KATA PENGANTAR Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas rahmat dan berkat yang sampai sekarang dicurahkan serta setiap bimbingan dan penyertaan yang begitu luar biasa sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Skripsi yang berjudul Analisis Right Issue Terhadap Perubahan Harga Saham (Studi Kasus Pada Emiten Yang Melakukan Pengumuman Right Issue Di BEI Periode Tahun 2011) ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk menyelesaikan studi strata satu. Skripsi ini membahas gambaran umum mengenai Right Issue, serta Perubahan Harga Saham pada Emiten di BEI. Oleh karena itu, penulis menyusun skripsi ini sebaik mungkin dengan harapan dapat memberikan manfaat dan pengetahuan untuk berbagai pihak. Penulis menyadari bahwa skripsi ini memiliki banyak kekurangan baik dari segi isi, sistematika, kata maupun konsep penyajian. Untuk itu segala jenis kritik dan saran yang bersifat membangun sangat diharapkan penulis agar skripsi ini akan jauh lebih baik di masa yang akan datang. Kiranya melalui penyusunan proposal ini dapat bermanfaat bagi pihakpihak terkait dan Tuhan yang selalu menyempurnakan setiap pekerjaan yang ada melalui kasih dan karunia-nya. Bandung, Oktober 2013 iii
UCAPAN TERIMA KASIH Penulis Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, Yesus Kristus yang telah memberikan berkat kesehatan, berkat kebahagiaan dan kekuatan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terimakasih kepada pihak-pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini. Terimakasih dan penghargaan ini penulis sampaikan kepada: 1. Bapak Prof. Dr. H. Sunaryo Kartadinata, M.Pd. Rektor Universitas Pendidikan Indonesia. 2. Bapak Dr. Edi Suryadi, M.Si. Dekan Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia. 3. Bapak Dr. Kusnendi, M.S. Pembantu Dekan Bidang Akademik dan Kemahasiswaan Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia. 4. Bapak Dr. Lili Adi Wibowo, S.Sos, S.Pd, MM. Ketua Program Studi Pendidikan Manajemen Bisnis FPEB Universitas Pendidikan Indonesia, yang telah memberikan motivasi dan bimbingannya. iv
5. Bapak Dr. H. Hari Mulyadi, M.Si. Ketua Tim Pertimbangan dan Pembimbing Skripsi (TPPS) Program Studi Pendidikan Manajemen Bisnis FPEB Universitas Pendidikan Indonesia. 6. Bapak Drs. Sunanta Syarif, MM. Alm. Sebagai dosen pembimbing akademik yang telah memberikan bimbingannya dan motivasi selama penulis kuliah. Semua jasa-jasa dan nasehat-nasehat yang telah bapak berikan akan selalu saya ingat. 7. Bapak Dr. Ikaputera Waspada, MM sebagai pembimbing I yang selalu membimbing dengan kesabaran dan telah banyak memberikan motivasi serta pengarahan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan balasan dengan sesuatu yang lebih baik dan selalu mendapatkan berkat yang berlimpah dalam hidup. 8. Ibu Dr. Rozmita D.Yuniarti, S.Pd, M.Si. sebagai Pembimbing II yang telah yang telah meluangkan waktunya untuk membimbing dengan ketelitian, kesabaran dan keikhlasannya. Untuk segala masukan, motivasi, kritik, dan saran yang membangun kepada penulis. Terima kasih atas ketersediaan waktu yang telah ibu berikan selama proses bimbingan berlangsung hingga skripsi ini dapat diselesaikan. Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan balasan dengan sesuatu yang lebih baik dan selalu mendapatkan berkat yang berlimpah dalam hidup. v
