Oleh : SRIMAYA KURNYANTI LATIFAH NPM: Pembimbing: Prof. Dr. Deden Mulyana, SE., M.Si Dedeh Sri Sudaryanti, SE., M.Si

Transkripsi

1 ANALISIS PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS) DAN PRICE EARNING RATIO (PER) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada PT. BANK RAKYAT INDONESIA Tbk (Persero) di Bursa Efek Indonesia) Oleh : SRIMAYA KURNYANTI LATIFAH NPM: Pembimbing: Prof. Dr. Deden Mulyana, SE., M.Si Dedeh Sri Sudaryanti, SE., M.Si ABSTRACT The purpose of this research is to determine and analyze Earning Per Share (EPS) at PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero), Price Earning Ratio (PER) at PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero), Company Value at PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero), and the influence of EPS and PER simultaneously and partially on the Company Value at PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) in 2002 until The research method used in this research is descriptive analysis method and correlation method. The data in this research was obtained from the financial statements of PT. Bank Rakyat Indonesia (Persero) in 2002 to 2011 are obtained in the Pojok Bursa Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi. The analytical method used is path analysis (path analysis). Based on the results of data processing show the EPS and PER simultaneously influence insignificantly on the Company value. Both of EPS and PER partially influence insignificantly on the Company value. In addition to EPS and PER, investors also need to consider other fundamental factors which are not examined in this research such as ROE, CR, PBV and others. Keywords: earnings per share, price earnings ratio, Company Value ABSTRAK

2 Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis Earning Per Share (EPS) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero), Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero), Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero), dan pengaruh EPS dan PER secara simultan dan parsial terhadap Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif analisis dan metode korelasional. Data dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang terdapat di Pojok Bursa Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi. Metode analisis yang digunakan alahan analisis jalur (Path Analysis). Berdasarkan hasil pengolahan data menunjukkan EPS dan PER secara simultan berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Secara Parsial baik EPS dan PER berpengaruh tidak signifikan terhadap Nilai Perusahaan. Selain EPS dan PER, para investor juga perlu mempertimbangkan faktor-faktor fundamental lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini misalnya ROE, CR, PBV dan lain-lain. Kata Kunci: earning per share, price earning ratio, Nilai Perusahaan PENDAHULUAN 1. Latar Belakang Perekonomian Indonesia saat ini berkembang dengan sangat pesat. Hal ini dapat dilihat dari banyaknya perusahaan perusahaan baru bermunculan yang dampaknya mendorong perusahaan perusahaan yang sudah lebih dulu berdiri untuk bisa menjaga kinerja perusahaannya agar tujuan perusahaan dalam mendapatkan keuntungan yang tinggi dalam jangka panjang dapat terealisasi. Untuk mengembangkan skala usaha, baik perusahaan yang baru atau perusahaan yang sudah lama berdiri membutuhkan investor investor. Investor cenderung memilih untuk berinvestasi di perusahaan yang akan memberikan tingkat keuntungan yang lebih besar dengan tingkat risiko tertentu, atau dengan tingkat keuntungan yang sama tetapi tingkat risiko yang lebih kecil. Fenomena di atas menjelaskan bahwa sebagai organisasi yang berorientasi pada laba, perusahaan harus selalu meningkatkan kuantitas serta kualitas usahanya sehingga keuntungan yang diharapkan dapat tercapai. Kondisi perusahaan yang harus selalu

