BAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
|
|
- Shinta Lesmono
- 6 tahun lalu
- Tontonan:
Transkripsi
1 BAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Model Penelitian Terdahulu Penelitian sebelumnya telah dilakukan untuk meneliti pengaruh struktur kepemilikan terhadap dividen per lembar saham. Al-Shubiri et al. (2012), Al- Gharaibeh, Zurigat, dan Harahsheh (2013), Arilaha (2009), dan Juhandi, Sudarma, Aisjah, dan Rofiaty (2013) melakukan penelitian mengenai pengaruh struktur kepemilikan perusahaan terhadap dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel independen arus kas bebas, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan, leverage, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional. Penelitian Juhandi et al. (2013) menambahkan variabel financial risk dan return on equity. Arilaha (2009) menambahkan juga variabel rasio likuiditas dan profitabilitas. Al-Nawaiseh (2013), Zameer, Rasool, Iqbal, dan Arshad (2013), Asad dan Yousaf (2014), dan Sadalia dan Khalijah (2011) melakukan penelitian untuk menentukan apakah struktur kepemilikan berhubungan dengan dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel leverage, ukuran perusahaan, dan profitabilitas. Al-Nawaiseh (2013) menambahkan variabel family, multi, institution, stock, insider, dan foreign, sedangkan Zameer et al. (2013) menambahkan variabel struktur kepemilikan, likuiditas, pertumbuhan perusahaan, agency, last year dividend, dan risk. Sadalia dan Khalijah (2011) juga menambahkan variabel current ratio dan earning per share. Jain (2007) dan Jarallah dan Waliullah (2011) melakukan penelitian mengenai determinan terhadap dividen per lembar saham, variabel independen yang digunakan berupa kepemilikan individual, ukuran perusahaan, insider 6
2 7 ownership, dan leverage. Jain (2007) menambahkan kepemilikan institusional, sedangkan Jarallah dan Waliullah (2011) menambahkan variabel kepemilikan asing, kepemilikan pemerintah, profitabilitas, pertumbuhan perusahaan, rasio likuiditas, corporate tax rate, dan ownership concentration. Kepemilikan Institusional Insider Ownership Kepemilikan Individual Dividend Yield Ukuran Perusahaan Leverage Gambar 1 Pengaruh Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Individual, Insider Ownership, Leverage, dan Ukuran Perusahaan terhadap Dividend Yield, Sumber: Jain (2007) Penelitian Imran (2011), dan Hossain, Sheikh, dan Akterujjaman (2013) mengenai faktor yang menentukan dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel rasio likuiditas, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan dan profitabilitas. Peneliti Hossain et al. (2013) menambahkan variabel kepemilikan manajerial dan earning volatility, sedangkan Imran (2011) menambahkan variabel last year dividend, earning per share, dan cash flow. Alias, Rahim, Nor, dan Yaacob (2012) dan Alias, Rahim, Nor, dan Yaacob (2013) melakukan penelitian mengenai karakteristik perusahaan terhadap dividen per lembar saham perusahaan dengan menggunakan variabel leverage, investment, role duality, independence, dan board size. Peneliti Alias et al. (2012)
3 8 menambahkan variabel operating cash flow or sales, sedangkan Alias et al. (2013) menambahkan variabel arus kas bebas. Arus Kas Bebas Ukuran Perusahaan Leverage Pertumbuhan Perusahaan Returm on Equity Dividend Policy Firm Value Financial Risk Kepemilikan Manajerial Kepemilikan Institusional Gambar 2 Pengaruh Arus kas bebas, Ukuran Perusahaan, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Return on Equity, Financial Risk, Kepemilikan Manajerial, dan Kepemilikan Institusional Terhadap Dividend Policy dan Firm Value, Sumber: Juhandi et al (2013) Arshad, Akram, Amjad dan Usman (2013) dan Huda dan Abdullah (2013) melakukan penelitian mengenai karakteristik perusahaan terhadap dividen per lembar sahamd perusahaan dengan menggunakan variabel ukuran perusahaan, return on equiy dan leverage. Arshad et al. (2013) menambahkan variabel board size, return on asset, role duality, dan pertumbuhan perusahaan. Huda dan Abdullah (2013) juga menambahkan variabel berupa kepemilikan institusional dan board ownership. El-Essa, Hamedaat, Altaraireh, dan Nofal (2012) meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel independen yaitu arus kas bersih, earning before interest and taxation, earning
4 9 per share, dividend yield, leverage, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan. Sharma dan Wadhwa (2013) melakukan penelitian mengenai pengaruh struktur kepemilikan terhadap dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel berupa promoters and foreign institutional shareholding, kepemilikan institusional, leverage, arus kas, dan net profit ratio. Rizqia, Aisjah, Sumiati (2013) melakukan penelitian untuk menganalisa efek dari pengaruh karakteristik perusahaan terhadap dividen per lembar saham dan nilai perusahaan dengan variabel leverage, investment opportunity, kepemilikan manajerial, profitabilitas, dan ukuran perusahaan. Soliman (2013) melakukan penelitian pengaruh struktur kepemilikan terhadap dividen per lembar saham dengan menggunakan variabel independen yaitu independence director, peran dualitas, board size, director ownership, block ownership, kepemilikan institusional, freefloat, return on equity, dan earning per share. Penelitian yang dilakukan Alzomania dan Al-Khadhiri (2013) menjelaskan bahwa faktor yang menentukan dividen per lembar saham dengan variabel independen yaitu laba bersih per saham, market risk, financial leverage, size of equity, dividen per lembar saham tahun sebelumnya, dan pertumbuhan perusahaan. 2.2 Dividen per Lembar Saham Kania dan Bacon (2005) mendefinisikan dividen per lembar saham adalah penentuan dari sebagian laba yang harus disimpan dalam perusahaan untuk
