PERBANDINGAN VOLATILITAS INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN (IHSG) SEBELUM DAN SETELAH KRISIS SUBPRIME MORTGAGE SKRIPSI Oleh: NI LUH KRISMA PURBAWATI NIM: 1106205051 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015 i
Halaman Pengesahan Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal: Tim Penguji: Tanda tangan 1. Ketua : Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., MSi... 2. Sekretaris : Drs. I Made Dana, MM... 3. Anggota : Ni Nyoman Ayu Diantini, SE., MM... Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen Pembimbing Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si. Drs. I Made Dana, MM NIP. 19610601 198503 2 003 NIP. 19590622 198603 1 002 ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku. Denpasar, 2015 Mahasiswa, Ni Luh Krisma Purbawati NIM. 1106205051 iii
KATA PENGANTAR Puji syukur ke hadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat rahmat-nya, skripsi yang berjudul Perbandingan Volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Sebelum dan Setelah Krisis Subprime Mortgage dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Prof. Dr. I. G. B. Wiksuana, SE.,M.S., sebagai Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, SE., M.Si., Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS., masing-masing sebagai Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Dr. Ida Bagus Panji Sedana, SE., M.Si., sebagai Dosen Pembimbing Akademik dan pembahas atas waktu, masukan serta motivasi yang telah diberikan dalam penyelesaian skripsi ini. 5. Drs. I Made Dana, MM., sebagai dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta motivasi yang telah diberikan dalam penyelesaian skripsi ini. 6. Ayah tercinta (I Wayan Suastama), adik-adik (I Made Satriya Wibawa dan I Komang Tri Susila Utama) dan keluarga serta kerabat atas dukungan dan doa yang tulus dan tiada hentinya selama saya menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7. I Made Agus Sutresna, Ni Kadek Marlistiani, Cok. Istri Vitri Pariatiningsih, Putu Ayu Sintya Kumala, Ni Luh Putu Ika Ardina Putri, Yuana Arya Putry, Made Dwipa Juliarta, Ni Made Wahyuliantini, Retno Zahroh, serta seluruh teman-teman FEB angkatan 2011 yang telah memberikan bantuan, dukungan dan semangat. 8. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. iv
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan. Denpasar, 2015 Penulis v
Judul : Perbandingan Volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Sebelum dan Setelah Krisis Subprime Mortgage Nama : Ni Luh Krisma Purbawati NIM : 1106205051 Abstrak Volatilitas merupakan pengukuran statistik fluktuasi dari harga saham selama periode tertentu. Volatilitas harga saham yang tinggi menunjukan karakteristik penawaran dan permintaan saham yang tidak biasa di pasar modal. Volatilitas IHSG mencerminkan tingkat risiko yang dihadapi investor. Krisis subprime mortgage yang terjadi di Amerika Serikat pada tahun 2008 merupakan salah satu kejadian luar biasa yang mengakibatkan volatilitas Indeks Harga Saham Gabungan menjadi tidak stabil. Tujuan penelitian ini adalah untuk membandingkan volatilitas IHSG sebelum dan setelah krisis subprime mortgage. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan harga penutupan Indeks Harga Saham Gabungan periode 2005-2011. Jumlah populasi sebanyak 36 bulan sebelum dan 36 bulan setelah krisis. Teknik analisis yang digunakan adalah uji t berpasangan. Hasil analisis penelitian menunjukan bahwa terjadinya krisis keuangan global mengakibatkan volatilitas yang tinggi pada IHSG, hal ini dapat dilihat pada perbedaan volatilitas IHSG sebelum dan setelah krisis terjadi. Volatilitas sebelum krisis rendah, namun meningkat perlahan setahun sebelum puncak krisis terjadi. Sedangkan volatilitas IHSG setelah krisis tinggi pada dua tahun setelah terjadi krisis, namun satu tahun kemudian volatilitas IHSG mulai rendah. Hal ini membuktikan bahwa krisis keuangan global yang terjadi pada tahun 2008 mempengaruhi volatilitas IHGS di Indonesia. Untuk menghindari risiko yang tinggi, investor harus memperhatikan volatilitas yang terjadi pada IHSG dan perlu berhati-hati dalam pengambilan keputusan berinvestasi pada saat terjadi peristiwa luar biasa seperti krisis keuangan global. Volatilitas IHSG juga dipengaruhi oleh banyak faktor yang dapat membuat volatilitas menjadi tidak stabil, maka investor harus memperhatikan volatilitas harga saham untuk menghindari risiko yang tinggi. Kata kunci : volatilitas, IHSG, subprime mortgage. vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN... PERNYATAAN ORISINALITAS... KATA PENGANTAR... ABSTRAK... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv vi vii ix x xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian... 8 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4 Kegunaan Penelitian... 9 1.5 Sistematika Penulisan... 10 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep... 10 2.1.1Teori Asimetri Informasi... 12 2.1.2Teori Sinyal... 13 2.1.3Teori Pasar Efisien... 14 2.1.4 Harga Saham... 17 2.1.5 Volatilitas Harga Saham... 21 2.2 Rumusan Hipotesis Penelitian... 25 2.2.1 Perbandingan antara Volatilitas IHSG sebelun dan setelah krisis Subprime Mortgage Periode 2005-2011... 25 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 28 3.2 Obyek Penelitian... 28 3.3 Identifikasi Variabel... 28 3.4 Definisi Operasional Variabel... 29 3.5 Jenis dan Sumber Data... 30 3.6 Populasi, Sampel dan Metode Penentuan Sampel... 31 3.7 Metode Pengumpulan Data... 31 3.8 Teknik Analisis Data... 31 3.8.1 Statistik Deskriptif... 31 3.8.2 Uji Normalitas... 32 3.8.3 Uji Hipotesis... 32 vii
3.8.4 Uji Paired Sample T-Test (Uji-t Sampel Berpasangan)... 32 3.8.5 Uji Non-Parametrik (Wilcoxon Signed Rank Test)... 34 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Obyek Penelitian... 36 4.2 Hasil Analisis Data... 37 4.2.1 Hasil Analisis Deskriptif... 37 4.2.2 Hasil Uji Normalitas... 42 4.2.3 Hasil Analisis Pengujian Hipotesis... 42 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian... 44 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 46 5.2 Saran... 46 DAFTAR RUJUKAN... 48 LAMPIRAN-LAMPIRAN... 52 viii
DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 4.1 Statistik Deskriptif... 38 4.2 Hasil Uji Normalitas... 42 4.3 Hasil Uji Statistik... 42 4.4 Hasil Uji Korelasi... 43 4.5 Hasil Uji Hipotesis... 43 ix
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 1.1 IHSG periode 2004-2011... 27 4.1 Volatilitas IHSG Periode 2005-2007... 39 4.2 Volatilitas IHSG Periode 2008... 40 4.3 Volatilitas IHSG Periode 2009-2011... 41 x
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Halaman 1 Daftar Harga Penutupan IHSG periode 2005-2011... 52 2 Hasil Analisis Deskriptif... 52 3 Hasil Uji Normalitas... 53 4 Hasil Uji Hipotesis... 53 xi