9. Segenap Dosen dan Staff Program Studi Pendidikan Manajemen Bisnis yang telah memberikan bimbingan dan bantuan bagi penulis dalam menyelesaikan studi di Universitas Pendidikan Indonesia. 10. Kedua orang tua, Ayahku Ir. Richard Salomo Sarumpaet dan Ibuku Rismauli Sinaga yang senantiasa mendoakan, mencurahkan kasih sayang dan perhatian yang tidak terkira, serta selalu memberikan dukungan moril maupun materil kepada penulis dalam menyelesaikan studi. 11. Saudara-saudaraku tersayang Monica Mayvera, R. Gabriella Naarga, dan Djeremia Mark Mauritzio yang telah memberikan doa, semangat dan motivasi bagi penulis. 12. Keluarga besar Sarumpaet yang telah mendoakan dan memberikan batuan serta motivasi kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 13. Keluarga besar Sinaga yang selalu memberikan motivasi, bantuan, dan doa yang selalu menguatkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Terimakasih untuk kasih sayang yang selalu penulis dapatkan dari keluarga ini. 14. Ido Salomo S.Si dan keluarga yang selalu menemani, memberi motivasi dan semangat kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Terimakasih untuk kesabarannya dalam menemani penulis menyelesaikan skripsi. 15. Sahabat-sahabat terbaikku Tea, Ryismi, Indri, Winny, Fanni, Malidha, Lathifa dan Sansan yang telah menemani penulis selama 8 tahun terakhir ini, vi
terimakasih untuk semua masukan, motivasi, canda, tawa, dan kasih sayang yang tulus untuk penulis. Semoga persahabatan ini akan selalu terjalin selama-lamanya. 16. Sahabat-sahabat terbaikku, teman berbagi segala hal, Riska Andina, Lirih Telaga Wening, M. Yunus Hakim M, Febriado Shurman, Rizky Pratama, dan Fachri Hanif untuk motivasi, semangat, canda, tawa, dan kebersamaan selama perkuliahan. Semoga kita semua menjadi orang sukses. 17. Sahabat-sahabat terbaikku sekaligus teman seperjuanganku terutama dalam menyusun proposal skripsi maupun seminar dan bimbingan skripsi, Shera, Ebeu, Arina, Evi, Arista, Reminta dan Wida yang selalu memberikan motivasi kepada penulis, terimakasih atas kebersamaannya selama ini. 18. Teman-teman Pendidikan Manajemen Bisnis 2008 yang tidak bisa disebutkan satu-persatu, terimakasih atas kebersamaan selama masa perkuliahan ini dengan suka dan dukanya yang telah dijalani bersama, semoga persahabatan kita selalu terjalin. 19. Teman-teman kosan bunda, Windy, Tante Dhani, Mba Ajeng, Minda, dan Ricky untuk bantuan, doa, dan motivasi selama perkuliahan. 20. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah memberikan bantuan dalam penyelesaian skripsi ini Hanya Tuhan Yang Maha Esa yang bisa membalas segala kemurahan hati dan amal baik semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Amin. vii
Bandung, Oktober 2013 Michella Marisha DAFTAR ISI ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii UCAPAN TERIMAKASIH... iv DAFTAR ISI... viii DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian... 1 1.2 Identifikasi Masalah... 10 1.3 Rumusan Masalah... 11 1.4 Tujuan Penelitian... 12 1.5 Kegunaan Penelitian... 12 BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka... 14 2.1.1 Konsep Right Issue... 14 2.1.1.1 Konsep Right Issue dalam Pasar Modal... 14 2.1.1.2 Fungsi Pasar Modal... 19 2.1.1.3 Bentuk Pasar Modal... 20 2.1.1.4 Instrumen Pasar Modal... 22 viii
2.1.1.5 Corporate Action... 25 2.1.1.6 Right Issue... 32 1. Pengertian Right Issue... 32 2. Tujuan Right Issue... 33 3. Ketentuan-Ketentuan Mengenai Right Issue... 34 4. Keuntungan dan Kerugian Right Issue... 36 5. Harga Teoritis... 37 6. Dampak Right Issue... 38 7. Beberapa Hal yang Berkaitan dengan Right Issue... 39 2.1.2 Konsep Perubahan Harga Saham... 40 2.1.2.1 Pengertian Saham... 40 2.1.2.2 Jenis-Jenis Saham... 43 2.1.2.3 Nilai (Harga) Saham... 54 1. Nilai Nominal (Par Value)... 54 2. Nilai Dasar (Base Value)... 55 3. Harga Pasar (Market Price)... 55 4. Penilaian Harga Saham... 56 2.1.2.4 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham... 57 2.1.2.5 Perubahan Harga Saham... 60 2.1.3 Signaling Theory... 61 2.1.3.1 Right Issue Terhadap Perubahan Harga Saham... 64 2.1.4 Orisinalitas Penelitian... 67 2.2 Kerangka Pemikiran... 77 2.3 Hipotesis... 79 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian... 81 3.2 Metode Penelitian... 82 3.2.1 Jenis Penelitian dan Metode yang Digunakan... 82 3.2.2 Operasionalisasi Variabel... 84 3.2.3 Jenis dan Sumber Data... 85 3.2.4 Populasi Sampel... 86 3.2.4.1 Populasi... 86 3.2.4.2 Sampel... 87 3.2.5 Teknik Pengumpulan Data... 88 3.2.6 Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis... 89 3.2.6.1 Rancangan Analisis Data... 89 3.2.6.2 Uji Hipotesis... 90 ix
