ASPEK YURIDIS PEMBIAYAAN MODAL VENTURA TERHADAP PENGEMBANGAN UMKM. Oleh : IKARINI DANI WIDIYANTI SH.MH. Abstraksi

Transkripsi

1 ASPEK YURIDIS PEMBIAYAAN MODAL VENTURA TERHADAP PENGEMBANGAN UMKM Oleh : IKARINI DANI WIDIYANTI SH.MH Abstraksi Pengembangan UMKM selalu dihadapkan pada masalah-masalah yang berkaitan dengan permodalan dan manajemen. Kendala akses modal dari perbankan membuat UMKM memilih alternatif pembiayaan Modal Ventura. Modal Ventura adalah pembiayaan yang high risk dan sangat mungkin terjadi kegagalan usaha perusahaan pasangan usaha (UMKM). Bagi UMKM, pemahaman yang baik terhadap kelebihan dan kelemahan pembiayaan Modal Ventura dimaksudkan agar risiko dapat di-managed. Apabila terjadi kegagalan usaha langkah yang diambil oleh Perusahaan Modal Ventura adalah melakukan pengambilalihan (take over) dan divestasi. UMKM yang dapat didanai dengan pembiayaan modal ventura haruslah memiliki potensi riil untuk menghasilkan keuntungan (laba) dan memenuhi aspek legalitas pendiriannya. Persoalan utama bagi UMKM adalah modal, manajemen, dan teknologi. Adapun kriteria legal atas Perusahaan Pasangan Usaha haruslah berbadan hukum. Pembiayaan Modal Ventura termasuk dalam kategori High Risk Capital maka Perusahaan Modal Ventura harus selalu mengacu pada prinsip kehati-hatian dan selektif dalam memilih mitra usaha agar kegagalan dalam bermitra dapat dikurangi. Bagi pelaku UMKM dituntut untuk meningkatkan jiwa entrepreneurshipnya khususnya dalam menghadapi persaingan global. Kata Kunci: UMKM, modal ventura, high risk capital, take over. I. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Bagi seorang pelaku usaha, kebutuhan dana diibaratkan sebagai urat nadi dalam kehidupan seseorang yang tidak pernah berhenti dan merupakan kunci utama kebutuhan dalam menjalankan dan mengembangkan usahanya. Seorang pelaku usaha memang dituntut untuk lebih kreatif dan inovatif dalam memperoleh kucuran dana bagi pengembangan usahanya. Sementara di sisi yang lain, ada pelaku usaha ataupun perusahaan yang justru memiliki kelebihan dana sehingga dapat dimanfaatkan untuk kebutuhan pengembangan usaha atau investasi lainnya. Kendala utama pengembangan UMKM di Indonesia adalah persoalan permodalan, manajemen dan teknologi. Untuk persoalan permodalan, UMKM sering mengalami kendala untuk mengakses pinjaman melalui jalur perbankan 1

