BAB I PENDAHULUAN. (MEA) pada akhir tahun MEA atau AEC (ASEAN Economic

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Perkembangan perekonomian didunia saat ini semakin menunjukkan kemajuan yang pesat, ditandai dengan banyaknya aktifitas ekonomi dalam skala internasional. Di Indonesia sendiri, salah satunya ditandai dengan munculnya integrasi Masyarakat Ekonomi ASEAN (MEA) pada akhir tahun MEA atau AEC (ASEAN Economic Community) merupakan suatu integrasi yang luas, dimana tidak ada batasan wilayah dalam bidang perekonomian dan negara dapat masuk dengan bebas dalam persaingan pasar (Firdaus dan Hakim, 2013). Perusahaan - perusahaan di Indonesia tentu harus mempersiapkan diri untuk menghadapi persaingan dalam skala nasional hingga internasional. Oleh karena itu, agar dapat bersaing dan beroperasi dengan baik, suatu perusahaan perlu untuk memperhatikan segala aspek termasuk aspek keuangan. Dalam aspek keuangan ini, manajer dapat melihat hal-hal yang berkaitan dengan keuntungan yang akan dicapai perusahaan. Keuntungan tersebut berkaitan dengan laba yang akan diperoleh untuk kelangsungan hidup usahanya, sehingga perusahaan tentu akan menghindari kondisi yang dapat mengakibatkan terjadinya kesulitan dalam aspek keuangan atau bahkan kebangkrutan (Widati, 2015). 1

2 2 Penelitian ini dilakukan karena kondisi di Indonesia saat ini yang rawan dengan krisis keuangan. Sebagai contoh salah satu fenomena kesulitan keuangan (financial distress) yang terjadi di Indonesia adalah kasus Batavia Air yang terjadi pada tahun Disaat industri penerbangan Indonesia tengah mengalami pertumbuhan yang positif, ada kabar menyedihkan mengenai kepailitan salah satu maskapai penerbangan Indonesia, yaitu Batavia Air. Ditengah industri transportasi udara Indonesia yang sedang tumbuh dengan cepat, Batavia Air justru terpuruk. Pasalnya, maskapai penerbangan ini dinyatakan pailit oleh Pengadilan Niaga Jakarta Pusat atas permohonan salah satu kreditur Batavia Air, yaitu International Lease Finance Corporation (ILFC). Batavia Air dinyatakan pailit sejak tanggal 30 Januari 2013 atas surat putusan Pengadilan Niaga Jakarta Pusat No.77/pailit/2012/PN.NIAGA.JKT.PST. Akibatnya, Batavia Air berhenti beroperasi sejak tanggal 31 Januari Kepailitan ini disebabkan oleh permohonan pengajuan pailit Batavia Air oleh salah satu krediturnya, yaitu ILFC, lantaran hutang Batavia Air terhadap ILFC yang telah jatuh tempo pada 13 Desember 2012 sebesar US$ 4.68 juta. Permohonan pailit itu diajukan oleh ILFC kepada Pengadilan Niaga Jakarta Pusat pada tanggal 20 Desember Selain dari ILFC, Batavia Air juga memiliki hutang dari Sierra Leasing Limited (SLL). Hutang Batavia Air kepada SLL adalah sebesar US$ 4.94 juta dan jatuh tempo pada 13 Desember 2012 juga.

3 3 Proses kepailitan ini menyebabkan berbagai masalah mulai dari jumlah pesawat Batavia Air yang semakin berkurang, hingga tidak beroperasi sama sekali. Dan bahkan kepailitan ini memberikan dampak negatif kepada konsumen Batavia Air dimana mereka yang telah membeli tiket disaat Batavia Air sedang mengalami proses putusan kepailitan, tidak medapatkan refund atau pengembalian uang atas tiket yang telah mereka beli. Dari fenomena tersebut, dapat diambil kesimpulan bahwa adanya hutang perusahaan kepada pihak kreditur yang belum dibayar, berpengaruh terhadap kelangsungan hidup perusahaan. Batavia Air dinyatakan pailit karena hutangnya yang belum dibayar setelah jatuh tempo. Dengan demikian, fenomena yang terjadi pada perusahaan Batavia Air mengalami financial distress pada kelangsungan usahanya. Dengan adanya kondisi perekonomian seperti saat ini, apabila perusahaan tidak dapat mengalokasikan sumber daya (aset) untuk kegiatan operasional perusahaan dengan tepat, maka dapat mempengaruhi kinerja perusahaan karena akan menimbulkan resiko yang tinggi, dan pada akhirnya perusahaan dapat mengalami kondisi kesulitan keuangan atau financial distress (Lizal, 2002 dalam Fachrudin, 2008). Dalam meneliti terjadinya financial distress, digunakan model yang menggunakaan indikator keuangan (Iramani, 2007). Indikator ini diperoleh dari analisis rasio-rasio keuangan yang terdapat pada informasi laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan (Rahmawati, 2015).