5 10 penanaman modal kembali. Keputusan ini ditentukan sepenuhnya oleh pihak perusahaan karena tidak ada pedoman khusus yang mengatur tingkat pembayaran dividen. Pembagian dividen dapat berupa dividen tunai, dividen saham, maupun dividen properti. Dividen per lembar saham dapat diukur dengan menggunakan dividen per lembar saham (Gitman, 2006). Keputusan pembayaran dividen merupakan salah satu komponen fundamental dari kebijakan perusahaan dan telah dilihat sebagai isu yang menarik dalam literatur keuangan (Al-Shubiri et al., 2012). Menurut Glen, Karmokolias, Miller dan Shah (1995) negara yang maju, keputusan untuk membayar dividen atau tetap sebagai laba ditahan sangat diperhatikan oleh investor dan manajemen perusahaan. Hal serupa juga dinyatakan oleh Gill dan Obradovich (2012) bahwa dividen per lembar saham banyak melalui pertimbangan sulit sebelum akhirnya diputuskan apakah akan dibagikan atau tidak kepada pemegang saham. 2.3 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividen per Lembar Saham Pengaruh Arus Kas Bebas terhadap Dividen per Lembar Saham Menurut Jensen (1986) dan Amidu (2007), arus kas bebas adalah arus kas yang tersisa setelah semua proyek ketika net present value (NPV) positif dimulai, sehingga arus kas bebas mencerminkan kas yang benar-benar tersedia untuk didistribusikan kepada para investor. Perusahaan dengan arus kas bebas yang besar memiliki kecenderungan untuk memiliki biaya keagenan tinggi (Jensen, 1986). Adanya arus kas bebas dapat menyebabkan manajemen untuk melaksanakan proyek-proyek investasi sub-optimal. Untuk mengurangi arus kas yang tersedia bagi manajer dan
6 11 mengurangi biaya agensi, Jensen (1986) menyatakan bahwa sebaiknya kelebihan uang tunai tersebut dikembalikan kepada para pemegang saham sebagai dividen. Hal ini dilakukan untuk mengurangi kemungkinan dana tersebut terbuang pada proyek-proyek yang tidak menguntungkan. Hasil penelitian Arilaha (2009), Juhandi et al. (2013), dan Alias et al. (2013) menyatakan bahwa arus kas bebas berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. Namun berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Al-Shubiri et al. (2012), dan Al-Gharaibeh et al. (2013) yang menyatakan bahwa arus kas bebas berpengaruh insignifikan positif terhadap dividen per lembar saham Pertumbuhan Perusahaan terhadap Dividen per Lembar Saham Pertumbuhan perusahaan merupakan pertumbuhan yang dapat diukur dasi sisi penjualan sebagaimana diterangkan dalam penelitian yang dilakukan oleh Obradovich dan Gill (2012). Hossain et al. (2013) menyatakan bahwa perusahaan besar memiliki kesempatan pertumbuhan lebih rendah daripada perusahaan kecil, selain itu perusahaan dengan peluang pertumbuhan yang tinggi akan membutuhkan dana tambahan untuk biaya proyek untuk tujuan ekspansi. Berdasarkan penelitian Ho (2003) perusahaan yang memiliki tinggi akan mengeluarkan biaya yang lebih besar dalam proyek baru untuk tujuan pengembagan sehingga pembayaran rendah. Hasil signifikan negatif ini didukung oleh penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Jarallah dan Waliullah (2011) dan Al-Gharaibeh et al. (2013) menunjukkan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan negatif
7 12 terhadap dividen per lembar saham. Berbeda dengan penelitian Imran (2011), Al- Shubiri et al. (2012), Arshad et al. (2013), serta Juhandi et al. (2013) menunjukkan pertumbuhan perusahaan berpengaruh negatif terhadap dividen per lembar saham, sedangkan Alzomaia dan Al-Khadhiri (2013), Hossain et al. (2013), dan Zameer et al. (2013) tidak menemukan adanya hubungan signifikan antara pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap dividen per lembar saham perusahaan Kepemilikan Manajerial terhadap Dividen per Lembar Saham Kepemilikan manajerial adalah kepemilikan saham oleh komisaris, direksi dan manajer perusahaan (Juhandi et al., 2013). Menurut Mahadwartha (2003) semakin tinggi persentase kepemilikan manajerial akan membawa perusahaan ke dalam tingkat pembayaran dividen yang tinggi. Hal ini disebabkan oleh semakin tinggi kepemilikan manajerial, maka manajer akan memutuskan untuk melakukan pembagian dividen yang tinggi karena manajer juga akan menerima dividen tersebut. Beberapa peneliti yang menunjukan bahwa kepemilikan manajerial memiliki pengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham adalah Al-Shubiri et al. (2012) dan Rizqia et al. (2013). Hasil penelitian Jain (2007), Jarallah dan Waliullah (2011), Al-Nawaiseh (2013), Al-Gharaibeh et al. (2013), Hossain et al. (2013), Soliman (2013), dan Juhandi et al. (2013) menyatakan bahwa kepemilikan manajerial memiliki pengaruh yang signifikan negatif terhadap dividen per lembar saham.
