ANALISIS EFEKTIVITAS PENETAPAN SUKU BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA (SBI) TERHADAP PENYALURAN KREDIT SERTA IMPLIKASINYA TERHADAP PETUMBUHAN EKONOMI NASIONAL OLEH ISMAIL HADIKUSUMAH H14102125 DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2007
RINGKASAN ISMAIL HADIKUSUMAH. Analisis efektifitas penetapan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) terhadat penyaluran kredit serta implikasinya terhadap pertumbuhan ekonomi nasional (dibimbing oleh DEDI BUDIMAN HAKIM). Pada awal tahun 1990 pembangunan ekonomi Indonesia telah dinilai sukses oleh pengamat ekonomi, baik pengamat dari dalam negeri maupun pengamat dari luar negeri. Keberhasilan itu paling tidak dilihat dari sudut pandang makro, yaitu dilihat dari pertumbuhan ekonomi dan transformasi struktur ekonomi. Melalui indikator pertumbuhan ekonomi, Indonesia termasuk dalam salah satu high perfomance Asian Economics (HPAEs) yang disebut bank dunia memiliki keajaiban (Triyanto, 1997). Namun pada tahun 1997 beberapa negara di Asia mengalami krisis termasuk juga negara Indonesia yang berdampak sangat buruk terhadap perekonomian di Indonesia. Banyak perusahaan yang menghentikan usahanya, terjadi peningkatan jumlah pengangguran, dan penurunan GDP. Untuk mengembalikan kondisi tersebut bank sentral sebagai otoritas moneter melakukan berbagai upaya yang diantaranya melalui transmisi kebijakan moneternya. Transmisi kebijakan moneter adalah kebijakan moneter yang dilakukan oleh bank sentral untuk mempengaruhi variabel-variabel ekonomi makro atau sektor riil, seperti output dan tingkat harga. Pada saat bank sentral melakukan kebijakan tersebut GDP Indonesia mengalami kemajuan, namun kemajuan tersebut sangat lambat dibandingkan dengan kemajuan GDP negaranegara lain di ASIA khususnya Korea dan Thailand. Penelitian ini memiliki tiga tujuan utama. Pertama, menganalisis apakah bank lending channel terjadi di Indonesia. Kedua, mengestimasi seberapa besar pengaruh penyaluran kredit terhadap pertumbuhan ekonomi nasional, dan yang ketiga, menganalisis respon dinamis GDP terhadap guncangan (shock) kredit. Penelitian ini menggunakan data sekunder time series dari bulan Januari 1993 sampai bulan Desember 2005. Data diperoleh dari International Financial Statistics (IFS), Badan Pusat Statistik (BPS) dan Data Bank Indonesia (BI). Model penelitian ini mengacu pada Warjiyo dan Agung (2002) untuk menganalisis pengaruh variabel dalam satu model maka akan digunakan VAR jika I(0) maka metode VAR yang digunakan VAR level, dan VAR firstdifference jika I(1). Hasil estimasi VAR menunjukkan bahwa hampir sembilan puluh persen dari variabel yang diestimasi tidak memberikan pengaruh yang signifikan terhadap output nasional. Tetapi hasil IRF menunjukkan guncangan kredit bank swasta dan bank persero menyebabkan terjadinya penurunan GDP pada delapan periode awal. Sampai pada periode ketiga puluh lima respon GDP terhadap guncangan kredit belum menujukkan kondisi yang stabil. Berdasarkan temuan ini bahwa mekanisme transmisi kebijakan moneter melalui jalur kredit bank berlaku di Indonesia tetapi kurang memberikan pengaruh yang signifikan.
