IPO NOTES 18 JANUARI 2016 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM PT MITRA PEMUDA TBK STRUKTUR PENAWARAN UMUM Jumlah lembar saham Jumlah lembar saham baru 200.000.000 Total jumlah saham pasca IPO 800.000.000 Pemegang saham pasca Penawaran Umum PT. Mitra Ditosam Indonesia 74,25% Eddy Kartolo 0,75% Masyarakat 25,00% Indikasi Jadwal Penawaran Umum Masa penawaran awal 11 19 Januari 2016 Pernyataan efektif 28 Januari 2016 Masa penawaran umum 1 3 Februari 2016 Penjatahan 5 Februari 2016 Distribusi saham 9 Februari 2016 Pencatatan di BEI 10 Februari 2016 Penjamin Pelaksana Emisi Efek PT Lautandhana Securindo Rencana penggunaan dana Pembangunan Workshop 45,00% Pembelian Mesin dan Alat Berat 20,00% Modal Kerja 20,00% Pembayaran Utang Bank 15,00% Source: Prospektus Awal ENJOYING INDUSTRIAL AND INFRASTRUCTURE RIDE Konstruksi umum yang dikhususkan dalam struktur baja PT Mitra Pemuda didirikan pada tahun 1981, namun telah memulai kegiatan usahanya sejak tahun 1968 sebagai perusahaan konstruksi umum kemudian perseroan mengembangkan usahanya sebagai konstruksi dengan struktur baja. Saat ini, perusahaan memiliki kantor pusat yang berlokasi di Jakarta dan melebarkan usaha di bidang konstruksi sipil, konstruksi baja dan konstruksi elektronik dan mekanik dengan pengalaman baik di proyek gedung dan infrastruktur di Jakarta dan seluruh Indonesia. Hingga saat ini, perseroan memiliki Workshop di Balaraja dan Tegal. Spesialisasi dalam pengerjaan struktur baja Lebih dari 35 tahun, perseroan telah mengerjakan lebih dari 500 proyek dengan memberikan pengerjaan konstruksi umum dengan spesialisasi pada struktur baja seperti bangunan-bangunan pabrik, tangki penyimpanan minyak, perkantoran, pergudangan, perumahan dan jembatan yang tersebar di Indonesia yakni Pulau Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesi dan Nusa Tenggara. Konstruksi Industri mendominasi pendapatan selama 2012-2015 Pada tahun 2012-2015, pendapatan Perseroan didominasi dari proyek pengerjaan industri dan infrastruktur yang masing-masing menyumbang sebesar 68,86% dan 13,41%. Pada 2016, Perseroan akan tetap fokus pada pengerjaan konstruksi baja dan memanfaatkan momentum pembangunan infrastruktur dalam Rencana Pertumbuhan Jangka Menengah Nasional tahun 2015-2019 dimana total investasi yang ditetapkan oleh Pemerintah sebesar Rp 5.619 triliun dan tercatat lebih dari 50% pengeluaran tersebut mengalir ke industri dan infrastruktur. Pertumbuhan pendapatan diproyeksikan sebesar 15% YoY Percepatan pembangunan infrastruktur Indonesia di 2016 menjadi katalis utama sehingga MItra Pemuda memproyeksikan pendapatan di 2016 dan 2017 mencapai masing-masing Rp 326,6 miliar dan Rp 375,5 miliar atau naik 15% YoY. Marjin laba kotor diproyeksikan menjadi berada pada kisaran masing-masing 16,71% dan 16,72% pada tahun 2016F dan 2017F dan marjin laba bersih di proyeksikan berada pada kisaran masing-masing 7,2% dan 7,1% pada tahun 2016F dan 2017F. Penggunaan dana IPO Perseroan akan menggunakan 45% dana IPO untuk pembangunan Workshop antara lain untuk membangun jalan, saluran air dan bangunan fasilitas fabrikasi, lalu sebesar 20% digunakan untuk membeli mesin dan perlengkapan alat berat baru dengan