4 4 Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan salah satu sumber informasi mengenai posisi keuangan perusahaan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan yang sangat berguna untuk mendukung pengambilan keputusan yang tepat (Hanifah, 2013). Menurut Harahap (2009), menyatakan rasio keuangan merupakan perhitungan dan perbandingan dari satu pos laporan keuangan dengan pos yang lain, dengan menggunakan analisis ini dapat menjelaskan atau memberi gambaran mengenai baik buruknya kondisi keuangan suatu perusahaan. Rasio keuangan dapat memberikan informasi yang penting bagi manajer dan pemilik perusahaan. Dengan melakukan analisis rasio keuangan, maka perusahaan akan memperbaiki masalah-masalah yang ada sehingga perusahaan dapat terhindar dari kebangkrutan (Rusaly, 2016). Kebangkrutan ialah kegagalan perusahaan dalam menjalankan operasi perusahaan untuk menghasilkan laba. Sedangkan, kesulitan keuangan (financial distress) adalah suatu kondisi dimana keuangan perusahaan dalam keadaan tidak sehat atau sedang krisis (Platt dan Platt, 2002). Kondisi financial distress perusahaan didefinisikan sebagai kondisi dimana hasil operasi perusahaan tidak cukup untuk memenuhi kewajiban perusahaan (insolvency). Menurut Juwita (2009), financial distress adalah suatu konsep luas yang terdiri dari beberapa situasi dimana suatu perusahaan menghadapi masalah kesulitan keuangan. Financial distress terjadi sebelum kebangkrutan. Istilah umum untuk menggambarkan situasi

5 5 tersebut adalah kebangkrutan, kegagalan, ketidakmampuan melunasi hutang, dan default. Insolvency dalam kebangkrutan menunjukkan kekayaan bersih negatif. Ketidakmampuan melunasi hutang menunjukkan kinerja negatif dan menunjukkan adanya masalah likuiditas. Default berarti suatu perusahaan melanggar perjanjian dengan kreditur dan dapat menyebabkan tindakan hukum. Seperti halnya perusahaan manufaktur yang juga mengalami financial distress yaitu PT Argo Pantes Tbk pada tahun Perusahaan ini memutuskan untuk menutup sementara salah satu pabriknya lantaran terus merugi selama lima tahun terakhir. Direktur PT Argo Pantes Tbk mengatakan penutupan pabrik tersebut dikarenakan harga bahan baku dan ongkos produksi lebih tinggi jumlahnya dari harga jual produk, sehingga diperlukan tindakan untuk mengurangi produksi demi menghindari kerugian yang lebih besar. Berdasarkan laporan keuangan kuartal III/2014, beban poko penjualan ARGO tercatat sebesar Rp1,06 triliun, meningkat 9,24% dari setahun sebelumnya. Sekitar 54,2% total beban pokok penjualan berasal dari bahan baku, setara dengan Rp578,5 milyar. Jumlah ini lebih besar dibanding pendapatan yang diraih perusahan. Dari fenomena tersebut, alangkah baiknya jika perusahaan bisa mendeteksi lebih dulu hal-hal yang harus dilakukan agar terhindar dari kesulitan keuangan. Misalnya saja dengan melihat rasio keuangan dari laporan keuangan perusahaan. Dengan adanya hal tersebut, perusahaan

