BAB I PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan dalam menjalankan aktivitasnya baik perusahaan yang bergerak dalam bidang jasa maupun barang mempunyai tujuan yang sama yaitu memperoleh keuntungan. Selain itu perusahaan juga ingin memberikan kepuasaan konsumen menjadi tolak ukur dari keberhasilan perusahaan dalam mengahasilkan produk yang berkualitas dan yang diinginkan oleh konsumen. Krisis di Indonesia sejak pertengahan tahun 1998 dimulai dengan merosotnya nilai rupiah yang sangat tajam akibat meningkatnya permintaan Dollar AS. Penyebab krisis ini tidak hanya karena struktur ekonomi yang lemah, tetapi karena utang swasta luar negeri yang telah mencapai jumlah yang cukup besar. Akibatnya, tingkat suku bunga dan inflasi meningkat tajam serta investasi berkurang sehingga kesehatan perusahaan banyak yang mengalami penurunan bahkan berpotensi untuk bangkrut. Ketidakmampuan mengantisipasi perkembangan global dapat memperkuat fundamental manajemen akan mengakibat pengecilan dalam volume usaha yang pada akhirnya akan mengakibatkan kebangkrutan perusahaan. Darsono dan Ashari (2005:101). Kebangkrutan sebagai kegagalan keuangan (Financial Distress) dan Kegagalan Ekonomi (Economic Distress). Di Indonesia sangat banyak terdapat perusahaan-perusahaan besar ternama, dimana perusahaan-perusahaan tersebut menjadikan Indonesia menjadi lebih maju dan berkembang dalam bidang ekonomi. Seperti halnya Indonesia adalah negara agraris memiliki berbagai hasil pertanian dan perkebunan. Salah satu hasil perkebunan yang menjadi sumber pemasukan kas negara terbesar saat ini adalah tembakau, berdasarkan UU no 39 tahun 2007 tentang cukai, tembakau dan barang hasil olahannya menjadi salah satu BKC (Barang Kena Cukai) sehingga tembakau

2 memiliki sumbangan yang besar dalam peneriman kas negara. Berdasarkan tahun 2011, penerimaan cukai yang mencapai lebih 77 miliar itu sebagian besar diperoleh dari cukai rokok. Kontraversi rokok disebabkan karena di satu sisi rokok memberikan keuntungan yang besar bagi penerimaan kas negara dan industrinya mampu membantu mengurangi permasalahan pengangguran negeri ini, namun disisi lain rokok juga memiliki dampak negatif yang sangat besar bagi kesehatan masyarakat. Hal ini mengakibatkan industri rokok menjadi pasang surut dan tidak stabil ( Berita kompas 24 Juni 2015). Pada pembahasan kali ini penulis akan menjelaskan perkembangan yang terjadi pada industri rokok ternama di Indonesia adalah : Tabel 1.1 Tabel Net Profit Margin (NPM) pada Perusahaan Industri Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun NO NAME ISSUERS ISSUERS NPM (Net Profit Margin) CODE Gudang Garam Tbk GGRM 11,18% 11,84% 8,30 % 7,91 % 8,28 % 9,17 % Handjaya Mandala Sampoerna Tbk HMSP 14,80% 15,26% 14,93% 14,42% 12,62 % 11,64% Bentoel Internasional RMBA 2,46 % 3,04 % (3,28%) (8,49%) (16,17%) (9,86%) Investama Tbk Wismilak Inti Makmur Tbk WIIM 4,62 % 14,00% 6,91 % 8,33 % 6,76 % 6,75 % Sumber : Hasil Perhitungan Penulis Menurut Menteri Perindustrian (Menperin) MS Hidayat, Fenomena yang ada memang menunjukan bahwa populasi industri rokok semakin turun dari tahun ke tahun. Dari data tabel di atas dapat kita lihat Penjualan dan Laba dari Perusahaan Gudang Garam Tbk mengalami penurunan pada tahun 2012 dan turun lagi pada

