BAB I PENDAHULUAN. yang luar biasa. Sepanjang tahun 2014, tujuh dari sepuluh transaksi besar M&A

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang Penelitian Tren merger dan akuisisi (M&A) secara global mengalami pertumbuhan yang luar biasa. Sepanjang tahun 2014, tujuh dari sepuluh transaksi besar M&A telah terjadi selama enam bulan terakhir. "Peraturan soal saham asing di bank nasional hanya boleh 40%, serta kandasnya akuisisi DBS Bank dengan Danamon, membuat transaksi M&A di sektor perbankan pada tahun 2014 sangat menurun," kata Bruce Delteil, Merger & Acquisition (M&A) Lead for Asia Pacific Accenture. Bruce memaparkan, di ASEAN, tren merger dan akusisi masih berjalan positif. Pada tahun 2014, jumlah merger dan akuisisi di kawasan ini meningkat sekitar 12% atau US$ 68,4 miliar, dengan jumlah transaksi mencapai kasus. Sebagian besar merger dan akuisisi tersebut terjadi pada enam bidang usaha, antara lain keuangan, energi dan listrik, properti, teknologi, dan bahan baku. Ketika Masyarakat Ekonomi ASEAN digulirkan, Indonesia harus siap bahwa pada tahun 2020 nanti, asing boleh memiliki 70% aset perusahaan dalam negeri di industri apa pun. Sebab itu, kata Bruce, Indonesia perlu memiliki kebijakan investasi yang lebih fleksibel. Ia yakin, M&A mampu membawa keuntungan bagi iklim ekonomi suatu negara. "Level M&A yang rendah menyiratkan pertanyaan tentang dinamika industri di negara itu. Tanpa M&A, tidak ada perbaikan yang bisa dilakukan industri. Sebaliknya, lewat M&A, 1

2 2 Indonesia akan memiliki perusahaan besar yang skalanya mampu menyaingi perusahaan regional dan global," terang Bruce. ( Dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 22 tentang penggabungan usaha dijelaskan bahwa penggabungan usaha adalah penyatuan dua atau lebih perusahaan yang terpisah menjadi satu entitas ekonomi karena satu perusahaan menyatu dengan perusahaan lain atau memperoleh kendali (kontrol) atas aktiva dan operasi perusahaan lain. Pada umumnya tujuan dilakukannya merger dan akuisisi adalah mendapatkan sinergi atau nilai tambah yang lebih bersifat jangka panjang bukan hanya nilai tambah yang bersifat sementara saja. Menurut Beams, Brozovsky, and Shoulders (2009: 1) perusahaan secara konstan berusaha keras menciptakan nilai tambah ekonomi bagi para pemegang sahamnya. Dalam kaitannya dengan strategi ini, perluasan usaha telah lama dianggap sebagai tujuan entitas bisnis yang masuk akal. Perusahaan mungkin memilih untuk memperluas usaha baik secara internal (membangun fasilitasnya sendiri) maupun secara eksternal (mengambil alih kendali atas perusahaan lain dalam penggabungan usaha). Jika perluasan adalah sasaran utama perusahaan, beberapa alasan mengapa bisnis diperluas melalui penggabungan usaha : pertama, Keunggulan biaya. Seringkali lebih mudah bagi perusahaan untuk memperoleh fasilitas yang dibutuhkan melalui penggabungan dibandingkan melalui pengembangan. Kedua, Risiko yang lebih rendah. Membeli lini produk dan pasar yang telah ada biasanya kurang berisiko ketimbang mengembangkan produk dan pasar baru. Ketiga, Memperkecil keterlambatan operasi. Dalam membangun fasilitas perusahaan yang baru mungkin saja terjadi sejumlah penundaan dalam

3 3 pembangunannya karena diperlukan persetujuan pemerintah untuk memulai operasi. Keempat, Menghindari pengambilalihan. Banyak perusahaan bergabung untuk menghindari pengambilalihan diantara perusahaan itu. Kelima, Akuisisi aktiva tak berwujud. Penggabungan usaha melibatkan penggabungan sumber daya tidak berwujud maupun berwujud. Jadi, akuisisi atas hak paten, hak penambangan mineral, riset database pelanggan, atau keahlian manajemen mungkin menjadi faktor utama yang memotivasi suatu penggabungan usaha. Menurut Beams, Brozovsky, and Shoulders (2009: 5) istilah merger dan konsolidasi sering digunakan sebagai sinonim dari akuisisi. Akan tetapi, legalitas dan akuntansinya berbeda. Merger memerlukan pembubaran semua entitas yang terlibat kecuali satu entitas. Sementara konsolidasi memerlukan pembubaran semua entitas bisnis yang terlibat dan membentuk perusahaan baru. Merger terjadi ketika sebuah perusahaan baru dibentuk untuk mengambil alih semua operasi dari entitas bisnis lainnya dan entitas itu yang dibubarkan. Konsolidasi terjadi ketika sebuah perusahaan baru dibentuk untuk mengambil alih aktiva dan operasi dari dua atau lebih entitas bisnis yang terpisah, dan entitas yang sebelumnya terpisah tersebut dibubarkan. Tahun 2014, XL telah memfokuskan pada upaya konsolidasi dan integrasi paska merger dengan Axis. Selama kuartal pertama tahun 2015, XL meraih pendapatan sebesar Rp. 5,5 Triliun dengan tingkat pertumbuhan yang relatif datar dibandingkan dengan periode tahun lalu, menyusul dilakukannya penjualan dan penyewaan kembali menara pada akhir tahun Pendapatan dari layanan seluler tumbuh 3% dari tahun lalu, sementara layanan Data terus