8 Kepemilikan Institusional terhadap Dividen per Lembar Saham Juhandi et al. (2013) menyatakan kepemilikan institusi adalah kepemilikan saham oleh institusi (perusahaan) investor besar yang memiliki kontrol yang lebih besar dari pada perusahaan asuransi, bank, reksa dana dan lembaga keuangan lainnya. Jadi semakin tinggi tingkat kepemilikan institusional, semakin kuat kontrol eksternal terhadap perusahaan, sehingga dapat mengurangi biaya agen, dan perusahaan akan menentukan pembayaran dividen yang rendah. Kehadiran pemegang saham institusional diharapkan untuk menyesuaikan kepentingan para pemegang saham dan manajer. Kepemilikan saham institusional dapat mempegaruhi biaya agensi melalui pengawasan perusahaan (Al-Gharaibeh, 2013). Penelitian yang di lakukan oleh Al-Shubiri et al. (2012), Al-Nawaiseh (2013), Soliman (2013) dan Juhandi et al. (2013) menunjukan bahwa kepemilikan institusi berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. Hasil penelitian Jain (2007) dan Al-Gharaibeh et al. (2013) mendapatkan hasil berbeda dimana kepemilikan institusional berpengaruh signifikan negatif terhadap dividen per lembar saham Pengaruh Kepemilikan Asing terhadap Dividen per Lembar Saham Kepemilikan asing adalah persentase saham yang dimiliki oleh orang asing dari seluruh saham perusahaan (Ullah, Fida, & Khan, 2012). Di sisi lain, investor perusahaan asing dan individu, memiliki tujuan utama untuk memaksimalkan laba atas modal yang diinvestasikan dalam perusahaan. Para investor memiliki insentif untuk memonitor perusahaan, dimana para investor memiliki saham yang
9 14 mengikat ke perusahaan. Upaya pemantauan investor asing cenderung menekan pada profitabilitas perusahaan dan pembayaran dividen (Fukao, 1999). Abdullah, Ahmad dan Roslan (2012) menyatakan bahwa perusahaan yang memiliki kepemilikan asing yang tinggi maka akan aktif dalam memantau tata kelola perusahaan sehingga perusahaan akan berjalan dengan baik dan akan menimbulkan laba yang tinggi. Hal ini akan menunjang kebijakan pembagian dividen. Penelitian tentang pengaruh kepemilikan asing terhadap dividen per lembar saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Jarallah dan Waliullah (2011), dan Sharma dan Wadhwa (2013) menunjukan bahwa kepemilikan asing memiliki pengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. Hasil penelitian Al-Naiwaseh (2013) mendapatkan hasil berbeda dimana kepemilikan asing berpengaruh insignifikan positif terhadap dividen per lembar saham. 2.4 Variabel Kontrol Pengaruh Profitabilitas terhadap Dividen per Lembar Saham Profitabilitas adalah salah satu cara untuk menilai secara tepat sejauh mana tingkat pengembalian yang akan didapat dari aktivitas investasinya (Arilaha, 2009). Perusahaan yang memperoleh keuntungan yang tinggi akan cenderung mendistribusikan keuntungan yang lebih besar dalam bentuk dividen kepada pemegang saham (Al-Najjar, 2009; Al-Shubiri, 2011). Perusahaan besar umumnya tidak mau membayar dividen yang tinggi dibandingkan perusahan kecil, sedangkan profitabilitas meningkat ketika perusahaan membayar dividen.
10 15 Semakin tinggi profitabilitas, maka dividen yang dibayarkan akan semakin tinggi. Hal ini disebabkan oleh semakin tinggi profitabilitas akan menghasilkan arus kas yang tinggi dalam perusahaan, sehingga dividen yang dapat dibayarkan akan semakin tinggi (Chen & Steiner, 1999). Penelitian tentang pengaruh profitabilitas terhadap dividen per lembar saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti. Hasil penelitiannya yang menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan dan berhubungan positif adalah Arilaha (2009), Jarallah dan Waliullah (2011), Al-Nawaiseh (2013), Hossain et al. (2013), Zameer et al. (2013), dan Asad danyousaf (2014). Adapun hasil penelitian yang dilakukan Imran (2011) dan Rizqia et al. (2013) yang menyatakan bahwa profitabilitas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividen per lembar saham Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Dividen per Lembar Saham Ukuran perusahaan merupakan variabel kontrol yang mengukur ukuran perusahaan. Hal ini didefinisikan sebagai catatan dari total aset (Al-Shubiri et al. 2012). Smith dan Watts (1992) menyatakan bahwa perusahaan dengan aset yang tinggi memiliki rasio pembayaran dividen yang tinggi. Namun, Gadhoum (2000) menunjukan bahwa efisiensi dividen berkurang bagi perusahaan besar karena perusahaan besar menghasilkan banyak informasi. Menurut Al-Gharaibeh et al. (2013) perusahaan besar mungkin memiliki lebih banyak sumber daya, dikarenakan kemampuan perusahaan untuk mengejar kegiatan tanggung jawab sosial. Ukuran perusahaan akan menentukan pencapaian profitabilitas dan stabilitas, agar lebih mudah mengakses ke pasar modal, dan
11 16 biaya transaksi lebih kecil dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan kecil dan baru (Westo & Copeland, 1992). Perusahaan cenderung memilih dividen yang lebih tinggi dari pada yang lebih kecil dan juga perusahaan baru. Banyak peneliti ( Jain, 2007; Imran, 2011; Jarallah & Waliullah, 2011; El- Essa et al., 2012; Al-Nawaiseh, 2013; Rizqia et al., 2013; Al-Gharaibeh et al., 2013; dan Huda & Abdullah, 2013) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan mempunyai pengaruh signifikan dan berhubungan positif terhadap dividen per lembar saham. Hasil penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Sadalia dan Khalijah (2011), Al-Shubiri et al. (2012), Arshad et al. (2013), dan Hossain et al. (2013) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan mempunyai pengaruh signifikan dan berhubungan negatif. Hasil ini juga bertolak belakang dengan peneliti lainnya (Juhandi et al,. 2013; Zameer et al., 2013; dan Asad & Yousaf, 2014) yang menyatakan bahwa ukuran perusahaan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap dividen per lembar saham Pengaruh Leverage terhadap Dividen per Lembar Saham Leverage merupakan sumber pendanaan perusahaan yang berasal dari luar perusahaan. Leverage umumnya dihitung dengan jumlah keseluruhan hutang dibagi nilai buku dari keseluruhan aset perusahaan (Thanatawee, 2013). Menurut Sadalia dan Khalijah (2011) leverage itu mengukur seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh hutang, dimana semakin tinggi nilai rasio ini menggambarkan gejala yang kurang baik bagi perusahaan. Faktor penting dalam keputusan dividen adalah leverage perusahaan, perusahaan dengan leverage yang tinggi cenderung memiliki rasio payout yang