3 dipantau, dapat dilakukan dengan menganalisis laporan keuangan perusahaan itu sendiri. Untuk dapat menilai kinerja keuangan perusahaan yang baik, maka perlu dilakukan analisis laporan keuangan. Laporan keuangan perusahaan merupakan sumber informasi yang bersifat fundamental. Perkembangan harga saham tidak akan terlepas dari perkembangan kinerja keuangan perusahaan. Secara teoritis jika kinerja keuangan perusahaan mengalami kenaikan, maka harga saham akan merefleksikannya dengan peningkatan harga saham demikian juga sebaliknya. Hal ini mencerminkan meningkat atau menurunnya nilai dari suatu perusahaan. Selain itu, harga saham mencerminkan indikator adanya keberhasilan dalam mengelola perusahaan. Jika harga saham suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya. Saat ini Bursa Efek Indonesia tidak dapat dipisahkan dari peran investor yang melakukan transaksi. Untuk memperoleh return yang diharapkannya maka setiap investor harus mempertimbangkan beberapa aspek penting perusahaan (emiten) dimana investor menanamkan modalnya, membeli surat berharga tersebut baik keuangan maupun non keuangan yang dapat mempengaruhi besar kecilnya tingkat perolehan return (Ibnu, 2005:1). Faktor yang dapat mempengaruhi pergerakan harga saham adalah proyeksi laba per lembar saham. Seorang investor membeli dan mempertahankan saham suatu perusahaan dengan harapan akan memperoleh dividen atau capital gain. Laba biasanya menjadi dasar penentuan pembayaran dividen dan kenaikan nilai saham di masa datang. Oleh karena itu, para pemegang saham biasanya tertarik dengan angka EPS yang dilaporkan perusahaan. Menurut Ahmad (2009: 388) Earning Per Share (EPS) merupakan hak setiap lembar saham terhadap laba bersih setelah pajak yang diperoleh dalam satu periode akuntansi tertentu. Dalam hal ini Earning Per Share (EPS) PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) menunjukan pergerakan yang sangat ekstrim. Pada tahun 2010 Earning Per Share (EPS) PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) menunjukan angka 930,10 yang artinya berada pada titik tertinggi jika dibandingkan dengan tahun 2008, 2009 dan 2011 yang menunjukan angka Earning Per Share (EPS) yang relatif berkembang secara stabil, yaitu berada pada angka

4 Para investor juga menggunakan Price Earning Ratio (PER), PER menunjukkan hubungan antara harga pasar saham biasa dan earning per share. Para investor menggunakan angka rasio ini untuk mengetahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba (earning power) di masa yang akan datang. Price Earning Ratio (PER) PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) menunjukan perkembangan yang cukup stabil, hal ini berbanding terbalik dengan pergerakan EPS yang cukup fluktuatif pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero). Hal ini bisa disebabkan karena pergerakan harga saham PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) yang bergerak cukup ekstrim dalam tahun Dari peneliti terdahulu ditemukan hasil yang berbeda dari penelitiannya yaitu dimana: 1) EPS terjadi kenaikan namun harga saham dan return sahamnya mengalami penurunan, 2) PER mengalami penurunan namun harga saham dan return sahamnya mengalami kenaikan. Penelitian Siti Ragil Handayani (2012) menggunakan EPS sebagai variabel bebas, dalam penelitiannya menyimpulkan bahwa EPS berpengaruh positif dan signifikan secara parsial terhadap harga saham. Hal ini sama dengan penelitian yang dilakukan oleh Yogie Harry Nugraha (2010) berjudul Pengaruh EPS dan PER terhadap Return Saham pada perusahaan Automotive dan Components yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Hasil penelitian menunjukan bahwa secara simultan variabel EPS dan PER berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan Sektor Automotive dan Components yang listing di Bursa Efek Indonesia periode Dan secara parsial EPS berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan sektor Automotive dan Components yang listing di Bursa Efek Indonesia dan bernilai positif. Dan secara parsial PER berpengaruh tidak signifikan terhadap return saham dan bernilai negatif pada perusahaan sektor Automotive dan Components yang listing di Bursa Efek Indonesia periode Sehingga investor harus lebih memperhatikan variabel EPS karena lebih berpengaruh daripada PER. Hal inilah yang berbeda dengan keadaan yang sebenarnya sehingga menarik perhatian peneliti untuk melakukan penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh EPS dan PER terhadap harga saham. Berbagai penelitian yang pernah dilakukan ternyata memberikan hasil yang bervariasi pada fenomena yang terjadi, sehingga perlu dilakukan penelitian lebih lanjut untuk menguji pengaruh EPS dan PER terhadap Nilai Perusahaan. Berdasarkan hal