2 2 khususnya berkaitan dengan ketidakmampuannya dalam memenuhi persyaratanpersyaratan yang dibutuhkan perbankan. Kesulitan masyarakat mengakses dana dari bank ini disebabkan antara lain jangkauan persebaran kredit bank yang belum merata, keharusan bank menerapkan prinsip prudent banking, keharusan debitur untuk menyerahkan jaminan, dan terbatasnya kemampuan permodalan bank sendiri. 1 Disamping itu ada perlakuan yang berbeda antara debitur UMKM dan debitur besar. Hal ini dapat dilihat dari pendapat Sandiaga Uno (Ketua Himpunan Pengusaha Muda Indonesia) yang menyatakan ; Ada sebuah ketidakadilan terhadap Debitur UMKM.Kalau debitur kecil tidak mampu bayar hutang asetnya langsung disita oleh bank, padahal kredit yang mengucur untuk debitur UMKM sebelum krismon tahun hanya sekitar 20 %. Sebagian besar porsi kredit perbankan dinikmati oleh konglomerat. 2 Saat ini, pemerintah telah mengucurkan kredit mikro tanpa agunan melalui Bank-bank Pemerintah dalam bentuk Kredit usaha rakyat (KUR) untuk membantu mengatasi persoalan modal bagi UMKM. Program KUR selain digulirkan oleh Bank BUMN seperti Bank Mandiri, BNI, BTN juga oleh 2 (Dua) Bank Swasta yaitu Bank Syariah Mandiri dan Bukopin. KUR adalah kredit modal kerja dan atau investasi dengan plafond kredit sampai dengan Rp 500 juta yang diberikan kepada usaha mikro, kecil, dan koperasi yang memiliki usaha produktif yang akan mendapat pinjaman dari perusahaan penjaminan. 3 Pasal 21 Undang-undang No 9 Tahun 1995 menyatakan bahwa Pemerintah, dunia usaha dan masyarakat menyediakan pembiayaan yang meliputi: a) kredit perbankan; b) pinjaman lembaga keuangan bukan bank; c) modal ventura; d) pinjaman dari dana penyisihan sebagian laba Badan Usaha Milik Negara (BUMN); e) hibah; dan 1 Sunaryo, Hukum Lembaga Pembiayaan, Sinar Grafika,Jakarta,2008,h.3 2 Iswi Hariyani, Hapus buku&hapus Tagih Kredit macet Debitur UMKM di Bank BUMN, Bina Ilmu, Surabaya,2008,h usaha.umkm.blog.com,diakses tanggal 11 April 2010

3 3 f) jenis pembiayaan lainnya. 4 Untuk meningkatkan akses Usaha Kecil terhadap pembiayaan sebagaimana dimaksud dalam Pasal 21, dilakukan dengan : a) meningkatkan kemampuan dalam pemupukan modal sendiri; b) meningkatkan kemampuan menyusun studi kelayakan; c) meningkatkan kemampuan manajemen keuangan; d) menumbuhkan dan mengembangkan lembaga penjamin. 5 Namun demikian, kendala di bidang manajemen yang terkait langsung dengan pengembangan UMKM ke depan masih belum ada solusi konkritnya. Salah satu alternatif yang dapat ditawarkan adalah melalui pembiayaan modal ventura. Pengertian Modal Ventura (Venture Capital Company) menurut Perpres No 9 Tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan adalah: Badan usaha yang melakukan usaha pembiayaan/penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan pembiayaan (Investee Company) untuk jangka waktu tertentu dalam bentuk penyertaan saham, penyertaan melalui pembelian obligasi konversi, dan/atau pembiayaan berdasarkan pembagian atas hasil usaha 6 Adapun Pasal 2 Perpres No 9 Tahun 2009 menegaskan bahwa yang termasuk dalam kategori Lembaga Pembiayaan meliputi: a) perusahaan pembiayaan; b) perusahaan Modal Ventura; c) perusahaan pembiayaan Infrastruktur. Modal ventura merupakan sumber pembiayaan yang baik untuk memulai suatu usaha dengan melibatkan risiko investasi, namun memiliki potensi keuntungan yang lebih baik dari invetasi dalam bentuk lain baik bagi perusahaan pasangan usaha maupun bagi perusahaan modal ventura. Modal ventura sebagai bagian dari perusahaan pembiayaan dalam arti institusional dan formal merupakan pranata hukum dan bisnis yang relatif masih baru. 4 UU No 9 Tahun 1995 tentang Usaha Kecil ditetapkan untuk memberikan dasar hukum bagi pemberdayaan usaha kecil dan mewujudkan struktur perekonomian nasional yang seimbang berdasarkan Demokrasi Ekonomi. 5 Pasal 22 UU no 9 Tahun 1995 tentang Usaha Kecil 6 Perpres No 9 Tahun 2009 diterbitkan sebagai upaya meningkatkan peran lembaga pembiayaan dalam proses pembangunan nasional