12 17 rendah (Jarallah dan Waliullah, 2011). Menurut Rozeff (1982) perusahaan dengan rasio leverage yang tinggi memiliki rasio pembayaran dividen yang rendah. Alzomaia dan Khadiri (2013) juga berpendapat bahwa perusahaan dengan rasio leverage yang tinggi memiliki biaya transaksi yang tinggi, dan berada dalam posisi yang lemah untuk membayar dividen yang lebih tinggi. Penelitian tentang pengaruh leverage terhadap dividen per lembar saham telah dilakukan oleh beberapa peneliti. Hasil penelitiannya menunjukan bahwa leverage berpengaruh signifikan dan berhubungan negatif adalah Jarallah dan Waliullah (2011) serta Alias et al. (2012), dimana hasil penelitian tersebut sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh Al-Shubiri et al. (2012), Al- Nawaiseh (2013), Juhandi et al. (2013), Alias et al. (2013), Huda dan Abdullah (2013), dan Asad dan Yousaf (2014). Sadalia dan Khalijah (2011) dan Arshad et al. (2013) menemukan hubungan signifikan positif antara rasio leverage terhadap dividen per lembar saham. Hasil ini didukung oleh hasil penelitian Odia dan Ogiedu (2010). Hasil penelitian yang dilakukan oleh Jain (2007) menemukan tidak adanya pengaruh yang signifikan antara rasio leverage terhadap dividen per lembar saham. Hasil tersebut didukung oleh Arilaha (2009), Alzomaia dan Al-Khadhiri (2013), Sharma dan Wadhwa (2013), Rizqia et al. (2013), Al-Gharaibeh et al. (2013), serta Zameer et al. (2013). 2.5 Model Penelitian Model penelitian yang digunakan merupakan gabungan model penelitian yang dilakukan oleh Model penelitian yang digunakan adalah sebagai berikut:
13 18 Variabel independen: Arus kas bebas Pertumbuhan perusahaan Kepemilikan manajerial Kepemilikan institusional Kepemilikan asing Variabel Kontrol: Profitabilitas Ukuran Perusahaan Leverage Dividen per Lembar Saham Gambar 3 Pengaruh Arus kas bebas, Pertumbuhan Perusahaan, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Asing, Profitabilitas, Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Dividen per lembar saham, Sumber: Al- Shubiri et al (2012), dan Al-Naiwaseh (2013). 2.6 Perumusan Hipotesis Berdasarkan permasalahan yang telah dirumuskan dan kerangka teoritis yang diuraikan, maka dapat diajuka hipotesis penelitian sebagai berikut: H1: Arus kas bebas berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. H2: Pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. H3: Kepemilikan manajerial berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham. H4: Kepemilikan institusional berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham.
14 19 H5: Kepemilikan asing berpengaruh signifikan positif terhadap dividen per lembar saham.
BAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
BAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Dividend Payout Ratio (DPR) Kebijakan dividen adalah kebijakan untuk menentukan berapa laba yang harus dibayarkan (dividen) kepada para investor dan
Lebih terperinciBAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
BAB II KERANGKA TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Model Penelitian Terdahulu Pembagian dividen diteliti oleh Darling (1957) menggunakan 6 variabel, yaitu pertumbuhan perusahaan, likuiditas, kepemilikan
Lebih terperinciBAB II KERANGKA TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
BAB II KERANGKA TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Model penelitian terdahulu Kebijakan dividen diteliti oleh Darling (1957) menggunakan variabel pertumbuhan perusahaan, likuiditas, kepemilikan saham,
Lebih terperinciBAB II KERANGKA TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS. melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang
BAB II KERANGKA TEORETIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Model Penelitian Terdahulu Menurut Rozeff (1982), dividen dan biaya agensi memiliki hubungan dan melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Dalam menjalankan kegiatan bisnisnya, perusahaan memiliki beberapa tujuan diantaranya adalah kelangsungan hidup perusahaan (going concern), laba dalam jangka
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah. Kondisi perusahaan dicerminkan dari Laporan Keuangan yang telah
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kondisi perusahaan dicerminkan dari Laporan Keuangan yang telah disajikan, karena di dalam Laporan Keuangan tersebut terdapat informasiinformasi yang dibutuhkan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. sebagai prinsipal dan manajer sebagai agen. Jensen dan Meckling (1976)
12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Teori Keagenan (Agency Theory) Teori keagenan menjelaskan hubungan antara pemegang saham sebagai prinsipal dan manajer sebagai agen. Jensen dan Meckling
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dananya. Dana yang diperoleh dari
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pasar modal adalah salah satu alternatif yang dapat dimanfaatkan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan dananya. Dana yang diperoleh dari masyarakat (investor)
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. saham dan akan diinvestasikan kembali atau ditahan di dalam perusahaan.
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori 2.1.1. Pengertian Kebijakan Dividen Dividen adalah laba dari perusahaan yang dibagikan kepada para pemegang saham. Kebijakan dividen adalah bagian yang tidak
Lebih terperinciDAFTAR PUSTAKA. evidence from CASE 50. Managerial Finance, 34(12) cashflow and dividend changes in Nigeria. R&D Management, 15 (1).
