PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, DAN DEBT EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Dan Non Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012) SKRIPSI Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-Tugas Dan Memenuhi Persyaratan Guna Memperoleh Gelar S-1 Pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta Disusun Oleh : ALDHI PANDU NURSINGGIH F0209009 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013 i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING Skripsi dengan judul: PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, DAN DEBT EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Dan Non Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012) Telah disetujui dan diterima oleh Dosen Pembimbing Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta untuk diajukan kepada tim penguji skripsi. Surakarta, Agustus 2013 Disetujui dan diterima oleh Dosen pembimbing DENY DWI HARTOMO S.E.,M.Sc. NIP. 198312102008121002 ii
HALAMAN PENGESAHAN Skripsi dengan Judul: PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, DAN DEBT EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Dan Non Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012) Atas nama mahasiswa: Aldhi Pandu Nursinggih (F0209009) Telah diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret, guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen. Surakarta, Oktober 2013 Tim Penguji Skripsi : 1. Drs. Sunarjanto, M.M Ketua ( ) NIP. 19560327 198503 1 004 2. Deny Dwi Hartomo, S.E.,M.Sc Pembimbing ( ) NIP. 19831210 200812 1 002 3. Arum Setyowati, S.E.,M.M Anggota ( ) NIP. 19850210 201012 2 007 Disahkan Oleh Ketua Jurusan Manajemen Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si NIP 19590403 198601 2 001 iii
HALAMAN PERSEMBAHAN Karya kecil ini Penulis persembahkan untuk: Bapak dan Ibu tercinta Adik-adikku tersayang Teman-teman seperjuangan iv
HALAMAN MOTTO Jangan iri atas kesuksesan orang lain, ketahuilah bahwa mereka berada di sana karena tekad dan kerja keras. (Unknown) Jika impian kamu hidup, maka suatu saat akan menjadi kenyataan. (Joo Hyun Seo) Jangan tergesa-gesa dalam mengerjakan sesuatu karena hasil bukanlah hal yang terpenting tetapi bagaimana proses mengawali dan mengakhiri itulah hal yang terpenting. (Penulis) Kegagalan hanya terjadi bila kita menyerah ( Lessing ) v
KATA PENGANTAR Alhamdulillah, segala puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas limpahan rahmat dan karunia-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, DAN DEBT EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DAN NONMANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012. Adapun skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai Gelar Sarjana Ekonomi pada Program S1 Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan selesai tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak. Maka pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada : 1. Dr. Wisnu Untoro, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 2. Dr. Hunik Sri Runing SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 3. Reza Rahardian, SE., M.Si., selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 4. Deny Dwi Hartomo, SE., M.Sc., selaku pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk membimbing dan berdiskusi dengan penulis. 5. Drs. Sunarjanto, M.M., selaku pembimbing akademik yang senantiasa memberikan masukan-masukan dan pengarahan yang membangun dan bermanfaat. 6. Bapak dan Ibu Dosen serta segenap karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. vi
7. Keluargaku, Bapak, Ibu dan adikku terima kasih atas kasih sayang, doa, dan semangat yang diberikan. 8. Teman terbaikku Alvian Bagus Pranata dan Andika Bayu Wicaksana, terima kasih kalian selalu ada disaat kita saling membutuhkan. 9. Teman seperjuangan Jessie Natalia dan Taufik Tri Indriyanto 10. Teman-teman manajemen 2009, terima kasih atas segala bantuan dan doa yang diberikan dalam pembuatan skripsi ini. 11. Tim futsal KYR 09, walaupun hanya juara 2 kalian telah memberikan kenangan manis selama masa perkuliahan. 12. Semua pihak terkait yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan demi penyempurnaan skripsi ini. Surakarta, Agustus 2013 Penulis Aldhi Pandu Nursinggih vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERSEMBAHAN... HALAMAN MOTTO... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... ABSTRACT... ABSTRAK... i ii iii iv v vi viii xi xii xiii xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. LATAR BELAKANG... 1 B. RUMUSAN MASALAH... 7 C. TUJUAN PENELITIAN... 8 D. MANFAAT PENELITIAN... 8 BAB II TELAAH PUSTAKA... 10 A. LANDASAN TEORI... 10 1. PASAR MODAL commit... to user 10 viii
2. SAHAM... 11 3. JENIS-JENIS SAHAM... 12 4. PENILAIAN HARGA SAHAM... 12 5. ANALISIS SAHAM... 14 6. KEBIJAKAN DIVIDEN... 16 7. TEORI BIRD IN THE HAND... 17 8. DIVIDEND PER SHARE... 17 9. RETURN ON ASSETS... 20 10. PRICE EARNINGS RATIO... 20 11. TEORI TRADE OFF... 21 12. DEBT EQUITY RATIO... 22 B. PENELITIAN TERDAHULU... 22 C. KERANGKA PEMIKIRAN... 26 D. PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 27 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 31 A. DESAIN PENELITIAN... 31 B. POPULASI, SAMPEL, DAN TEKNIK PENGUMPULAN SAMPEL... 31 C. DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL... 33 D. MODEL PENELITIAN... 36 ix
E. METODEL ANALISIS DATA... 37 1. UJI ASUMSI KLASIK... 37 2. UJI HIPOTESIS... 41 BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN... 43 A. DESAIN PENELITIAN... 43 B. ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF... 44 C. PENGUJIAN DATA... 47 D. PEMBAHASAN... 65 BAB V PENUTUP... 74 A. KESIMPULAN... 74 B. KETERBATASAN... 75 C. SARAN... 76 DAFTAR PUSTAKA... 78 LAMPIRAN... 80 x
