BAB 1 PENDAHULUAN. perusahaan tersebut yaitu dengan cara memperoleh pendanaan tambahan. Kebijakan

Transkripsi

1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perkembangan dunia usaha yang semakin pesat menimbulkan persaingan yang ketat antar perusahaan. Perusahaan berlomba-lomba untuk melakukan inovasi produk, teknologi dan sumber daya manusia agar memiliki keunggulan untuk dapat bersaing di dunia bisnis. Untuk memiliki keunggulan bersaing tersebut, perusahaan harus memiliki modal yang cukup besar agar dapat membiayai kegiatan operasional perusahaan tersebut yaitu dengan cara memperoleh pendanaan tambahan. Kebijakan pendanaan tersebut dapat diperoleh dari sumber internal dan eksternal. Sumber modal internal dapat diperoleh dari laba yang ditahan sedangkan modal eksternal dapat diperoleh dari hutang. Salah satu sumber modal yang sering digunakan oleh perusahaan adalah hutang. Hutang merupakan tambahan dana yang dipinjam dari pihak ke tiga atau investor. Kebijakan hutang adalah salah satu keputusan dari manajer untuk mendapatkan tambahan pendanaan yang berasal dari pihak bank atau investor guna membiayai kegiatan operasional perusahaan agar dapat berjalan sesuai rencana bisnis perusahaan. Para kreditur atau pemberi pinjaman dapat memberikan pinjaman kepada perusahaan dengan dua pilihan hutang antara lain: hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang. Hutang jangka pendek merupakan hutang yang harus dilunasi lebih 12

2 kurang satu tahun oleh peminjam sedangkan hutang jangka panjang merupakan hutang dengan jangka waktu pelunasan lebih dari satu tahun. Keputusan dari pemilihan jenis hutang tergantung dari kemampuan perusahaan sendiri. Semakin lama jangka waktu hutang yang digunakan dan jumlah hutang yang besar maka akan semakin banyak juga risiko yang terjadi seperti kenaikan tingkat bunga, kenaikan kurs bunga dan sebagainya sehingga dapat mengakibatkan semakin banyaknya jumlah hutang harus dibayar kepada kreditur dan juga bisa mengakibatkan perusahaan masuk ke dalam krisis (financial distress). Beberapa perusahaan yang termasuk dalam kelompok perusahaan makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia selama tahun menggunakan hutang sebagai dana tambahan perusahaan. Jumlah hutang yang digunakan perusahaan berbeda beda setiap tahunnya. Perbedaan tersebut dapat dilihat pada Tabel 1.1 berikut ini. Tabel 1.1 Total Hutang Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek IndonesiaPeriode (Dalam Jutaan Rupiah) No. Nama Perusahaan Hutang Ekuitas Hutang Ekuitas Hutang Ekuitas 1 ADES SKLT MYOR CEKA MLBI STTP Sumber: IDX, 2014 (Data Diolah) 13

3 Pada Tabel 1.1 dapat dilihat bahwa perusahaan Akasha Wira Tbk (ADES) pada tahun 2010 menggunakan hutang sebanyak Rp juta dan ekuitasnya berjumlahrp juta. Pada tahun 2011 jumlah hutang menurun menjadi juta dan jumlah ekuitas meningkat menjadi Rp juta.tahun 2012 penggunaan hutang menurun kembali menjadi Rp juta dan ekuitas Rp juta. Dapat disimpulkan bahwa jumlah penggunaan hutang dan pertumbuhan ekuitas di perusahaan ini berfluktuasi. Pada tahun 2010 penggunaan hutang di perusahaan Sekar Laut Tbk (SKLT) sebanyak Rp juta dan ekuitasnya sebesar Rp juta. Pada tahun 2011 jumlah hutang meningkat menjadi Rp juta dan jumlah ekuitas meningkat menjadi Rp juta. Pada tahun 2012 jumlah hutang meningkat kembali menjadi Rp juta dan ekuitas yang meningkat menjadi Rp juta. Dapat disimpulkan bahwa perusahaan ini lebih banyak menggunakan modal sendiri daripada hutang dapat dilihat dari pertumbuhan modal yang lebih besar jumlahnya daripada penggunaan hutang. Pada tahun 2010 perusahaan Mayora Indah Tbk (MYOR) menggunakan hutang sebanyak Rp juta dan ekuitas sebanyak Rp juta. Pada tahun 2011 penggunaan hutang meningkat menjadi Rp juta dan ekuitas yang meningkat menjadi Rp juta. Tahun 2012 jumlah hutang meningkat menjadi Rp juta dan ekuitas yang meningkat menjadi Rp juta.dapat disimpulkan bahwa perusahaan Mayora Indah Tbk menggunakan lebih banyak hutang daripada modal sendiri. 14

