BAB II TINJAUAN PUSTAKA. dikenal dalam dekade 2000-an. Pada saat ini banyak korporasi atau

Transkripsi

1 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis Saham Pengertian Saham Walaupun sejarah pasar modal di Indonesia sudah ada sebelum Republik ini terbentuk, tapi kepopulerannya dikalangan publik baru mulai dikenal dalam dekade 2000-an. Pada saat ini banyak korporasi atau perusahaan, individu, maupun BUMN yang saham perdananya telah di go public sehingga ikut meramaikan pasar modal ditanah air dibawah naungan BEI. Menurut Santo Vibby (2007 : 21) saham merupakan salah satu jenis instrumen investasi yang berarti tanda kepemilikan terhadap suatu perusahaan dan akan memberikan keuntungan dalam bentuk dividen dan capital gain seiring dengan pergerakan nilai harganya. Menurut Mukhibin (2011 : 67) saham adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh sebuah perusahaan yang berbentuk Perseroan Terbatas atau yang biasa disebut dengan emiten. Jadi saham merupakan salah satu produk keuangan yang menjadi bukti sah kepemilikan kita terhadap perusahaan yang menerbitkan sertifikat 10

2 saham tersebut. Saham menyatakan bahwa pemilik saham tersebut adalah juga pemilik sebagian dari perusahaan itu. Bermain di pasar saham memang bisa memberikan keuntungan yang jauh berlipat ganda dibandingkan dengan menyimpan uang dideposito atau berinvestasi diobligasi. Namun bermain dipasar saham juga bisa menyebabkan kerugian yang cukup besar. Risiko yang semakin besar akan menghasilkan keuntungan yang semakin besar pula. Dengan demikian kalau seorang investor membeli saham, maka ia menjadi pemilik atau pemegang saham perusahaan tersebut. Konsekuensi dari hal ini yaitu investor bertindak sebagai pemilik perusahaan yang ikut menanggung segala kerugian dan juga menikmati keuntungan yang diperoleh perusahaan. Membeli saham merupakan alternatif lain dalam mengamankan dan juga meningkatkan nilai kekayaan berupa uang karena lebih menguntungkan sebab memberikan keuntungan yang tidak terhingga. Artinya, apabila perusahaan penerbit mampu menghasilkan laba yang besar maka para pemegang sahamnya akan menikmati keuntungan yang besar juga karena dari laba yang besar itu diharapkan mampu untuk membayarkan dividen. Disamping dividen, pemilik saham juga ada kemungkinan mendapatkan penghasilan dari capital gain. Secara umum, semakin baik kinerja suatu perusahaan emiten maka saham perusahaan tersebut akan semakin menguntungkan investor sebab 11

3 kinerja yang baik akan meningkatkan laba. Laba yang tinggi ini akan menyebabkan semakin besar kemungkinan mendapatkan pembagian dividen yang tinggi. Selain itu, kinerja yang baik akan membangun sentimen positif dipasar sehingga harga saham akan naik dan akan memberikan capital gain bagi investor. Pada dasarnya, ada dua keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham ( Mukhibin 2011 : 22), yaitu: Dividen Merupakan pembagian keuntungan yang diberikan oleh perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen, maka pemodal harus memiliki saham tersebut sampai jangka waktu yang relatif lama hingga kepemilikan saham tersebut berada pada periode pengakuan sebagai pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen. Dividen yang akan diterima pemodal dapat berupa dividen tunai artinya kepada setiap pemodal diberikan uang tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham yang dimilikinya atau dapat berupa dividen saham yang berarti kepada setiap pemodal diberikan sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki seorang pemodal akan bertambah dengan adanya pembagian dividen saham tersebut. 12

