Fixed Income Daily Notes MNC Sekuritas Research Divisions Jumat, 16 Juni 2017

Transkripsi

1 Fixed Income Daily Notes MNC Sekuritas Research Divisions Jumat, 16 Juni 2017 Ulasan Pasar Surplus neraca perdagangan di bulan Mei 2017 serta stabilnya nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika dukung penurunan imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan hari Kamis, 15 Juni 2017 jelang berakhirnya Dewan Gubernur Bank Sentral Penurunan imbal hasil berkisar antara 1-7 bps dengan rata - rata mengalami penurunan sebesar 2 bps dimana penurunan imbal hasil terjadi pada Surat Utang Negara keseluruhan tenor. Imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor pendek (1-4 tahun) mengalami penurunan berkisar antara 1-3 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga yang berkisar antara 1-5 bps. Adapun imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor menengah (5-7 tahun) mengalami penurunan berkisar antara 1-7 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga hingga 40 bps. Sementara itu imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor panjang (di atas 7 tahun) mengalami penurunan yang berkisar antara 1-5 bps dengan rata - rata mengalami penurunan sebesar 2 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga yang berkisar antara bps. Penurunan imbal hasil Surat Utang Negara yang terjadi pada perdagangan kemarin didorong oleh aksi pembelian investor sebagai respon atas data neraca perdagangan. Badan Pusat Statistik menyatakan bahwa di bulan Mei 2017 terjadi surplus neraca perdagangan sebesar US$475 juta yang diperoleh dari nilai ekspor yang sebesar US$14,29 miliar dan nilai impor yang sebesar US$13,82 miliar. Dengan surplus neraca perdagangan di bulan Mei 2017 tersebut, maka neraca perdagangan tahun berjalan (YTD) mencatatkan surplus sebesar US$5,89 miliar. Hal tersebut menjadi katalis positif bagi pergerakan harga Surat Utang Negara sehingga akan menambah kemampuan Bank Indonesia untuk menjaga stabilitas nilai tukar rupiah di tengah kenaikan suku bunga Bank Sentral Amerika. I Made Adi Saputra imade.saputra@mncgroup.com (021) ext Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara Perdagangan Surat Utang Negara Selain itu, penurunan imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan kemarin juga didukung oleh stabilya nilai tukar rupiah jelang berakhirnya pelaksanaan Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Amerika. Sehingga secara keseluruhan, penurunan imbal hasil pada perdagangan kemarin telah mendorong imbal hasil Surat Utang Negara seri acuan dengan tenor 5 tahun berada pada level 6,622 % (-1,5 bps), tenor 10 tahun berada pada level 6,810% (-5 bps), tenor 15 tahun berada pada level 7,320% (-2,5 bps) dan tenor 20 tahun berada pada level 7,520% (-2,5 bps). Perdagangan Surat Utang Korporasi Adapun dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang Dollar Amerika juga ditutup dengan kecenderungan mengalami penurunan di tengah tren pergerakan imbal hasil surat utang regional yang bergerak turun jelang berakhirnya Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Amerika. Imbal hasil dari INDO-20 ditutup turun sebesar 1 bps di posisi 2,271% setelah mengalami kenaikan harga sebesar 2,5 bps. Sedangkan imbal hasil dari INDO-27 ditutup turun sebesar 3,5 bps di level 3,610% setelah mengalami kenaikan harga sebesar 30. Adapun imbal hasil dari INDO-47 juga mengalami penurunan sebesar 4,5 bps di level 4,542% setelah mengalami kenaikan harga sebesar 75 bps. Volume perdagangan Surat Utang Negara yang dilaporkan pada perdagangan kemarin mengalami kenaikan senilai Rp16,15 triliun dari 42 seri Surat Utang Negara yang diperdagangkan dengan volume perdagangan seri acuan yang dilaporkan senilai Rp6,01 triliun. Obligasi Negara seri FR0070 menjadi Surat Utang Negara dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp2,36 triliun dari 43 kali transaksi di harga rata - rata 109,00% yang diikuti oleh perdagangan Obligasi Page 1 1