DAFTAR PUSTAKA Abor, J., & Fiador, V. (2013). Does Corporate Governance Explain Dividend in Sub-Saharan Africa. International Journal of Laws and Management, 55(3), 201-225. Abdelsalam, O., El-Massy, A.,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham),
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. karena bagi para investor dividen merupakan return (tingkat pengembalian) atas
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Salah satu daya tarik berinvestasi bagi investor dalam pasar primer maupun pasar sekunder adalah dividen. Dividen merupakan salah satu faktor yang akan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pertumbuhan ekonomi yang meningkat akan memaksa pihak manajemen
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pertumbuhan ekonomi yang meningkat akan memaksa pihak manajemen perusahaan untuk dapat bekerja lebih efektif dan efesien. Perusahaan yang dapat bekerja dengan efektif
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Struktur pendanaan merupakan indikasi bagaimana perusahaan membiayai
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Pendanaan adalah fondasi utama dalam dunia usaha dan perekonomian. Struktur pendanaan merupakan indikasi bagaimana perusahaan membiayai kegiatan operasionalnya atau
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. Persaingan dunia usaha bagi perusahaan yang sudah Go Public semakin
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Persaingan dunia usaha bagi perusahaan yang sudah Go Public semakin meningkat, tidak hanya dalam satu sektor industri melainkan juga terjadi antara sektor
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. dinamakan manajemen keuangan. Kegiatan-kegiatan yang ada dalam
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Setiap perusahaan memerlukan berbagai kekayaan untuk menjalankan kegiatan operasinya. Kegiatan operasi tersebut membutuhkan sumber dana. Perolehan sumber dana
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan,dapat melakukan menahan uang sebagai laba. yang tepat dan memaksimalisasi keuntungan untuk perusahaan.
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Salah satu sumber dana yang diperoleh suatu perusahaan merupakan hasil dari operasional yang berwujud keuntungan. Suatu perusahaan yang sudah mendapatkan
Lebih terperinciakibatnya dapat menghambat tingkat pertumbuhan perusahaan (rate of growth)
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan merupakan tempat yang didirikan untuk melakukan proses produksi barang atau jasa. Perusahaan yang telah berkembang secara baik, umumnya memutuskan untuk
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Seiring bertumbuhnya perekonomian di Indonesia selama beberapa tahun terakhir ini, secara tidak langsung kegiatan investasi di pasar modal Indonesia pun
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. variabel pengembalian yang akan menentukan nilai saham bagi pemilik dan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Uraian Teoritis 2.1.1. Dividen Dividen merupakan aliran tunai bersih bebas yang didistribusikan perusahaan kepada pemilik saham. Dividen tunai yang diharapkan merupakan variabel
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. saham (principal) dengan manajer (agent). Pemegang saham memberikan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Uraian Teoritis 2.1.1 Agency Theory Agency theory merupakan teori yang mengatur hubungan antara pemegang saham (principal) dengan manajer (agent). Pemegang saham memberikan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN UKDW. dividen (dividend policy). Keputusan pembagian dividen seringkali menimbulkan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Salah satu fungsi dari manajemen keuangan adalah mengambil kebijakan dividen (dividend policy). Keputusan pembagian dividen seringkali menimbulkan masalah yang harus
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pada saat ini sudah sangat banyak orang yang tertarik ataupun ingin mencoba
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Pada saat ini sudah sangat banyak orang yang tertarik ataupun ingin mencoba untuk menginvestasikan dana mereka ke pasar modal. Investasi merupakan suatu kegiatan penanaman
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. memproduksi dan memasarkan barang atau jasa dengan tujuan memperoleh
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Perusahaan merupakan suatu organisasi dari sekelompok orang yang memproduksi dan memasarkan barang atau jasa dengan tujuan memperoleh laba. Perusahaan melakukan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Salah satu hal yang penting pada sebagian besar perusahaan besar yakni potensi UKDW
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Salah satu hal yang penting pada sebagian besar perusahaan besar yakni potensi terjadinya konflik keagenan. Penyebab terjadinya konflik keagenan dikarenakan manajer
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Perkembangan ekonomi yang meningkat dalam suatu periode, menuntut pihak
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Perkembangan ekonomi yang meningkat dalam suatu periode, menuntut pihak manajemen perusahaan untuk dapat bekerja lebih efisien. Hal tersebut bertujuan agar
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. negara tersebut. Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pertumbuhan ekonomi suatu negara tidak dapat terpisahkan dari dunia investasi yang dapat diukur dengan mengetahui perkembangan pasar modal negara tersebut.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Rasio pembayaran dividen atau dividend payout ratio merupakan persentase
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Rasio pembayaran dividen atau dividend payout ratio merupakan persentase laba perusahaan yang dibayarkan kepada para pemegang saham secara tunai dan menentukan jumlah
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. saham, dengan pembagian dividen atau perolehan capital gain (Mahfoedz. dan Naim, 1996 dalam Purbandari, 2008).
