BAB I PENDAHULUAN. muncul sehingga menimbulkan persaingan yang ketat. Perusahaan real estate dan

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. LATAR BELAKANG Perkembangan dunia usaha mengakibatkan banyaknya perusahaan yang muncul sehingga menimbulkan persaingan yang ketat. Perusahaan real estate dan properti merupakan bidang usaha yang turut mengalami perkembangan pesat. Persaingan yang pesat di industri real estate dan properti disebabkan oleh semakin meningkatnya jumlah penduduk sedangkan supply tanah bersifat tetap. Mengingat perusahaan yang bergerak pada sektor real estate dan properti tersebut adalah perusahaan yang sangat peka terhadap pasang surut perekonomian, maka seiring perkembangannya, sektor real estate dan properti dianggap menjadi sektor yang mampu bertahan dari kondisi ekonomi secara makro di Indonesia. Memenuhi kebutuhan dana guna mengembangkan perusahaan agar tetap dapat bersaing dapat dilakukan perusahaan dengan menjual saham kepada masyarakat melalui pasar modal. Penjualan saham ataupun obligasi mampu membantu perusahaan menghimpun dana karena fungsi pasar modal sendiri diantaranya menurut Hartono (2003:12) dan Suad (1998:4) adalah menyediakan kebutuhan dana. Di dalam pasar modal, transaksi perdagangan saham untuk perusahaan pada suatu sesi akan tampak pada volume perdagangannya karena volume perdagangan menggambarkan pertempuran antara permintaan dan penawaran saham oleh pelaku pasar. Oleh karena itu volume perdagangan 1

2 menjadi parameter penting untuk menunjukkan transaksi yang terjadi dalam aktivitas perdagangan saham di pasar modal. Tinggi rendahnya volume perdagangan saham dipengaruhi oleh berbagai faktor. Faktor-faktor secara makro dalam artian pengaruh internal perusahaan seperti penggantian direktur, perubahan kebijakan manajemen dan pengaruh eksternal seperti fluktuasi, laju inflasi, kebijakan pemerintah dan kondisi ekonomi negara dapat mempengaruhi tinggi rendahnya volume perdagangan saham. Utomo (2013) melakukan penelitian untuk melihat pengaruh antara informasi arus kas terhadap volume perdagangan saham. Hasil penelitian Utomo menunjukkan arus kas dari aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan secara simultan terbukti memiliki pengaruh signifikan terhadap volume perdagangan saham. Hal ini mengindikasikan bahwa investor melihat variabel aktivitas operasi, aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan sebagai pertimbangan dalam melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Secara parsial, hanya arus kas dari aktivitas operasi dan arus kas dari aktivitas investasi yang memiliki pengaruh signifikan terhadap volume perdaganngan saham. Otok et al (2006) melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi volume perdagangan saham menggunakan Multivariate Adaptive Regression Splines (MARS). Faktor-faktor tersebut antara lain Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), right issue, kurs dollar, dan Singapore International Bank Offered Rate (SIBOR). Hasil analisis data dan pembahasan dengan menggunakan pendekatan MARS menunjukkan bahwa IHSG, kurs dollar, right issue, dan SIBOR secara bersama-sama mempengaruhi volume perdagangan saham. 2

3 Perusahaan-perusahaan yang telah mencatatkan sahamnya di pasar modal ini kemudian harus mengeluarkan laporan keuangan setiap tahun yang memuat informasi kekayaan perusahaan, termasuk laporan keuntungan dan pembayaran dividen perusahaan. Mempublikasikan laporan keuangan dilakukan selain karena ketentuan yang ditetapkan dalam pasar modal, juga dilakukan karena laporan keuangan merupakan sarana pengomunikasian informasi keuangan utama kepada pihak-pihak di luar perusahaan yang merangkum aktivitas-aktivitas perusahaan pada periode tertentu (Kieso : 2002). Kinerja perusahaan dapat dinilai melalui laporan keuangan yang disajikan secara teratur setiap periode (Juliana dan Sulardi: 2003). Oleh sebab itu, laporan keuangan harus disajikan dengan benar, sehingga para pelaku bisnis dapat menggunakannya sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil keputusan. Analisis laporan keuangan sangat dibutuhkan dalam memahami informasi keuangan yang terdapat dalam laporan keuangan. Untuk menganalisis laporan keuangan, dapat digunakan rasio keuangan. Analisis rasio keuangan menjelaskan dan memberikan gambaran kepada para pemakai laporan keuangan tentang baik buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan dari suatu periode ke periode lainnya. Analisis rasio keuangan memudahkan penggunanya mengetahui hal-hal apa saja dalam perusahaan yang mengalami masalah, dan juga membantu mengetahui kinerja perusahaan secara keseluruhan. Secara umum, rasio keuangan dapat dikelompokkan menjadi rasio likuiditas, rasio leverage, rasio aktivitas dan rasio profitabilitas (Bambang: 1995). Akan tetapi untuk melihat kinerja perusahaan dalam menghasilkan laba, rasio yang digunakan lebih kepada rasio profitabilitas, 3