4 4 Usaha ini baru diperkenalkan melalui Kebijakan Paket Deregulasi tanggal 20 Desember 1988 (Pakdes 1988) yang diikuti dengan dikeluarkannya Kepres nomor 61 Tahun 1988 yang telah diperbarui kembali melalui Perpres nomor 9 Tahun 2009 tentang Perusahaan pembiayaan. Keberadaan pembiayaan modal ventura ini adalah untuk mengeliminasi kendala umum yang selama ini dihadapi oleh usaha kecil seperti keterbatasan modal, kemampuan manajemen, dan teknologi yang memadai. Sebagai lembaga bisnis, usaha modal ventura tentu saja berorientasi untuk memperoleh keuntungan yang besar mengingat usaha ini mempunyai tingkat risiko yang tinggi (high risk capital). Meskipun demikian, bukan berarti usaha modal ventura ini tidak mempunyai misi humanistik (humanistic institution),yaitu lembaga penolong bagi usaha lemah agar dapat mengembangkan usahanya. Pada umumnya, investasi ini dilakukan dalam bentuk penyertaan modal secara tunai yang dilakukan dengan sejumlah saham pada perusahaan pasangan usaha. Kebanyakan dana ventura ini berasal dari sekelompok investor yang mapan keuangannya, bank investasi dan institusi keuangan lainnya yang melakukan pengumpulan dana ataupun kemitraan untuk tujuan investasi. Penyertaan modal yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura kebanyakan dilakukan terhadap perusahaan yang baru berdiri sehingga belum memiliki riwayat operasional yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman. 7 Pembiayaan dengan pola modal ventura juga masih menimbulkan beberapa persoalan apabila dicermati dari sudut pandang pengembangan UMKM terutama bagi Perusahaan pasangan usaha. Hal ini disebabkan dalam praktik, apabila perusahaan menunjukkan gejala kegagalan, perusahaan yang bersangkutan cenderung diambil alih (take over) atau dilikuidasi oleh Perusahaan Modal Ventura (PMV) tanggal 11 April Sunaryo,Op.Cit h.27

5 5 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang tersebut ada beberapa permasalahan tentang aspek yuridis pembiayaan melalui modal ventura terhadap pengembangan UMKM, yaitu: 1. Bagaimanakah karakteristik pembiayaan modal ventura untuk UMKM? 2. Apakah kelebihan dan kelemahan memilih pembiayaan modal ventura bagi UMKM? 3. Apakah akibat hukum bagi para pihak yang terlibat dalam pembiayaan modal ventura apabila terjadi kegagalan usaha yang dijalankan oleh UMKM selaku perusahaan pasangan usaha? II.PEMBAHASAN 2.1. Karakteristik Pembiayaan Modal ventura bagi UMKM Sesuai dengan amanah Pasal 33 UUD 1945, maka pembangunan ekonomi seyogyanya menyentuh segenap lapisan masyarakat dan segenap tingkat pengusaha. Ketimpangan dalam memperoleh pendapatan tentu saja bukan merupakan amanah dari UUD Oleh karena itu dalam rangka mengemban misi ini, berbagai upaya dapat dilakukan untuk memberi keseimbangan antara pertumbuhan sektor ekonomi dengan pemerataan pendapatan yang salah satunya adalah melalui pembiayaan modal ventura. Namun demikian, harus diakui bahwa bisnis modal ventura adalah sama dengan bisnis lainnya, yang berorientasi mencari laba (profit oriented). Oleh karena itu, tidaklah mudah bagi UMKM untuk mendapatkan akses dana dari modal ventura. Modal ventura dengan misi khusus untuk UMKM ini mempunyai karakteristik, antara lain sebagai berikut: a) Perusahaan pasangan usaha haruslah perusahaan kecil yang kekurangan modal; b) Perusahaan pasangan usaha tidak berafiliasi dengan perusahaan lainnya, khususnya perusahaan besar; c) Bantuan dana yang diberikan relatif kecil;