4 Pada tahun 2010 perusahaan Cahaya Kalbar Tbk (CEKA) menggunakan hutang sebanyak Rp juta dan ekuitas sebanyak Rp juta. Pada tahun 2011 mengalami penurunan penggunaan hutang menjadi Rp juta dan peningkatan pada ekuitas menjadi Rp juta.tahun 2012 mengalami peningkatan hutang menjadi Rp juta dan ekuitas meningkat menjadi Rp juta.dapat disimpulkan bahwa perusahaan ini menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuitas. Pada tahun 2010 perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) menggunakan hutang sebanyak Rp juta dan ekuitas sebanyak Rp juta. Pada tahun 2011 mengalami peningkatan pada hutang menjadirp juta dan ekuitas meningkat menjadi Rp juta.tahun 2012 mengalami peningkatan menjadi Rp juta dan ekuitas menurun menjadi Rp juta.dapat disimpulkan bahwa perusahaan ini menggunakan hutang lebih banyak dari ekuitas dilihat dari penggunaan hutang yang semakin meningkat tiap tahunnya. Pada tahun 2010 perusahaan Siantar Top Tbk (STTP) menggunakan hutang sebanyak Rp juta dan ekuitas sebanyak Rp juta. Pada tahun 2011 penggunaan hutang meningkat menjadi Rp juta dan ekuitas yang meningkat menjadi Rp juta.tahun 2012 penggunaan hutang meningkat menjadi Rp juta dan ekuitas meningkat menjadi Rp juta. Dapat disimpulkan bahwa perusahaan ini menggunakan lebih banyak hutang daripada ekuitas. Bagi perusahaan sendiri penting untuk mengetahui faktor-faktor apa saja yang dapat dijadikan alat ukur untuk melihat kemampuan perusahaan dalam menentukan 15

5 pendanaan dan kemampuan dalam melaksanakan kewajibannya. Faktor-faktor tersebut antara lain adalah struktur aset. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Steven dan Lina (2011), struktur aset memiliki pengaruh terhadap kebijakan hutang perusahaan manufaktur. Struktur aset dapat dijadikan faktor karena dapat membuktikan bahwa sebuah perusahaan mempunyai aset yang cukup untuk melaksanakan kewajibannya. Selain itu, profitabilitas perusahaan bisa dijadikan sebagai salah satu faktor. Menurut penelitian Steven dan Lina (2011), profitabilitas mempunyai pengaruh terhadap kebijakan hutang di perusahaan manufaktur. Karena semakin rendah profitabilitas yang dimiliki perusahaan, maka perusahaan akan mengalami kesulitan dan membutuhkan dana eksternal seperti hutang. Sebab biaya-biaya tetap yang terjadi dalam perusahaan akan terus berjalan, sehingga perusahaan tersebut membutuhkan dana eksternal untuk membiayai biaya biaya tersebut. Demikian juga ukuran perusahaan menjadi salah satu faktor penyebabnya. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Surya dan Rahayuningsih (2012) ukuran perusahaan mempunyai pengaruh terhadap kebijakan hutang di perusahaan non keuangan dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia, karena semakin besar perusahaan maka penggunaan hutang juga akan semakin meningkat. Hal ini disebabkan, karena semakin besar perusahaan maka akses ke pasar modal akan semakin mudah serta didukung kemudahan kreditur dalam mengakses data internal perusahaan. Umur perusahaan dapat dijadikan sebagai salah satu faktor.menurut penelitian yang dilakukan oleh Ezoha (2008), usia perusahaan memiliki pengaruh terhadap 16

6 kebijakan hutang. Semakin rendahnya usia perusahaan maka, perusahaan akan membutuhkan dana tambahan agar perusahaan mereka dapat berkembang dan dapat bertahan lama. Berikut ini adalah data rasio faktor faktor kebijakan hutang pada perusahaan makanan dan minuman periode dapat dilihat pada Tabel 1.2 No Tabel 1.2 Debt to Equity Ratio, Struktur Aset, Rasio Profitabilitas (BEP) dan Ukuran Perusahaan Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Periode Nama Perusahaan 1 ADES 2 SKLT 3 MYOR 4 CEKA 5 MLBI 6 STTP Periode DEBT (%) Struktur Aset (%) BEP (%) Ukuran Perusahaan (Rp juta) Umur Perusahaan (Tahun) , , , Sumber: IDX (Data Diolah) Dilihat dari sisi debt to equity ratio perusahaan Akasha Wira Tbk (ADES) mengalami penurunan pada periode Pada perusahaan Sekar Laut Tbk 17