4 Capital gain Merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham dipasar sekunder. Selain memberikan keuntungan, membeli atau memiliki saham juga dapat memberikan kerugian bagi pemiliknya. Pada dasarnya ada dua kerugian yang dapat ditanggung oleh investor, yaitu : Capital loss Merupakan kebalikan dari capital gain yaitu suatu kondisi dimana investor menjual saham lebih rendah dari harga beli. Resiko Likuidasi Perusahaan yang sahamnya dimiliki dinyatakan bangkrut oleh pengadilan atau perusahaan tersebut dibubarkan. Dalam hal ini, hak klaim dari pemegang saham mendapat prioritas terakhir setelah seluruh kewajiban perusahaan dapat dilunasi. Jika masih terdapat sisa dari hasil penjualan kekayaan perusahaan maka sisa tersebut dibagi secara proporsional, jika tidak ada sisanya maka pemegang saham tidak akan memperoleh hasil dari likuidasi tersebut. Kondisi ini merupakan resiko yang terberat dari pemegang saham. Untuk itu seorang pemegang saham dituntut untuk secara terus-menerus mengikuti perkembangan perusahaan. 13

5 Jenis-jenis saham Menurut Santo Vibby (2007 : 21) jenisnya saham dibagi menjadi dua yaitu saham preferen (preferen stock) dan saham biasa (common stock). Saham Preferen Merupakan jenis saham khusus yang biasanya diterbitkan terbatas untuk pemilik atau pendiri perusahaan. Saham ini memiliki kliam khusus terhadap aset perusahaan namun tidak memiliki hak suara. Saham Biasa Merupakan jenis saham yang ditawarkan dan dapat dimiliki oleh publik. Saham ini memiliki hak suara namun mendapatkan hak paling akhir terhadap aset bila perusahaan terlikuidasi. Diantara efek yang diperdagangkan di bursa efek, saham biasa adalah yang paling dikenal masyarakat. Diantara emiten yang menerbitkan efek, saham biasa juga merupakan yang paling banyak digunakan untuk menarik dana dari masyarakat. Jadi, saham biasa paling menarik baik bagi investor maupun bagi emiten Faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan harga saham Pergerakan harga suatu saham dalam jangka pendek tidak dapat diterka secara pasti. Harga saham dibursa efek ditentukan menurut hukum permintaan dan penawaran atau kekuatan tawar-menawar. Semakin banyak orang yang ingin membeli saham maka harga saham tersebut cenderung 14

6 akan bergerak naik. Sebaliknya, semakin banyak orang yang ingin menjual saham maka harga saham tersebut akan bergerak turun. Namun dalam jangka panjang, kinerja perusahaan emiten dan pergerakan harga saham umumnya bergerak searah. Artinya, jika kinerja perusahaan baik maka harga sahamnya akan meningkat. Sebaliknya, jika kinerja perusahaan memburuk maka harga sahamnya akan menurun. Meskipun demikian perlu diingat, tidak ada bursa saham yang terusmenerus naik dan juga tidak ada saham yang terus-menerus turun. Pergerakan harga suatu saham selama jangka waktu tertentu umumnya akan membentuk suatu pola tertentu. Jadi yang dimaksudkan dengan harga saham adalah angka yang menunjukkan berapa besar perubahan harga dari harga sebelumnya Audit Report Lag Audit Report Lag adalah rentang waktu penyelesaian pelaksanaan audit laporan keuangan tahunan yaitu sejak tanggal tutup buku perusahaan sampai dengan tanggal yang tertera pada laporan auditor independen (Halim 2000). Audit Report Lag yaitu rentang waktu penyelesaian pelaksanaan audit laporan keuangan tahunan, diukur berdasarkan lamanya hari yang dibutuhkan untuk memperoleh laporan auditor independen atas audit laporan keuangan tahunan perusahaan, sejak tanggal tutup buku perusahaan yaitu 31 Desember 15