2 Sedangkan volume perdagangan obligasi korporasi yang dilaporkan pada perdagangan kemarin senilai Rp797,1 miliar dari 40 seri obligasi korporasi yang diperdagangkan. Obligasi Berkelanjutan II Waskita KaryaTahap III Tahun 2017 Seri A (WSKT02ACN3) menjadi obligasi korporasi dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp122,4 miliar dari 3 kali transaksi di harga rata - rata 100,23% yang diikuti oleh perdagangan Obligasi Berkelanjutan II Sumber Alfaria Trijaya Tahap I Tahun 2017 (AMRT02CN1) senilai Rp86 miliar dari 3 kali transaksi di harga rata - rata 100,13%. Kurva Imbal Hasil SUN seri Acuan Adapun nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika ditutup melemah sebesar 10,00 pts pada level 13286,00 per dollar Amerika setelah bergerak pada kisaran 13272,00 hingga 13297,00 per dollar Amerika. Pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika tersebut seiring dengan pelemahan seluruh mata uang regional di tengah penguatan dollar Amerika terhadap mata uang utama dunia jelang berakhirnya Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Ameirka. Mata uang Peso Philippina (PHP) memimpin pelemahan mata uang regional yang diikuti oleh Dollar Singapura (SGD) dan Ringgit Malaysia (MYR). Indeks Obligasi (INDOBeX) Pada perdagangan hari ini kami perkirakan harga Surat Utang Negara akan bergerak bervariasi sebagai respon atas keputusan Bank Sentral Amerika untuk kembali menaikkan suku bunga acuannya. Hasil dari Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Amerika yang berakhir pada hari Rabu waktu setempat memutuskan untuk menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 bps pada kisara 1,00% - 1,25% sebagaimana yang telah diperkirakan oleh pelaku pasar. Pelaku pasar dalam negeri merespon positif keputusan Bank Sentral Amerika terlihat dari volume perdagangan pada hari kemarin terlihat mengalami kenaikan, namun adanya rencana pengurangan balance sheet oleh The Fed kami perkirakan akan memberikan dampak negatif terhadap pasar US Treasury sehingga hal tersebut akan mempengaruhi pergerakan pasar Surat Utang Negara pada perdagangan hari ini. Imbal hasil dari US Treasury dengan tenor 10 tahun ditutup naik di level 2,16% setelah sempat berada pada kisaran 2,15% jelang berakhirnya Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Amerika. Imbal hasil dari surat utang Jerman (Bund) dan Inggris (Gilt) dengan tenor yang sama juga ditutup naik pada level 0,28% dan 1,03%. Kondisi tersebut kami perkirakan akan berdampak negatif terhadap perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi rupiah maupun dollar Amerika pada perdagangan hari ini, terlebih dengan adanya sinyal penguatan dollar Amerika terhadap mata uang utama dunia. Grafik Resiko Adapun secara teknikal, harga Surat Utang Negara mulai menunjukkan pelemahan sinyal tren kenaikan harga pada tenor panjang memberikan peluang penurunan harga pada perdagangan hari ini. Didorong oleh adanya sinyal bahwa beberapa seri Surat Utang Negara telah mendekati area jenuh beli (overbought). Rekomendasi Dengan kombinasi beberapa faktor tersebut, maka kami sarankan kepada investor untuk tetap mencermati arah pergerakan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder dengan melakukan strategi trading memanfaatkan momentum kenaikan harga. Beberapa pilihan yang masih menarik adalah seri FR0066, FR0048, FR0069, FR0036, ORI013, FR0045, FR0057, dan FR0062. Adapun obligasi ritel negara seri ORI013 manawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dengan tenor yang sama sehingga kami menyarankan investor untuk mempertimbangkan ORI013 sebagai instrumen investasi jangka pendek. Page 2 2

