PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP BIAYA MODAL EKUITAS PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2013 DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI DIAJUKAN OLEH DARARI R. NIM : 040811388 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2016
KATA PENGANTAR Teori keagenan merupakan teori yang dikembangkan dari kenyataan bahwa selalu ada perbedaan kepentingan antara pemilik perusahaan (principals) dengan pengelola (agent), meskipun tujuannya tetap sama, yaitu untuk mencapai kemakmuran para shareholders dan stakeholders. Secara umum, para pemilik ingin memaksimalkan nilai saham. Namun, ketika manajer juga memiliki sejumlah besar saham perusahaan tersebut, baik pemilik maupun para manajer tersebut akan memilih strategi yang menghasilkan apresiasi nilai saham. Namun, ketika manajer lebih berperan sebagai orang sewaan dan bukan sebagai rekan sekaligus pemilik, manajer lebih memilih strategi yang akan meningkatkan kompensasi pribadinya dan bukan pengembalian kepada pemilik. Dalam pengelolaannya manajerial memiliki tanggung jawab penuh atas informasi laba yang disampaikan dalam laporan keuangan setelah melalui berbagai proses serta tindakan-tindakan tertentu, demi mencapai tujuan yang berkaitan dengan kepentingan-kepentingan tertentu pula, dan salah satu strategi dalam pelaporan keuangan tersebut adalah manajemen laba. Alasan mendasar mengapa manajer melakukan manajemen laba adalah harga pasar saham sutau perusahaan dapat secara signifikan dipengaruhi oleh laba, risiko, dan spekulasi. Perusahaan pada umumnya selalu melakukan pengelolaan hasil laba yang didapatkan pada periode tertentu, hal ini dikarenakan pada kasus tertentu jika laba yang diperoleh oleh perusahaan mengalami kenaikan secara konsisten justru akan mengakibatkan risiko perusahaan mengalami penurunan lebih besar dibandingkan prosentase kenaikan laba. Akan tetapi, strategi manajemen laba menyebabkan banyak informasi yang harus diungkap oleh perusahaan, sehingga berkonsekuensi terhadap meningkatnya biaya yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk menyediakan informsi bagi publik (biaya modal ekuitas). iii
Dengan latar belakang berikut penulis memilih skripsi dengan judul PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP BIAYA MODAL EKUITAS PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2013. Skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga Surabaya. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini penulis mendapat bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih atas segala bantuan, bimbingan dan dukungan yang telah diberikan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. Ucapan terima kasih ini, penulis sampaikan kepada:. 1. Bapak Prof. Dr. Muslich Anshori, SE., M.Sc., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya. 2. Bapak Drs. Agus Widodo M. M.Si,. Ak., CMA, CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya. 3. Ibu Prof. Dr. Dian Agustia, Dra. Ak., M.Si., CMA., CA. selaku Dosen Pembimbing yang telah mencurahkan waktu dan segala arahan untuk terwujudnya penlisan skripsi ini. 4. Bapak/Ibu dosen yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas Airlangga serta seluruh staf-staf departemen dan akademik Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga, terima kasih atas kesabaran dan kemudahan yang telah diberikan kepada saya selama saya menempuh studi S1 di FEB Unair. 5. Orang tua saya, terutama Ibu saya, yang telah memberikan doa restu dan dukungan dalam kemajuan studi dan karir saya, terima kasih atas kesabaran dalam menghadapi saya. iv
6. Agustin Hartini, calon istri saya, yang selalu menemani dan membantu saya dalam keadaan suka maupun duka. Terima kasih atas segala upaya, doa dan semangatnya. 7. Gerry Maulana Lusandi S.A., Bagus Handriyo Utomo S.A., Joko Kristanto S.A. yang telah mengisi kehidupan perkuliahan hingga tidak terasa membosankan. 8. Anggota-anggota The Lobby yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu, terima kasih telah memberikan kehidupan perkuliahan yang menyenangkan. 9. Rekan-rekan S1 Akuntansi angkatan 2008, yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu, terima kasih atas segala dukungan yang kalian berikan. 10. Mas Wahyu dkk yang telah banyak membantu atas segala masukan yang telah diberikan untuk terwujudnya skripsis ini. Semoga Allah SWT membalas semua kebaikan semua pihak yang telah memberikan doa, dukungan, inspirasi, bantuan, pengarahan dan bimbingan kepada penulis. Dan akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat serta menambah wawasan bagi pembaca dan pihak lain yang berkepentingan. Surabaya, 14 Juli 2015 Penulis Darari Rahmantya NIM 040811388 v
ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh manajemen laba terhadap biaya modal ekuitas yang didasarkan dan dikembangkan dari penelitian Utami (2005) yang menemukan bukti empiris bahwa manajemen laba berpengaruh positif dan signifikan terhadap biaya modal ekuitas. Manajemen laba diukur dengan menggunakan akrual modal kerja dengan penjualan, dan biaya modal ekuitas diestimasi dengan model Ohlson Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008-2013. Data tersebut diperoleh dengan teknik purposive sampling dan menggunakan metode analisis regresi sederhana. Berdasarkan analisis regresi sederhana, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa manajemen laba tidak berpengaruh secara signifikan terhadap biaya modal ekuitas. Hal ini menjelaskan bahwa investor belum mengantisipasi dengan baik tentang informasi yang terkait dengan manajemen laba. Kata kunci: manajemen laba, biaya modal ekuitas vi
ABSTRACT The purpose of the research is to find the influence of earnings management on cost of equity capital to be based on and developed from the research conducted by Utami (2005) to find out empirical evidence of the influence that earnings management had positive significant influence on cost of equity capital. Earnings management was measured by ratio of working capital accruals with sales, and cost of equity capital was estimated by Ohlson model. The research takes samples from banking sector at the Indonesia Stock Exchange during period 2008-2013. Data were obtained by purposive sampling techniques and using simple regression analysis. Based on simple regression analysis, the results of this study indicate that earnings management does not significantly affect the cost of equity capital. It is clear that investors has not anticipating rightly about information related to earnings management Keywords : Earnings Mangement, Cost of Equity Capital vii
DAFTAR ISI Halaman Persetujuan i Halaman Pernyataaan Orisinalitas.. ii Kata Pengantar iii Abstraksi. vi Abstract vii Daftar Isi.. viii Daftar Tabel x Daftar Gambar... xi BAB I PENDAHULUAN 1 1.1. Latar Belakang Masalah 1 1.2. Rumusan Masalah. 5 1.3. Tujuan Penelitian.. 5 1.4. Manfaat Penelitian.. 5 1.5. Sistematika Penulisan Skripsi 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 8 2.1. Agency Theory. 8 2.2. Manajemen Laba 13 2.2.1 Definisi Manajemen Laba 13 2.2.2 Motivasi Manajemen Laba. 15 2.2.3 Teknik Manajemen Laba 20 2.3. Biaya Modal Ekuitas. 23 2.3.1 Definisi Biaya Modal Ekuitas. 23 2.3.2 Pengukuran Biaya Modal Ekuitas.. 25 2.4. Penelitian Terdahulu. 26 2.5. Kerangka Pemikiran. 28 2.6. Pengembangan Hipotesis 29 viii
BAB III METODE PENELITIAN. 31 3.1. Jenis Penelitian. 31 3.2. Pendekatan Penelitian 31 3.3 Populasi dan Sampel.. 31 3.4. Identifikasi Variabel dan Definisi Operasional Variabel. 34 3.4.1 Identifikasi Variabel 34 3.4.2 Definisi Operasional Variabel 34 3.5 Jenis dan Sumber Data 35 3.6 Prosedur Pengumpulan Data 35 3.7 Teknik Analisis Data.. 35 BAB IV PEMBAHASAN. 38 4.1. Penyajian Data.. 38 4.1.1 Analisis Deskriptif.. 38 4.1.2 Uji Normalitas. 39 4.1.3 Uji Hipotesis 41 4.2. Pembahasan 44 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN.. 49 5.1. Kesimpulan 49 5.2. Saran.. 50 Daftar Pustaka.. 52 LAMPIRAN ix
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Daftar Kriteria Sampel 32 Tabel 3.2 Daftar Nama Perusahaan Sampel 33 Tabel 4.2 Deskriptif Statistik.. 38 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas 40 Tabel 4.4 Analisis Regresi Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas. 41 Tabel 4.5 Analisis Korelasi Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas. 43 x
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Penelitian 28 xi