BAB 1 PENDAHULUAN. 1.1 Latar Belakang Masalah. Bagi manajeman meningkatkan nilai perusahaan sangatlah penting karena

Transkripsi

1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Bagi manajeman meningkatkan nilai perusahaan sangatlah penting karena untuk meningkatkan dan memakmurkan kesejahteraan pemilik, dan juga salah terciptanya tujuan perusahaan. Nilai Perusahaan diyakini tidak hanya mecerminkan kinerja perusahaan saat ini tetapi juga memberikan gambaran prospek nilai perusahaan dimasa datang. Dengan banyaknya persaingan yang ketat ditambah adanya pertumbuhan inovasi yang beragam sangat penting untuk perusahaan dalam mengembangkan produk/jasa yang dipermudah oleh bidang teknik informasi yang berkembang pesat. Hal ini mendorong manajemen juga bersaing tidak hanya berfokus pada laba perusahaan yang diperoleh tetapi juga dalam meningkatkan nilai perusahaan dan kemakmuran para pemilik perusahaan. Nilai perusahaan yang meningkat mampu mengundang investor pada perusahaan dalam penanaman modal. Menurut Harjito dan Martono (2005) Nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham meningkat. Semakin tinggi harga saham, semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut. Nilai perusahaan (fairm value) merupakan konsep penting bagi investor, karena merupakan indikator bagi pasar menilai perusahaan secara keseluruhan. Menurut Nurlela dan Ishahudin, 2008 (dalam Kusumadilaga, 2010) menyebutkan bahwa nilai perusahaan adalah harga yang bersedia dibayar oleh calon pembeli jika perusahaan itu dijual. Ketika dalam proses memaksimalkan nilai perusahaan, 1

2 2 perusahaan akan menjadi berkembang. Perusahaan yang terus berkembang dan meningkat akan mempunyai nilai tinggi dan ketertarikan dimata investor. Sebaliknya jika perusahaan mengalami kerugian dan penurunan terhadap usahanya maka investasi akan menurun hal ini menyebabkan perusahaan tidak mampu berkembang yang memicu terjadinya kebangkrutan. Nilai saham akan meningkat apabila nilai perusahaan meningkat ditandai dengan tingkat pengembalian investasi yang tinggi kepada pemegang saham. Berbagai hal yang menyebabkan minat investor pada saham diantaranya reputasi perusahaan, laba perusahaan, dan berbagai hal lain yang dapat diinformasikan perusahaan melalui laporannya. Nilai perusahaan merupakan cerminan dari penambahan dari jumlah ekuitas perusahaan dengan hutang perusahaan. Pendanaan bagi perusahaan bisa didapat melalui sumber eksternal yakni melalui hutang dan pembiayaan melalui penjualan saham. Pentingnya suatu pendanaan dalam perusahaan untuk mengembangkan dan meningkatkan perusahaan secara keseluruhan. Investor selaku calon pemilik perusahaan akan memperhatikan secara rinci sebelum melakukan investasi. Investasi yang baik akan memberikan keuntungan secara maksimal dan meminimalkan kerugian yang akan terjadi. Investor atau para pemodal menanamkan modal pada perusahaan dan memberikan kepercayaan kepada para professional (manajerial) dengan harapan pengembalian investasi yang tinggi (keuntungan), dan perusahaan dapat mengembangkan bisnisnya melalui tenaga professional (manajerial) untuk menjalankan amanat termasuk dalam pengambilan keputusan yang diharapkan terbaik bagi pemilik modal.

3 3 Berdasarkan kenyataan yang ada investor dan calon investor cenderung memperhatikan laba yang terdapat dalam laporan keuangan tanpa memperhatikan bagaimana laba itu diperoleh. Target laba yang tidak tercapai dianggap manajer tidak mempunyai kinerja yang baik sehingga kesempatan mendapatkan kompensasi akan hilang dan dapat terancam dengan pemecatan. Oleh karena itu, informasi laba ini memiliki peranan penting dalam peroses pengambilan keputusan oleh pemakai laporan keuangan situasi ini disadari oleh manajemen. Manajemen selaku pengelolah perusahaan yang mengetahui semua informasi tentang perusahaan lebih luas dan lebih awal dibanding pemilik perusahaan, dan perusahaan publik mempunyai kepentingan untuk memberikan informasi atas apa yang dilakukan manajemen atas sumber daya yang dikelolah. Informasi itu berupa laporan keuangan. Yang menjadi penyebab cendenrung manajemen malakukan asimetri informasi dan dapat menimbulankan manajer melakukan praktik manajemen laba. Manipulasi akrual atau sering disebut manajemen laba akrual dan manipulasi riil atau yang sering disebut manajemen laba riil merupakan salah satu cara yang dilakukan oleh manajeman dalam melakukan manajemen laba. Praktek manajemen laba ini berorientasi untuk mencapai suatu kinerja tertentu dan mencapai suatu nilai perusahaan. Praktek manajemen laba yang dilakukan oleh manajemen juga mempengaruhi dalam kebijakan-kebijakan yang dilakukan perusahaan. Para praktisi menilai manajemen laba sebagai kecurangan, sementara akademisi menilai manajemen laba tidak bisa dikatakan kecurangan. Setiap pihak dapat mengungkap pendapat yang kuat dan mempertahankan pendapatnya. Tetapi