4 karena bagi investor, perusahaan yang menjual sahamnya di pasar modal harus memiliki kemampuan menghasilkan laba sehingga dapat membagikan dividen dan meningkatkan kesejahteraan pemegang saham. Hal ini sejalan dengan tujuan perusahaan yang dikemukakan oleh Keown et al (2004 : 3), yaitu perusahaan haruslah bertujuan memaksimalkan kekayaan perusahaan. Menurut Kieso et al (2002 :223) terdapat beberapa rasio untuk mengukur profitabilitas, salah satunya adalah return on asset (ROA). ROA menurut Kieso et al (2002 : 223) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur profitabilitas aktiva secara keseluruhan. Semakin positif nilai ROA (semakin besar), maka semakin baik pula kemampuan perusahaan dalam mendayagunakan aktiva yang dimilikinya untuk menghasilkan laba. Sebaliknya, ROA yang negatif (semakin kecil) menunjukkan bahwa dari total aktiva yang digunakan, perusahaan tidak mampu menghasilkan laba. Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh Haosana (2012), ROA memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap trading volume activity. Hasil yang berbeda ditunjukkan oleh penelitian yang dilakukan oleh Holidiyah (2009) dan Kusumahadi (2008). Penelitian yang dilakukan oleh Holidiyah dan Kusumahadi menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Beberapa penelitian mengenai pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan diantaranya yang dilakukan oleh Ulupui (2007), Carlson dan Bathala (1997) dalam Suranta dan Merdistusi (2004). Teori yang mendasari penelitianpenelitian tersebut adalah semakin tinggi kinerja keuangan, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan, nilai perusahaan yang tinggi meningkatkan minat investor 4

5 terhadap saham perusahaan. Melalui rasio-rasio keuangan tersebut dapat dilihat seberapa berhasilnya manajemen perusahaaan mengelola asset dan modal yang dimilikinya untuk memaksimalkan nilai perusahaan. Apabila ROA sebagai pengukur kinerja operasional perusahaan, maka untuk menilai kinerja eksternal perusahaan digunakan tobin s q ratio. Tobin s q ratio merupakan suatu rasio yang menawarkan penjelasan nilai dari suatu perusahaan di pasar di mana nilai pasar suatu perusahaan seharusnya sama dengan biaya ganti aktivanya. Jika nilai tobin s q perusahaan lebih dari satu, berarti nilai pasar perusahaan tersebut lebih besar daripada aktiva perusahaan yang tercatat. Oleh karena itu, pasar akan menilai baik perusahaan yang memiliki nilai tobin s q yang tinggi. Sebaliknya, jika nilai tobin s q kurang dari satu, mengindikasikan bahwa biaya ganti aktiva lebih besar daripada nilai pasar perusahaan sehingga pasar akan menilai kurang terhadap perusahaan tersebut. Penelitian yang dilakukan oleh Haosana (2012) menunjukkan bahwa secra parsial, tobin s q ratio tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Berdasarkan latar belakang yang telah dijelaskan sebelumnya dan adanya perbedaan pendapat mengenai pengaruh ROA dan tobin s q ratio terhadap trading volume activity menyebabkan penulis tertarik untuk mengangkat judul Pengaruh Return on Asset dan Tobin s Q Ratio Terhadap Trading Volume Activity Perusahaan Real Estate dan Properti Yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia tahun

6 B. PERUMUSAN MASALAH Berdasarkan latar belakang di atas, maka masalah pokok yang akan dikaji dalam penelitian ini adalah : apakah return on asset dan tobin s q ratio berpengaruh terhadap trading volume activity baik secara simultan maupun secara parsial? C. TUJUAN PENELITIAN Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah return on asset dan tobin s q ratio berpengaruh terhadap trading volume activity baik secara simultan maupun secara parsial. D. MANFAAT PENELITIAN Manfaat dari penelitian ini adalah: 1. bagi peneliti, sebagai bahan masukan apabila dimintai pendapat mengenai pengaruh return on asset dan tobin s q ratio terhadap trading volume activity, 2. bagi calon investor, penelitian ini diharapkan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi pada suatu perusahaan, 3. bagi akademisi, sebagai bahan referensi dan sumber informasi dalam melakukan penelitian selanjutnya yang sejenis. 6