DAFTAR TABEL Halaman Tabel III.1 Pengukuran Variabel Penelitian... 35 Tabel IV.1 Daftar Anggota Sampel... 43 Tabel IV.2 Statistik Deskriptif Perusahaan Manufaktur... 44 Tabel IV.3 Statistik Deskripstif Perusahaan Non Manufaktur... 45 Tabel IV.4 Uji Kolmogorov Smirnov Perusahaan Manufaktur... 47 Tabel IV.5 Uji Kolmogorov Smirnov Perusahaan Non Manufaktur... 49 Tabel IV.6 Uji Multikolinearitas Perusahaan Manufaktur... 52 Tabel IV.7 Uji Multikolinearitas Perusahaan Non Manufaktur... 52 Tabel IV.8 Uji Autokorelasi Perusahaan Manufaktur... 53 Tabel IV.9 Uji Autokorelasi Perusahaan Non Manufaktur... 54 Tabel IV.10 Uji Heterokedastisitas Perusahaan Manufaktur... 55 Tabel IV.11 Uji Heterokedastisitas Perusahaan Manufaktur... 57 Tabel IV.12 Uji F Perusahaan Manufaktur... 59 Tabel IV.13 Uji Koefisien Determinasi Perusahaan Manufaktur... 59 Tabel IV.14 Uji t Perusahaan Manufaktur... 60 Tabel IV.15 Uji F Perusahaan Non Manufaktur... 62 Tabel IV.16 Uji Koefisien Determinasi Perusahaan Non Manufaktur... 63 Tabel IV.17 Uji t Perusahaan Non Manufaktur... 64 xi
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar II.1 Kerangka Pemikiran... 26 Gambar IV.1 Grafik Histogram Perusahaan Manufaktur... 48 Gambar IV.2 Grafik Normal P-Plot Perusahaan Manufaktur... 49 Gambar IV.3 Grafik Histogram Perusahaan Non Manufaktur... 50 Gambar IV.4 Grafik Normal P-Plot Perusahaan Non Manufaktur... 51 Gambar IV.5 Grafik Scatterplot Perusahaan Manufaktur... 56 Gambar IV.6 Grafik Scatterplot Perusahaan Non Manufaktur... 57 xii
ABSTRAK PENGARUH DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, DAN DEBT EQUITY RATIO TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Dan Non Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012) ALDHI PANDU NURSINGGIH NIM F0209009 Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dividend per share, return on assets, price earnings ratio, dan debt equity ratio terhadap perusahaan manufaktur dan non manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode pengamatan 2008-2012. Data yang digunakan adalah jenis data sekunder. Variabel DPS, ROA, PER, dan DER diperoleh dari laporan keuangan yang berakhir tanggal 31 Desember yang diambil dari Indonesia Stock Exchange berupa data tahunan dari tahun 2008-2011. Variabel harga saham diperoleh dari harga saham tahunan yaitu pada saat harga saham tertinggi dan terendah pada akhir tahun dibagi dua dari tahun 2009-2012. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Dengan metode purposive sampling, dipilih sampel sebanyak 29 perusahaan manufaktur dimana dan 31 perusahaan non manufaktur yang membagikan dividen selama 4 tahun berturutturut. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Uji hipotesis meliputi uji t, uji F, koefisien determinasi, serta uji asumsi klasik yang berupa uji normalitas, uji multikolinearitas, uji autokorelasi, dan uji heterokedastisitas melalui program IBM SPSS 20. Hasil dari penelitian ini menyimpulkan: (1) dividend per share berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur dan non manufaktur (2) return on assets berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur dan non manufaktur (3) price earnings ratio berpengaruh positif tidak signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur tetapi berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan non manufaktur (4) debt equity ratio berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap harga saham manufaktur tetapi berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham perusahaan non manufaktur. Kata kunci: Dividend Per Share, Return On Assets, Price Earnings Ratio, Debt Equity Ratio, Harga Saham xiii
ABSTRACT EFFECT OF DIVIDEND PER SHARE, RETURN ON ASSETS, PRICE EARNINGS RATIO, AND DEBT EQUITY RATIO ON STOCK PRICE (Study on Manufacturing and Non Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange Year 2008 2012) ALDHI PANDU NURSINGGIH NIM F0209009 This study aimed to determine the effect of the dividend per share, return on assets, price earnings ratio, and debt to equity ratio of manufacturing and nonmanufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the observation period 2008-2012 The data used are secondary data types. Variables of DPS, ROA, PER, and DER is obtained from the financial statements ended December 31, which was taken from the Indonesia Stock Exchange in the form of annual data from 2008-2011. Stock price variable is obtained from the annual stock price at the time the highest and lowest share price at year-end divided two of the year 2009-2012. The population used in this study are all companies listed on the Stock Exchange. With purposive sampling method, selected sample of 29 manufacturing companies and 31 where non-manufacturing companies that distribute dividends for 4 consecutive years. The analytical method used was multiple linear regression analysis. Hypothesis testing includes t test, F test, the coefficient of determination, as well as the classical assumption that a normality test, multicollinearity test, autocorrelation test, and heterocedasticity test through IBM SPSS 20 program The results of this study concluded : (1) dividend per share significantly positive effect on stock prices of manufacturing and non-manufacturing firms (2) return on assets significantly positive effect on stock prices of manufacturing and non-manufacturing firms (3) price earnings ratio is not significant positive effect on stock prices of manufacturing firms but significant positive effect on stock prices of non manufacturing company (4) debt equity ratio significant negative effect on stock prices of manufacturing but significant positive effect on stock prices of non manufacturing company Keywords: Dividend Per Share, Return On Assets, Price Earnings Ratio, Debt Equity Ratio, Stock Price xiv