TESIS. Oleh : Haret Bima Dwi Putra P

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH MANAJEMEN LABA RIIL, UKURAN PERUSAHAAN DAN LIKUIDITAS SAHAM TERHADAP COST OF EQUITY CAPITAL PADA PERUSAHAAN GO PUBLIC YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DAN JII TESIS Diajukan Kepada Program Studi Magister Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Magister dalam Ilmu Manajemen Oleh : Haret Bima Dwi Putra P DIBIAYAI OLEH DP2M, DIREKTORAT JENDRAL PENDIDIKAN TINGGI KEMENTRIAN PENDIDIKAN NASIONAL SESUAI DENGAN PERJANJIAN PELAKSANAAN HIBAH PENELITIAN NOMOR: 007/K6/KM/SP2H/PENGEMBANGAN KAPASITAS/2016 AGUSTUS 2016 MAGISTER MANAJEMEN SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2016

2 ii

3 iii

4 iv

5 v

6 MOTTO DAN PERSEMBAHAN MOTTO Saat aku di akhir hidupku, kuharap tak ada satupun talenta yang telah kusiakan, sehingga aku dapat berkata dengan lantang: Aku telah menggunakan semua yang Engkau karuniakan kepadaku. (Erma Bombeck) Putuskan untuk memberi sebelum anda menerima. (Penulis) PERSEMBAHAN Tesis ini kupersembahkan untuk Keluarga, teman dan sahabat tersayang vi

7 KATA PENGANTAR Degan memanjatkan puji syukur kepada Allah Subhanallahi Wata`ala, yang telah melimpahkan segala rahmat dan hidayah-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis dengan judul : Analisis Pengaruh Manajemen Laba Riil, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Saham Terhadap Cost of Equity Capital pada Perusahaan Go Public yang Tergabung dalam Indeks LQ45 dan JII. Dalam penyusunan tesis ini, penulis telah berusaha sebaik-baiknya sesuai dengan kemampuan yang ada. Namun demikian tanpa adanya bantuan, bimbingan dan dorongan dari semua pihak, penulis akan mengalami banyak kesulitan dan hambatan untuk menyelesaikannya. Oleh karena itu, dalam kesempatan yang baik ini penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Prof. Dr. Khudaifah Dimyati, S.H, M.Hum selaku Direktur Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. M. Farid Wajdi, M.M., Ph. D., selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Universitas Muhammadiyah Surakarta. 4. Ibu Rina Trisnawati Ph.D selaku pembimbing I yang juga telah berkenan meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan pengarahan dalam pembuatan tesis ini hingga selesai. 5. Bapak Wiyadi, Ph.D selaku pembimbing II yang telah berkenan meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan pengarahan dalam pembuatan tesis ini hingga selesai. 6. Ibu Lina Ayu Safitri, Ibu Rita Wijayanti dan segenap tim Hibah Pasca yang telah membantu penyusunan tesis ini hingga selesai. 7. Seluruh dosen dan karyawan serta teman-teman seangkatan Program Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan dorongan dan bantuan berupa apapun dalam penyusunan tesis ini. vii

8 Penulis menyadari bahwa tesis ini masih banyak kekurangan dan jauh dari sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran membangun demi kesempurnaan penelitian ini dan penelitian yang akan mendatang. Semoga tesis ini bermanfaat bagi penulis pribadi, pembaca dan semua pihak yang membutuhkan. Surakarta, Oktober 2016 Penulis viii

9 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i NOTA PEMBIMBING I... ii NOTA PEMBIMBING II...iii HALAMAN PENGESAHAN... iv HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN TESIS... v HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR GAMBAR...xiii DAFTAR LAMPIRAN... xiv ABSTRAK... xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 4 C. Tujuan Penelitian... 4 D. Manfaat Penelitian... 5 E. Sistematika Penulisan... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis Manajemen Laba dalam Perspektif Teori Akuntansi Positif Manajemen Laba Riil Ukuran Perusahaan Likuiditas Saham Cost of Equity Capital Indeks LQ Jakarta Islamic Index (JII) B. Hasil Penelitian Terdahulu C. Perumusan Hipotesis D. Kerangka Penelitian ix