5 tersebut, penelitian ini berjudul Analisis Pengaruh EPS dan PER terhadap Nilai Perusahaan Pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero). 2. Tujuan Penelitian Berdasarkan identifikasi masalah di atas maka tujuan dari penelitian ini adalah: 1. Untuk mengetahui dan menganalisis Perkembangan EPS dan PER pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode ; 2. Untuk mengetahui dan menganalisis perkembangan Nilai perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode ; 3. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh EPS terhadap PER pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode ; 4. Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh EPS dan PER secara simultan dan parsial terhadap harga saham pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode METODE PENELITIAN 1. Teknik Analisis Data Untuk menganalisis data yang diperoleh dalam rangka pengujian hipotesis, data tersebut diolah terlebih dahulu kemudian dianalisis dengan menggunakan metode statistik parametrik untuk menguji hipotesis yang diajukan 2. Analisis Jalur (Path Analysis) Teknik yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis). Tujuan digunakan analisis jalur (path analysis) adalah untuk mengetahui pengaruh seperangkat variabel X terhadap variabel Y, serta untuk mengetahui pengaruh antar variabel X. Dalam analisis jalur ini dapat dilihat pengaruh dari setiap variabel secara bersama sama. Selain itu juga, tujuan dilakukannya analisa jalur adalah untuk menerangkan pengaruh langsung atau tidak langsung dari beberapa variabel penyebab terhadap variabel lainnya sebagai variabel terikat. Untuk menentukan besarnya pengaruh suatu variabel ataupun beberapa variabel terhadap variabel lainnya baik pengaruh yang sifatnya langsung atau tidak langsung,

6 PEMBAHASAN 1. Perkembangan Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Perkembangan Earning Per Share (EPS) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Pencapaian EPS pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode diperoleh dari laporan keuangan yang terdapat di Pojok Bursa FE Universitas Siliwangi tercermin pada tabel di bawah ini: Tabel 4.1 Earning Per Share (EPS) PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang terdapat di Pojok Bursa FE Universitas Siliwangi. Tahun Earning Per Share (EPS) (Rp) Perubahan (%) Sumber: Pojok Bursa Fakultas Ekonomi UNSIL Berdasarkan data pada tabel 4.1 pencapaian EPS PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode terus mengalami perubahan yang fluktuatif. Dan pencapaian EPS tertinggi PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) terjadi pada tahun 2010 Rp. 930,- yang berarti pada tahun ini kinerja perusahaan mengalami peningkatan. Hal ini menunjukan laba per lembar saham yang diperoleh pada tahun 2010 mengalami peningkatan juga. Sedangkan EPS terendah terjadi pada tahun 2003 yaitu Rp. 219,-. Hal ini menunjukan laba per lembar saham yang diperoleh pada tahun 2003 berada pada titik terendah pencapaian EPS perusahaan. 1.2 Perkembangan Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode

7 Berikut ini ditampilkan pencapaian PER pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang diperoleh dari laporan keuangan PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode di Pojok Bursa FE Universitas Siliwangi: Tabel 4.2 Price Earning Ratio (PER) PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang terdapat di Pojok Bursa FE Universitas Siliwangi. Tahun Price Earning Ratio (PER) (Kali) Perubahan (%) Sumber: Pojok Bursa Fakultas Ekonomi UNSIL Berdasarkan data PER tahun pada Tabel 4.2 dapat diketahui bahwa PER tertingi adalah pada tahun 2007 yaitu kali yang menunjukan pertumbuhan laba yang meningkat. Sedangkan PER terendah adalah tahun 2002 yaitu 5.67 kali, hal ini menunjukan bahwa pada tahun 2002 perusahaan berada pada titik terendah pencapaian laba yang tercermin dari harga saham penutupan tahun Secara umum saham dengan PER yang rendah sering dikatakan sebagai saham yang murah. Rendahnya PER bisa terjadi akibat menurunnya harga saham atau meningkatnya laba bersih. Begitu sebaliknya, PER tinggi bisa terjadi jika ada penurunan laba bersih yang menjadi elemem pembagi dalam kalkulasi PER. Saham dengan PER tinggi bisa jadi menunjukkan bahwa perusahaan penerbit saham tersebut sedang bertumbuh pesat. Dengan logika yang sama PER yang rendah bisa menjadi indikasi bahwa perusahaan tersebut mencatat perolehan laba yang statis atau berada di bidang yang berisiko tinggi. Dengan begitu seorang investor akan menyukai nilai PER yang rendah, karena perusahaan dapat menghasilkan laba yang tinggi. 2. Perkembangan Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode

