PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA

PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : ZAINUL BACHTIAR B 200 090 031 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2013

ii

iii

MOTTO Maka sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan), kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain, dan kepada Tuhanmu lah hendaknya kamu berharap. (Q.S. Al Insyirah : 5-8) Maka barang siapa mengerjakan kebaikan seberat zarrah, niscaya dia akan melihat (balasan) nya. Dan barang siapa mengerjakan kejahatan seberat biji zarrah, niscaya dia akan melihat (balasan)nya. (Q.S. Al Zalzalah : 7-8) Pada akhirnya semua akan menemukan yang namanya titik jenuh. Dan saat itu, kembali adalah yang terbaik. Kepada siapa? Kepada DIA pastinya. (Alm. Uje) Berhentilah mengeluh! Kalau pilihan sudah dijatuhkan tinggallah kita fokus di pilihan itu, sepenuh hati. Tidak ada pikiran lain kecuali bekerja! (Dahlan Iskan) Tiga hal yang tak pernah kembali : waktu, kesempatan, dan kematian. (Penulis) iv

PERSEMBAHAN Teriring Do a dan puji syukur, kupersembahkan Karya Kecil ini untuk: Allah SWT, yang senantiasa melimpahkan berkah, nikmat dan kemudahan dalam kehidupan ini. Nabi Besar Muhammad SAW. Bapak dan Ibuku Serta Saudara-saudaraku tercinta yang telah membimbingku, memberi dorongan dan do a restu yang selalu menyertai perjalanan hidupku selama ini. Sahabat-sahabatku dan Teman-temanku yang telah memberi semangat, dorongan, dan kebersamaan. Almamaterku v

KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Dengan mengucap syukur alhamdulillahirabil alamin penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, kemudahan dan kelancaran, sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi yang berjudul : PENGARUH STOCK SPLIT TERHADAP LIKUIDITAS DAN RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC DI BURSA EFEK INDONESIA. Skripsi ini disusun untuk memenuhi tugas akhir dan untuk memenuhi persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi jurusan akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penyelesaian skripsi ini tidak lepas dari peran dan bantuan yang telah diberikan berbagai pihak, baik langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan ini penulis sampaikan ucapan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji, SE, M.Si selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntasi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. vi

4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, Ak, M.Si selaku Sekretaris Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 5. Drs. Atwal Arifin, Ak selaku Dosen Pembimbing Akademik. 6. Drs. Eko Sugiyanto, M.Si selaku Pembimbing skripsi yang telah membimbing penulis, memberi kemudahan dan mengajarkan ketelitian dalam menjalankan penelitian skripsi. 7. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah mendidik dan membimbing peneliti selama menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. 8. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang telah memberikan data untuk penelitian. 9. Kepala dan karyawan perpustakaan Universitas Muhammadiyah Surakarta, yang telah membantu dalam kegiatan belajar. 10. Eyang putri, Bapak dan Ibuku tercinta yang telah membimbing, menasehati, memotivasi dan mendo akan penulis dalam perjalanan hidup. 11. Kakakku Tri Retno Wuri Handayani, SPsi terima kasih untuk dukungan, semangat dan do anya. 12. Calon istri ku tercinta Yuliani Setiawati, SPd yang telah memberikan do a, semangat dan motivasi dalam perjalanan hidupku. 13. Saudara-saudaraku tercinta (Diyah Susi, Agung Nugraha, Chandra Prima Dewi, Om Tuah), terima kasih atas do a dan dukungan yang telah kalian berikan. vii

14. Keponakan-keponakanku (Dek Naura, Arfa, Eska dan Chintia), semoga menjadi anak yang sholeh dan sholekhah, Amin. 15. Sahabatku (Utama, Youdhi Poseng, Sigit Sugeng, Hanung, Adit Sendok, Agung, Tejo, Tanto, Nina dan Dhila) terima kasih untuk dukungan dan do anya. 16. Teman-teman Kelas A Angkatan tahun 2009 terima kasih untuk dukungan, semangat dan do anya. Ayo kalian semangat dalam menyelesaikan skripsi. 17. Teman-Teman Alumni SMA Batik 1 Surakarta. 18. Terima kasih mbak Heppy telah membantu dalam olah data. 19. Semua teman-teman angkatan 2009 yang tidak bisa disebutkan namanya satu per satu, terimakasih atas kerjasama dan kebersamaan kita selama kuliah, semoga kebersamaan kita masih tetap terjaga dan sukses selalu. Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, semua kritik dan saran yang sifatnya membangun sangat penulis harapkan. Semoga karya ini bisa menjadi bagian dari perkembangan ilmu pengetahuan dalam bidang ekonomi. Wassalamu alaikum Wr. Wb. Surakarta, September 2013 Penulis, viii

DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... iii HALAMAN MOTTO... iv HALAMAN PERSEMBAHAN... v KATA PENGANTAR... vi DAFTAR ISI... ix DAFTAR GAMBAR... xiii DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv ABSTRAKSI... xvi BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 4 ix

C. Tujuan Penelitian... 4 D. Manfaat Penelitian... 5 E. Sistematika Penulisan... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 7 A. Pasar Modal... 7 1. Pengertian Pasar Modal.... 7 2. Tujuan dan Manfaat Pasar Modal... 8 3. Jenis-jenis Pasar Modal... 9 B. Stock Split... 12 1. Pengertian Stock Split... 12 2. Tujuan Stock Split... 13 3. Reaksi Pasar terhadap Stock Split... 14 C. Likuiditas... 14 1. Pengertian Likuiditas... 14 D. Return... 15 1. Pengertian Return... 15 E. Pengaruh Stock Split terhadap Likuiditas... 17 F. Pengaruh Stock Split terhadap Return Saham... 18 G. Penelitian Terdahulu... 19 H. Kerangka Berfikir... 21 I. Hipotesa... 24 x

BAB III METODE PENELITIAN... 25 A. Jenis Penelitian... 25 B. Populasi dan Sampel... 25 C. Data dan Sumber Data... 26 D. Devinisi Operasional... 26 1. Variabel Independen... 26 2. Variabel Dependen... 27 E. Metode Analisis Data... 30 1. Teknik Analisis Data... 30 a. Uji statistik... 31 b. Uji hipotesa... 31 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 32 A. Gambaran Umum Perusahaan Sampel... 32 B. Hasil Penelitian... 34 C. Pembahasan... 37 BAB V PENUTUP... 39 A. Kesimpulan... 39 B. Keterbatasan Penelitian... 39 C. Saran... 39 xi

DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xii

DAFTAR GAMBAR Gambar H.1 Kerangka Pemikiran Teoritis... 23 xiii

DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 Perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2011... 33 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas... 34 Tabel 4.3 Hasil Uji Perbedaan Likuiditas... 35 Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Return Saham... 36 Tabel 4.5 Hasil Uji Perbedaan Return Saham... 37 xiv

DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Lampiran 2. Lampiran 3. Lampiran 4. Lampiran 5. Lampiran 6. Lampiran 7. Hasil Likuiditas Hasil Actual return Hasil Expected Return Hasil Abnormal Return Rerata Likuiditas dan Abnormal Return Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Likuiditas Hasil Uji Normalitas dan Uji Beda Return Saham xv

ABSTRAKSI Penelitian ini mengenai stock split. Stock split merupakan salah satu informasi penting yang digunakan investor berkaitan dengan pengambilan keputusan yang berhubungan dengan pemilihan portofolio investasi yang paling menguntungkan dengan tingkat resiko tertentu. Ada dua pendapat mengenai stock split. Pertama, stock split dinyatakan murni hanya sebagai kosmetik. Kedua, stock split dinyatakan mempunyai efek yang nyata terhadap saham. Perbedaan ini sering menimbulkan kontroversi. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kembali apakah stock split dapat mempengaruhi likuiditas dan return saham. Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split tahun 2007-2011. Pengujian hipotesis likuiditas sebelum dan sesudah stock split dilakukan dengan uji beda rata-rata bid ask-spread, sedangkan pengujian hipotesis return saham sebelum dan sesudah stock split dilakukan dengan uji beda rata-rata abnormal return. Hasil pengujian hipotesis dapat disimpulkan bahwa : (1) Tidak ada perbedaan likuiditas sebelum dan sesudah stock split. (2) Tidak ada perbedaan return saham sebelum dan sesudah stock split. KATA KUNCI : Stock Split, Bid-Ask Spread dan Abnormal Return. xvi