PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana Jurusan Manajemen Oleh : KARTIKA HADIYANTI WULAN SARI NIM : 2011210648 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA 2015
PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana Jurusan Manajemen Oleh : KARTIKA HADIYANTI WULAN SARI NIM : 2011210648 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA 2015 i
ii
iii
iv
MOTTO Niatkan yang baik pada setiap awal perbuatan Bertawakal saat mengerjakan Pasrahkan hasil pada kerja keras, Kerja keras tak akan menciptkan hasil yang sia-sia Begitu juga dengan skripsi Jadilah manusia yang tidak mudah putus asa Sesungguhnya keberhasilan sangat dekat Disaat kita akan menyerah Karena itu tetaplah semangat sampai selesai Jangan terkalahkan oleh rasa lelah dan putus asa Ayah, ibu, saudara, teman, orang-orang yang disayang Jadikan mereka semangatmu disaat lelah Tak ada yang tak mungkin, Karena kesabaran dan kerja keras selalu membawa kepada kesuksesan v
HALAMAN PERSEMBAHAN Segala puji bagi Allah SWT atas segala limpahan rahmatnya yang selalu memberikan kelancaran dan kemudahan dalam proses penyusunan skripsi ini dari awal hingga akhir, shalawat dan salam semoga tercurah Nabi Muhammad SAW. Skripsi ini saya persembahkan untuk semua pihak yang telah membantu, mendukung dan mendoakan saya hingga skripsi ini selesai. 1. Ibukku tercinta Alm. Sri Rahayu Trisulawati,, Ibukku tercinta dan kusayang, Terimakasih kepada beliau yang telah meberikan didikan dan pelajaran hidup yang baik kepadaku sejak masih kecil. Meskipun saat ini tak lagi bersama namun ajaranmu yang baik selalu ku ingat hingga dapat mengantarkanku menjadi wanita yang sukses. 2. Bapak yang kusayang Hadi Santoso, Terimakasih kepada beliau yang telah memberikan yang terbaik hingga ku dapat menyelesaikan pendidikan hingga perguruan tinggi. Motivasi, didikan, kasih sayang yang telah diberikan, menjadikan doronganku untuk dapat menyelesaikan skripsi dengan baik. 3. Mamaku Marfuah Suharti Terimakasih atas kasih sayang dan perhatian yang telah diberikan beliau selama ini, yang mengiringi langkahku untuku menyelsaikan skripsi, hingga mendapatkan hasil yang baik. vi
4. Saudariku Karisna Hadiyanti Wulan Sari Kepada dirimu ku ucapkan terimakasih kakak, yang telah memberikan dorongan, semangat, pengalaman hidup yang dapat mengajarkanku sesuatu, sehingga aku menjadi wanita yang lebih kuat dan tidak mudah putus asa. 5. Kakakku Dian Sari Pratiwi dan Rahardian Candra Kusuma Terimakasih atas doa dan semangat yang telah diberikan selama ini, karena kalian aku dapat menyelesaikan skripsiku dengan baik. 6. Linda Purnama Sari, SE., M. Si. Terimakasih telah membimbing saya dalam menyelesaikan tugas akhir ini. Ibu sebagai dosen pembimbing telah memberikan saya pengarahan, masukan dan kritikan demi kelancaran penyelesaian skripsi saya. Terimakasih telah memberikan motivasi untuk selalu memiliki semangat tinggi untuk menghasilkan karya yang baik dan doa untuk kesuksesan saya. Terimakasih. 7. Agustin Wulandari, Sinta Amelia Y, I Putu Santika Putra, Danar Larasati Terimakasih kepada kalian yang menjadi sahabat dan teman seperjuangan. Terimakasih telah memberikan bantuan disaatku mengalami kesulitan, kalian menjadi salah satu dorongan untuk dapat segera terselesaikannya skripsi ini, karena ku ingin dapat lulus bersama-sama. Khususnya Agustin dan Sinta terimakasih telah menjadi teman yang selalu ada disetiap kondisi yang kualami, susah maupun senang, terimakasih untuk kebersamaan yang telah kalian berikan dari awal semester 1 hingga akhir. vii
8. Sahabat-sahabat ku 9P (Godhika, Aliyyu, Cantika, Tiwi, Lini, Retno, Dhaniar) Terimakasih untuk kalian yang menajdi penyemangatku, memberikan motivasi untukku sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini sesuai dengan yang diharapkan. viii
KATA PENGANTAR Dengan memanjatkan puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, karunia dan hidayahnya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan LQ 45 Di Bursa Efek Indonesia dengan tujuan untuk memenuhi salah satu syarat penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu Jurusan Manajemen di STIE Perbanas Surabaya. Dalam Penyusunan skripsi ini penyusun telah mendapat banyak bantuan dan petunjuk yang sangat berguna dari berbagai pihak. Dengan segala kerendahan hati pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Lutfi, SE, M.Fin, selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya. 2. Dr. Muazaroh, S.E., M.T., selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya. 3. Linda Purnama Sari, S.E, M.Si, selaku dosen pembimbing yang selalu sabar memberikan pengarahan dan bimbingan serta motivasi kepada penulis hingga terselesaikannya skripsi ini. 4. Bapak Dr. Basuki Rachmat, SE.,MM, selaku dosen wali yang telah memberikan arahan dan saran selama menempuh pendidikan di STIE Perbanas Surabaya. ix