BAB IV PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Objek Penelitian... 94 4.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan... 95 4.2 Gambaran Right Issue Pada Emiten di BEI... 105 4.3 Gambaran Perubahan Harga Saham Pada Emiten di BEI... 108 4.4 Right Issue terhadap Perubahan Harga Saham... 113 4.4.1 Uji Normalitas... 133 4.4.2 Uji T Dua Sisi... 134 4.5 Pembahasan... 4.5.1 Pembahasan Right Issue emiten di BEI... 4.5.2 Pembahasan Perubahan Harga Saham Pada Emiten di BEI... 4.5.3 Pembahasan Right Issue terhadap Perubahan Harga Saham... 135 135 136 138 4.6 Temuan Hasil Penelitian... 139 4.6.1 Temuan Hasil Penelitian Bersifat Teoritis... 139 4.6.2 Temuan Hasil Penelitian Bersifat Empiris... 142 4.7 Implikasi Hasil Penelitian Terhadap Pengembangan Pendidikan Manajemen Bisnis... 144 BAB V KESIMPULAN DAN REKOMENDASI 5.1 Kesimpulan... 146 5.2 Rekomendasi... 147 DAFTAR PUSTAKA... 148 LAMPIRAN x
DAFTAR TABEL No Tabel Judul Tabel Hal 1.1 Daftar Perusahaan yang Melakukan Pengumuman Right Issue 6 di Tahun 2011... 1.2 Harga Saham Emiten Lima Hari Sebelum Right Issue dan 8 Lima Hari Setelah Right Issue... 1.3 Rata-Rata Harga Saham Emiten Sebelum dan Sesudah Right 9 Issue... 2.1 Keuntungan Dan Kerugian Right Issue... 36 2.2 Pengertian Saham... 41 2.3 Hasil Penelitian yang Berkaitan... 67 3.1 Operasional Variabel... 85 3.2 Jenis dan Sumber Data... 86 3.3 Sampel Penelitian... 88 xi
4.1 Objek Penelitian... 94 4.2 Masa Berlaku Pengumuman Right Issue... 106 4.3 Jumlah Lembar Saham Dan Dana Yang Diperoleh Emiten Yang Menerbitkan Right Issue Tahun 2011... 107 4.4 Harga Saham Emiten Lima Hari Sebelum Right Issue dan Lima Hari Setelah Right Issue... 110 4.5 Rata-Rata Harga Saham Emiten Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 111 4.6 Perubahan Harga Saham PWON Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 113 4.7 Perubahan Harga Saham DKTF Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 115 4.8 Perubahan Harga Saham AISA Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 116 4.9 Perubahan Harga Saham PNLF Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 117 4.10 Perubahan Harga Saham CFIN Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 118 4.11 Perubahan Harga Saham BDMN Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 120 4.12 Perubahan Harga Saham APIC Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 121 4.13 Perubahan Harga Saham KREN Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 122 4.14 Perubahan Harga Saham IMAS Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 123 4.15 Perubahan Harga Saham BVIC Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 125 4.16 Perubahan Harga Saham UNTR Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 126 4.17 Perubahan Harga Saham INDS Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 127 4.18 Perubahan Harga Saham ABDA Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 128 4.19 Perubahan Harga Saham EPMT Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 130 4.20 Perubahan Harga Saham BBKP Sebelum Dan Sesudah Right Issue... 131 4.21 Rata-Rata Perubahan Harga Saham Sebelum Dan Sesudah 132 Pengumuman Right Issue Tahun 2011... 4.22 Uji Normalitas Dengan Uji Kolmogrov-Smirnov... 134 4.23 Uji T Dua Sisi (Paired Sample T-Test)... 135 xii
DAFTAR GAMBAR No Gambar Judul Gambar Hal 1.1 Perkembangan Harga Saham IHSG Tahun 2001-2012... 4 2.1 Kerangka Pemikiran... 78 xiii
xiv