ANALISIS PENGARUH PEMBAGIAN DIVIDEN, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN HUTANG, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2011-2013) Diajukan Oleh : ABDURRAHMAN FAIZ NOOR NIM. 201112128 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2015 i
ANALISIS PENGARUH PEMBAGIAN DIVIDEN, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN HUTANG, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2011-2013) Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus Diajukan Oleh : ABDURRAHMAN FAIZ NOOR NIM. 201112128 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2015 i
ii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi dengan judul : ANALISIS PENGARUH PEMBAGIAN DIVIDEN, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN HUTANG, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2011-2013) adalah hasil tulisan saya sendiri, tidakterdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang sepengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Kudus, 2015 Penyusun Abdurrahman Faiz Noor iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Seandainya tiada berilmu niscaya manusia itu seperti binatang Janganlah membanggakan dan meyombongkan diri apa-apa yang kita peroleh, turut dan ikutilah ilmu padi makin berisi makin tunduk dan makin bersyukur kepada yang menciptakan kita Allah SWT. Keridloan Allah tergantung kepada keridloan orang tua dan kemurkaan Allah tergantung kepada kemurkaan orang tua. (Riwayat Tirmidzi. Hadits shahih menurut Ibnu Hibban dan Hakim.) Kupersembahkan buah karyaku ini Untuk Bapak, Ibu, Kakakku, dan Adikku tercinta Terima kasih atas doa, dukungan, serta kasih sayang yang diberikan Semoga suatu saat nanti Allah memberikan kesempatan Untuk membuat beliau bangga dan bahagia iv
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr.Wb Alhamdulillahirrabbil alamiin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayat, serta ridho-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul ANALISIS PENGARUH PEMBAGIAN DIVIDEN, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKAN HUTANG, DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (2011-2013) ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai syarat akademis dalam menyelesaikan studi program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muria Kudus. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan dengan baik tanpa dukungan, bantuan, serta doa dari berbagai pihak selama penyusunan skripsi ini berlangsung. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus. 2. Bapak Ashari, SE. M.Si. Akt. CA,CPA selaku Dosen Pembimbing pertama dan Ibu Sri Mulyani, SEI, M.Si selaku Dosen Pembimbing kedua yang telah meluangkan banyak waktu, memberikan saran, pengetahuan, serta pengarahan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. v
3. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Muria Kudus yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat bagi penulis. 4. Kepada Ibu (Hj. Aifah) dan Ayah (H. Sukamto) saya yang sangat saya cintai, sayangi, kagumi, dan sebagai panutan dalam hidup saya. Terima kasih atas kasih sayang, perhatian, semangat, dan do anya yang tiada henti untuk mendoakan penulis agar selalu berada di jalan Allah SWT. 5. Sahabat-sahabat terbaikku terima kasih untuk kebersamaan, persahabatan, motivasi, dan inspirasinya. Tetap jaga komunikasi dan saling mendoakan. Sukses buat kita semua, Sahabat! 6. Sahabat-sahabat Akuntansi kelas B Universitas Muria Kudus angkatan 2011. Terima kasih untuk kebersamaan, kekompakan, serta kekeluargaan yang telah terjalin baik selama ini. 7. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu penulis. Terima kasih atas doa yang telah kalian berikan. Penulis memohon maaf sekiranya dalam penyajian maupun pembahasan skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak. Wassalamu alaikum Wr.Wb. Penulis, Abdurrahman Faiz Noor vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pembagian dividen, struktur modal, kebijakan hutang, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia (2011-2013). Variabel independen dalam penelitian ini terdiri dari pembagian dividen, struktur modal, kebijakan hutang dan profitabilitas serta variabel dependen adalah nilai perusahaan. metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda dengan uji hipotesis yaitu uji t dan uji F. Sebelum menggunakan analisis regresi berganda, dilakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Berdasarkan hasil analisis data dalam penelitian ini menyimpulkan bahwa secara simultan (uji F) pembagian dividen, struktur modal, kebijakan hutang dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan secara parsial (uji t)pembagian dividen berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan sedangkan Struktur Modal, Kebijakan Hutang dan Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci : pembagian dividen, struktur modal, kebijakan hutang, profitabilitas, dan nilai perusahaan. vii
ABSTRACT This study aims to analyze the effect of distribution of dividends, capital structure, debt policy, and the profitability of the enterprise firm value listed on the stock exchange Indonesia (2011-2013). The independent variables in this study consists of the distribution of dividends, capital structure, debt policy and profitability as well as the dependent variable is the firm value. Methods of analysis used in this research is multiple linear regression analysis to test the hypothesis that the t test and F test Before using multiple regression analysis, performed classical assumption first. Based on the results of data analysis in this study concluded that simultaneous (test F) the distribution of dividends, capital structure, debt policy and profitability significantly influence the firm value. And partially (t test) dividend distribution and no significant positive effect on the value of the company while Capital Structure, Policy and Profitability Debt positive and significant impact on the firm value. Keywords: distribution of dividends, capital structure, debt policy, profitability, and firm value.. viii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii HALAMAN PERNYATAAN... iii MOTTO DAN PERSEMBAHAN... iv KATA PENGANTAR... v ABSTRAK... vii ABSTRACT... viii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Ruang Lingkup... 6 1.3 Perumusan Masalah... 6 1.4 Tujuan Penelitian... 7 1.5 Kegunaan Penelitian... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 9 2.1 Landasan Teori... 9 2.1.1 Teori Sinyal... 10 2.1.2 Pembagian Dividen... 10 2.1.3 Struktur Modal... 14 2.1.4 Kebijakan Hutang... 16 2.1.5 Profitabilitas... 17 2.1.6 Nilai Perusahaan... 17 2.2 Penelitian Terdahulu... 19 2.3 Kerangka Pemikiran... 21 2.4 Hipotesis... 22 BAB III METODE PENELITIAN... 25 ix
3.1 Rencana Penelitian... 25 3.2 Variabel Penelitian... 25 3.3 Definisi Oprasional Variabel... 25 3.4 Jenis dan Sumber Data... 28 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian... 28 3.6 Metode Pengumpulan Data... 30 3.7 Pengolahan Data... 30 3.8 Analisis Data... 30 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 37 4.1 Gambaran Objek Penelitian... 37 4.2 Statistik Deskriptif... 38 4.2.1 Pembagian Dividen... 38 4.2.2 Struktur Modal... 41 4.2.3 Kebijakan Hutang... 41 4.2.4 Profitabilitas... 41 4.2.5 Nilai Perusahaan... 40 4.3 Analisis Data... 40 4.4 Pembahasan... 49 BAB V KESIMPULAN... 53 5.1 Kesimpulan... 53 5.2 Keterbatasan Penelitian... 53 5.3 Saran... 54 DAFTAR PUSTAKA... 55 LAMPIRAN x
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu... 19 Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan... 37 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 38 Tabel 4.3 Uji Normalitas... 41 Tabel 4.4 Uji Multikolinieritas... 41 Tabel 4.5 Uji Multikolinieritas Setelah Transformasi... 42 Tabel 4.6 Uji Autokolerasi... 43 Tabel 4.7 Analisis Regresi... 44 Tabel 4.8 Uji F... 46 Tabel 4.9 Model Summary... 48 xi
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 22 Gambar 4.1 Uji Heteroskadestisitas... 44 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Daftar Sampel Perusahaan Data Sampel Perusahaan Hasil Output SPSS Hasil Output SPSS Setelah ditransformasi xiii