7 (SKLT) mengalami fluktuasi, dapat dilihat dari periode yang mengalami penurunan tetapi pada tahun 2012 mengalami peningkatan. Perusahaan Mayora Indah Tbk (MYOR) debt to equity ratio mengalami penuruan pada tahun dan tahun rasionya stabil. Perusahaan Cahaya Kalbar Tbk (CEKA) mengalami fluktuasi, pada tahun mengalami penurunan dan tahun mengalami peningkatan. Perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) mengalami fluktuasi, pada tahun debt to equity ratio mengalami penurunan dan tahun mengalami peningkatan. Perusahaan Siantar Top Tbk (STTP) mengalami kenaikan rasio debt to equity ratio setiap tahunnya. Dari sisi struktur aset, perusahaan Akasha Wira Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Sekar Laut Tbk mengalami fluktuasi pada struktur aset periode Pada periode , perusahaan Mayora Indah Tbk mengalami fluktuasi. Perusahaan Cahaya Kalbar Tbk mengalami fluktuasi pada periode yang sama hal yang sama seperti perusahaan yang lain. Perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk juga mengalami fluktuasi pada periode Struktur aset perusahaan Siantar Top Tbk mengalami fluktuasi pada periode Dari sisi basic earning power, perusahaan Akasha Wira Tbk mengalami penurunan pada tahun dan mengalami kenaikan ditahun Hal yang sama terjadi juga pada perusahaan Sekar Laut Tbk pada tahun Perusahaan Mayora Indah Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Cahaya Kalbar Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Multi Bintang 18

8 Indonesia Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Siantar Top Tbk mengalami fluktuasi pada periode Ukuran perusahaan dapat dilihat dari total penjualan tiap tahunnya. Dari sisi ukuran perusahaan, perusahaan Akasha Wira Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Sekar Laut Tbk mengalami peningkatan penjualan setiap tahunnya pada periode Perusahaan Mayora Indah Tbk mengalami kenaikan penjualan setiap tahunnya pada periode Perusahaan Cahaya Kalbar Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Multi Bintang Indonesia Tbk mengalami fluktuasi pada periode Perusahaan Siantar Top Tbk mengalami kenaikan penjualan pada periode Umur perusahaan dapat dilihat dari tahun didirikannya perusahaan tersebut.dari sisi umur perusahaan, Perusahaan Multi Bintang Indonesia merupakan perusahaan yang tertua diantara ke enam perusahaan ini. Perusahaan Cahaya Kalbar Tbk berada pada posisi ke dua tertua.perusahaan Mayora Indah Tbk berada pada posisi ke tiga tertua. Perusahaan Akasha Wira Tbk dan Sekar Laut Tbk berada pada posisi ke empat dan ke lima. Sedangkan umur perusahaan yang paling muda adalah perusahaan Siantar Top Tbk. Berdasarkan uraian tersebut, peneliti tertarik untuk melakukan penelitian tentang kebijakan hutang di perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode dengan menggunakan variabel yaitu, struktur aset, profitabilitas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan. Peneliti ingin meneliti apakah ke empat faktor tersebut mempunyai 19

9 pengaruh terhadap kebijakan hutang di perusahaan sektor makanan dan minuman. Perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI menjadi objek penelitian karena makanan dan minuman menjadi suatu kebutuhan pokok untuk masyarakat luas. Masyarakat membutuhkan makanan dan minuman olahan untuk menunjang aktivitas sehari hari mereka. Semakin berkembangnya waktu, teknologi, gaya hidup dan pertumbuhan masyarakat, makanan dan minuman juga mengalami inovasi yang dibuat guna memudahkan dan memenuhi konsumsi masyarakat. Perusahaan harus bisa membuat suatu produk makanan dan minuman sehingga mempunyai nilai dan berguna untuk masyarakat luas, selain itu perusahaan harus mampu untuk memenuhi permintaan kebutuhan dari konsumennya. Oleh sebab itu, perusahaan membutuhkan jumlah modal yang besar untuk dapat memenuhinya antara lain dengan menggunakan hutang sebagai tambahan modal untuk melaksanakan kegiatan operasionalnya. Berdasarkan latar belakang masalah tersebut, penulis ingin melakukan penelitiandengan judul Analisis Faktor Faktor yang Mempengaruhi Pemilihan Kebijakan Hutang pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1.2 Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang dikemukakan sebelumnya, maka rumusan masalahnya adalah apakah struktur aset, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan dapat berpengaruh terhadap kebijakan hutang pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia? 20

10 1.3 Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh dari faktor-faktor seperti struktur aset, profitabilitas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan berpengaruh terhadap kebijakan hutang pada perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1.4 Manfaat Penelitian Manfaat dari penelitian ini adalah: 1. Bagi Perusahaan Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan masukan dan pertimbangan bagi perusahaan sektor makanan dan minuman untuk membantu perusahaan dalam mengambil keputusan kebijakan hutang perusahaan. 2. Bagi Kreditur Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan masukan dan pertimbangan bagi kreditur untuk memberikan pinjaman atau hutang kepada perusahaan sektor makanan dan minuman. 3. Bagi Peneliti Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat untuk memperluas wawasan tentang faktor-faktor yang mempengaruhi pemilihan kebijakan hutang di perusahaan sektor makanan dan minuman. 21

11 4. Bagi Peneliti Selanjutnya Penelitian ini diharapkan dapat menjadi referensi dan sumber informasi bagi calon peneliti yang selanjutnya akan melakukan penelitian yang sama di masa mendatang. 22