7 sampai tanggal yang tertera pada laporan auditor independen (Aryati dan Theresia 2005). Tujuan menyeluruh dari suatu audit laporan keuangan adalah menyatakan pendapat apakah laporan keuangan klien telah menyajikan secara wajar dalam semua hal yang material sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. Ketepatan waktu penerbitan laporan keuangan auditan merupakan hal yang sangat penting bagi perusahaan-perusahaan publik. Di Indonesia, batas waktu terbitnya laporan keuangan diatur oleh Badan Pengamatan Pasar Modal (Bapepam). Peraturan tersebut menyatakan bahwa semua perusahaan yang terdaftar di pasar modal wajib menyampaikan laporan keuangan secara berkala kepada Bapepam. Perusahaan publik harus menyerahkan laporan keuangan tahunannya disertai dengan opini auditor kepada Bapepam dan mengumumkannya kepada publik paling lambat pada akhir bulan ketiga setelah tanggal laporan keuangan atau harus teraudit dalam jangka waktu 90 hari. Hal ini dilakukan Bapepam untuk melindungi para pemegang saham karena laporan keuangan yang disampaikan dapat dianggap good news dan bad news. Ketepatan waktu perusahaan dalam mempublikasikan laporan keuangan kepada masyarakat umum tergantung dari ketepatan waktu auditor dalam menyelesaikan pekerjaaan auditnya. Pentingnya ketepatan waktu pelaporan keuangan diakui oleh berbagai pihak yang berkepentingan karena hal tersebut bukan hanya berpengaruh pada nilai dan kualitas laporan keuangan tersebut 16

8 namun juga membawa reaksi yang negatif dari pasar. Dilema tersebut menyebabkan kemungkinan akan adanya reputasi auditor yang bisa saja jatuh akibat terlalu lamanya seseorang auditor mengeluarkan laporan keuangan yang telah diauditnya sehingga para pemakai laporan keuangan ragu akan kualitas informasi yang dipublikasikan. Pengumuman laba berisi berita baik maka pihak manajemen akan cenderung melaporkan tepat waktu dan jika pengumuman laba berisi berita buruk, maka pihak manajemen cenderung tidak tepat waktu. Carslaw dan Kaplan (1991) dalam Rachmawati (2008) menyatakan bahwa perusahaan yang mengalami rugi cenderung memerlukan proses pe ngauditan yang lebih lama Earnings Per Share (EPS) EPS adalah rasio yang menunjukkan berapa besar keuntungan yang diperoleh pemegang saham per lembar saham. EPS juga merupakan tolok ukur terpenting untuk menilai bagus tidaknya kinerja perusahaan. Secara matematis besarnya EPS dapat dihitung dengan formula sebagai berikut : Laba Bersih EPS= Jumlah saham yang beredar Jika nilai EPS ini terus meningkat berarti kinerja perusahaan membaik. Laba bersih adalah sejumlah dana yang tersisa setelah perusahaan membayarkan semua biaya-biaya pengeluarannya. Itulah mengapa laba bersih menjadi bagian dari alat ukur yang digunakan dalam menilai harga suatu saham apakah masih layak dibeli atau harganya sudah kemahalan. 17

9 Kadangkala EPS ini dijadikan acuan bagi manajemen untuk menentukan besaran dividen yang akan dibagikan. EPS menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan kemampuan mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham. Semakin tinggi nilai EPS tentu saja merupakan berita baik bagi para pemegang saham karena semakin besar pula laba yang disediakan untuk pemegang saham. EPS yang rendah menandakan bahwa perusahaan gagal memberikan tingkat kesejahteraan seperti yang diharapkan pemegang saham. Pada akhirnya, rasio ini dapat juga digunakan untuk memprediksikan pergerakan harga suatu saham Opini Audit Auditor sebagai pihak yang independen di dalam pemeriksaaan laporan keuangan akan memberikan opini atas kewajaran laporan keuangan yang diauditnya. Opini yang diberikan merupakan pernyataan kewajaran, dalam semua hal yang material, posisi keuangan dan hasil usaha dan arus kas sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum di Indonesia. Laporan auditor adalah suatu sarana bagi auditor untuk menyatakan pendapatnya atau apabila keadaan mengharuskan, untuk menyatakan tidak memberikan pendapat, sebagai pihak yang independen, auditor tidak dibenarkan untuk memihak kepentingan siapapun dan untuk tidak mudah dipengaruhi, serta harus bebas dari setiap kewajiban terhadap kliennya dan memiliki suatu kepentingan dengan kliennya (IAI,2004). 18

