BAB V KESIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Penelitian ini menguji pengaruh kecakapan manajerial terhadap manajemen laba dengan memertimbangkan tingkat perlindungan terhadap investor. Penelitian dilakukan pada perusahaan-perusahaan manufaktur di 6 (enam) negara di Asia pada tahun 2010-2013, dengan teknik penyampelan purposive sampling. Data diperoleh dari database OSIRIS. Konsisten dengan penelitian terdahulu, penelitian ini memberikan bukti empiris hubungan signifikan positif kecakapan manajerial ( LNKM) terhadap manajemen laba dengan variabel dependen LNDA (discretionary accrual) dan variabel dependen LNREM ( real earnings management). Artinya, jika kecakapan manajerial (LNKM) tinggi, maka manajemen laba yang dilakukan melalui discretionary accrual (LNDA) dan real earnings management (LNREM) menjadi lebih tinggi. Manajer yang cakap akan lebih mudah dalam mengelola dan melakukan manajemen laba. Dengan demikian, hipotesis 1 (H 1 ) terdukung secara statistik. Efek interaksi kecakapan manajerial dan perlindungan investor (LNKM_PI) pada hubungan antara kecakapan manajerial ( LNKM) terhadap manajemen laba hanya terjadi pada variabel dependen LNREM (real earnings management). Sementara, efek interaksi kecakapan manajerial dan perlindungan investor (LNKM_PI) pada hubungan antar a kecakapan manajerial (LNKM) terhadap manajemen laba untuk variabel dependen LNDA ( discretionary accrual) tidak berhubungan signfikan. 47
Dengan demikian, hipotesis 2 (H 2 ) hanya terdukung secara statistik untuk variabel dependen LNREM ( real earnings management). Perusahaan dengan kecakapan manajerial yang tinggi ( LNKM) dan berada di negara dengan tingkat perlindungan investor yang juga tinggi (PI), akan cenderung menghindari terjadinya tindakan manajemen laba melalui real earnings management (LNREM). Sementara, untuk perusahaan dengan kecakapan manajerial yang tinggi (LNKM) dan berada di negara dengan tingkat perlindungan investor yang juga tinggi (PI), tidak ditemukan perbedaan yang signifikan terhadap manajemen laba yang dilakukan melalui discretionary accrual (LNDA). Hal ini dikarenakan manajemen laba yang dilakukan melalui real earnings management lebih banyak memakan biaya (costly) dibandingkan melakukan manajemen laba melalui discretionary accrual (LNDA), sehingga manajer yang cakap pada perusahaan di negara dengan tingkat perlindungan investor yang juga tinggi (PI) akan cenderung menghindari melakukan praktik manajemen laba melalui real earnings management (LNREM) (Graham dkk. 2005; Cohen dan Zarowin, 2008; Gunny dkk. 2010). Secara umum, uji sensitivitas yang dilakukan dengan membagi observasi perusahaan berdasarkan tinggi dan rendahnya nilai atau skor perlindungan investor juga konsisten dengan temuan hasil analisis utama. Kecakapan manajerial (LNKM) berhubungan sign ifikan positif terhadap manajemen laba melalui discretionary accrual (LNDA), baik itu pada perusahaan yang berada di negara dengan tingkat perlindungan 48
investornya tinggi maupun perusahaan yang berada di negara dengan tingkat perlindungan investornya rendah. Dengan demikian, tingkat perlindungan investor tidak mampu berperan dalam membatasi manajer yang cakap dalam menghindari terjadinya manajemen laba melalui discretionary accrual (LNDA). Sementara, uji sensitivitas yang dilakukan dengan membagi observasi perusahaan berdasarkan tinggi dan rendahnya nilai atau skor perlindungan investor untuk variabel dependen real earnings management (LNREM), secara umum hasilnya juga konsisten dengan hasil analisis utama. Manajer yang cakap pada perusahaan di negara dengan perlindungan investor tinggi dihadapkan pada tekanan untuk melindungi kepentingan pemegang saham dengan menyajikan laporan keuangan yang terhindar dari manajemen laba. Dengan demikian, tingkat perlindungan investor masih dapat berperan sebagai mekanisme prosedur dalam membatasi manajer yang cakap untuk melakukan manajemen laba melalui real earnings management (LNREM), walaupun peran tersebut tidak berbeda secara signifikan. Untuk manajer yang cakap pada perusahaan yang berada di negara dengan perlindungan investor rendah ditemukan berhubungan signifikan positif terhadap manajemen laba yang dilakukan melalui real earnings management (LNREM). Oleh karena itu, tingkat perlindungan investor menjadi peran yang krusial dalam menentukan kualitas outcomes laporan keuangan yang disajikan (Burgstahler dkk. 2006). 49
5.2 Keterbatasan Beberapa keterbatasan dalam penelitian ini yang perlu menjadi bahan revisi penelitian selanjutnya, yaitu: 1) Data yang digunakan dalam penelitian ini belum dapat sepenuhnya memenuhi uji asumsi klasik, seperti normalitas dan heterokedastisitas. 2) Dalam mengukur tingkat perlindungan investor, penelitian ini menggunakan nilai atau skor dari World Economic Forum, dimana nilai tersebut merepresentasikan nilai atau skor perlindungan investor untuk suatu negara. Penelitian ini tidak melakukan penghitungan nilai atau skor perlindungan investor yang berbeda antar perusahaan dalam suatu negara dikarenakan adanya asumsi bahwa tingkat perlindungan investor di suatu negara nilainya sama untuk semua perusahaan di negara tersebut. 5.3 Saran Saran untuk penelitian selanjutnya adalah: 1) Untuk dapat memenuhi uji asumsi klasik normalitas dan heterokedastisitas, perlu dilakukan analisis dengan persentase sampel yang lebih besar. Selain itu, dengan menggunakan sampel dalam jumlah yang lebih besar dapat memerkuat hasil penelitian. 2) Untuk memperoleh hasil yang lebih baik, penelitian selanjutnya dapat menggunakan pengukuran tingkat perlindungan investor yang berbeda antar perusahaan dalam suatu negara, misalnya dengan mengalikan 50
tingkat perlindungan investor satu negara dengan nilai buku ( book value) dari perusahaan tersebut (Sumiyana dan Baridwan, 2013). 51