6 6 d) Perusahaan modal ventura biasanya perusahaan BUMN atau perusahaan besar, ataupun yang dibentuk oleh badan-badan internasional seperti Asian Development Bank. 9 Sementara itu, beberapa manfaat dari membantu usaha kecil lewat sistem modal ventura ini, dapat disebutkan antara lain: a) merupakan bagian dari usaha dalam rangka pemerataan pendapatan; b) jika dibandingkan antara jumlah modal yang ditanam dengan jumlah tenaga kerja, maka perusahaan kecil banyak menapung tenaga kerja; c) pengusaha kecil umumnya cukup fleksibel dan mudah mengikuti perubahan; d) perusahaan kecil dan menengah di banyak negara terbukti cukup efisien menopang ekonomi suatu negara. Namun demikian, persoalan yang mengemuka adalah ternyata tidak semua pengusaha kecil dapat menikmati modal ventura dengan misi khusus apalagi modal ventura yang normal. Kelompok yang sering dipilih untuk menikmati fasilitas ini adalah kelompok pengusaha kecil formal, kelompok periset dan pengembangan teknologi baru. Perusahaan Modal Ventura (sebagai suatu entitas bisnis), memberikan pembiayaan hanya pada perusahaan atau UMKM yang memiliki propek usaha dan potensi riil untuk mendapatkan keuntungan. Hal ini berbeda dengan pembiayaan usaha kecil dalam bentuk kredit perbankan, pembiayaan bagi hasil dan pembiayaan lain yang pembiayaannya dijamin oleh Lembaga Penjamin yang dimiliki pemerintah dan atau swasta sehingga apabila terjadi pembiayaan yang bermasalah atau macet telah terdapat solusi konkrit penyelesaiannya. 10 Untuk mengetahui potensi riil sebuah usaha dapat menghasilkan keuntungan adalah dengan melihat beberapa kriteria: a) Potensi Pasar (Market Share) terkait dengan penjualan produk yang dihasilkan b) Kapasitas Produksi (Product Capacity) sebuah usaha dalam hitungan bulan dan tahun. 9 Munir Fuady, Hukum tentang Pembiayaan, Citra Aditya Bakti, Bandung,2006, h Lihat Pasal 23 UU No 9 Tahun 1995 tentang Usaha Kecil

7 7 c) Laporan keuangan, dengan melihat Cash Flow (Arus Kas), Neraca, dan Laporan penjualan Kriteria ini juga merupakan seleksi alam terhadap UMKM yang layak dibiayai atau tidak dengan menggunakan pembiayaan Modal Ventura. 2.2 Kelebihan dan Kelemahan Pembiayaan Modal Ventura bagi UMKM Kelebihan Pembiayaan Modal Ventura bagi UMKM Modal Ventura adalah investasi jangka panjang dalam bentuk pemberian modal yang mengandung risiko karena penyedia dana (venture capital) terutama mengharapkan adanya capital gain dan bukan pendapatan bunga atau dividen. 11 Munir Fuady telah menginventarisir kelebihan pembiayaan modal ventura sebagai berikut: 12 a) merupakan dana jangka pendek dan menengah yang relatif murah dengan sistem repayment yang cukup flexibel; b) merupakan sumber dana bagi perusahaan yang baru yang belum memenuhi syarat untuk mendapatkan dana dari sumber pendanaan lainnya; c) bantuan manajemen yang diberikan oleh Perusahaan Modal Ventura terhadap perusahaan pasangan usaha akan menambah majunya perusahaan; d) biasanya perusahaan modal ventura sangat perhatian terhadap maju mundurnya perusahaan, sehingga jalannya perusahaan pasangan usaha selalu dimonitor; e) karena perusahaan modal ventura umumnya adalah perusahaan yang telah mempunyai reputasi, maka dengan penyertaan sahamnya ke dalam perusahaan pasangan usaha ikut pula menaikkan pamor dari perusahaan pasangan usaha; f) perusahaan pasangan usaha dapat memperluas jaringan usaha lewat partner dari perusahaan modal ventura; g) karena umumnya modal ventura diberikan kepada perusahaan kecil maka dapat mengangkat dan melindungi pengusaha kecil dan memperluas kesempatan kerja. Inventarisasi kelebihan modal ventura (seperti yang dilakukan Munir Fuady), akan terlihat bahwa pembiayaan modal ventura dapat memberikan dampak positif bagi pengembangan UMKM. Di negara maju perhatian negara 11 Tony Lorenz,1985,Venture Capital Today,Woodhead,Faulkner Cambridge,UK,h Munir Fuady, Op.Cit,h.125