BAB I PENDAHULUAN A. LATAR BELAKANG MASALAH Perusahaan mempunyai tujuan utama yaitu meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan kemakmuran pemilik atau pemegang saham, dengan pembagian dividen atau
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. mengenai aliran kas bebas atau free cash flow. free cash flow didistribusikan untuk menjalankan proyek-proyek yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Rosdini (2009) menyatakan bahwa manajemen dipercaya dan diberi wewenang untuk mengelola sumber daya yang diinvestasikan ke dalam perusahaan oleh pemilik dengan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dilakukan oleh pihak manajemen dengan penentuan membagikan laba yang
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Kebijakan dividen merupakan salah satu kebijakan yang penting yang dilakukan oleh pihak manajemen dengan penentuan membagikan laba yang diperoleh dari perusahan atau
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan perlu mempertimbangkan berbagai faktor dalam menentukan
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Kebijakan pembayaran dividen merupakan salah satu hal krusial yang menjadi perhatian manajemen perusahaan dan pemegang saham. Manajemen perusahaan perlu mempertimbangkan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Salah satu kebijakan keuangan yang dilakukan oleh perusahaan adalah UKDW
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Salah satu kebijakan keuangan yang dilakukan oleh perusahaan adalah investasi yang dimaksudkan untuk memaksimalkan keuntungan yang didapat perusahaan. Investasi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. selain perbankan. Menurut Hartono (2008:29) pasar modal memungkinkan suatu
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Menurut UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, pasar modal Indonesia memiliki peran strategi dalam pembangunan nasional. Salah satu peran pasar modal yaitu sebagai
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dipertimbangkan secara seksama. Sebagaimana dikemukakan oleh Bishop et al. (2000) dalam
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kebijakan dividen merupakan salah satu kebijakan yang memegang peranan penting dalam suatu perusahaan. Sehingga terdapat beberapa hal yang harus diperhatikan
Lebih terperinci1 Universitas Indonesia
1.1 Latar Belakang BAB 1 PENDAHULUAN Pemisahan antara kepemilikan saham dan manajemen di perusahaanperusahaan besar sangat diperlukan. Sebagian besar perusahaan itu memiliki ratusan atau ribuan pemegang
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. orientation) maupun organisasi yang tidak berorentasi pada laba (non-profit
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Setiap organisasi, baik organisasi yang berorientasi pada laba (profit orientation) maupun organisasi yang tidak berorentasi pada laba (non-profit orientation)
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. dari suatu perusahaan secara proporsional sesuai dengan jumlah lembar
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis 2.1.1 Pengertian Kebijakan Dividen Dividen merupakan pembagian pendapatan kepada pemegang saham dari suatu perusahaan secara proporsional sesuai dengan jumlah
Lebih terperinciBAB V SIMPULAN DAN SARAN. Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh agency cost dan leverage terhadap kebijakan dividen pada Industri Semen yang telah go public periode
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. suatu hal yang dapat menunjukkan trend negatif dalam pergerakan saham
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Aktivitas investasi merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai macam resiko dan ketidakpastian yang seringkali sulit diprediksikan oleh para investor.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Menurut Wahyudi dan Pawestri (2006) perusahaan didirikan dengan. tujuan meningkatkan nilai perusahaan sehingga dapat memberikan
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Menurut Wahyudi dan Pawestri (2006) perusahaan didirikan dengan tujuan meningkatkan nilai perusahaan sehingga dapat memberikan kemakmuran bagi para pemegang
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS. Hubungan agensi terjadi karena adanya suatu perjanjian atau kontrak yang
6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory) Hubungan agensi terjadi karena adanya suatu perjanjian atau kontrak yang dilakukan oleh principal
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. struktur modal yang optimal sehingga dapat meningkatkan nilai perusahaan dan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Persaingan di dunia usaha pada saat ini menjadi semakin ketat, baik di sektor industri maupun sektor jasa. Setiap perusahaan harus menyusun strategi yang tepat
Lebih terperinciShella Febri Priatama ABSTRAKSI
ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG, UKURAN PERUSAHAAN, PROFIBILITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA Shella Febri Priatama
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan yang memerlukan dana dalam jumlah
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan salah satu sumber dana eksternal yang sering dimanfaatkan oleh perusahaan-perusahaan yang memerlukan dana dalam jumlah yang besar untuk
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. mengantisipasi persaingan yang semakin tajam. Akan tetapi, dalam praktiknya
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Pada umumnya, perusahaan melakukan pengembangan usaha untuk mengantisipasi persaingan yang semakin tajam. Akan tetapi, dalam praktiknya dunia usaha mengalami
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Kebijakan dividen adalah kebijakan yang dilakukan untuk menentukan UKDW
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kebijakan dividen adalah kebijakan yang dilakukan untuk menentukan apakah laba yang diperoleh perusahaan pada akhir tahun akan dibagikan kepada pemegang saham
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dunia bisnis. Pada aktivitas pasar modal investasi saham merupakan salah satu
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Lingkungan dunia yang mengalami perubahan seperti adanya globalisasi, perkembangan teknologi, memberikan dampak bagi perkembangan suatu negara maupun bisnis. Pasar
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. keuntungan / laba mencapai sasaran. Perusahaan yang berhasil mendapatkan laba
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Salah satu tujuan perusahaan yaitu untuk meningkatkan kesejahteraan serta meningkatkan kekayaan pemegang saham dengan peningkatan nilai perusahaan. Memaksimalkan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Penelitian. Pada dasarnya perusahaan membutuhkan dana dalam jumlah tertentu
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian Pada dasarnya perusahaan membutuhkan dana dalam jumlah tertentu untuk tumbuh menjadi lebih besar sesuai dengan kebutuhan ekspansi yang akan dilakukan oleh
Lebih terperinciBAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS. konflik kepentingan antara prinsipal dan agen, kontrak yang tidak lengkap, serta
12 BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Teori Keagenan (Agency Theory) Menurut Jensen dan Meckling (1976), dalam kerangka hubungan keagenan (agency theory), timbulnya masalah keagenan
Lebih terperinciBAB III METODOLOGI PENELITIAN. antara variabel-variabel melalui analisis data dalam pengujian hipotesis.
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian Jenis penelitian ini adalah pengujian hipotesis yang menjelaskan sifat dari hubungan antar variabel, yang bertujuan untuk menjelaskan hubungan kausalitas
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1) Bird In The Hand Theory Teori bird in the hand adalah salah satu teori dalam kebijakan dividen, teori ini dikembangkan oleh Myron Gordon (1956) dan John Lintner
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dalam mengurangi konflik keganenan dapat melalui kebijakan dividen.