6 6 dapat mengantisipasi hal-hal yang akan terjadi atas tindakan yang dilakukan perusahaan. Salah satu rasio keuangan yang digunakan untuk memprediksi terjadinya financial distress adalah rasio lancar (current ratio). Current ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancarnya (Hanifah, 2013). Rasio ini sering pula disebut rasio modal kerja (working capital ratio) karena modal kerja merupakan kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar. Kreditur jangka pendek sangat peduli dengan rasio lancar ini karena konversi persediaan dan piutang dagang menjadi kas merupakan sumber pokok, darinya perusahaan dapat mendulang kas untuk membayar kreditor jangka pendek (Triwahyuningtias, 2012). Menurut Almilia (2003), current ratio memiliki pengaruh negatif dan signifikan untuk memprediksi kondisi financial distress suatu perusahaan. Hal ini menunjukkan bahwa semakin tinggi kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya, maka semakin kecil kemungkinan terjadinya financial distress. Sedangkan hasil berbeda diperoleh Widarjo dan Setiawan (2009), yang dalam penelitiannya menunjukkan bahwa current ratio tidak berpengaruh terhadap kondisi financial distress perusahaan. Selain rasio diatas, rasio debt to equity ratio juga digunakan dalam meneliti terjadinya financial distress. Dengan debt to equity ratio, dapat

7 7 diketahui apakah hutang dapat tertutupi oleh jumlah aset perusahaan. Oleh karena itu, jumlah total asset harus lebih besar dari jumlah total liabilities (Widati, 2015). Dengan kata lain, untuk bisa melunasi hutang perusahaan tanpa harus mengorbankan terlalu banyak kepentingan pemilik modal, maka perusahaan tersebut harus memiliki debt to equity ratio yang rendah. Menurut Widati (2015), dalam hasil penelitiannya menjelaskan bahwa Debt to Equity Ratio (DER) berpengaruh positif dan signifikan terhadap Financial Distress. Namun berbeda dengan Ripais (2015), yang menjelaskan bahwa Debt To Equity Ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap kondisi Financial Distress perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia). Sales Growth (pertumbuhan penjualan) juga merupakan salah satu rasio yang dapat digunakan untuk memprediksi kondisi financial distress. Sales Growth mencerminkan keberhasilan investasi periode masa lalu dan dapat dijadikan sebagai prediksi pertumbuhan masa yang akan datang. Pertumbuhan penjualan merupakan indikator permintaan dan daya saing perusahaan dalam suatu industri (Swastha dan Handoko, 2001). Laju pertumbuhan suatu perusahaan akan mempengaruhi kemampuan mempertahankan keuntungan dalam menandai kesempatan-kesempatan pada masa yang akan datang. Pertumbuhan penjualan yang tinggi, maka akan mencerminkan pendapatan meningkat sehingga pembayaran deviden cenderung meningkat.

8 8 Almilia dan Kristijadi (2003), menyatakan bahwa rasio pertumbuhan (GROWTH NI/TA) memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap kondisi financial distress. Sedangkan menurut hasil penelitian Arasy (2014), menjelaskan bahwa sales growth tidak dapat digunakan untuk memprediksi terjadinya kondisi financial distresss perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian mengenai fenomena kesulitan keuangan (financial distress) pada perusahaan yang ada di Indonesia. Maka, peneliti memutuskan untuk melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Sales Growth terhadap Financial Distress. B. Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan diatas, maka dapat dirumuskan beberapa perumusan masalah penelitian sebagai berikut: 1. Apakah Current ratio berpengaruh terhadap financial distress? 2. Apakah Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap financial distress? 3. Apakah Sales Growth berpengaruh terhadap financial distress? C. Tujuan Penelitian Sesuai dengan rumusan masalah yang tertera diatas, maka tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Untuk memberikan bukti empiris bahwa Current Ratio berpengaruh terhadap financial distress

9 9 2. Untuk memberikan bukti empiris bahwa Debt to Equity Ratio berpengaruh terhadap financial distress 3. Untuk memberikan bukti empiris bahwa Sales Growth berpengaruh terhadap financial distress D. Kontribusi Penelitian Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi berbagai pihak sebagai berikut: 1. Bagi perusahaan Penelitian ini dapat memberikan pemahaman tentang kondisi financial distress perusahaan serta untuk membantu perusahaan dalam mengambil keputusan yang tepat berkaitan dengan masalah yang sedang dialami. 2. Bagi Investor Penelitian ini dapat memberikan informasi tentang kondisi perusahaan dan digunakan sebagai pertimbangan sebelum pengambilan keputusan dalam mengambil investasi. 3. Bagi Kalangan Akademisi Penilitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan dan dapat digunakan sebagai acuan dalam penelitian sejenis, serta hasil penelitian ini dapat dijadikan bahan kajian teoritis dan referensi.