ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP VOLATILITAS RETURN DI PASAR SAHAM BURSA EFEK INDONESIA OLEH : MARIO DWI PUTRA H

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP VOLATILITAS RETURN DI PASAR SAHAM BURSA EFEK INDONESIA OLEH : MARIO DWI PUTRA H DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2009

2 RINGKASAN MARIO DWI PUTRA. Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Volatilitas Return di Pasar Saham Bursa Efek Indonesia (dibimbing oleh SYAMSUL HIDAYAT PASARIBU) Indonesia merupakan salah satu negara yang memiliki pasar keuangan yang cukup berkembang terutama pasar saham. Pasar saham merupakan suatu kebutuhan bagi Indonesia, karena pesatnya aliran modal merupakan kesempatan guna memperoleh dana pembiayaan bagi pembangunan ekonomi. Perkembangan pasar keuangan terutama pasar saham sangat pesat saat ini di Indonesia. Di pasar saham, saham-saham yang berasal dari berbagai emiten (saham perusahaan yang terdaftar dilantai bursa) diperjual-belikan dengan nilai transaksi di pasar saham kurang lebih 22 trilliun rupiah per hari. Stabilitas pergerakan nilai saham merupakan suatu hal yang penting bagi kelangsungan transaksi di pasar ini, kondisi yang cenderung sangat tidak stabil akan membuat para pelaku di pasar saham menarik dana yang ada untuk menghindari resiko kerugian investasi. Berbagai faktor baik eksternal maupun internal akan dapat mempengaruhi kestabilan nilai saham tersebut, namun secara teori nilai saham tersebut dapat dipengaruhi oleh kebijakan moneter baik oleh suku bunga maupun jumlah uang beredar. Dimana suku bunga sebagai pembentuk ekspektasi terhadap aktivitas ekonomi di masa yang akan datang dan jumlah uang beredar akan mempengaruhi keputusan untuk konsumsi dan investasi. Bank Indonesia selaku Bank Sentral Indonesia berusaha mencapai tujuantujuan kebijakan moneter dengan mengendalikan suku bunga sebagai instrument kebijakan moneter, kebijakan moneter dapat mempengaruhi sektor riil melalui transmisi kebijakan moneter. Mekanisme transmisi kebijakan moneter umumnya dapat terjadi melalui lima jalur yaitu jalur suku bunga, jalur nilai tukar, jalur harga aset, jalur kredit, dan jalur ekspektasi. Mekanisme transmisi kebijakan moneter jalur harga aset yaitu melalui pasar saham dihubungkan terhadap ekonomi riil melalui pengaruhnya atas pengeluaran konsumsi dan pengeluaran investasi, selain itu kebijakan moneter sebagai salah satu pembentuk ekspektasi para pelaku pasar saham terhadap aktivitas ekonomi di masa yang akan datang. Penelitian ini menganalisis pengaruh kebijakan moneter terhadap volatilitas return di pasar saham, dimana yang akan dilihat pada penelitian ini adalah untuk membuktikan ada atau tidaknya pengaruh antara suku bunga dan jumlah uang beredar terhadap volatilitas return tiap sektor di pasar saham.jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa data time series dari tahun 2000 sampai dengan tahun Data tersebut diperoleh dari Badan Pusat Statistik (BPS), Bank Indonesia (BI), Bursa Efek Indonesia (BEI), dan instansi-instansi terkait lainnya. Hasil penelitian menunjukan bahwa volatilitas return untuk tiap sektor di pasar saham tidak semuanya dipengaruhi oleh suku bunga dan jumlah uang beredar, terdapat beberapa sektor yang tidak dipengaruhi oleh kedua hal tersebut, tetapi

3 jumlah uang beredar secara dominan lebih mempunyai pengaruh terhadap volatilitas return sektor-sektor di pasar saham.

4 ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP VOLATILITAS RETURN DI PASAR SAHAM BURSA EFEK INDONESIA Oleh : MARIO DWI PUTRA H Skripsi Sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi DEPARTEMEN ILMU EKONOMI FAKULTAS EKONOMI DAN MANAJEMEN INSTITUT PERTANIAN BOGOR 2009

5 Judul Skripsi : Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Volatilitas Return di Pasar Saham Bursa Efek Indonesia Nama NIM : Mario Dwi Putra : H Menyetujui : Dosen Pembimbing, Syamsul Hidayat Pasaribu, M.Si NIP : Mengetahui : Ketua Departemen Ilmu Ekonomi, Dr. Ir. Rina Oktaviani, MS NIP : Tanggal Lulus