3 tahun 2013 yaitu senilai 8,30% menjadi 7,91%. Perusahaan Handjaya Mandala Sampoerna Tbk mengalami penurunan pada tahun 2014 dan tahun 2015 yaitu senilai 12,62% menjadi 11.64%. Perusahaan Bentoel Internasional Investama Tbk mengalami penurunan yang dratis pada tahun 2013 dan 2014 yaitu senilai -8,49% menjadi -16,17% dan Perusahaan Wismilak Inti Makmur Tbk mengalami kenaikan yang baik pada tahun 2011 yaitu sebesar 14%, tetapi pada tahun 2012 terjadi penurunan yang drastis yaitu dari 14% menjadi 6,91%. Gambar 1.1 Grafik Total Hutang pada Perusahaan Industri Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun GGRM HMSP RMBA WIIM TOTAL HUTANG Sumber : Laporan Keuangan Dengan penjualan menurun disertai total hutang meningkat akan berakibat pada laba yang di dapat akan menurun, sehingga bila perusahaan rokok sudah dalam keadaan yang tidak stabil membuat perusahaan ini sulit untuk berkembang dan dalam melakukan transaksi, kegiatan dan kinerja keuangan kurang berjalan dengan efektif dan baik, sedangkan hanya total hutang yang meningkat belum tentu perusahaan akan mengalami kebangkrutan. Di lihat dari PT.Gudang Garam Tbk dari tahun ke

4 tahun selalu meningkat dan Penjualan Perusahaan ini juga meningkat, sehingga dapat seimbang. Pada perusahaan rokok ini perlu prediksi suatu kebangkrutan yang mungkin terjadi dilihat dari kebijakan pemerintah dan Perusahaan rokok merupakan perusahaan yang paling banyak menggunakan tembakau, perusahaan rokok menjadi harus lebih waspada dan dari hal ini penulis melakukan sebuah penelitian Industri rokok merupakan salah satu industri yang mengalami pasang surut namun tetap eksis di Indonesia. Pertumbuhan ekonomi yang lamban bahkan sempat minus di masa krisis ternyata tidak mempengaruhi Industri rokok di Indonesia. Padahal Industri rokok di Indonesia mengalami banyak tantangan karena imbas krisis yang berkepanjangan. Daya beli masyarakat menurun, tarif cukai merambat naik, upah buruh mengalami penyesuaian sesuai dengan tuntutan biaya hidup yang semakin tinggi. Industri rokok dilihat dari berbagai faktor yang terjadi dapat kita simpulkan bahwa industri rokok merupakan industri yang kontroversial karena terbukti bahwa rokok dapat membahayakan kesehatan bahkan keselamatan jiwa,namun dalam kenyataannya industri rokok dan mata rantai distribusinya adalah penyerapan tenaga kerja yang cukup besar dan menjadi tumpuan ekonomi bagi masyarakat, oleh karena itu Penulis mengambil industri rokok ini ingin mengetahui potensi kebangkrutan dan ingin melihat pertumbuhan ekonominya, dimana Dilihat dari populasi industri rokok yang terdapat di Indonesia banyak yang tidak stabil. Hal inilah yang ditarik penulis untuk menjadi fenomena, karena terjadi penurunan produksi dan pendapatan cukai yang diperoleh pemerintah, akan tetapi industri rokok tetap mampu menyeimbangkan pertumbuhan yang positif. Analisis Kebangkrutan penting dilakukan dalam perusahaan agar dapat melihat kondisi dalam perusahaan dalam berinvesatasi, Sehingga memunculkan berbagai model prediksi kebangkrutan yang digunakan sebagai alat untuk memperbaiki kondisi perusahaan sebelum perusahaan mengalami kebangkrutan

5 (Endri,2009). Pradhan (2011) menilai bahwa tindakan untuk memperbaiki keadaan keuangan setelah menerima peringatan dini untuk kebangkrutan tergantung pada penggunaan kapasitas dan ketersediaan pilihan keuangan perusahaan. Seperti yang dinyatakan Nidhi dan Saini (2013) bahwa dalam keadaan keungan perusahaan dapat dinilai menggunakan rasio keungan standar. Beberapa alat deteksi kebangkrutan yang dapat digunakan yaitu model Almant Z-Score (1968), model Springate (1978), model Zmijewski (1983), serta model Grover yang diciptakan melalui penilaian dan pendesainan ulang terhadap model Almant Z-Score. Prediksi kesulitan keuangan ini salah satunya dikemukakan oleh seorang profesor di New York University bernama Edward Almant yag disebut dengan Almant Z-Score Darsono & Ashari (2005:105). Model Almant Z-Score sebagai salah satu pengukuran kinerja kebangkrutan dan resiko obligasi tidak stagnan atau tetap dan perkembangan Model Almant Z-Score ini memprediksi kebangkrutan dari sebuah perusahaan publik manufaktur. Penelitian ini menggunakan model Almant Z- Score untuk melihat potensi kebangkrutan yang mungkin ada pada perusahaan rokok dengan keakuratan 95%. Menurut Subramanyan (2010:288) model prediksi kebangkrutan adalah Z-Score Almant yang menggunakan teknik analisis Multiple Discriminant Analysis (MDA). Alat prediksi ini menggolongkan atau memprediksi kemungkinan bangkrut atau tidak bangkrutnya perusahaan. Lima rasio keuangan yang digunakan pada Z-Score adalah modal kerja terhadap total aset (X1), laba ditahan terhadap total aset (X2), Laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aset (X3), nilai pasar saham biasa dan preferen terhadap total hutang (X4), dan penjualan pada total aset (X5). Almant membentuk 3 rumus Z-Score dimana tiga rumus tersebut diperuntukan bagi tiga kategori perusahaan yang berbeda sebagai berikut : untuk perusahaan manufaktur terbuka (Public Manufacture), untuk perusahaan yang tertutup (Private Firm), dan untuk perusahaan bukan manufaktur (Non-Manufacture) dan pemakaian umum lainnya (general use) dan pada penelitian ini penulis menggunakan kategori manufaktur terbuka (Public Manufacture).