4 4 kedua belah pihak menyepakati bahwa manajemen laba merupakan upaya mengubah, menyembunyikan dan menunda informasi keuangan (Sulisyanto, 2008). Informasi laba yang terdapat pada laporan keuangan sering menjadi sasaran rekayasa. Manajeman laba merupakan tindakan manajemen yang berupa campur tangan dalam proses penyusunan laporan keuangan dengan maksud untuk mencapai tujuan tertentu yang ingin dicapai oleh manajemen. Faktor ini yang menyebabkan mengapa manajemen laba menarik untuk diteliti. Dimana dengan manajemen laba kita dapat menilai bagaimana sikap dan perilaku manajer dalam mengelolah perusahaan dengan melaporkan kegiatan usaha pada suatu periode. Menurut Herwaty (2008) nilai perusahaan pada saat tertentu juga dapat meningkat melalui manajemen laba, dan dalam proses penyusunan laporan keuangan manajemen dapat mempengaruhi tingkat laba yang dihasilkan. Sikap manajemen sangatlah penting dalam pertanggungjawabnya mengelola perusahaan. Menurut Sulistyanto (2008) alasan manajemen laba menjadi masalah serius yang dihadapi praktisi, akademisi akuntansi dan keuangan yaitu yang pertama, manajemen laba seolah-olah telah menjadi budaya perusahaan yang dipraktikan semua perusahaan didunia. Yang kedua sebab dan akibat yang ditimbulkan aktivitas rekayasa manajerial ini tidak hanya menghancurkan tatanan etika dan moral. Untuk itu perlu adanya suatu etika, moral dan pertanggungjawaban yang seharusnya menjadi dasar untuk terciptanya bisnis sehat dan bersih.

5 5 Apabila target laba yang tidak tercapai maka dianggap reputasi atau kinerja manajer kurang baik dalam mengelola perusahaan sehingga kesempatan manajer mendapatkan kompensasi akan hilang dan mungkin dapat terjadi adanya pemecatan manajer. Salah satu faktor ini yang menciptakan manajer melakukan manajemen laba akrual. Sistem akuntansi akrual sebagaimana yang ada pada prinsip akuntansi yang diterima umum memberikan kesempatan kepada manajer untuk membuat pertimbangan akuntansi yang akan memberikan pengaruh kepada pendapatan yang dilaporkan, dalam hal ini pendapatan dapat dimanupulasi melalui dicresionary accruals (Gumanti,2000). Salah satu cara manager melakukan manajemen laba akrual yang biasa disebut dengan abnormal accruals atau discresionary acruals. Merupakan manipulasi data akuntansi yang dilakukan manajer pada saat akhir periode dimana saat akhir periode manajer lebih dulu mengetahui apakah pendapatan laba sesuai dengan target yang diinginkan. Jika tidak maka manajer dapat melakukan manipulasi laba sesuai target yang dinginkan. Tidak hanya untuk memanipulasi laba lebih tinggi tetapi terkadang manajer juga melakukannya untuk memperkecil laba. Menurut Roychcowdhury (2006) dijelaskan bahwa manajeman laba dapat dilakukan dengan manjemen laba akrual murni. Manajemen laba akrual murni (pure accrual) yaitu dengan discresionary accrual yang tidak memiliki perngaruh terhadap arus kas bebas secara langsung yang disebut dengan manajeman akrual. Manajemen laba akrual dilakukan pada akhir periode ketika manajer mengetahui beberapa besar manipulasi yang diperlukan agar target laba tercapai.