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Permasalahan Salah satu tujuan manajemen keuangan terkait dengan keputusan untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham, namun seringkali terjadi konfik antara pemegang
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh invesment opportunity
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Penelitian Terdahulu Penelitian terdahulu yang dijadikan sebagai acuan penelitian ini, yaitu : 1. Kadek dan Luh (2016) Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh invesment
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. lain yang belum terpenuhi, dimana hutang ini merupakan sumber dana
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis 2.1.1 Pengertian Hutang Hutang adalah semua kewajiban keuangan perusahaan kepada pihakpihak lain yang belum terpenuhi, dimana hutang ini merupakan sumber dana
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. kondisi ekonomi dan politik dalam suatu negara. Informasi yang diperoleh dari
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Aktivitas investasi merupakan aktivitas yang dihadapkan pada berbagai macam risiko dan ketidakpastian yang sering kali sulit diprediksikan oleh para investor.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. harapan dapat meningkatkan nilai perusahaannya. Manajer perusahaan harus
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perkembangan ilmu pengetahuan dan teknologi serta kondisi pereonomian yang baik dapat menyebabkan timbulnya persaingan di dunia bisnis, hal ini disebabkan setiap perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Salah satu tujuan suatu perusahaan adalah untuk meningkatkan kesejahteraan atau
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Salah satu tujuan suatu perusahaan adalah untuk meningkatkan kesejahteraan atau memaksimalkan kekayaan pemegang saham melalui peningkatkan nilai perusahaan. Peningkatan
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Persaingan bisnis yang semakin ketat seperti sekarang ini dan dengan semakin maraknya krisis perekonomian dunia membuat banyak perusahaan harus berusaha semaksimal
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. sektor industri yang memberikan kontribusi cukup besar. Berdasarkan data pada
BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Dalam pertumbuhan ekonomi Indonesia perusahaan manufaktur merupakan sektor industri yang memberikan kontribusi cukup besar. Berdasarkan data pada Tabel I.1 terlihat
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. antara manajer ( agent) sebagai pengelola dengan pemegang saham ( principal)
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1.Latar Belakang Peningkatan kekayaan pemegang saham melalui peningkatan nilai perusahaan sebagai tujuan utama perusahaan kadang tidak sejalan dengan tujuan pihak manajemen perusahaan,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. modal sangatlah penting didapatkan dari sumber-sumber keuangan, baik dari
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Bisnis properti merupakan sebuah bisnis yang padat modal, sehingga modal sangatlah penting didapatkan dari sumber-sumber keuangan, baik dari dalam instansi atau perusahaaan,
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. pengembalian investasi baik dalam bentuk pendapatan dividen (dividend yield)
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Investor mempunyai tujuan yang utama dalam menanamkan dananya di suatu perusahaan yaitu untuk mencari pendapatan atau untuk memperoleh tingkat pengembalian investasi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN UKDW. seringkali membuat adanya konflik kepentingan antara kedua belah pihak.
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Pemisahan antara kepemilikan perusahaan dan manajemen perusahaan seringkali membuat adanya konflik kepentingan antara kedua belah pihak. Konflik yang terjadi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Perusahaan yang kekurangan modal atau memiliki modal yang terbatas,
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Perusahaan yang kekurangan modal atau memiliki modal yang terbatas, membutuhkan sumber pendanaan untuk menunjang kegiatan operasional dan mengembangkan usahanya. Alternatif
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. mengharapkan return investasi dalam bentuk dividen dan atau capital gains.
1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Investasi merupakan penempatan sejumlah dana pada saat ini dengan harapan untuk memperoleh keuntungan di masa mendatang. Investor dapat mengharapkan return investasi
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. a. Definisi dan Pengklasifikasian Hutang
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 1. Hutang a. Definisi dan Pengklasifikasian Hutang Keputusan pendanaan perusahaan akan mempengaruhi struktur modal perusahaan. Sumber pendanaan ini dapat diperoleh
Lebih terperinciBerbagai konflik kepentingan dalam perusahaan baik antara manajer dengan pemegang saham, manajer dengan kreditur atau antara pemegang saham,
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Berbagai konflik kepentingan dalam perusahaan baik antara manajer dengan pemegang saham, manajer dengan kreditur atau antara pemegang saham, kreditur dan manajer disebabkan
Lebih terperinciBAB 2 TINJAUAN PUSTAKA. kebijakan dividen (Brigham dan Houston 2011:211), yaitu : perusahaan. Teori MM berpendapat bahwa nilai suatu perusahaan
BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Landasan Teori 2.1.1 Teori Kebijakan Dividen Menurut preferensi investor ada tiga teori yang mendasari kebijakan dividen (Brigham dan Houston 2011:211), yaitu : 1. Teori Dividen
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. perusahaan. Salah satu kebijakan yang utama untuk memaksimalisasi keuntungan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kebijakan bidang keuangan yang dijalankan perusahaan harus selaras dan serasi dengan tujuan maksimalisasi keuntungan yang merupakan tujuan utama dari perusahaan.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau laba
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Kebijakan dividen berkaitan dengan penentuan apakah laba perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau laba ditahan untuk pembiayaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dana yang sangat besar untuk mampu bersaing di pasar global.
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Era globalisasi saat ini dimana perkembangan bisnis yang sangat pesat dibutuhkan ketepatan dalam mengambil keputusan, dimana perkembangan ekonomi di Indonesia
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal adalah salah satu tempat untuk terjadinya perpindahan dana dari investor kepada yang membutuhkan dana. Menurut Tandelilin (2010:26-27) terdapat
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. adalah nilai pendapatan bersih atau net income setelah pajak yang dikurangi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Dividend Payout Ratio 2.1.1 Pengertian dividend payout ratio Ang (1997) dalam Istiningtyas (2013) mengemukakan bahwa dividen adalah nilai pendapatan bersih atau net income setelah
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Profitabilitas Kinerja keuangan diukur dengan profitabilitas, menurut Warsono (2003) Profitabilitas merupakan hasil bersih dari sejumlah kebijakan dan keputusan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah. Perusahaan dalam menjalankan usahanya selain untuk memperoleh
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Perusahaan dalam menjalankan usahanya selain untuk memperoleh laba juga untuk meningkatkan nilai perusahaan demi kemakmuran investornya. Nilai perusahaan yang
Lebih terperinciyang diangkat oleh pemegang saham bertindak atas kepentingan pemegang saham.