ANALISIS EFEKTIFITAS PENETAPAN SUKU BUNGA SERTIFIKAT BANK INDONESIA (SBI) TERHADAP PENYALURAN KREDIT SERTA IMPLIKASINYA TERHADAP PETUMBUHAN EKONOMI NASIONAL OLEH ISMAIL HADIKUSUMAH H14102125 Skripsi Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2007
PERNYATAAN DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI ADALAH BENAR-BENAR HASIL KARYA SAYA SENDIRI YANG BELUM PERNAH DIGUNAKAN SEBAGAI SKRIPSI ATAU KARYA ILMIAH PADA PERGURUAN TINGGI ATAU LEMBAGA MANAPUN. Bogor, Agustus 2007 Ismail Hadikusumah H14102125
DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR Dengan ini menyatakan bahwa skripsi yang disusun oleh, Nama : Ismail Hadikusumah NRP : H14102125 Departemen : Ilmu Ekonomi Judul : Analisis Efektivitas Penetapan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Terhadap Penyaluran Kredit Serta Implikasinya Terhadap Petumbuhan Ekonomi Nasional. dapat diterima sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor. Menyetujui, Dosen Pembimbing Dr. Ir. Dedi Budiman Hakim. M.Sc. NIP. 131 846 871 Mengetahui, Ketua Departemen Ilmu Ekonomi. Dr. Ir. Rina Oktaviani, M.S. NIP. 131 846 872 Tanggal Kelulusan :
RIWAYAT HIDUP Penulis yang memiliki nama lengkap Ismail Hadikusumah lahir di kota Garut pada tanggal 23 Oktober 1983. Penulis lahir sebagai anak keempat dari enam bersaudara dari pasangan Endang Suntara dan Yeyet Heryeti. Jenjang pendidikan penulis dimulai dari Sekolah Dasar Suka Senang II. Lulus dari SD penulis melanjutkan ke tingkat SLTP di SLTPN 2 Garut pada tahun 1996. Pada tahun 1999 penulis berhasil diterima di SMUN 3 Tarogonga Garut dan lulus pada tahun 2002. Pada tahun 2002, penulis berhasil diterima di Fakultas Ekonomi dan Manajemen Institut Pertanian Bogor (IPB) di Program Studi Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan (IESP) melalui ujian Seleksi Penerimaan Mahasiswa Baru (SPMB). Departemen ini kemudian berganti nama menjadi Departemen Ilmu Ekonomi pada tahun 2004. Selama masa kuliah penulis aktif mengikuti kegiatan kemahasiswaan dan berbagai organisasi kemahasiswaan. Penulis pernah menjabat sebagai Anggota Himpunan Mahasiswa Garut (HIMAGA), dan juga menjadi anggota HMI cabang Bogor.
KATA PENGANTAR Alhamdulillah puji syukur penulis haturkan kehadirat Allah SWT karena atas karunia dan izin dari-nya skripsi ini dapat diselesaikan. Tidak lupa shalawat serta salam semoga terus tercurah kepada nabi kit yaitu nabi akhir zaman beserta keluarganya dan sahabat-sahabatnya sebagai penuntun jalan yang lurus kepada umatnya Rasulullah Muhammad SAW. Penelitian ini dilaksanakan dari bulan Februari sampai dengan Februari 2007 dengan judul Analisis Efektifitas Penetapan Suku Bunga Sertifikat Bank Indonesia (SBI) Terhadap Penyaluran Kredit Serta Implikasinya Terhadap Petumbuhan Ekonomi Nasional (GDP). Penelitian ini memiliki tiga tujuan utama. Pertama, Menganalisis apakah bank lending chanel terjadi di Indonesia. Kedua, Menganalisis apakah penyaluran kredit berpengaruh terhadap pertumbuhan ekonomi nasional. Ketiga, Menganalisis respon dinamis kredit terhadap guncangan (shock) suku bunga SBI dan respon dinamis GDP terhadap gucangan (shock) kredit. Penulis menyadari adanya keterbatasan dalam skripsi ini, namun penulis berharap semoga dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkannya. Serta segala kesalahan yang terjadi dalam penelitian ini, sepenuhnya merupakan tanggung jawab penulis. Penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu penulis terutama kepada : 1. Bapak Dr. Ir. Dedi Budiman Hakim, M.Sc. sebagai dosen pembimbing yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan baik secara teknis maupun teoritis dalam proses pembuatan skripsi ini sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan baik. 2. Ibu Dr. Wiewiek Rindayanti, M.Sc. sebagai dosen penguji utama dalam sidang karya ilmiah ini. Semua saran maupun kritik beliau merupakan hal yang sangat berharga dalam penyempurnaan skripsi ini.