8 Berikut harga penutupan saham (Closing Price) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang terdapat pada laporan keuangan di Pojok Bursa di Pojok Bursa FE Universitas Siliwangi: Tahun Tabel 4.3 Closing Price PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Closing Price (Rp) Perubahan (%) Sumber: Pojok Bursa Fakultas Ekonomi UNSIL Berdasarkan Tabel 4.3, Closing Price PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode terus mengalami perubahan yang fluktuatif. Closing Price tertinggi terjadi pada tahun 2010 sebesar Rp hal ini menunjukan bahwa kinerja perusahaan pada tahun tersebut lebih baik dibanding tahun- tahun sebelumnya. Sedangkan Closing Price terendah terjadi pada tahun 2003 sebesar Rp menunjukan pada tahun ini kinerja perusahaan mengalami penurunan dibandingkan tahun- tahun yang lain. 3. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Hasil pengolahan data dengan SPSS versi 16.0 diperoleh R yang menunjukan keeratan hubungan antara Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) sebesar yang berarti tingkat keeratan hubungan kuat dan besarnya pengaruh dari Earning Per Share (EPS) terhadap Price Earning Ratio (PER) adalah sebesar 2.7%. hal ini berarti bahwa antara variabel X 1 (EPS) dengan variabel X 2 (EPS) mempunyai hubungan positif yaitu sebesar Arah positif disini artinya apabila Earning Per Share (EPS) meningkat maka Price Earning Ratio (PER) pun akan meningkat begitupun sebaliknya, jika Earning Per Share (EPS) menurun maka Price Earning

9 Ratio (PER) juga menurun. Selanjutnya pengaruh lainnya adalah sebesar atau 97.3% yang variabel- variabelnya tidak diteliti pada penelitian ini. Untuk menguji signifikan tidaknya nilai r tersebut digunakan uji t. Berdasarkan perhitungan SPSS versi 16.0 diperoleh t hitung sebesar dan t tabel t ½ df (n-k-1) adalah sebesar dengan kaidah keputusan tolak H 0 jika t hitung t ½ dan terima H 0 jika - t½ t hitung t ½. Nilai t hitung dan t ½ maka H 0 diterima karena sehingga terdapat pengaruh yang tidak signifikan antara EPS terhadap PER pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode atau dapat dilihat dari nilai signifikan hasil spss sebesar > 0.05 maka EPS berpengaruh tidak signifikan terhadap PER. 4. Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) secara parsial terhadap Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Berdasarkan hasil perhitungan SPSS Versi 16.0 untuk analisis jalur, koefisien beta (β) atau koefisien standar untuk variabel X 1 (Earning Per Share) terhadap variabel Y (harga saham ) sebesar dan koefisien determinasi yakni ( YX 1 ) 2 sebesar berarti sebesar 24.1% variabilitas dari variabel Y (harga saham) dapat dipengaruhi oleh variabel X 1 (Earning Per Share). Artinya dengan melihat Earning Per Share akan meningkatkan harga saham sebesar 24.1%. Dengan kaidah keputusan terima Ho jika - t ½ t hitung t ½ dan tolak Ho jika t hitung > t ½ maka koefisien beta (β) = diperoleh nilai t hitung sebesar dengan mengambil taraf signifikansi sebesar 5% maka nilai t tabel sehingga t hitung < t tabel maka terima H o dengan tingkat signifikan > 0.05 maka Earning Per Share secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan hasil perhitungan SPSS Versi 16.0 untuk analisis jalur, koefisien beta (β) atau koefisien standar untuk variabel X 2 (Price Earning Ratio) terhadap variabel Y (harga saham) sebesar dan koefisien determinasi yakni ( x 2 y) 2 sebesar

