ida(sy) 25,00 5 103,50 103,40 9,54% 3,28 BBTN XV 1,300.00 28-Jun-21 9,50% idaa 2,00 2 102,15 101,00 9,20% 3,28 BNGA Sub II 1,600.00 23-Des-20 10,85% AA(idn) 20,00 4 105,31 105,50 9,02% 2,87 BNLI Sub I Th II 1,800.00 19-Des-19 9,40% idaa 8,00 2 101,53 101,55 8,71% 2,19 BRAP I 300,00 8-Apr-18 11,50% idbbb 78,00 2 100,01 100,02 11,47% 0,77 BSDE I Th II 1,750.00 5-Jun-18 8,38% idaa- 42,00 6 100,39 100,45 7,90% 0,94 INDF VIII 2,000.00 26-Mei-22 8,70% idaa 21,00 2 100,00 100,01 8,70% 3,98 ISAT I Th II B 782,00 4-Jun-18 9,25% idaaa 75,50 3 102,19 101,82 7,32% 0,94 ISAT I Th IV C 734,00 2-Sep-21 8,60% idaaa 21,26 1 101,40 101,40 8,20% 3,52 ISAT II Th I C 312,00 31-Mei-22 8,55% idaaa 50,00 1 100,90 100,90 8,33% 4,02 ISAT VIII A 1,200.00 27-Jun-19 8,63% idaaa 10,00 1 101,55 101,55 7,80% 1,84 OTMA I A 200,00 9-Jun-18 7,35% idaa+ 4,00 3 100,00 100,00 7,35% 0,96 PNMP II 1,000.00 9-Jul-18 9,20% ida 75,00 10 101,03 101,00 8,22% 1,01 PTHK I Th II 1,968.00 6-Jun-27 8,07% idaaa(gg) 10,00 1 99,96 99,96 8,08% 6,81 ROTI I Th I 500,00 11-Jun-18 8,00% idaa- 8,00 4 100,88 100,95 7,01% 0,94 TAFS I Th II B 811,00 11-Jun-18 9,25% AAA(idn) 56,00 4 102,10 102,13 7,04% 0,93 TUFI III Th II A 610,00 6-Jun-20 8,50% idaa 4,00 1 100,00 100,00 8,50% 2,62 15,60 17 Total 612,36 74 1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS 8
Valuasi Obligasi Pemerintah, 7 Juni 2017 1 Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi 1 FR0028 15-Jul-17 0,11 10,00% 4,07% 4,44% 100,57 100,54 rich FR0031 15-Nop-20 3,49 11,00% 6,64% 6,75% 113,20 112,82 rich FR0032 15-Jul-18 1,12 15,00% 5,79% 5,99% 109,66 109,44 rich FR0034 15-Jun-21 4,08 12,80% 6,67% 6,86% 121,27 120,57 rich FR0035 15-Jun-22 5,09 12,90% 6,76% 7,01% 125,78 124,57 rich FR0036 15-Sep-19 2,31 11,50% 6,42% 6,47% 110,54 110,42 rich FR0037 15-Sep-26 9,41 12,00% 7,01% 7,43% 133,53 130,22 rich FR0038 15-Agust-18 1,21 11,60% 5,86% 6,04% 106,46 106,24 rich FR0039 15-Agust-23 6,28 11,75% 6,90% 7,15% 124,08 122,66 rich FR0040 15-Sep-25 8,39 11,00% 7,08% 7,35% 124,20 122,31 rich FR0042 15-Jul-27 10,25 10,25% 7,15% 7,49% 122,00 119,33 rich FR0043 15-Jul-22 5,18 10,25% 6,79% 7,02% 114,69 113,65 rich FR0044 15-Sep-24 7,38 10,00% 7,05% 7,26% 116,53 115,25 rich FR0045 15-Mei-37 20,23 9,75% 7,83% 7,97% 119,25 117,66 rich FR0046 15-Jul-23 6,19 9,50% 6,89% 7,14% 112,81 111,50 rich FR0047 15-Feb-28 10,85 10,00% 7,18% 7,53% 120,78 117,93 rich FR0048 15-Sep-18 1,29 9,00% 6,02% 6,08% 103,56 103,49 rich FR0050 15-Jul-38 21,41 10,50% 7,84% 8,01% 127,23 125,17 rich FR0052 15-Agust-30 13,38 10,50% 7,43% 7,67% 125,51 123,17 rich FR0053 15-Jul-21 4,16 8,25% 6,68% 6,87% 105,53 104,85 rich FR0054 15-Jul-31 14,31 9,50% 7,48% 7,72% 117,42 115,12 rich FR0056 15-Sep-26 9,41 8,38% 6,94% 7,43% 109,64 106,26 rich FR0057 15-Mei-41 24,29 9,50% 7,85% 8,10% 117,64 114,69 rich FR0058 15-Jun-32 15,24 8,25% 7,50% 7,76% 106,73 104,26 rich FR0059 15-Mei-27 10,08 7,00% 6,91% 7,47% 100,62 96,71 rich FR0061 15-Mei-22 5,01 7,00% 6,66% 6,99% 101,42 100,02 rich FR0062 15-Apr-42 25,22 6,38% 7,87% 8,13% 83,79 81,40 rich FR0063 15-Mei-23 6,02 5,63% 6,84% 7,12% 94,13 92,86 rich FR0064 15-Mei-28 11,10 6,13% 7,24% 7,54% 91,68 89,57 rich FR0065 15-Mei-33 16,17 6,63% 7,55% 7,81% 91,47 89,33 rich FR0066 15-Mei-18 0,95 5,25% 5,96% 5,88% 99,36 99,43 cheap FR0067 15-Feb-44 27,08 8,75% 7,83% 8,18% 110,27 106,13 rich FR0068 15-Mar-34 17,01 8,38% 7,59% 7,84% 107,34 104,90 rich FR0069 15-Apr-19 1,88 7,88% 6,39% 6,33% 102,54 102,64 cheap FR0070 15-Mar-24 6,87 8,38% 6,92% 7,21% 107,71 106,14 rich FR0071 15-Mar-29 11,94 9,00% 7,34% 7,59% 112,93 110,80 rich FR0072 15-Mei-36 19,21 8,25% 7,57% 7,93% 106,74 103,10 rich FR0073 15-Mei-31 14,14 8,75% 7,37% 7,71% 111,85 108,77 rich 1 Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS 9
Head Office PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167 Research Team Agnes HT Samosir Economist agnes.samosir@ipc.co.id Fixed Income Desk Sonny Thendian Head of Fixed Income sonny.thendian@ipc.co.id Dino Nunuhitu Fathma Hariyani Heny Utari Witarso dino.nunuhitu@ipc.co.id fathma.hariyani@ipc.co.id heny.utari@ipc.co.id witarso@ipc.co.id ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.