8 8 terhadap pengembangan UMKM cukup memadai. Hal ini disebabkan karena UMKM memiliki faktor-faktor yang dapat disinergikan dengan bisnis inti (core business) usaha skala besar. Sedangkan di negara berkembang pada umumnya terdesak dan tersaingi oleh usaha skala besar. 13 Artinya, perhatian Pemerintah negara berkembang termasuk Indonesia belum sepenuh hati dalam memberikan perhatian terhadap pengembangan UMKM Kelemahan Pembiayaan Modal Ventura bagi UMKM Munir fuady juga telah mengidentifikasi kelemahan yang mungkin timbul, apabila UMKM memilih pembiayaan modal ventura, yaitu sebagai berikut: 14 a) bila dilihat jangka panjangnya, pendanaan lewat modal ventura bisa sangat mahal, berhubung dengan sistem bagi hasil yang diterapkannya; b) bantuan finansial lewat modal ventura hanya dapat diberikan kepada perusahaan tertentu saja, dan biasanya sangat selektif; c) para pendiri perusahaan pasangan usaha yang dibiayai oleh perusahaan modal ventura dapat kehilangan kontrol dan kepemilikan dari perusahaannya berhubung manajemen dan saham yang dipegang oleh perusahaan modal ventura; Selain itu, suatu perusahaan yang akan dibiayai menggunakan modal ventura juga harus memenuhi kriteria berikut: 15 a) memiliki teknologi,produk,ciri atau merek yang sulit ditiru dan disaingi; b) memiliki potensi pertumbuhan penjualan jangka panjang yang tinggi dan kontinyu; c) memiliki potensi laba bersih per tahun sekitar 30 % dari nilai investasi atau lebih.lebih baik lagi jika potensi keuntungan bagi investor adalah lima atau sepuluh kali nilai investasi dalam periode tiga atau lima tahun sejak investasi; d) memiliki bukti atau potensi keberhasilan yang jelas; e) bersedia menjadi perusahaan publik, dimerger atau dijual kepada investor lain; f) keberhasilan bisa dicapai dalam periode tidak lebih dari sepuluh tahun. Selanjutnya, ada kriteria legal yang harus dipenuhi calon perusahaan pasangan usaha yang ingin memperoleh pembiayaan modal ventura adalah : Dikutip dari berita berjudul Safety Belt UMKM dalam C-FTA,Jawa Pos, 2 Maret Munir Fuady,op.cit.h Handowo Dipo,Sukses Memperoleh Dana Usaha dengan Tinjauan Khusus Modal Ventura,Pustaka Utama Grafiti,Jakarta.1995,h.16

9 9 a) perusahaan pasangan usaha harus berbentuk Perseroan Terbatas (PT); b) perusahaan pasangan usaha didirikan di Indonesia; c) perusahaan pasangan usaha belum menawarkan sahamnya di pasar modal; d) bidang usaha di sektor riil atau jasa kecuali jasa keuangan; e) hasil produksinya untuk ekspor atau dipasarkan di dalam negeri; f) perusahaan pasangan usaha bukan perusahaan besar. Adanya kriteria legal yang mengharuskan perusahaan pasangan usaha berbentuk Perseroan Terbatas, tentu saja merupakan hal yang menyulitkan bagi UMKM karena UMKM cenderung merupakan usaha yang tidak berbadan hukum. Sementara itu disisi lain, apabila untuk menjadi Perusahaan pasangan usaha, UMKM harus berbenah diri dengan mengubah menjadi badan hukum Perseroan Terbatas (PT) dan hal ini membutuhkan waktu, pengetahuan serta biaya yang tidak sedikit dan disinilah persoalan mendasar bagi UMKM. 2.3 Akibat Hukum bagi Para Pihak Apabila Terjadi Kegagalan Usaha Perusahaan Pasangan Usaha Penyebab kegagalan usaha Perusahaan Pasangan Usaha Pemerintah Indonesia dalam perkembangannya berusaha memasyarakatkan pembiayaan modal ventura dengan mendirikan Perusahaan modal Ventura Daerah (PMVD). Sampai dengan akhir tahun 1998, penyertaan modal ventura berdiri di 27 Propinsi yang ada di Indonesia. PMVD yang ada di setiap propinsi, semua berinduk/afiliasi dengan PT Bahana Artha Ventura (BAV) karena BAV sebagai pemilik saham terbesar dan salah satu anak perusahaan dari PT Bahana Pembinaan Usaha Indonesia. Namun demikian keberadaan PMVD di setiap daerah yang secara nyata telah membantu dan membina UMKM belum dapat mengeliminasi permasalahan UMKM yang dapat menyebabkan kegagalan usaha bagi Perusahaan Pasangan Usaha. Ada beberapa masalah yang dapat menyebabkan kegagalan usaha bagi perusahaan pasangan usaha yaitu sebagai berikut: Sunaryo.op.cit.h.31 dan UU No 7 Tahun 1991 tentang Perubahan UU No 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan diakses tanggal 11 April 2010