10 BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian B. Populasi dan Sample C. Sumber Data D. Metode Pengumpulan Data E. Definisi Operasional dan Variabel Variabel Dependen Variabel Independen a. Manajemen Laba Riil b. Likuiditas Saham c. Ukuran Perusahaan F. Teknik Analisis Data Pengujian Asumsi Klasik Analisis Regresi Linier Berganda Koefisien Determinasi (R-Square) Pengujian Ketepatan Model dengan Uji F-Statistik Uji Ketepatan Parameter atau Uji Hipotesis (Uji t) BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Hasil Pengumpulan Data B. Statistik Deskriptif C. Uji Asumsi Klasik Uji Normalitas Uji Multikolinearitas Uji Heteroskedastisitas Uji Autokorelasi D. Pengujian Hipotesis Pengujian Regresi Linear Berganda Uji t Uji F Koefisien Determinasi x

11 E. Pembahasan Pengaruh Manajemen Laba Riil Terhadap Cost of Equity Capital Pengaruh Likuiditas Saham Terhadap Cost of Equity Capital Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Cost of Equity Capital BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan B. Keterbatasan Penelitian C. Saran Penelitian DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi

12 DAFTAR TABEL Table 2.1 Ikhtisar Hasil Penelitian Terdahulu Table 4.1 Kriteria Pengambilan Sampel Table 4.2 Statistik Deskriptif Table 4.3 Hasil Pengujian Normalitas Table 4.4 Hasil Pengujian Multikolinearitas Table 4.5 Hasil Pengujian Heterokedastisitas Table 4.6 Hasil Pengujian Autokorelasi Table 4.7 Hasil Pengujian Regresi Linier Berganda Table 4.8 Hasil Pengujian t Statistik xii

13 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Penelitian xiii

14 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Data Penelitian Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ45 Data Penelitian Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks JII Hasil Analisa Data Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ45 Hasil Analisa Data Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks JII xiv

15 ABSTRAK Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh manajemen laba riil, ukuran perusahaan dan likuiditas saham terhadap cost of equity capital pada perusahaan go public yang tergabung dalam indeks LQ45 dan JII pada periode Penilaian manajemen laba riil menggunakan pendekatan abnormal cash flow from operations, abnormal production cost dan abnormal discretionary expenses. Ukuran perusahaan diukur menggunakan logaritma natural dari total asset. Likuiditas saham diukur menggunakan pendekatan trading volume activity. Desain Penelitian yang digunakan adalah penelitian kuantitatif dengan pendekatan hyphotetico deductive. Hasil penelitian menunjukkan bahwa manajemen laba riil tidak berpengaruh signifikan terhadap cost of equity capital. Ukuran perusahaan berpengaruh signifikan terhadap cost of equity capital dengan parameter negatif. Likuiditas saham tidak berpengaruh signifikan terhadap cost of equity capital. Kata kunci: manajemen laba riil, ukuran perusahaan, likuiditas saham, cost of equity capital ABSTRACT This research aims to determine the effect of real earning management, firm size and stock liquidity on cost of equity capital, on occured in companies listed in Indonesia Stock Exchange during period. Real earning management measurement used approach on abnormal cash flow from operations, abnormal production cost and abnormal discretionary expenses. Firm size measured by natural logarithm of total asset. While stock liquidity measurement used approach on trading volume activity. Design of this research is quantitative with hyphotetico deductive approachment. Research result indicate that there is no significant relationship between real earning management and the cost of capital. While, firms size has a significant negative relationship on cost of equity capital and stock liquidity has no significant relationship on cost of equity capital. Keyword: real earning management, firm size, stock liquidity, cost of equity capital xv