6 6 Tidak hanya melalui dicresionary accrual saja untuk membuktikan adanya manajemen laba akrual tetapi terdapat pendekatan lainnya yaitu revenue discretionary. Revenue discretionary model yang diperkenalkan oleh Stubben (2010) dikarenakan adanya ketidak puasan terhadap manajemen laba akrual yang digunakan saat ini. Revenue discretionary menekankan pada pendapatan kuartal pertama yang diproyeksikan dengan piutang pertahun dengan asumsi bahwa apabila pendapatan perkuartal mampu menjelaskan piutang dengan baik, maka tidak akan terindikasi manajemen laba (Stubben, 2010). Revenue discretionary ini berbeda dengan discresionary accruals yang biasa digunakan dalam penggungkapan manajemen laba. Model revenue discretionary menggunakan piutang akrual dari pada agregat akrual sebagai fungsi perubahan pendapatan. Dimana model revenue biasanya lebih rendah, lebih spesifik dan lebih kuat dibanding pada model accruals. Menurut Stubben (2010) piutang memiliki pengaruh empiris langsung dan kuat dengan pendapatan. Selain itu, piutang merupakan fungsi yang digunakan dalam mengubah laporan pendapatan dari pada pendapatan tunai. Manajemen laba riil merupakan tindakan manajemen yang menyimpang sepanjang periode akuntansi dengan tujuan utama mencapai laba. Menurut Roychcowdhury (2006) dijelaskan bahwa manajemen laba riil dapat terjadi sepanjang periode akuntasi. Kegiatan laba riil dimulai dari praktik operasional yang normal, yang dimotivasi oleh manajer yang berkeinginan untuk menyesatkan setidaknya beberapa stakeholder untuk percaya bahwa tujuan pelaporan keuangan tertentu telah dipenuhi dalam operasi normal perusahaan.

7 7 Manajemen laba riil dapat diungkap melalui tiga pendekatan arus kas operasi, biaya produksi, dan biaya diskresioner. Manajemen laba riil mempunyai pengaruh terhadap laba, selain itu juga berpengaruh terhadap arus kas perusahaan yang berada pada laporan periode tersebut. Perusahaan yang melakukan manajemen laba riil dapat diungkap melalui arus kas perusahan tersebut. Cara manajer dalam melakukan praktek manipulasi arus kas operasi tersebut adalah dengan melakukan praktek manipulasi pada penjualan. Manajer dapat melakukan kebijakan diskon besar-besaran sebagai salah satu tindakan untuk meningkatkan penjualan dan dampak ini akan masuk dalam arus kas operasi perusahaan. Terdapat cara lain untuk meningkatkan volume penjualan dengan pemberian kredit ringan untuk meningkatkan penjualan namun memperkecil arus kas operasi yang masuk dalam perusahaan atau penundaan pembayaran bahan baku kepada supplier sehingga volume arus kas dari perusahaan akan tinggi. Cara kedua untuk pendeteksian manajemen laba riil adalah biaya produksi. Manajer seringkali memanipulasi biaya produksi dengan memperbesar volume produksi ditahun berjalan. Pada penelitian yang dilakukan Roychowdhury (2006) biaya produksi merupakan jumlah dari harga pokok penjualan dan perubahan persediaan selama periode berjalan. Dengan demikian unit produksi yang dihasilkan besar dalam arti memiliki jumlah unit yang banyak, hal ini untuk menimbulkan biaya fixed overhead per unir semakin kecil. Bila diasumsikan biaya marjinal produksi tidak meningkat maka efeknya adalah biaya total per unit yang akan menurun. Biaya unit yang menurun akan berpengaruh terhadap menurunya

8 8 nilai harga pokok penjualan sehingga laba perusahaan ditahun berjalan akan meningkat. Selanjutnya dalam pendeteksian manajeman laba riil adalah biaya diskresioner. Biaya diskresioner merupakan biaya yang outputnya tidak diukur secara moneter dan tergantung pada kebijakan manajemen yang ditetapkan. Roychowdhury (2006) menyebutkan bahwa biaya diskresioner merupakan penjumlahan dari biaya iklan, biaya penelitian dan pengembangan, biaya pemeliharaan serta biaya penjualan, umum, dan administrasi. Kebanyakan umumnya perusahaan yang ada di Indonesia, biaya iklan, biaya penelitian dan pengembangan sering ditemukan bahwa termasuk dalam biaya penjualan, umum dan administrasi yang dinyatakan sebagai beban usaha. Manajer kerap kali mengurangi biaya diskresioner karena dengan berkurangnya biaya diskresioner ini, laba perusahaan akan meningkat dan arus kas operasi juga meningkat. Ferdawati (2009) manajemen laba real yang dilakukan manajer dengan cara menaikan diskon, memotong pengeluaran diskresioner ataupun dengan cara mengurangi kos produksi, semuanya mengarah pada satu tujuan yaitu menghindari kerugian atau menghindari penurunan laba. Sehingga kinerja manajer kelihatan bagus karena berhasil mencapai target laba yang ditetapkan. Manajemen laba juga mengakibatkan timbulnya masalah keagenan antara pemilik/pemegang saham dengan manajemen, karena manajemen memberikan informasi yang tidak sesuai dengan keadaan yang sebenarnya dihadapi oleh perusahaan. Berbagai upaya yang dilakukan manajemen untuk meningkatkan nilai perusahaan salah satunya melalui manajemen laba. Namun demikian, adanya