4 4 mengalami pertumbuhan sebesar 29% dibanding tahun lalu. Pendapatan layanan Data memberikan kontribusi sebesar 32% terhadap total pemakaian pendapatan dibandingkan tahun sebelumnya yaitu sebesar 26%. Laba sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi dan Amortisasi (EBITDA) menurun 15% dari periode yang sama tahun lalu menjadi Rp. 1,9 Triliun dengan marjin EBITDA sebesar 34%. Penurunan EBITDA ini merupakan dampak adanya integrasi dengan Axis, yang mana proses akuisisi telah selesai dilakukan pada tanggal 19 Maret 2014 yang lalu. Di kuartal pertama tahun lalu dampak tersebut belum terlihat sepenuhnya. ( Menurut Harahap (2009: 304) profitabilitas adalah menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan dan sumber daya yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang perusahaan, dan lain sebagainya. Menurut Kasmir (2011 : 114) Rasio profitabilitas adalah rasio untuk menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan atau laba dalam suatu periode tertentu. rasio yang digunakan adalah ROE, ROI, NPM, OPM, GPM. Penggunaan rasio keuangan sebagai penilaian profitabilitas perusahaan dalam kaitannya dengan merger dan akuisisi telah dilakukan oleh beberapa peneliti, diantaranya adalah Dhani Ichsanuddin Nur (2010) yang meneliti tentang dampak keputusan merger pada perbankan di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada

5 5 tingkat likuiditas, tingkat aktivitas, serta tingkat profitabilitas antara sesudah dan sebelum merger. Suci Mutiara Ayu (2014) yang meneliti tentang Analisis Perbandingan Profitabilitas Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ada perbedaan yang signifikan pada Operating Profit Margin perusahaan sebelum dan sesudah merger, sedangkan tidak ada perbedaan yang signifikan pada Net Profit Margin, Gross Profit Margin, Return On Invesment, dan Return On Equity perusahaan sebelum dan sesudah merger. Berdasarkan latar belakang dan permasalahan diatas penulis tertarik untuk meneliti kembali bagaimana pengaruh merger dan konsolidasi terhadap profitabilitas perusahaan, maka penulis mengambil judul ANALISIS PROFITABILITAS PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH MERGER (Studi kasus pada perusahaan merger tahun yang yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). 1.2.Identifikasi Masalah Untuk memfokuskan permasalahan, maka dalam penelitian ini hanya dibatasi pada perbedaan profitabilitas perusahaan sebelum dan sesudah merger yang diamati dengan penilaian berikut : a. Seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan yang diukur berdasarkan rasio Net Profit Margin (NPM) sebelum dan sesudah merger?

6 6 b. Seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan yang diukur berdasarkan rasio Return On Equity (ROE) sebelum dan sesudah merger? c. Seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan yang diukur berdasarkan rasio Return On Investment (ROI) sebelum dan sesudah merger? 1.3. Tujuan Penelitian Tujuan melakukan penelitian adalah untuk mendapatkan jawaban dari permasalahan yang sudah dijelaskan diatas yaitu : 1. Untuk mengetahui seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan jika diukur berdasarkan rasio Net Profit Margin (NPM) sebelum dan sesudah merger. 2. Untuk mengetahui seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan jika diukur berdasarkan rasio Return On Equity (ROE) sebelum dan sesudah merger. 3. Untuk mengetahui seberapa besar perbedaan profitabilitas perusahaan jika diukur berdasarkan Return On Investment (ROI) sebelum dan sesudah merger.

7 Manfaat Penelitian Penelitian ini dilakukan dengan harapan dapat memberi manfaat bagi : 1. Penulis Mendapatkan bukti empiris tentang perbedaan profitabilitas sebelum dan sesudah merger. Menambah pengetahuan penulis mengenai merger yang dilakukan oleh perusahaan. 2. Peneliti lainnya Penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan bermanfaat yang dapat dijadikan pedoman atau referensi bagi peneliti lainnya dalam melakukan penelitian sejenis. 3. Pembaca Hasil penelitian ini diharapkan bisa menjadi masukan mengenai perbedaan profitabilitas perusahaan sebelum dan sesudah merger yang saat ini banyak dilakukan oleh perusahaan Lokasi dan Waktu Penelitian Penelitian ini dilakukan pada perusahaan go public yang melakukan merger dan mencantumkan tanggal merger pada laporan keuangan, yang dipublikasikan melalui website resmi yaitu dan lokasi yang digunakan untuk pengambilan data ini Galeri Investasi Universitas Widyatama Jl. Cikutra No.204A Bandung.