proporsi 30-40% untuk mesin penunjang fabrikasi dan 60-70% untuk peralatan berat, 20% lainnya akan digunakan untuk menambah modal kerja perusahaan dan sisa 15% akan digunakan untuk pembayaran utang Bank. Ditawarkan pada kisaran PER 2016F 5,1x - 7,5x Mitra Pemuda memberikan harga penawaran IPO berkisar antara Rp 150 Rp 220 per lembar saham yang merefleksikan kapitalisasi pasar sebesar Rp 120 Miliar Rp 176 Miliar dengan PER 2016F 5,1x 7,5x, valuasi ini sangat menarik dan atraktif dibandingkan valuasi industri sejenis dengan PER 2016F 15,9x. Ringkasan Laporan Keuangan (Rp juta) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Pendapatan 199.526 246.790 283.958 326.552 375.535 Laba Kotor 22.880 41.271 47.487 54.610 62.801 Laba Bersih 12.813 18.238 20.337 23.411 26.493 Marjin Laba Kotor 11,47% 16,72% 16,72% 16,72% 16,72% Marjin Laba Bersih 6,42% 7,39% 7,16% 7,17% 7,05% ROAA 9,61% 12,36% 14,49% 13,70% 11,55% ROAE 22,70% 26,79% 26,39% 17,78% 17,64% DER 6,97% 3,53% 19,14% 6,80% 8,00% Sumber: Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Rendy Candra rendy.candra@lautandhana.com (+62-21) 5785 1818 ext. 2069 Please see important disclosures at the end of this report
PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI 2016 Ikhtisar Data Keuangan Penting dari PT Mitra Pemuda Tbk Dalam Rp juta Neraca 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Laporan Laba Rugi 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Aset Kas dan Bank 4.725 2.155 13.420 18.927 33.649 20.680 Pendapatan Usaha 264.677 199.526 246.790 283.958 326.552 375.535 Piutang Usaha 33.746 39.268 37.827 74.401 85.611 99.202 Persediaan 21.070 32.583 24.200 28.436 33.451 39.219 Beban Pokok Pendapatan 217.489 176.646 205.519 236.471 271.942 312.733 Aset lancar lainnya 21.390 13.509 17.614 452 487 549 Total Aset Lancar 80.931 87.515 93.061 122.216 153.199 159.651 Laba Kotor 47.188 22.880 41.271 47.487 54.610 62.801 Aset Tetap (net) 22.129 24.395 36.338 41.636 67.530 97.303 Investasi saham 3.755 4.261-2.500 2.100 2.100 Biaya Operasi 21.784 16.658 19.286 24.289 27.888 32.121 Aset tidak lancar lainnya 26.448 31.374 10.923 4.569 6.454 6.622 Total Aset tidak lancar 52.332 60.030 47.261 48.705 76.084 106.026 Laba Operasional 25.404 6.222 21.985 23.198 26.722 30.680 TOTAL ASET 133.263 147.545 140.322 170.921 229.283 265.676 EBITDA 32.251 19.445 25.611 31.205 35.789 41.204 Kewajiban dan Ekuitas Pendapatan Lain-lain 253 7.699 127 147 147 291 Utang Usaha 74.872 73.664 47.704 56.805 70.276 81.729 Biaya lain-lain (2.586) (1.108) (3.874) (3.008) (3.459) (4.478) Utang Bank 3.649 2.669 1.275 12.600 5.173 5.940 Utang Jangka Panjang Jth tempo 1 Th 731 625 562 646 743 1.443 Total Pendapatan/(beban) lain (2.333) 6.591 (3.747) (2.861) (3.312) (4.187) Other current liabilities 4.767 7.470 20.923 21.252 17.186 20.339 Total Kewajiban Lancar 84.019 84.428 70.464 91.303 93.379 109.451 Laba Bersih 23.071 12.813 18.238 20.337 23.411 26.493 Utang Bank/Leasing - 641 565 1.500 3.037 4.629 Utang Pihak berelasi 5.000 5.000 - - - - Laba Bersih Per Saham (Rp) 38,45 21,36 30,40 25,42 29,26 33,12 Utang lain-lain 822 1.036 1.222 1.060 1.219 1.402 Total Kewajiban jangka Panjang 5.822 6.677 1.787 2.560 