9 9 manajemen laba akrual dan manajemen laba riil atau yang biasa disebut praktek manajemen laba tidak dapat mengkondisikan perusahaan yang sesungguhnya. Hal ini bisa menyesatkan publik, yang khususnya pemakai laporan keuangan karena nilai perusahaan akan kelihatan baik walaupun sebenarnya berasal dari manipulasi dan tidak menggambarkan kondisi yang sebenarnya. Jika investor mengetahui manajer melakukan praktek manajemen laba maka akan mengganggu bagaimana harga pasar yang terjadi yang akan menyebabkan nilai perusahaan tersebut menurun. Oleh karena itu, baik manajemen laba akrual maupun manajemen laba riil dapat mempengaruhi nilai perusahaan. Teknik perhitungan manajemen laba akrual maupun riil telah banyak dikembangkan dan ditemukan untuk mendeteksi adanya praktek manajemen laba pada perusahaan perusahaan. Hal ini cukup membantu untuk para penanam modal agar lebih mengerti sikap sikap manajerial serta membantu dalam keputusan penanaman modal untuk calon investor. Belum berarti laba yang meningkat itu dihasilkan oleh adanya praktek manipulasi laba, tetapi bisa juga memang dikarenakan adanya kinerja operasional perusahaan yang baik. Jika laba yang meningkat pada tahun ini memang hasil dari kinerja operasional yang baik tidak adanya manipulasi atau praktek manajemen laba maka tidak akan berdampak pada penurunan laba yang mungkin terjadi pada tahun berikutnya sehingga nilai perusahaan juga tidak akan turun. Dalam penelitian ini penulis mengunakan dua alat manajemen laba yaitu manajemen laba akrual dihitung dengan discretionary accruals dan revenue discretionary

10 10 sedangkan manajemen laba riil dihitung dengan arus kas operasi, biaya produksi dan beban diskresioner. Karena kedua teknik memiliki kelemahan dan kelebihan masing masing yang menjadi faktor manajer menggunakan kedua manajemen laba maupun memilih salah satu diantaranya untuk mencapai target tertentu. 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang masalah diatas, maka rumusan masalah dalam peneliian ini adalah; 1. Bagaimana discretionary accruals berpengaruh pada nilai perusahaan? 2. Bagaimana revenue discretionary berpengaruh pada nilai perusahaan? 3. Bagaimana arus kas operasi berpengaruh pada nilai perusahaan? 4. Bagaimana biaya produksi berpengaruh pada nilai perusahaan? 5. Bagaimana biaya diskresioner berpengaruh pada nilai perusahaan? 1.3 Tujuan Penelitian Berdasarkan latar belakang dan rumusan masalah, maka yang menjadi tujuan penelitian ini untuk menguji: 1. Pengaruh discretionary accruals terhadap pada nilai perusahaan? 2. Pengaruh revenue discretionary terhadap pada nilai perusahaan? 3. Pengaruh arus kas operasi terhadap pada nilai perusahaan? 4. Pengaruh biaya produksi terhadap pada nilai perusahaan? 5. Pengaruh biaya diskresioner terhadap pada nilai perusahaan?

11 Manfaat Penelitian Dari penelitian ini diharap akan memberi manfaat kontribusi praktis dan teoretis: Kontribusi praktis a. Bagi perusahaan, khususnya mengenai manajemen laba akrual dan manajemen riil terhadap nilai perusahaan b. Penelitian ini juga diharap dapat memberi informasi bermanfaat bagi para pembaca khususnya investor, calon investor dan pihak akademik terkait mengenai pengaruh manajemen laba akrual maupun manajemen laba riil terhadap nilai perusahaan Kontribusi teoretis Hasil peneliti ini diharap dapat memberi manfaat tambahan kepustakaan/referensi empiris mengenai praktek manajemen laba akrual dan manajemen laba riil terhadap nilai perusahaan. 1.5 Ruang Lingkup Penelitian Ruang lingkup penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Penelitian ini dibatasi pada perusahaan manufaktur sub consumer goods yang terdaftar dibursa Efek Indonesia (BEI) dengan kegiatan menganalisa manajemen laba akrual yang dihitung dengan discretionary accruals dan revenue discretionary sedangkan manajemen laba riil dihitung dengan arus kas operasi, biaya produksi dan biaya diskresioner, serta nilai perusahaan.

12 12 2. Penelitian ini dibatasi selama lima tahun laporan keuangan perusahaan itu dari tahun 2011 sampai dengan tahun 2015 dan data sumber yang digunakan dalam menganalisa adalah laporan komprehensif, laporan posisi keuangan, laporan perubahan modal, laporan arus kas, dan laporan catatan atas laporan keuangan periode terkait.