10 Menurut Standar Profesional Akuntan Publik (SPAP) mengharuskan pembuatan laporan setiap kali kantor akuntan publik dikaitkan dengan laporan keuangan. Laporan audit hanya dibuat jika audit benar-benar dilakukan. Laporan audit penting sekali dalam suatu audit atau proses atestasi lainnya karena laporan tersebut dapat menginformasikan kepada pemakai informasi tentang apa yang dilakukan auditor dan kesimpulan yang diperolehnya. Bagian dari laporan audit yang merupakan informasi utama dari laporan audit adalah opini audit. Opini audit diberikan oleh auditor melalui beberapa tahap audit sehingga auditor dapat memberikan kesimpulan atas opini yang harus diberikan atas laporan keuangan yang diauditnya. Opini Auditor terdiri atas 5 jenis (Mulyadi, 2002 :416), yaitu : a. Pendapat Wajar Tanpa Pengecualian (Unqualified Opinion) Dengan pendapat wajar tanpa pengecualian, auditor menyatakan bahwa laporan keuangan menyajikan secara wajar dalam semua hal yang material sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum di Indonesia. Laporan audit dengan pendapat wajar tanpa pengecualian diterbitkan oleh auditor jika kondisi berikut ini terpenuhi : 1. Semua laporan neraca, laporan laba-rugi, laporan perubahan ekuitas, dan laporan arus kas terdapat dalam laporan keuangan. 2. Dalam pelaksanaan perikatan, seluruh standar umum dapat dipenuhi oleh auditor. 3. Bukti cukup dapat dikumpulkan oleh auditor, dan auditor telah melaksanakan perikatan sedemikian rupa sehingga memungkinkan untuk melaksanakan tiga standar pekerjaan lapangan. 4. Laporan keuangan disajikan sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum di Indonesia. 5. Tidak ada keadaan yang mengharuskan auditor untuk menambah paragraf penjelas atau modifikasi kata-kata dalam laporan audit. b. Pendapat Wajar Tanpa Pengecualian dengan Bahasa Penjelas (Unqualified Opinion with Explanatory Language) 19

11 Dalam keadaan tertentu, auditor menambahkan suatu paragraf penjelas (atau bahasa penjelas yang lain) dalam laporan audit, meskipun tidak mempengaruhi pendapat wajar tanpa pengecualian atas laporan keuangan keuangan auditan. Paragraf penjelas dicantumkan setelah paragraf pendapat. Keadaan yang menjadi penyebab utama ditambahkannya suatu paragraf penjelas atau modifikasi kata-kata dalam laporan audit baku adalah: 1. Ketidakkonsistenan penerapan prinsip akuntansi berterima umum. 2. Keraguan besar tentang kelangsungan hidup entitas. 3. Auditor setuju dengan suatu penyimpangan dari prinsip akuntansi yang dikeluarkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan. 4. Penekanan atas suatu hal 5. Laporan audit yang melibatkan auditor lain. c. Pendapat Wajar dengan Pengecualian (Qualified Opinion) Pendapat wajar dengan pengecualian diberikan apabila auditee menyajikan secara wajar laporan keuangan, dalam semua hal yang material sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum di Indonesia, kecuali untuk dampak hal-hal yang dikecualikan. Pendapat wajar dengan pengecualian dinyatakan dalam keadaan : 1. Tidak adanya bukti kompeten yang cukup atau adanya pembatasan terhadap lingkup audit. 2. Auditor yakin bahwa laporan keuangan berisi penyimpangan dari prinsip akuntansi berterima umum di Indonesia, yang berdampak material, dan ia berkesimpulan untuk tidak menyatakan pendapat tidak wajar. d. Pendapat Tidak Wajar (Adverse Opinion) Pendapat tidak wajar diberikan oleh auditor apabila laporan keuangan auditee tidak menyajikan secara wajar laporan keuangan sesuai dengan prinsip akuntansi berterima umum. e. Tidak Memberikan Pendapat (Disclaimer of Opinion) Auditor menyatakan tidak memberikan pendapat jika ia tidak melaksanakan audit yang auditor memberikan pendapat atas laporan keuangan. Pendapat ini juga diberikan apabila ia dalam kondisi tidak independen dalam hubungannya dengan klien. 20