4.255 6.031 Ekuitas Modal disetor 250 250 38.000 60.000 77.000 77.000 Agio & Komponen Ekuitas lainnya (847) 3.733 6.875 (3.279) 31.238 46.701 Laba Tahun Berjalan 44.019 52.457 23.196 20.337 23.411 26.493 Total Ekuitas 43.422 56.440 68.071 77.058 131.649 150.194 TOTAL KEWAJIBAN DAN EKUITAS 133.263 147.545 140.322 170.921 229.283 265.676 Arus Kas 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Rasio Keuangan 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Penerimaan Kas dari Pelanggan 247.539 204.282 254.500 263.375 312.154 363.177 Pertumbuhan (%) Pembayaran Kas ke Pemasok (194.292) (180.484) (211.085) (221.038) (251.333) (293.072) Pendapatan -25% 24% 15% 15% 15% Pembayaran Kas ke Karyawan (14.105) (13.202) (16.583) (19.080) (21.942) (25.234) Laba Kotor -52% 80% 15% 15% 15% Kas dari Operasi 39.142 10.597 26.831 23.257 38.879 44.872 Laba Operasi -76% 253% 6% 15% 15% Pembayaran Beban Keuangan (1.325) (1.069) (1.260) (1.450) (1.667) (1.918) Laba Bersih -44% 42% 12% 15% 13% Pembayaran By Adm & Umum - - (4.873) (5.679) (6.105) Pembayaran Pajak (8.776) (5.012) (3.059) (7.353) (9.006) (7.450) Lain-lain (9.745) 580 (6.499) (3.145) (3.637) (4.562) Keuntungan (%) Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Operasi 19.295 5.097 16.013 6.436 18.890 24.838 Marjin Laba Kotor 17,83 11,47 16,72 16,72 16,72 16,72 Penurunan/(Penambahan) investasi - 4.518 3.815 (7.684) (28.517) (33.265) Marjin Laba Operasional 9,60 3,12 8,91 8,17 8,18 8,17 Perolehan aset tetap (2.153) (5.015) (15.278) (2.500) 400 - Marjin Laba Bersih 8,72 6,42 7,39 7,16 7,17 7,05 Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Investasi (2.153) (498) (11.463) (10.184) (28.117) (33.265) ROAA 17,31 8,68 13,00 11,90 10,21 9,97 Setoran Modal & Agio - - 37.750 22.000 31.180 - ROAE 53,13 22,70 26,79 26,39 17,78 17,64 Pembayaran Dividen - - (44.957) (33.350) - (7.948) Piutang lain-lain (3.240) (6.960) 15.448 6.745 (1.438) 347 Utang Lembaga Keuangan (15.248) (208) (1.526) 12.044 (5.793) 3.060 Solvabilitas (x) Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Pendanaan (18.488) (7.168) 6.715 7.439 23.949 (4.542) Current ratio 0,96 1,04 1,32 1,34 1,64 1,46 Quick ratio 0,71 0,65 0,98 1,03 1,28 1,10 Kenaikan Bersih Kas dan Bank (1.346) (2.570) 11.264 3.692 14.722 (12.969) DER 0,10 0,07 0,04 0,19 0,07 0,08 Kas dan Bank awal tahun 6.071 4.725 2.155 15.235 18.927 33.649 Kas dan Bank Akhir tahun 4.725 2.155 13.420 18.927 33.649 20.680 Source: Data Perusahaan and PT Lautandhana Securindo Sumber: Data Perusahaan dan PT Lautandhana Securindo 2 P a g e
18 JANUARI 2016 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM Perbandingan Rasio Profitabilitas Perusahaan Konstruksi yang tercatat di BEI Source: Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Securindo Matrix Valuasi Industri Konstruksi yang tercatat di BEI Nama Emiten Kode PER (x) EV/EBITDA (x) 2016F 2017F 2016F 2017F PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA IJ 21,99 16,91 10,54 8,4 PT Waskita Karya (Persero) Tbk WSKT IJ 21,32 17,26 12,02 9,61 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI IJ 14,56 11,12 8,18 6,2 PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP IJ 20,79 16,23 9,64 7,69 PT Total Bangun Persada Tbk TOTL IJ 9,38 7,27 4,26 3,43 PT Nusa Raya Cipta Tbk NRCA IJ 10,88 9,11 4,86 4,09 PT Acset Indonusa Tbk ACST IJ 12,97 9,62 6,28 4,81 Industry Average 15,98 12,50 7,97 6,32 PT Mitra Pemuda Tbk* N/A 5,13 4,53 2,66 2,70 PT Mitra Pemuda Tbk** N/A 7,52 6,64 4,23 4,06 *) Price at Rp 150/share **) Price at Rp 220/share Source: Bloomberg, Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Securindo P a g e 3
PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI 2016 Proyek-proyek prestisius yang dikerjakan oleh PT Mitra Pemuda Tbk Pengerjaan konstruksi baja pada bandara Hasanudin Makasar (kiri) dan pabrik PT. Foodex Inti Inggredients (kanan) Pengerjaan konsturksi gudang dari PT Nagata Indonesia Permai (kiri) dan Pabrik Keramik dari PT Dharma Perkasa Gemilang (kanan) Pengerjaan tanki penyimpanan minyak dari PT Wilmar Nabati Indonesia (kiri) dan pekerjaan konstruksi sipil dan struktur Mal dan Retail TransMart Carrefour (kanan) Pengerjaan konstruksi struktur baja untuk jalan layang flying bird dan bridge grider milik PT Waskita Karya Tbk Source: Data perusahaan dan PT Lautandhana Securindo 4 P a g e
PT Lautandhana Securindo Wisma KEIAI 15 th Floor Jl. Jendral Sudirman Kav. 3 Jakarta 10220 Tel : +6221 5785 1818 Fax : +6221 5785 1717 BRANCH OFFICE Pluit Kelapa Gading Kawasan CBD Pluit Blok A No.20 Sentra Bisnis Artha Gading Jl. Pluit Selatan Raya No.1 Jl. Boulevard Artha Gading Blok A6B No. 7 Jakarta 14440 Jakarta Utara 14240 Tel : +6221 66675345 Tel : +6221 45856402 Fax : +6221 66675234 Fax : +6221 45873961 Mangga Dua Puri Mangga Dua Square Blok F No.23 Rukan Grand Taman Aries Niaga Jl. Gunung Sahari Raya No.1 Jl. Taman Aries Kembangan Blok G 1 No. 1 I Jakarta 14420 Jakarta Barat 11620 Tel : +6221 62313288 Tel : +6221 2931 9515 Fax : +6221 62311365 Fax : +6221 2931 9516 Bandung Surabaya Komplek Paskal Hyper Square Blok C No. 15 Jl. Diponegoro 48D-E Jl. Pasir Kaliki No. 25-27 Surabaya 60264 Bandung 40181 Tel : +6231 562 2555 Tel : +6222 86061027 Fax : +6231 567 1398 Fax : +6222 86060684 Medan Medan Jalan Kartini No.5 Kampus STMIK-STIE MIKROSKILL Medan 20152 Jl. Thamrin No 140 Tel : +6261 451 8855 Medan 20152 Fax : +6261 451 6836 DISCLAIMER This report has been prepared by PT. Lautandhana Securindo on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions, and expectations contained herein are entirely those of PT. Lautandhana Securindo. While all reasonable care has been taken to ensure that information contained herein is not untrue or misleading at the time of publication, PT. Lautandhana Securindo makes no representation as to its accuracy or completeness and it should not be relied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT. Lautandhana Securindo who are expected to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT Lautandhana Securindo nor any officer or employee of PT Lautandhana Securindo accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT Lautandhana Securindo and/or persons connected with it may have acted upon or used the information herein contained, or the research or analysis on which it is based, before publication.
PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI 2016 6 P a g e