3 Berita Pasar Imbal Hasil Surat Utang Global Rencana Lelang Surat Utang Negara seri SPN (New Issuance), SPN , FR0061, FR0072 dan FR0074 pada hari Selasa, tanggal 20 Juni Pemerintah akan melakukan lelang Surat Utang Negara (SUN) dalam mata uang Rupiah untuk memenuhi sebagian dari target pembiayaan dalam APBN Target penerbitan senilai Rp ,00 (dua belas triliun rupiah) dengan seri seri yang akan dilelang adalah Terms & Conditions Seri SPN SPN (New Issuance) SPN FR0061 ON FR0074 FR0072 Spread US T 10 Yrs Gov t Bond 10 Yrs Jatuh Tempo 21 September Maret Mei Agustus Mei 2036 Tingkat Kupon Diskonto Diskonto 7,00000% 7,50000% 8,25000% sebagai berikut : Lelang akan dilaksanakan pada hari Selasa, 20 Juni 2017, dibuka pukul WIB dan ditutup pukul WIB. Adapun hasil dari pelaksanaan akan diumumkan pada hari yang sama dan hasil dari lelang akan didistribusikan pada hari Kamis, tanggal 22 Juni Keterangan Pers Hasil Pelunasan Sebelum Jatuh Tempo (Early Redemption) Saving Bond Ritel (SBR) Seri SBR002. Corp Bond Spread Setelah melalui periode pengajuan early redemption dari tanggal 1 s.d. 14 Juni 2017, pada hari ini, Kamis, 15 Juni 2017, Direktur Jenderal Total volume early redemption yang disetujui Nilai pokok SBR002 setelah sebagian dilunasi Pemerintah Tanggal Setelmen Early Redemption Tanggal Jatuh Tempo SBR002 Rp ,00 (seratus sembilan belas miliar delapan ratus delapan puluh juta rupiah) Rp ,00 (tiga triliun tujuh ratus sembilan puluh sembilan miliar seratus dua puluh lima juta rupiah) 20 Juni Mei 2018 Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko atas nama Menteri Keuangan menetapkan hasil early redemption atas seri SBR002 sebagai berikut: Jumlah investor yang memanfaatkan fasilitas early redemption sebanyak 402 investor. Adapun profil investor yang memanfaatkan early redemption SBR002 adalah sebagai berikut : Dari segi wilayah jumlah investor di wilayah DKI Jakarta mencapai 44% dari total jumlah yang mengajukan, sedangkan wilayah Indonesia Barat selain DKI Jakarta mencapai 49% dan di wilayah Indonesia bagian Tengah dan Timur sebesar 7%. Berdasarkan jenis pekerjaan, jumlah investor yang memanfaatkan fasilitas early redemption adalah wiraswasta 17%, pegawai swasta 26%, Ibu Rumah Tangga 13% dan lainnya (termasuk otoritas/ lembaga/bumn/bumd, profesional, pekerja seni, pelajar/mahasiswa, dan pensiunan) mencapai 44%. Page 3 3

4 Fixed Income Daily Notes Jumat, 16 Juni 2017 MNC Sekuritas Research Divisions Harga Surat Utang Negara Kepemilikan Surat Berharga Negara Page 4 4

5 IDR USD Dollar INDEX FR0061 Page 5 5

6 FR0059 FR0074 FR0072 Page 6 6

7 MNC SEKURITAS RESEARCH TEAM Edwin J. Sebayang Head of Retail Research Technical, Auto, Mining (021) ext I Made Adi Saputra Head of Fixed Income Research imade.saputra@mncgroup.com (021) ext Thendra Crisnanda Head of Institution Research thendra.crisnanda@mncgroup.com (021) ext Victoria Venny Telco, Infrastructure, Logistics victoria.nawang@mncgroup.com (021) ext Rheza Dewangga Nugraha Junior Analyst of Fixed Income rheza.nugraha@mncgroup.com (021) ext Gilang Anindito Property, Construction gilang.dhirobroto@mncgroup.com (021) ext Rr. Nurulita Harwaningrum Banking roro.harwaningrum@mncgroup.com (021) ext Yosua Zisokhi Plantation, Cement, Poultry, Cigarette yosua.zisokhi@mncgroup.com (021) ext Krestanti Nugrahane Research Associate krestanti.widhi@mncgroup.com (021) ext Sukisnawati Puspitasari Research Associate sukisnawati.sari@mncgroup.com (021) ext MNC Research Investment Ratings Guidance BUY : Share price may exceed 10% over the next 12 months HOLD : Share price may fall within the range of +/- 10% of the next 12 months SELL : Share price may fall by more than 10% over the next 12 months Not Rated : Stock is not within regular research coverage PT MNC Sekuritas MNC Financial Center Lt Jl. Kebon Sirih No , Jakarta Pusat Telp : (021) Fax : (021) Call Center : Disclaimer This research report has been issued by PT MNC Sekuritas. It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for any purpose. PT MNC Sekuritas has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT MNC Sekuritas makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accuracy or completeness. Expression of opinion herein are those of the research department only and are subject to change without notice. This document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any investment. PT MNC Sekuritas and its affiliates and/or their offices, directors and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any investment related thereto and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Securities and its affiliates may act as market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those companies. Page 7 7