ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, TINGKAT INFLASI DAN TINGKAT SUKU BUNGA SBI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011) SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Program Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun oleh : MARGARETTA ASZHARI NIM. B200100137 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2014 i
MOTTO Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kami telah selesai dari suatu urusan kerjakanlah dengan sungguh-sungguh urusan yang lain, dan hanya kepada Allah kamu berharap (QS. Al Insyirah : 6-8) Jika anda tetap melakukan apa yang selalu anda lakukan, anda tetap mendapat apa yang selalu anda dapatkan. (John C. Maxwell) Disaat menunggu itu sudah terasa membosankan, disaat itu pula kita belajar optimis akan sebuah pengharapan (Penulis) Hiduplah seperti pohon pisang yang hanya punya satu batang dan satu buah saja sampai pohon itu mati (David) iv
PERSEMBAHAN Sebagai wujud rasa syukur kepada Allah SWT dan teima kasih atas segala rahmatnya yang telah ia berikan hingga terselesainya skripsi ini dan penulis mempersembahkan karya ini untuk: - Allah SWT yang memberikan otak dan pikiran sehingga penelitian yang penulis susun selesai sesuai seperti yang penulis harapkan. Semoga penelitian ini dapat berguna bagi penulis khususnya dan pembaca pada umumnya. Amin. - Ayahku Parmo dan Ibuku Suyatmi yang selalu motivasi, sumber inspirasi dalam penyusunan penelitian ini. - Adikku Pandu dan Bintang tercinta yang selalu menjadi penyemangat untuk selalu bangkit dari keterpurukan. - David yang menjadikanku wanita paling beruntung. - Sahabat-sahabatku yang selalu mendukung dan memberi semangat. - Almamater kebanggaan sebagai pintu awal masa depan untuk kehidupan selanjutnya. v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Dengan memanjatkan puji syukur alkhamdulillah kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan segala rahmat dan hidayahnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ANALISIS PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN, KEBIJAKAN DIVIDEN, TINGKAT INFLASI, DAN TINGKAT SUKU BUNGA SBI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2011) Skripsi ini merupakan tugas akhir untuk memenuhi persyaratan dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Ekonomi program studi akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr. Triyono, M. Si selaku dekan Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M. Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Surakarta. vi
4. Bapak Drs. M. Abdul Aris, M. Si selaku dosen pembimbing dan pembimbing akademik. 5. Ibu Eny Kusumawati SE, Ak selaku dosen pembimbing 2. 6. Bapak dan Ibu Dosen Universitas Muhammadiyah Surakarta telah memberikan ilmu yang sangat bermanfaat bagi penulis 7. Semua staff dan karyawan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Muhammadiyah Surakarta. 8. Ibu dan Bapak yang selalu mendoakan dan selalu memberi yang terbaik untukku. 9. Adik-adikku yang memberikan perhatian dan pengertian. 10. Anak kost RAM yang selalu menemani dan mendukungku. 11. Teman-teman kampus Manda, Jul, Rizal, Suad, Ayuk, Linda, Tegar, Titis, Hanum, Kiki, Ratna, Isti, Gendon, Indah, Ira, Upin, Ipin, Tita, Ika, Tifa, dan sebagainya. 12. Keluarga WAMSINOMI, kalian luar biasa. Semoga segala amal kebaikan serta bantuan dari Bapak / Ibu dan Saudarasaudara yang telah diberikan kepada penulis, senantiasa mendapat balasan lebih dari Allah SWT, Amin. Penulis berharap semoga karya ini dapat bermanfaat. Wassalamu alaikum Wr. Wb. Surakarta, 22 Februari 2014 Penulis Margaretta Aszhari vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... PENGESAHAN KELULUSAN SKRIPSI... LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... HALAMAN MOTTO... HALAMAN PERSEMBAHAN. KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR LAMPIRAN... ABSTRAK... i ii iii iv v vii viii x xi xii BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 5 C. Tujuan Penelitian...... 6 D. Manfaat Penelitian... 6 E. Sistematika Penulisan... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 9 A. Keputusan Investasi... 9 B. Keputusan Pendanaan..... 14 viii
C. Kebijakan Dividen...... 17 D. Tingkat Inflasi..... 19 E. Tingkat Suku Bungan SBI... 22 F. Nilai Perusahaan... 23 G. Kerangka Pemikiran... 24 H. Penelitian Terdahulu... 25 I. Penulisan Hipotesis.... 28 BAB III METODE PENELITIAN... 34 A. Jenis Data dan Sumber Data...... 34 B. Populasi dan Sampel..... 34 C. Definisi dan Operasional Variabel... 35 D. Analisis Data... 39 BAB IV Analisis dan Pembahsan...... 45 A. Hasil Pengumpulan Data...... 45 B. Statistik Deskriptif...... 46 C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis... 48 D. Pembahasan..... 54 BAB V SIMPULAN..... 59 A. Kesimpulan... 59 B. Keterbatasan... 60 C. Saran... 60 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN ix
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Sampel Penelitian 45 Tabel 4.2 Hasil Statistik Deskriptif. 46 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas 48 Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas.. 49 Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi 49 Tabel 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas.. 50 Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Berganda 50 x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Kode dan Nama Perusahaan Lampiran 2 Tabulasi Data Lampiran 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif Lampiran 4 Hasil Uji Normalitas Lampiran 5 Hasil Uji Multikolinieritas Lampiran 6 Hasil Uji Autokorelasi Lampiran 7 Hasil Uji Heteroskedastisitas Lampiran 8 Hasil Analisis Regresi Berganda xi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, tingkat inflasi, tingkat suku bunga SBI terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2007-2011. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI sejumlah 722 responden. Metode pengumpulan sampel menggunakan purposive sampling. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien determinasi diperoleh nilai sebesar 0,775 yang berarti bahwa 77,5% nilai perusahaan dipengaruhi oleh keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, tingkat inflasi dan tingkat suku bunga SBI sisanya sebanyak 22,5% dipengaruhi oleh variabel diluar model. Hasil uji hipotesis menunjukkan bahwa keputusan investasi dan keputusan pendanaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan kebijakan dividen, tingkat inflasi dan tingkat suku bunga SBI tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kata kunci: keputusan investasi, keputusan pendanaan, kebijakan dividen, tingkat inflasi, tingkat suku bunga SBI, nilai perusahaan xii