10 play. 19 Ketika Perusahaan mengidentifikasi risiko yang dapat terjadi, perusahaan 10 a) arah bisnis yang belum jelas, terutama untuk jangka panjang karena kebanyakan Perusahaan Pasangan Usaha masih berpatokan pada pengalaman masa lalu; b) modal kerja yang minim, sehingga perkembangan usaha menjadi lamban, disamping kurangnya pengetahuan tentang seluk beluk perkreditan maupun pembiayaan; c) manajemen yang belum profesional dan adanya monitoring yang dilakukan PMVD selalu dicurigai; d) kurang tenaga kerja trampil dan berakibat produk yang dihasilkan tidak kompetitif; e) prospek pasar yang belum jelas (berorientasi atas produk); f) pemasaran kurang gencar dan cenderung cepat puas dengan pasar yang dimiliki; g) biaya produk tinggi, sehingga kuantitas produk relatif kecil akibat daya serap pasar yang terbatas Akibat Hukum apabila terjadi kegagalan usaha Perusahaan Pasangan Usaha Salah satu kelemahan pembiayaan modal ventura adalah sering pendiri perusahaan pasangan usaha kehilangan kontrol dan kepemilikan atas perusahaannya karena manajemen dan saham dipegang oleh Perusahaan Modal Ventura. Apabila perusahaan menunjukkan gejala kegagalan, perusahaan yang bersangkutan cenderung diambil alih ( take over) atau dilikuidasi. 18 Dalam konstruksi hukum, kegagalan usaha merupakan sebuah risiko bisnis yang dapat dikelola melalui manajemen risiko. Pada prinsipnya manajemen risiko akan mengurangi atau memperkecil atau menghindari terjadinya kerugian. Manajemen risiko akan memberikan wawasan yang luas tentang kedisiplinan, hubungan antarpihak, keuntungan masing-masing pihak, dan kesetaraan serta fair perlu memproteksi kemungkinan terjadinya risiko dengan memilih metode yang tepat, yaitu: 20 a) mengeliminasi risiko; b) perusahaan dapat mengeliminasi risiko dengan menghentikan operasi yang dapat menyebabkan terjadinya risiko tersebut; 18 Sunaryo,op.cit, h Harsono, Pengantar Bisnis, STIE Yayasan Keluarga Pahlawan Negara, Yogyakarta, 2006,h Daeng Naja, Pengantar Hukum Bisnis Indonesia,Pustaka Yustisia, Yogyakarta,2008, h.110