3. Ibu Tanti Novianti, M.Si sebagai komisi pendidikan yang telah banyak memberikan saran dalam tata cara penulisan skripsi ini. 4. Kedua orang tua penulis, yaitu ayah Endang Suntara dan ibu Yeyet Heryeti, kakak Rahmi, Maulana, Ibnu, adik-adik tercinta penulis, Ratih, Afiandika atas semua dukungan, doa dan motivasi selama ini. 5. Keluarga besar Prof. Dr. Ir. H. Hidayat Syarief, M.Sc, keluarga besar Dr. Ir. Asep Saefudin, keluarga besar Asep Rahman, keluarga besar Lia atas segala bantuan moril maupun materil dan doa selama ini. 6. Keluarga besar INTERCAFE, Ade Holis SE, Fikri Widya Nugraha SE atas bantuannya dalam mengerjakan skripsi ini. 7. Keluarga Besar IE 39, Sutriyono SE, Ari Priyaga SE, Ratana Vidyani SE, Tasya SE, Setyorini SE, Jaya SE, Imam SE, Iqbal SE, Andros SE, atas kesetiaannya selama empat tahun berteman. 8. Keluarga Besar HIMAGA (Himpunan Mahasiswa Garut), keluarga besar HMI (Himpunan Mahasiswa Islam). Bogor, Agustus 2007 Ismail Hadikusumah H14102125
i DAFTAR ISI Halaman DAFTAR ISI... i DAFTAR TABEL... iii DAFTAR GAMBAR... iv DAFTAR LAMPIRAN... vi I. PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Perumusan Masalah... 8 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4. Manfaat Penelitian... 10 II TINJAUAN PUSTAKA... 11 2.1. Gambaran Umum Kebijakan Moneter... 11 2.2. Mekanisme Kebijakan Moneter... 12 2.3. Mekanisme Transmisi kebijakan moneter... 15 2.3.1. Jalur Suku Bunga (Interest Rate Channel)... 16 2.3.2. Jalur Nilai Tukar (Exchange Rate Channel)... 16 2.3.3 Jalur Harga Aset (Asset Price Channel)... 17 2.3.4. Jalur Ekspektasi (Expectation Channel)... 18 2.3.5. Jalur Kredit (Credit Channel)... 19 2.4 Credit Channel sebagai Jalur Mekanisme Kebijakan Moneter...19 2.4.1. Jalur Neraca Perusahaan (Balance Sheet Channel)... 21 2.4.2. Jalur Pinjaman Bank (Bank Lending Channel)... 21 2.5 Pengertian Kredit... 23 2.6 Fungsi Kredit... 24 2.7 Kerangka Pemikiran... 26 2.8 Hipotesis Penelitian... 28 III. METODE PENELITIAN... 29 3.1 Jenis dan Sumber Data... 29 3.2 Metode Analisis Data... 30
ii 3.2.1 Vector Autoregression... 30 3.2.2 Uji Unit-Root... 32 3.2.3 Penentuan Lag Optimum... 34 3.2.4. Impulse Response Function (IRF)... 35 3.2.5 Model Penelitian VAR... 35 IV. HASIL DAN PEMBAHASAN... 38 4.1. Trend Variabel Makroekonomi... 38 4.1.1. Trend Suku Bunga SBI di Indonesia... 38 4.1.2. Trend Kredit di Indonesia... 39 4.1.3. Trend Suku Bunga Investasi... 42 4.1.4. Trend GDP Rill di Indonesia... 45 4.2. Data Generating Proces (DGP)... 46 4.2.1 Uji Stasioneritas Data... 46 4.2.2 Pengujian Stabilitas VAR... 48 4.2.3 Penentuan Selang (lag) Optimum... 49 4.2.4 Hasil Estimasi VAR... 50 4.2.5 Simulasi Analisis Impuls Respon... 51 4.2.5.1 Respon Kredit Terhadap Guncangan Suku Bunga SBI.. 52 4.2.5.2 Respon GDP Terhadap Guncangan Kredit... 56 V. KESIMPULAN DAN SARAN... 62 5.1 Kesimpulan... 62 5.2 Saran... 63 DAFTAR PUSTAKA... 64 LAMPIRAN... 66