12 2.1.5 Kantor Akuntan Publik (KAP) Jasa assurance adalah jasa profesional independen yang meningkatkan kualitas informasi bagi para pemegang keputusan. Jasa atestasi (attestation service) adalah jenis jasa assurance dimana KAP mengeluarkan laporan tentang reliabilitas suatu asersi yang disiapkan pihak lain ( Arens : 2008). Dalam suatu audit atas laporan keuangan historis, manajemen menegaskan bahwa laporan itu telah dinyatakan secara wajar sesuai dengan prinsip-prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Audit atas laporan keuangan ini adalah suatu bentuk jasa atestasi dimana auditor mengeluarkan laporan tertulis yang menyatakan pendapat tentang apakah laporan keuangan tersebut telah dinyatakan secara wajar sesuai dengan prinsip-prinsip akuntansi yang berlaku umum. Audit ini merupakan jasa assurance yang paling umum diberikan oleh KAP. KAP bertanggung jawab mengaudit laporan keuangan historis yang dipublikasikan oleh semua perusahaan terbuka, perusahaan lain yang cukup besar dan perusahaan serta organisasi non-komersial yang lebih kecil. Hak legal untuk melakukan audit diberikan kepada KAP oleh menteri keuangan. Sebutan KAP mencerminkan fakta bahwa auditor yang menyatakan pendapat audit atas laporan keuangan harus memiliki lisensi sebagai akuntan publik. KAP seringkali disebut sebagai auditor eksternal atau auditor independen untuk membedakannya dengan auditor internal. 21

13 Keempat KAP terbesar di Indonesia disebut KAP internasional Empat Besar yang terdiri dari Deloitte Touche Tohmatsu, Ernst & Young Global, KPMG Internasional dan Pricewaterhouse Coopers. Keempat kantor ini memiliki cabang diseluruh dunia. KAP empat besar ini mengaudit hampir semua perusahaan besar baik di Indonesia maupun di dunia serta banyak juga perusahaan yang kecil. Badan Pengawasan Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) adalah badan pemerintah pusat yang membantu menyediakan informasi yang andal bagi investor untuk membuat keputusan investasi. Bapepam-LK berperan penting dalam penetapan prinsip-prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP) dan persyaratan pengungkapan bagi laporan keuangan karena kewenangannya menetapkan persyaratan pelaporan yang dianggap perlu demi wajarnya pengungkapan kepada investor. Auditor tidak memiliki hubungan yang dekat dengan para pengguna laporan keuangan dibandingkan dengan hubungan mayoritas profesi lainnya terhadap klien mereka. KAP ditugaskan oleh manajemen untuk perusahaan perorangan atau oleh komite audit untuk perusahaan publik dan dibayar oleh perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan, namun penerima manfaat utama dari jasa audit tersebut adalah para pengguna laporan keuangan. Seringkali, seorang auditor tidak mengetahui atau memiliki hubungan dengan para pengguna laporan keuangan. Namun, melakukan pertemuan-pertemuan rutin dan hubungan 22