11 11 c) mengalihkan Risiko; d) perusahaan dapat mengalihkan risiko kepada Perusahaan asuransi atau pihak lain yang menerima pengalihan risiko dengan imbalan tertentu e) mengambil alih risiko; f) perusahaan mengalokasikan sejumlah dana secara berkala untuk mengatisipasi terjadinya risiko yang telah diperkirakan akan terjadi (Self Insurance). Pembiayaan modal ventura termasuk dalam kriteria perjanjian timbal balik. Dalam bagian umum KUH Perdata, tidak diatur tentang risiko dalam perjanjian timbal balik sehingga para pihak mencari penyelesaiannya dalam asas kepatutan (billijkheid), yang dalam perjanjian timbal balik berarti resiko ditanggung oleh mereka yang tidak melakukan prestasi. 21 Tindakan perusahaan modal ventura untuk melakukan pengambilalihan atau melikuidasi perusahaan pasangan usaha yang usahanya gagal adalah semata mata untuk kepentingan perlindungan terhadap investasinya. Hal ini tentu saja akan berdampak negatif bagi pengembangan usaha UMKM. Menurut Pasal 1 angka 11 (Sebelas) UU No 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas, pengambilalihan adalah: Perbuatan hukum yang dilakukan oleh badan hukum atau orang perseorangan untuk mengambil alih saham perseroan yang mengakibatkan beralihnya pengendalian atas perseroan tersebut.pengambilalihan harus berdasarkan keputusan RUPS yang memenuhi kuorum kehadiran dan ketentuan tentang persyaratan pengambilan keputusan RUPS sebagaimana dimaksud dalam pasal 89 UU No 40 Tahun Pengambilalihan saham perseroan lain langsung dari pemegang saham tidak perlu didahului dengan membuat rancangan pengambilalihan, tetapi dilakukan langsung melalui perundingan dan kesepakatan oleh pihak yang akan mengambil alih dengan pemegang saham dengan tetap memperhatikan anggaran dasar perseroan yang diambil alih. 22 Akibat hukum apabila perusahaan pasangan usaha diambil alih oleh Perusahaan Modal ventura, maka dia akan kehilangan hak pengelolaan perusahaannya.tujuan pengambilalihan ini adalah untuk menyelamatkan usaha 21 Lihat ketentuan Pasal 1545 dan Pasal 1553 KUH Perdata serta Pasal 1460 KUH Perdata 22 Jamin Ginting,Hukum Perseroan terbatas,citra Aditya Bakti, Bandung,2007,h.147

12 12 perusahaan pasangan usaha serta agar kerugian Perusahaan Modal Ventura tidak menjadi semakin besar, sehingga apabila dianalisis melalui asas kepatutan (billijkheid), tindakan tersebut dapat diterima. Kemungkinan lain, apabila telah terjadi kegagalan sebagai bagian dari risiko pembiayaan modal ventura dan kegagalan tersebut terjadi setelah mencapai rentang waktu antara 5 (Lima) sampai dengan 10 (Sepuluh) tahun maka langkah yang dapat dilakukan adalah melakukan divestasi. 23 Divestasi adalah tahap atau langkah bagian akhir dari keterlibatan perusahaan modal ventura dalam perusahaan pasangan usaha yang menjadi mitranya. Dengan divestasi, berarti perusahaan modal ventura memutuskan hubungan hukum dengan perusahaan pasangan usaha dengan cara menjual saham atau instrumen lain yang dimiliki, misalnya obligasi konversi dengan nilai wajar (memperoleh nilai tambah) atau tidak wajar (mengalami kerugian).dengan demikian, dalam tahap pelaksanaan divestasi di samping dikenal adanya divestasi positif kemungkinan juga terjadi divestasi negatif (nilai saham di bawah pari, bahkan minus). Ada beberapa alasan yang dapat digunakan untuk melakukan divestasi sebagai berikut: 24 a) karena perusahaan pasangan usaha dianggap mampu oleh perusahaan modal ventura untuk berjalan sendiri tanpa kehadiran perusahaan modal ventura lagi; b) atas permintaan perusahaan pasangan usaha; c) atas permintaan perusahaan modal ventura dengan pertimbangan: Perusahaan pasangan usaha tidak dapat dikembangkan lebih lanjut; Pengelola (direksi) sulit diajak bekerja sama; Apabila tidak diputuskan segera kerugian yang dialami perusahaan modal ventura akan semakin besar; Biaya yang dikeluarkan untuk menyelesaikan melalui jalur hukum lebih besar dibanding dengan hasil yang diperoleh saat ini. Ada beberapa mekanisme bagi perusahaan modal ventura untuk melakukan divestasi, antara lain: Lihat Perpres No 9 Tahun 2009 tentang Perusahaan Pembiayaan 24 Sunaryo,op.cit.h Hoediono Kadarisman,Modal Ventura Alternatif pembiayaan Usaha Masa Depan, IBEC,Jakarta.1995,h.182