6 PERNYATAAN DENGAN INI SAYA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI YANG BERJUDUL ANALISIS PENGARUH KEBIJAKAN MONETER TERHADAP VOLATILITAS RETURN DI PASAR SAHAM BURSA EFEK INDONESIA BELUM PERNAH DIAJUKAN PADA PERGURUAN TINGGI LAIN ATAU LEMBAGA LAIN MANAPUN UNTUK TUJUAN MEMPEROLEH GELAR AKADEMIK TERTENTU. SAYA JUGA MENYATAKAN BAHWA SKRIPSI INI BENAR- BENAR HASIL KARYA SAYA SENDIRI DAN TIDAK MENGANDUNG BAHAN-BAHAN YANG PERNAH DITULIS ATAU DITERBITKAN OLEH PIHAK LAIN KECUALI SEBAGAI BAHAN RUJUKAN YANG DINYATAKAN DALAM NASKAH. BOGOR, AGUSTUS 2009 MARIO DWI PUTRA H

7 RIWAYAT HIDUP Penulis bernama lengkap Mario Dwi Putra, lahir pada tanggal 29 september 1987 di Jakarta. Penulis merupakan anak kedua dari tiga bersaudara, dari pasangan Arles dan Sarni. Jenjang pendidikan penulis dilalui tanpa hambatan, dimulai dari TK Garuda, SDN Baktijaya 02, SLTPN 7 Depok dan dilanjutkan ke SMU Katolik Wijaya Kusuma yang kemudian pindah ke SMUN 106 Jakarta Timur. Pada tahun 2005, penulis resmi lulus dari SMUN 106 Jakarta Timur dan diterima di Institut Pertanian Bogor melalui jalur Undangan Seleksi Masuk IPB (USMI-IPB).Pada tahun pertama penulis memasuki Tingkat Persiapan Bersama (TPB). Pada tahun kedua, penulis resmi diterima menjadi mahasiswa pada program studi Ekonomi Pembangunan atau yang sekarang lebih dikenal menjadi Departemen Ilmu Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Manajemen. Selama menjadi mahasiswa, penulis memliki banyak kegiatan antara lain penulis cukup aktif di berbagai kegiatan kemahasiswaan dan organisasi baik di dalam maupun di luar kampus IPB, penulis memperoleh beasiswa dari jaya teknik selama menjalani perkuliahan sarjana, selain itu penulis juga aktif beberapa kali mengikuti lomba-lomba karya tulis ilmiah dan kewirausahaan.

8 KATA PENGANTAR Puji dan syukur kehadirat Tuhan YME karena atas berkat dan rahmat-nya saya dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Judul skripsi ini adalah Analisis Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Volatilitas Return di Pasar Saham Bursa Efek Indonesia. Kebijakan moneter dan pergerakan nilai saham merupakan topik yang sangat menarik karena pasar saham sangat dibutuhkan sebagai salah satu sumber pembiayaan. Karena itu, penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan topik ini. Disamping hal tersebut, skripsi ini juga merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Ilmu Ekonomi, Fakultas Ekonomi dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor. Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya, terutama kepada Syamsul Hidayat Pasaribu, M.Si, yang telah memberikan bimbingan baik secara teknis maupun teoritis dalam proses pembuatan skripsi ini sehingga dapat diselesaikan dengan baik. Ucapan terima kasih juga penulis tunjukan kepada Dr. Noer Azam Achsani, yang telah menguji hasil karya ini. Semua saran dan kritikan beliau merupakan hal yang sangat berharga dalam penyempurnaan skripsi ini. Selain itu, penulis juga mengucapkan terima kasih kepada Tanti Novianti, M.Si, terutama atas perbaikan tata cara penulisan skripsi ini. Meskipun demikian, segala kesalahan yang terjadi dalam penelitian ini, sepenuhnya merupakan tanggung jawab penulis. Penulis juga sangat terbantu oleh kritik dan saran dari para peserta pada Seminar Hasil Penelitian skripsi ini. Oleh karena itu, penulis sangat berterima kasih kepada mereka. Penulis juga berterima kasih kepada pihak-pihak lain yang telah membantu penulis dalam penyelesaian skripsi ini namun tidak bisa penulis sebutkan satu persatu. Akhirnya penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada orang tua penulis, yaitu Bapak Arles dan Ibu Sarni serta saudara-saudara penulis. Kesabaran dan dorongan mereka sangat besar artinya dalam proses penyelesaian skripsi ini.

9 Penulis menyadari bahwa hasil penelitian ini masih banyak kekurangan, sehingga kritik serta saran yang membangun demi penyempurnaan hasil penelitian ini sangat diharapkan. Semoga karya ini dapat bermanfaat bagi semua pihak. Bogor, Agustus 2009 Mario Dwi Putra H

10 DAFTAR ISI DAFTAR TABEL... x DAFTAR GAMBAR... xi DAFTAR LAMPIRAN... xii I. PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Ruang Lingkup dan Batasan Penelitian... 7 II. TINJAUAN PUSTAKA DAN KERANGKA PEMIKIRAN Tinjauan Teori Kebijakan Moneter Investasi Pasar Modal Definisi Pasar Modal Instrumen Pasar Modal Bursa Efek Indeks Harga Saham Gabungan Indeks Sektoral Teori Tingkat Suku Bunga Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Penelitian Terdahulu Kerangka Pemikiran Hipotesis Penelitian III. METODE PENELITIAN Jenis dan Sumber Data Metode Analisis... 24