14 berkelanjutan dengan klien. Merupakan hal yang penting bagi para pengguna laporan keuangan untuk memandang KAP sebagai pemberi jasa yang kompeten dan objektif, jika para pengguna yakin bahwa KAP tidak memberikan pelayanan yang bernilai maka nilai jasa audit atau jasa atestasi lainnya yang diberikan oleh KAP tersebut akan menurun sehingga permintaan akan penggunaan jasa tersebut akan ikut menurun. Oleh karena itu, terdapat motivasi yang besar bagi KAP untuk melakukan tingkat profesionalisme yang tinggi. Nilai pengauditan bergantung pada persepsi publik atas independensi auditor. Alasan banyaknya pengguna laporan keuangan yang bersedia mengandalkan laporan akuntan publik adalah karena adanya ekspektasi mereka terhadap auditor yang mampu memberikan pendapat yang tidak bias. Auditor tidak hanya dituntut untuk independen dalam kenyataan namun juga harus independen dalam penampilan. Independen dalam kenyataan muncul ketika melakukan pengauditan, sedangkan independen dalam penampilan merupakan hasil dari interprestasi orang-orang terhadap independensinya. Jika auditor independen dalam kenyataan namun para pengguna laporan yakin bahwa auditor tersebut membela kepentingan klien maka sebagian besar nilai pengauditan tersebut telah hilang. Bapepam-LK mengadopsi aturan-aturan yang memperkuat indepensi auditor dengan menerapkan peraturan Sarbanes-Oxley di AS. Peraturan Bapepam-LK lebih lanjut membatasi kemungkinan auditor memberikan jasa non- 23

15 audit pada klien lama dan mengharuskan adanya rotasi partner audit untuk meningkat independensi. 2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu Tinjauan penelitian terdahulu dalam penelitian ini dapat dijelaskan pada tabel 2.1 sebagai berikut : Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu No Nama Peneliti Rumusan Peneliti Hasil Penelitian Taranika Intan (2009), Pengaruh DPS dan EPS Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go Public di BEI M. Izhar Arief (2010), Pengaruh EPS dan DPS Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Go Public di Indonesia Pengaruh DPS dan EPS secara empiris terhadap harga saham. Apakah ada pengaruh antara EPS dan DPS terhadap harga saham baik secara parsial maupun simultan pada perusahaan Go Public di Indonesia. Secara parsial, DPS tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham sedangkan secara simultan DPS dan EPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial EPS dan DPS tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan secara simultan EPS dan DPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham. 24

16 3. 4. Elician Sabrina (2011), Analisis Pengaruh EPS, DPS dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Pardosi Gerhat (2012), Analisis Pengaruh Opini Audit, Audit Report Lag dan Kantor Akuntan Publik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Pengaruh EPS, DPS dan pertumbuhan penjualan baik secara parsial maupun simultan terhadap harga saham. Pengaruh opini audit, audit report lag dan kantor akuntan publik baik secara parsial maupun terhadap harga saham. Secara parsial, EPS dan DPS berpengaruh signifikan terhadap harga saham dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh tehadap harga saham, sedangkan secara simultan EPS, DPS dan Pertumbuhan Penjualan berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara parsial, opini audit dan audit report lag tidak berpengaruh terhadap harga saham dan KAP berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan secara simultan opini audit, audit report lag dan KAP berpengaruh terhadap harga saham. Dari penelitian terdahulu menunjukkan hasil yang berbeda-beda dan menimbulkan inconsistency dalam penelitian-penelitian tersebut. Peneliti terdahulu 25

17 menggunakan analisis regresi berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu sebelum melakukan uji hipotesis dan memilih sampel dengan menggunakan metode purposive sampiling. Oleh karena terjadi inconsistency dalam penelitian terdahulu, maka peneliti tertarik untuk menguji kembali tentang harga saham. Penelitian ini merupakan replikasi dari penelitian Pardosi Gerhat (2012) dengan menambah satu variabel independen penelitiannya dengan Earnings Per Share. 2.3 Kerangka Konseptual Kerangka konseptual merupakan suatu model yang menggambarkan bagaimana hubungan antara variabel-variabel penelitian, yaitu variabel independen dan variabel dependen. Dalam penelitian ini yang merupakan variabel independen adalah Audit Report Lag, Earnings Per Share, Opini Audit, dan Kantor Akuntan Publik sedangkan variabel dependennya adalah Harga saham. Adapun kerangka konseptual dalam penelitian ini dapat dilihat pada skema gambar di bawah ini: Audit Report Lag ( X1) Earning Per Share ( X2) Opini Audit (X3) Kantor Akuntan Publik (X4) H1 H2 H3 H4 H5 Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Harga Saham (Y) 26