6 Model prediksi yang kedua adalah model Springate. Model Springate ini menggunakan 4 rasio yaitu modal kerja/ total aset (X1), laba sebelum bunga dan pajak/ total aset (X2), laba sebelum pajak/aset lancar (X3), dan Penjualan/ total aset (X4). dengan keakuratan sebesar 92,5%. Dalam penelitian yang dillakukan Gordon L.V Springate (1978). Model Zmijewski merupakan model prediksi rasio yang mengukur kinerja, leverage, dan likuiditas suatu perusahaan. Model ini menggunakan metode statistic dan teknik pengambilan sampel sama dengan model Altman tetapi sampelnya berbeda. Model prediksi yang ketiga adalah Zmijewski. Menurut Zmijeski (1983), model ini menggunakan teori yang berbeda, yaitu bahwa rasio Profitabilitas (X1), rasio Leverage (X2), dan rasio Liquiditas (X3) perusahaan sebagai variabel terpenting dalam memprekdiksi kebangkrutan. Nilai cutoff yang berlaku dalam model ini adalah 0, hal ini berarti preusahaan yang nilai X-nya lebih besar dari atau sama dengan 0 diprediksi akan mengalami kebangkrutan dimasa depan. Model prediksi yang keempat adalah Grover. Menurut Jeffrey S. Grover (1968), model ini menggunakan pada penelitian Almant dan model merupakan pendesaian ulang terhadap model Almant. Model ini menggunakan 3 Rasio yaitu Working capital/ Total aset (X1), EBT/ Total aset (X2) dan ROA. Penelitian sebelumnya yang menggunakan model prediksi diatas dalam memprekdiksi kebangkrutan adalah penelitian untuk membandingkan metode-metode prediksi financial distress yang bervariasi sangat sedikit. Salah satu penelitian yang membandingkan model prediksi kepailitan yaitu penelitian dari Evi, Prihanthini dan Sari (2013), mereka melakukan penelitian tentang analisis prediksi kebangkrutan dengan model Grover, Almant Z-Score, Springate dan Zmijewski pada perusahaan Food and Beverage. Hasil penelitian menunjukan bahwa terdapat perbedaan antara model grover dengan almant z-score, model grover dengan springate dan model grover dengan zmijewski. Dan model grover merupakan mode prediksi yang paling

7 sesuai diterapkan pada perusahaan Food and Beverage karena model ini memiliki tingkat keakuratan yag paling tinggi dibandingkan model lainnya yaitu sebesar 100%, model Almant 80%, model Springate 90% dan model Zmijewski 90%. Penelitian Hadi dan Anggraeni (2008), penelitian yang membandingkan model Zmijewski, Almant-Z-Score dan Springate dalam memprediksikan Financial distress pada perusahaan yang ada di Bursa Efek Jakarta, hasilnya adalah model Almant Z-Score merupakan model prediksi Financial distress yang terbaik. Model Zmijewski dan model Springate terdapat selisih namun tidak terlalu jauh. Model Springate memberikan hasil prediksi yang lebih baik dibandingkan model Zmijewski. Model Zmijewski tidak dapat digunakan untuk memprediksikan delisting. Penelitian lainnya dari Fatmawati (2012), yang membandingkan model Zmijewski, Springate dan Almant sebagai predictor delisting menghasilkan kesimpulan yang berbeda dari penelitian Hadi (2008). Penelitiannya menghasilkan dari ketiga metode tersebut prediksi yang paling akurat adalah model Zmijewski. Hal ini dikarenakan model zmijewski lebih menekankan terhadap hutang untuk memprediksikan delisting. Semakin besar nilai hutang maka akan semakin akurat diprediksi sebagai perusahaan delisting. Sedangkan model Almant dan Springate lebih menekankan pada nilai profitabilitasnya maka semakin akurat prediksi akurat diprediksi sebagai perusahaan delisting. Kondisi perusahaan delisting yang menjadi obyek kecenderungannya masih bisa mendapatkan profit namun nilai hutangnya besar. Penelitian DW Savitri (2012) memprediksikan bahwa model Altman merupakan metode yang paling efektif dalam memprediksi dan menganalisis perusahaan delisting. Adapun, hasil tersebut yang menyebutkan metode Altman, memiliki tingkat keakuratan sebesar 100% atau tiga perusahaan yang diprediksi sesuai dengan keadaan dimana perusahaan setelah mengalami delisting.