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Tujuan utama perusahaan adalah untuk menaikkan nilai perusahaan dengan cara memaksimalkan kemakmuran pemegang saham. Karena itu diharapkan manajer yang diangkat oleh
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN. Laba perusahaan dapat digunakan untuk dua hal, yaitu untuk diinvestasikan
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Saat ini perusahaan dituntut untuk dapat mengelola keuntungan atau laba yang diperoleh secara tepat dan optimal. Keberlangsungan perusahaan dimasa yang akan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. pemegang saham sebagai principal. Jensen dan Meckling (1976) mengemukakan
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori 1. Teori Keagenan (Agency Theory) Agency Theory merupakan teori yang mempelajari hubungan antara agent dan principal. Dalam hal ini manajemen perusahaan sebagai
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Kebijakan dividen (dividend policy) merupakan keputusan apakah laba
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Kebijakan dividen (dividend policy) merupakan keputusan apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen atau
Lebih terperinciBAB 2 TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
BAB 2 TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Tinjauan Teoritis Dividen adalah pembagian laba yang diperoleh perusahaan kepada para pemegang saham yang sebanding dengan jumlah saham yang dimiliki.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang Masalah. Perkembangan ekonomi suatu negara dapat diukur dengan banyak
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Perkembangan ekonomi suatu negara dapat diukur dengan banyak cara, salah satunya dengan mengetahui tingkat perkembangan dunia pasar modal. Pasar modal ( capital
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pasar modal mempunyai peranan yang sangat besar bagi. dalam pasar modal untuk menyediakan fasilitas atau wahana yang
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Pasar modal mempunyai peranan yang sangat besar bagi perekonomian Indonesia. Hal ini dikarenakan, pasar modal menjalankan dua fungsi sekaligus, yaitu fungsi
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan teori 1. Kebijakan Dividen Beberapa argumen mengenai kebijakan dividen menurut Hanafi, (2004:361) : a. Kebijakan dividen tidak relevan Miller dan Modigliani (1961) mengajukan
Lebih terperinciBABI PENDAHULUAN. Perkembangan ekonomi yang meningkat menuntut manajemen perusahaan
BABI PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perkembangan ekonomi yang meningkat menuntut manajemen perusahaan untuk dapat bekerja lebih efektif dan efisien agar dapat mempertahankan stabilitas dan menjaga kelangsungan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. adalah pihak yang menjalankan dan mengendalikan jalannya perusahaan.
1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Di dalam era ekonomi modern sekarang ini, khususnya pada perusahaan Go Public, terdapat pemisahan antara pihak manajemen dan pemilik. Manajemen adalah pihak
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dividen tersebut menjadi berkurang. Bagi kreditor, dividen dapat menjadi sinyal
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Kebijakan dividen sebuah perusahaan memiliki dampak penting bagi banyak pihak yang terlibat di masyarakat. Bagi para pemegang saham atau investor, dividen merupakan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS. Signal merupakan suatu hal yang dilakukan manajemen perusahaan bertujuan
9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori 2.1.1 Teori Pensinyalan (Signalling Theory) Signal merupakan suatu hal yang dilakukan manajemen perusahaan bertujuan untuk memberikan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. luar negeri. Sementara itu bagi investor, pasar modal merupakan wahana untuk
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Kehadiran pasar modal mempunyai pengaruh yang penting dalam menunjang perekonomian suatu negara. Pasar modal merupakan suatu sarana yang dapat dimanfaatkan untuk memobilisasi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Tujuan utama investor dalam menanamkan modalnya di sebuah perusahaan yaitu
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Persaingan dunia bisnis semakin hari semakin ketat dan sangat kompetitif. Terbukti jika perusahaan tidak dapat menghadapi tantangan ini sangat banyak perusahaan-perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. berarti juga memaksimalkan kemakmuran pemegang saham yang merupakan
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Persaingan usaha yang semakin keras menuntut perusahaan untuk semakin meningkatkan nilai perusahaannya. Memaksimalkan nilai perusahaan sangat penting bagi
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Pasar modal mengalami perkembangan yang cukup pesat dari waktu ke
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Pasar modal mengalami perkembangan yang cukup pesat dari waktu ke waktu. Perkembangan pasar modal ini bisa dilihat dari semakin banyaknya perusahaan yang ingin go public.
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. melimpahkan kepada pihak lain yaitu manajer sehingga menyebabkan
1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Manajemen keuangan bertujuan untuk memaksimumkan kesejahteraan pemilik (shareholder) melalui keputusan dan kebijakan yang tercermin dalam harga saham dipasar
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. untuk memperoleh penghasilan yang lebih besar di masa yang akan datang. Pada
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Investasi merupakan salah satu pilihan langkah dalam menanamkan modal untuk memperoleh penghasilan yang lebih besar di masa yang akan datang. Pada dasarnya dana yang
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. dipicu oleh fenomena gagal bayar subprime mortgage bertransformasi menjadi
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Krisis finansial tercatat banyak terjadi hingga tahun 2013. Krisis tersebut menimpa perusahaan, baik di negara berkembang maupun negara maju. Kegagalan menjaga likuiditas
Lebih terperinciBAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Masalah Tujuan utama sebagian besar perusahaan, terutama perusahaan yang berorientasi bisnis, adalah mengoptimalkan nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang meningkat
Lebih terperinciBAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS. keuntungan dengan semua modal yang bekerja didalamnya.
BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN HIPOTESIS 2.1 Kajian Pustaka 2.1.1 Profitabilitas 2.1.1.1 Pengertian Profitabilitas Menurut Sutrisno (2009:16), Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan
Lebih terperinciBAB I PENDAHULUAN. Salah satu tujuan perusahaan adalah memberi keuntungan yang maksimal
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Salah satu tujuan perusahaan adalah memberi keuntungan yang maksimal kepada pemiliknya (pemegang saham). Para pemegang saham perusahaan akan memeroleh pembagian keuntungan
Lebih terperinciBAB II TINJAUAN PUSTAKA. banyak diminati masyarakat saat ini. Menerbitkan saham merupakan salah
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis 2.1.1 Pengertian Saham Saham merupakan salah satu instrument pasar keuangan yang paling banyak diminati masyarakat saat ini. Menerbitkan saham merupakan salah
Lebih terperinci