10 0.230 berarti sebesar 23% variabilitas dari variabel Y (harga saham) dapat dipengaruhi oleh variabel X 2 (Price Earning Ratio). Dengan kaidah keputusan terima Ho jika - t ½ t hitung t ½ dan tolak Ho jika t hitung > t ½ maka dengan koefisien beta (β) = diperoleh nilai t hitung dengan mengambil taraf signifikansi sebesar 5%, nilai t tabel maka terima Ho dengan tingkat signifikan > 0.05 maka Price Earning Ratio secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham. 4.2 Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) secara simultan terhadap Nilai Perusahaan pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode Besarnya pengaruh Earning Per Share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) terhadap harga saham (Y) dalam penelitian ini akan menggunakan metode analisis jalur (Path Analysis). Hasil pengolahan data dengan SPSS Versi 16.0 diperoleh R yang menunjukkan keeratan hubungan antara EPS dan PER terhadap harga saham adalah sebesar yang berarti tingkat keeratan hubungan kuat dan besarnya pengaruh total dari semua variabel yaitu Earning Per Share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) secara simultan terhadap harga saham (Y) adalah sebesar 63.5% dengan nilai residu sebesar 100% % = 36.5%. Berdasarkan hasil perhitungan koefisien jalur dan analisis dapat diketahui bahwa Earning Per Share dan Price Earning Ratio berpengaruh terhadap harga saham. Dari hasil perhitungan SPSS Versi 16.0 diperoleh nilai F hitung sebesar dan dengan kaidah keputusan terima Ho jika F hitung F tabel dan tolak Ho jika F hitung > F tabel dengan mengambil taraf signifikan α sebesar 5%, maka dari tabel F diperoleh F α ; k ; (n-k-1) adalah sebesar 4.74 atau cukup melihat sig F yaitu Dikarenakan < 4.74 dan sig F sebesar 0.164, maka Ho diterima atau dengan kata lain Earning Per Share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) secara simultan berpengaruh tidak signifikan terhadap Harga Saham (Y) sebesar koefisien determinasi atau 40.4%. Hal tersebut menunjukkan bahwa setiap perubahan pada Earning Per Share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) akan mengakibatkan perubahan atau pengaruh

11 terhadap Harga Saham. Besarnya pengaruh Earning Per Share (X 1 ) dan Price Earning Ratio (X 2 ) secara simultan terhadap Harga Saham sebesar 40.4%. Selanjutnya pengaruh lainnya dihitung dengan menggunakan rumus: ry... X i ryε i = ryε i = R Yi X1X 2 sehingga pengaruh lainnya sebesar atau 59.6%. k Dapat dilihat pengaruh langsung dan tidak langsung antar variabel, yang disajikan dalam Tabel 4.4 berikut: Tabel 4.4 Formula Untuk Mencari Pengaruh Langsung Dan Tidak Langsung Antar Variabel Penelitian No Keterangan Formulasi Hasil 1 Earning Per Share (EPS) a. Pengaruh langsung X 1 terhadap Y b. Pengaruh tidak langsung X 1 terhadap Y, melalui X 2 Total pengaruh variabel X 1 terhadap Y (0.423) (0.423) (0.423)(0.163)(0.411) Price Earning Ratio (PER) c. Pengaruh langsung X 2 terhadap Y d. Pengaruh tidak langsung X 2 terhadap Y, melalui X 1 Total pengaruh variabel X 2 terhadap Y (0.411) (0.411) (0.423)(0.163)(0.411) Pengaruh variabel X 1 dan X 2 terhadap Y Pengaruh faktor lain Ketidaksignifikanan hasil pada penelitian ini dapat terjadi karena kurangnya tahun penelitian yang peneliti analisis. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Tiar Fitrie (2010) yang menyatakan EPS berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham, penelitian serupa dilakukan oleh Karina Permata (2008) yang menyatakan bahwa PER dan EPS tidak berpengaruh terhadap harga saham. Berdasarkan hasil uji hipotesis baik secara parsial maupun simultan, setiap investor yang melakukan investasi hendaknya tidak hanya melihat dan menganalisis faktor- faktor fundamental saja. Masih banyak analisis yang dapat dilakukan, karena pergerakan harga saham sangat rentan terhadap permintaan dan penawaran pasar yang fluktuatif. PENUTUP