8 Berdasarkan latar belakang di atas, Penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan mengambil judul : ANALISIS POTENSI KEBANGKRUTAN PERUSAHAAN DENGAN MODEL ALMANT Z-SCORE,SPRINGATE, ZMIJEWSKI DAN GROVER (Pada Perusahaan Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Periode ). 1.2 Identifikasi Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan diatas maka dapat kita ketahui permasalahan dalam penelitian ini, sebagai berikut : 1. Bagaimana Prediksi Potensi Kebangkrutan dengan menggunakan Model Almant Z-Score pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode ? 2. Bagaimana Prediksi Potensi Kebangkrutan dengan menggunakan Model Springate pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode ? 3. Bagaimana Prediksi Potensi Kebangkrutan dengan menggunakan Model Zmijewski pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode ? 4. Bagaimana Prediksi Potensi Kebangkrutan dengan menggunakan Model Grover pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode ? 5. Apakah terdapat perbedaan antara menggunakan model Almant Z-Score. Springate, Zmijewski dan Grover pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia padaperiode ?

9 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian Penelitian ini di lakukan untuk memenuhi syarat gelar S1 Sarjana Ekonomi Program Studi Manajemen Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama Bandung. Tujuan dari penulis dalam melakukan Penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Untuk Menganalisis bagaimana Potensi Kebangkrutan dan Kondisi Perusahaan dengan menggunakan Model Almant Z-Score pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode Untuk Menganalisis bagaimana Potensi Kebangkrutan dan Kondisi Perusahaan dengan menggunakan Model Springate pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode Untuk Menganalisis bagaimana Potensi Kebangkrutan dan Kondisi Perusahaan dengan menggunakan Model Zmijewski pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode Untuk Menganalisis bagaimana Potensi Kebangkrutan dan Kondisi Perusahaan dengan menggunakan Model Grover pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode Untuk Menganalisis Apakah terdapat perbedaan antara menggunakan model Almant Z-Score. Springate, Zmijewski dan Grover pada Perusahaan Rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia padaperiode Manfaat Penelitian Penelitian ini dilakukan agar bisa bermanfaat bagi berbagai pihak dan untuk kalangan tertentu yang akan menggunakannya, kegunaan penulis harapan dengan dilakukan penelitian ini adalah sebagai berikut :

10 1. Bagi Perusahaan Kegunaan Peneliti bagi perusahaan untuk menjadi bahan pertimbangan untuk memprediksi potensi kebangkrutan bagi perusahaan dan membuat perusahaan lebih mampu menangani masalah yang di diteliti peneliti, sehingga perusahaan dapat melakukan evaluasi terhadap kinerja perusahaan agar dapat mencegah dari masalah kebangkrutan yang kemungkinan bisa terjadi di perusahaan. 2. Bagi Investor Kegunaan Peneliti bagi investor untuk membantu memberikan informasi dan menjadi pertimbangan kepada Investor dalam pengambilan keputusan yag berkaitan dengan penanaman investasi yang akan dilakukan saat ini dan dimasa yang akan datang dala mengetahui tingkat potensi kebangkrutan pada perusahaan. 3. Bagi peneliti selanjutnya Kegunaan Peneliti bagi peneliti selanjutnya dapat menjadi referensi dan bahan dalam melanjuti penelitian ini sehingga menambah pengetahuan dan wawasan dalam menganalisi potensi kebangkrutan dalam perusahaan. 4. Bagi Penulis Kegunaan Penelitian ini bagi penulis merupakan sarana belajar untuk mengetahui sejauh mana teori yang digunakan dan diperoleh untuk di terapkan dalam praktek juga untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis khususnya mengenai materi kebangkrutan yang menjadi topik pada penelitian ini. 1.5 Lokasi & Waktu Peneliti Penelitian ini dilakukan secara tidak langsung melalui media internet di situs untuk mendapatkan laporan keuangan tahunan selama enam (6) tahun yaitu pada perusahaan rokok yang diteliti dengan periode pada tahun

11 Adapun waktu peneltian akan dilaksanakan pada bulan April 2015 sampai dengan Selesai.