BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Salah satu tujuan didirikannya perusahaan adalah untuk memaksimalkan keuntungan bagi para pemegang saham. Namun tampaknya hal tersebut sulit terwujud sebab manajemen perusahaan hanya mau melakukan upaya untuk meningkatkan nilai saham jika upaya tersebut akan menguntungkan mereka. Naik turunnya harga saham dapat dipengaruhi oleh beberapa faktor, diantaranya nilai Economic Value Added (EVA) per aset, Earning Per Share (EPS) dan Price to Earning Ratio (PER). Beberapa tahun terakhir mulai banyak perusahaan yang menggunakan metode EVA untuk mengukur kinerjanya. Sebab dengan metode EVA, bukan hanya tergambarkan kinerja manajemen dalam suatu periode, tetapi juga kinerja karyawannya. Perusahaan yang memiliki kinerja bagus tentu akan menarik banyak investor atau pemegang saham (shareholder), sehingga dapat meningkatkan harga sahamnya. EPS dan PER dapat digunakan untuk mengevaluasi harga saham, semakin besar EPS dan semakin tinggi PER maka saham perusahaan semakin bernilai di mata investor. 1
2 Sejak tahun 2001 hingga tesis ini ditulis, majalah SWA yang bekerja sama dengan tim MarkPlus&Co telah melakukan perhitungan EVA terhadap perusahaan-perusahaan publik. Perusahaan-perusahaan dibagi menjadi dua bagian besar berdasarkan total aset, yaitu kelompok emiten dengan aset diatas Rp. 1 triliun dan dibawah Rp. 1 triliun. Dari kedua kelompok, masing-masing dipilih 50 perusahaan yang memiliki nilai EVA terbaik. Untuk mengetahui hubungan dan seberapa besar pengaruh nilai EVA per aset, PER dan EPS terhadap return saham, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan objek perusahaan terpilih yang dapat bertahan selama 4 tahun berturut-turut di dalam peringkat 50 besar Value Creator tersebut, baik itu perusahaan yang memiliki aset besar (di atas 1 triliun) maupun aset kecil (di bawah 1 triliun), untuk dijadikan sampel penelitian. 1.2 Permasalahan yang Akan Dibahas EVA merupakan salah satu metode yang telah dipakai untuk menilai perusahaan. Dengan adanya peringkat perusahaan berdasarkan EVA yang dilakukan oleh MarkPlus&Co dan Majalah Swa Sembada, maka investor memiliki informasi tambahan yang sangat berguna bagi mereka ketika hendak memilih untuk menanamkan modalnya di sebuah perusahaan.
3 Namun belum diketahui bagaimana hubungan dan pengaruh EVA per aset terhadap return saham perusahaan-perusahaan yang termasuk dalam 50 besar peringkat Value Creator selama 4 tahun terakhir, terutama setelah perusahaan tersebut telah menerapkan konsep EVA. Selain itu, belum diketahui seberapa besar pengaruh faktor lain yang dapat mempengaruhi return saham seperti nilai PER dan EPS. Maka untuk mengetahui hubungan serta pengaruh EVA per aset, nilai PER, dan EPS, maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian terhadap return saham perusahaan publik, nilai EVA dan laporan keuangan perusahaan-perusahaan tersebut. 1.3 Tujuan dan Manfaat 1.3.1 Tujuan Untuk mengetahui hubungan dan pengaruh diantara EVA per aset, PER, dan EPS terhadap return saham perusahaan. Untuk mengetahui apakah masing masing nilai EVA per aset, PER, dan EPS memiliki hubungan dan pengaruh yang kuat terhadap return saham perusahaan yang selama 4 tahun berada dalam peringkat 50 besar value creator versi majalah Swa. Untuk mengetahui faktor-faktor di antara EVA per aset, PER, dan EPS yang paling berpengaruh terhadap return saham.
4 1.3.2 Manfaat Memberikan informasi yang berguna bagi para calon investor untuk mengurangi resiko ketika hendak membeli saham sebuah perusahaan. Hasil penelitian ini dapat menjadi dasar pertimbangan bagi perusahaan untuk meningkatkan return saham, dilihat dari faktor mana yang memiliki pengaruh terbesar. Memacu perusahaan-perusahaan tersebut untuk bersaing sehat dalam meningkatkan return saham. Sebagai tambahan informasi dan bahan perbandingan bagi penelitian lain yang juga meneliti faktor faktor yang mempengaruhi return saham. Memberikan kontribusi untuk penelitian lebih lanjut. 1.4 Ruang Lingkup Penelitian Pembatasan ruang lingkup penelitian dalam tesis ini harus dilakukan guna mencapai tujuan dan manfaat dari hasil penelitian ini. Ruang lingkup penelitian dibatasi pada : o Perusahaan yang selalu berada dalam peringkat 50 besar versi Majalah Swa dalam 4 tahun terakhir dan memiliki nilai aset diatas Rp. 1 triliun dan dibawah Rp. 1 triliun.
5 o Data masing masing perusahaan selama 4 tahun (2000 hingga 2003) seperti laporan keuangan dan harga saham (harian) saat penutupan yang telah disesuaikan. o Penelitian dilakukan untuk mengetahui hubungan dan pengaruh EVA per aset, EPS, dan PER suatu perusahaan terhadap return saham perusahaan perusahaan tersebut. o Penelitian ini menggunakan metode korelasi dan regresi linear untuk mengetahui hubungan dan pengaruh dari EVA per aset, EPS, dan PER terhadap return saham perusahaan.