12 1. Simpulan Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode maka dapat disimpulkan sebagai berikut: 1. Earning Per Share (EPS) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode mengalami perubahan yang fluktuatif, perubahan tersebut terjadi karena perusahaan mengalami peningkatan atau penurunan penjualan yang berdampak pada earning yang diperoleh perusahaan. Semakin tinggi earning perusahaaan maka EPSnya perusahaan akan semakin tinggi juga. 2. Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode juga mengalami perubahan yang fluktuatif, perubahan tersebut terjadi karena pergerakan harga di pasar saham dan kenaikan atau penurunan dari laba per lembah sahan yang diperoleh perusahaan. 3. Harga saham pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode yang di ambil dari Closing price PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode mengalami perubahan yang fluktuatif. Perubahan ini terjadi karena penawaran dan permintaan saham yang terjadi di pasar saham. 4. Berdasarkan hasil analisis jalur (Path Analysis) Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) memiliki hubungan yang rendah yaitu 2.7%. semakin besar Earning Per Share (EPS) maka akan berpengaruh terhadap Price Earning Ratio (PER). Secara parsial baik Earning Per Share (EPS) maupun Price Earning Ratio (PER) berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham yang ditunjukan hasil perhitungan menggunakan SPSS 16.0 sebesar 20.7% dan 19.7%. Hal ini terjadi karena ada faktor- faktor fundamental lainnya yang tidak diteliti pada penelitian ini. Hasil uji hipotesis secara simultan menunjukan bahwa Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode berpengaruh tidak signifikan terhadap harga saham sebesar atau 40.4%. dan 59.6% sisanya dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti pada penelitian ini. 5.2 Saran

13 Berdasarkan hasil penelitian mengenai Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) terhadap harga saham pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk (Persero) periode berikut dikemukakan beberapa saran antara lain: 1. Perusahaan memperhatikan Earning Per Share (EPS) dan Price Earning Ratio (PER) karena rasio ini sering digunakan investor untuk mengambil keputusan dalam melakukan investasi. 2. Investor dan calon investor tidak hanya melakukan analisis fundamental saja. Investor diharapkan juga melakukan analisis secara teknikal dan memperhatikan situasi dan kondisi yang ada, karena penawaran dan permintaan di pasar saham sering juga dipengaruhi oleh faktor- faktor yang bersifat teknis. 3. Bagi peneliti selanjutnya akan lebih baik lagi jika menganalisis mengenai rasio, hendaknya menambah tahun penelitian dan variabel- variabel yang akan diteliti sehingga dapat memperoleh data serta hasil yang lebih akurat. Selain itu hasil penelitian yang dihasilkan akan lebih akurat lagi jika faktor-faktor eksternal seperti keadaan politik dan ekonomi suatu negara juga dianalisis sehingga akan mendapatkan hasil penelitian yang lebih baik. DAFTAR PUSTAKA Agnes, Sawir Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Agus Sartono Manajemen Keuangan; Aplikasi dan Teori. Yogyakarta: BPFE. Agus Sartono Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi ke tiga. Yogyakarta: BPFE. Ahmad Syafi I Syakur Intermediate Accounting. Jakarta: AV Publisher. Alwi, Iskandar Pasar Modal, Teori dan Aplikasi. Cetakan Pertama. Jakarta: Yayasan Pancur Siwah. Ang, Robert Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Inteligent Guide to Indonesian Capital Market). Jakarta: Mediasoft Indonesia. Anoraga, Panji Psikologi Kerja. Jakarta: PT. Rineka Cipta. Arifin Membaca Saham. Yogyakarta: Andi. Bilson, Simamora Panduan Riset Perilaku Konsumen. Surabaya: Pustaka Utama.