18 Audit report lag adalah lamanya waktu penyelesaian audit yang diukur dari tanggal penutupan tahun buku atau akhir tahun fiskal hingga tanggal diterbitkannya laporan auditan. Lamanya waktu penyelesaian audit dapat mempengaruhi ketepatan waktu informasi tersebut untuk dipublikasikan sehingga berdampak pada reaksi pasar terhadap keterlambatan informasi dan mempengaruhi ketidakpastiaan keputusan yang didasarkan pada informasi yang dipublikasikan. Oleh karena itu, ketepatan waktu adalah batasan penting pada publikasi laporan auditan agar informasi yang disediakan bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi. Earnings Per Share (EPS) merupakan tolok ukur terpenting untuk menilai bagus tidaknya kinerja perusahaan. EPS menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dan kemampuan mendistribusikan laba yang diraih perusahaan kepada pemegang saham. EPS yang rendah menandakan bahwa perusahaan gagal memberikan tingkat kesejahteraan seperti yang diharapkan pemegang saham. Apabila EPS perusahaan tinggi akan semakin banyak investor yang mau membeli saham tersebut sehingga menyebabkan harga saham akan tinggi. Pentingnya pendapat audit yang wajar tanpa kalimat penjelas (unqualified opinion) akan memberikan pengaruh yang positif bagi semua pihak yang berkepentingan terhadap laporan keuangan. Sedangkan ketidakwajaran pendapat atau tidak memberikan pendapat oleh akuntan publik akan menimbulkan reaksi negatif dari pelaku pasar modal. Artinya, informasi dari laporan audit beserta pendapatnya atas laporan keuangan yang dibuat oleh manajemen perusahaan yang dipublikasikan 27

19 akan menyebabkan kenaikan atau penurunan harga saham. Ketidakwajaran pelaporan secara tidak langsung diartikan sebagai sinyal yang buruk bagi perusahaan. Kualitas auditan berpengaruh terhadap kredibilitas laporan keuangan. Oleh karena itu, pihak-pihak yang berkepentingan menginginkan emiten yang dijaminnya menggunakan KAP yang memiliki reputasi yang tinggi. KAP internasional atau yang lebih dikenal dengan The Big Four memiliki reputasi yang tinggi di mata masyarakat karena KAP tersebut memiliki karyawan yang terampil serta memiliki cabang diseluruh dunia. Selain itu, KAP tersebut dianggap dapat melakukan audit secara efisien dan memiliki tingkat fleksibilitas jadwal waktu yang lebih tinggi untuk menyelesaikan audit tepat pada waktunya. 2.4 Hipotesis Penelitian Hipotesis adalah proposisi yang dirumuskan dengan maskud untuk diuji secara empiris (Erlina, 2008 : 35). Proposisi merupakan ungkapan atau pernyataan yang dapat dipercaya, disangkal, atau diuji kebenarannya mengenai konsep yang menjelaskan atau memprediksi fenomena-fenomena. Dengan demikian hipotesis merupakan penjelasan sementara tentang perilaku, fenomena, atau keadaaan yang telah terjadi atau akan terjadi. Berdasarkan rumusan masalah, tinjauan teoritis, tinjauan penelitian terdahulu, dan kerangka konseptual maka hipotesis dari penelitian ini adalah sebagai berikut : H1 : Terdapat pengaruh audit report lag terhadap harga saham. 28

20 H2 : Terdapat pengaruh earnings per share terhadap harga saham. H3 : Terdapat pengaruh opini audit terhadap harga saham. H4 : Terdapat pengaruh kantor akuntan publik terhadap harga saham. H5 : Terdapat pengaruh audit report lag, earnings per share, opini audit, dan kantor akuntan publik secara simultan terhadap harga saham. 29