5. Bapak dan ibu dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya dengan ikhlas telah memberikan ilmu dan pengalaman kepada penulis selama proses pembelajaran. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, untuk itu dengan kerendahan hati merupakan suatu kehormatan bila ada kritik dan saran yang membangun dari semua pihak demi kesempurnaan penulisan skripsi ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini dapat berguna bagi pihak-pihak yang membutuhkan Surabaya, April 2015 Penulis x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL...... HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI.... HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI..... HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI... HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL...... DAFTAR GAMBAR...... DAFTAR LAMPIRAN...... ABSTRACT...... i ii iii iv v ix xi xiii xiv xv xvi BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 4 1.3 Tujuan Penelitian... 4 1.4 Manfaat Penelitian... 5 1.5 Sistematika Penulisan Skripsi... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 7 2.1 Penelitian Terdahulu... 7 2.2 Landasan Teori... 10 2.2.1. Nilai Perusahaan...... 11 2.2.2. Profitabilitas...... 11 2.2.3. Kebijakan Deviden...... 14 2.2.4. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen 17 2.2.5. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan 19 2.2.6. Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan 19 2.3 Kerangka Pemikiran... 20 2.4 Hipotesis Penelitian... 21 BAB III METODE PENELITIAN... 22 3.1 Rancangan Penelitian... 22 3.2 Batasan Penelitian... 23 3.3 Identifikasi Variabel... 23 3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 23 3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel... 25 3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data... 25 3.7 Teknik Analisis Data... 26 BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 34 4.1 Gambaran Subyek Penelitian... 34 4.2 Analisis data... 36 4.3 Pembahasan Hasil...... 47 xi
4.3.1 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen... 48 4.3.2 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan... 49 4.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan... 49 4.3.4 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Intervening 50 BAB V PENUTUP... 52 5.1 Kesimpulan... 52 5.2 Keterbatasan Penelitian... 52 5.3 Saran... 53 DAFTAR RUJUKAN xii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 : Prosedur pemilihan sampel 29 Tabel 4.2 : Nama perusahaan sampel penelitian 30 Tabel 4.3 : Hasil ringkasan analisis deskriptif 32 Tabel 4.4 : Hasil uji normalitas variabel ROA terhadap DPR 35 Tabel 4.5 : Hasil uji normalitas variabel ROA, DPR terhadap PBV 35 Tabel 4.6 : Hasil uji normalitas variabel ROE terhadap DPR 36 Tabel 4.7 : Hasil uji normalitas variabel ROE, DPR terhadap PBV 36 Tabel 4.8 : Ringkasan hasil uji t 37 Tabel 4.9 : Ringkasan hasil uji t 41 Tabl 4.10 : Rangkuman hasil pengujian berdasarkan hipotesis 43 xiii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 21 Gambar 3.1 : Daerah penerimaan dan penolakan uji t 28 Gambar 3.2 : Daerah penerimaan dan penolakan uji t 29 Gambar 4.1 : Model analisis jalur (Path analysis) tahap I 37 Gambar 4.2 : Model analisis jalur (Path analysis) tahap II 40 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Perhitungan ROA, ROE, DPR, PBV Tahun 2009 Lampiran 2 : Perhitungan ROA, ROE, DPR, PBV Tahun 2010 Lampiran 3 : Perhitungan ROA, ROE, DPR, PBV Tahun 2011 Lampiran 4 : Perhitungan ROA, ROE, DPR, PBV Tahun 2012 Lampiran 5 : Perhitungan ROA, ROE, DPR, PBV Tahun 2013 Lampiran 6 : Hasil Uji Deskriptif Statistik Lampiran 7 : Hasil Uji Normalitas Lampiran 8 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel ROA Terhadap PBV Lampiran 9 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel ROA & DPR Terhadap PBV Lampiran 10 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel ROE Terhadap DPR Lampiran 11 : Hasil Uji Regresi Linier Berganda Variabel ROE & DPR Terhadap PBV Lampiran 12 : Tabel t xv
THE INFLUENCE OF PROFITABILITY ON FIRM VALUE WITH DIVIDEND POLICY AS THE VARIABLE INTERVENING OF FIRM LQ 45 IN BURSA EFEK INDONESIA Kartika Hadiyanti Wulan Sari Tika54ri@yahoo.com Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas ABSTRACT The aim of this research is to analyses : (1) The effect of profitability on dividend policy. (2) The effect of profitability on firm value. (3) The effect of the profitability of the company's value through dividend policy. This type of research is the study of causality. Samples counted 18 companies included in the LQ 45, selected by purposive sampling technique. Research data from www.idx.co.id (2009-2013). The analysis technique used is applied Path Analysis with SPSS 19, and hypothesis testing using t test. Result of from this result, that is : (1) ROA proven significant positive effect on dividend policy. (2) ROE proved no significant positive effect on dividend policy. (3) profitability (ROA, ROE) proved significant positive effect on firm value. (4) Dividend policy (DPR) proved significant positive effect on firm value. (5) ROA shown to affect the value of the company 's dividend policy as internening variables. (6) ROE proven significant positive effect on the value of the dividend policy of the company but does not function as an intervening variable. Key words : Profitability, dividend policy, firm value. xvi