14 Christiawan, Yulius Jogi dan Tarigan, Josua Kepemilikan Manajerial : Kebijakan Hutang, Kriteria dan Nilai Perusahaan, Vol 9. No.1: Jurnal Akuntansi Keuangan. Darsono dan Ashari Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan. Yogyakarta: Andi. Dharmastuti, Fara Analisis Pengaruh Faktor- Faktor Keuangan terhadap Harga Saham Perusahaan Go Publik di BEJ. Jakarta: Jurnal Manajemen Vol 1 No. 1. Fakultas Ekonomi Universitas Atmajaya. Eduardus Tandelilin Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPEPE. Fabozzi., J, Frank Manajemen Investasi. Buku satu dan Buku Dua. Alih Bahasa Tjiptono. Jakarta: Salemba Empat. Fahmi, Irham Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta. Harahap, S. Sofyan Analisis Kritis Laporan Keuangan. Cetakan ke Tiga. Edisi I. Jakarta: Raja Grafindo Persada. Husnan, Suad Dasar- dasar Teori Portofolio. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN. James C, Van Horne & Jhon M. Wachowicz, JR Fundamental of Financial Management/ Prinsip- Prinsip Manajemen Keuangan. Edisi ke Dua Belas. Jakarta: Salemba Empat. Jumingan, Drs., SE., M.M., M.Si. (2006), Analisis Laporan Keuangan, Jakarta: Penerbit Bumi Aksara, Keown, Arthur J, Jhon D. Martin, J. Willian Petty, David F, Scott, Jr Manajemen Keuangan: Prinsip dan Penerapan. Jilid 2. Edisi ke Sepuluh. Jakarta: INDEKS. Khajar, Ibnu Analisis Beberapa Faktor Yang Mempengaruhi Kepuasan Kerja Pegawai Kejaksaan Tinggi. D.I Yogyakarta. Munawir Analisis Laporan Keuangan. Edisi ke Empat. Yogyakarta: Liberty. Nazir, Moh Metode Penelitian. Jakarta: Ghalia Indonesia. Prastowo, Dwi Analisis Laporan Keuangan. Cetakan ke Dua. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

15 Priatinah, Denies., dan Kusuma, Prabandaru Adhe. Pengaruh Return On Invesment (ROI), Earning Per Share (EPS), dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di BEI. Yogyakarta: Universitas Negeri Yogyakarta. Rachmawati, Andri dan Triatmoko, Hanung Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kualitas Laba dan Nilai Perusahaan. Simposium Nasional Akuntansi 10. Makasar.. Riyanto, Bambang Dasar- dasar Pembelanjaan Perusahaan. Cetakan ke Sepuluh. Edisi ke Empat. Yogyakarta: BPFE. Saidi Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan manufaktur go public di BEJ tahun Jurnal Bisnis dan Ekonomi, Vol. 11 No. 1, pp Simamora, Henry Akuntansi Basis Pengambilan Keputusan Bisnis. Jakarta: Salemba Empat. Stella Pengaruh Price Earnings Ratio, Debt Equity Ratio, Return On Asset Dan Price To Book Value Terhadap Harga Pasar Saham. Jakarta: STIE Trisakti. Sudjana, Nana Penelitian dan Penilaian Pendidikan. Bandung: Sinar Baru. Sugiono Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta. Syamsudin, Lukman Manajemen Keuangan Perusahaan (Konsep Aplikasi dalam Perencanaan, Pengawasan dan Pengambilan Keputusan). Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Wahyudi, Untung., dan Pawestri, P. Hartini., Implikasi struktur kepemilikan, terhadap nilai perusahaan dengan keputusan keuangan sebagai variable intervening. Simposium Nasional Akutansi 9 Padang, Agustus.