13 13 a) jika perusahaan sudah memenuhi kualifikasi di pasar modal, perusahaan tersebut dapat melakukan penawaran umum pada publik dan pada kesempatan ini investor akan menjual porsi sahamnya di pasar modal; b) investor dapat menjual sahamnya kepada pihak ketiga atau pemodal lain (perusahaan besar) di luar perusahaan yang bukan pesaing; c) investor mempunyai opsi untuk menjual sahamnya kembali kepada pemegang saham pendiri (perusahaan yang bersangkutan); d) investor dapat menjual sahamnya kepada tim manajemen perusahaan. Usaha modal ventura sebagai lembaga bisnis yang memiliki risiko tinggi (high risk) karena lembaga ini tidak menekankan pada aspek jaminan tetapi pada usaha perusahaan pasangan usaha. Untuk itulah sebelum terjadi kegagalan usaha pasangan usaha harus berupaya mengamankan investasinya. Upaya pengamanan investasi ini telah dilakukan sejak tahap awal calon perusahaan pasangan usaha mengajukan permohonan sampai dengan tahap akhir dari proses penyertaan modal, yaitu divestasi. Berbagai upaya atau langkah pengamanan yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura tersebut dapat dipaparkan ke dalam matrik sebagai berikut: Tabel 1. Upaya Pengamanan Investasi Oleh PMV 26 No Upaya Pengamanan Keterangan 1 Penetapan sasaran atau kriteria PPU a. Memiliki manajemen yang solid b. Memiliki pangsa pasar yang baik c. Memiliki arus kas yang baik d. Memiliki alternatif divestasi e. Memiliki kontribusi terhadap perekonomian nasional 2 Penetapan persyaratan Meliputi berbagai identitas dan dokumen tentang legalitas PPU (KTP,KK,SIUP,TDP,NPWP,Bukti kepemilikan,sertifikat,laporan Keuangan, Rekening Koran) 3 Pencairan dan penggunaan dana a. Membuka rekening bersama b. Pencairan dana secara bertahap atau dengan cara mengajukan permohonan setiap kali akan mencairkan dana. c. Penggunaan dana harus sesuai dengan maksud dan tujuan 26 Sunaryo,Op.Cit,h.41

14 14 4 Terlibat dalam manajemen PPU PMV terlibat dalam pengelolaan usaha PPU (Produksi, pemasaran, finansial, dan sumber daya manusia) 5 Pembukuan dan laporan a. PPU membuat pembukuan/administrasi b. Laporan keuangan secara periodik 6 Divestasi PPU menyisihkan dana setiap bulan dan diserahkan kepada PMV untuk diperhitungkan saat divestasi. Selanjutnya untuk menjamin pengembalian atas seluruh dana yang ditanam di perusahaan pasangan usaha pada saat harus dilakukan divestasi, perusahaan modal ventura menetapkan beberapa hal yang tidak boleh dilakukan oleh perusahaan pasangan usaha tanpa sepengetahuan dan seizin dengan persetujuan tertulis dari perusahaan modal ventura. Beberapa hal/tindakan itu adalah : 27 a).melakukan likuidasi atau pembubaran atau tindakan yang menjurus pada kepailitan; b).mendapatkan fasilitas dalam bentuk apapun dari pihak ketiga lainnya yang menimbulkan kewajiban dan/atau menjadikan dijaminkannya sebagian atau semua harta kekayaan perusahaan pasangan usaha; c).melakukan pembayaran atau pemenuhan kepada pihak ketiga yang menimbulkan gangguan terhadap kewajiban perusahaan pasangan usaha kepada perusahaan modal ventura; d).menjaminkan,menggadaikan atau dengan cara lain mempertanggungkan harta kekayaannya kepada pihak ketiga. III.PENUTUP 3.1 Kesimpulan Berdasarkan pembahasan tersebut ada beberapa hal yang dapat disimpulkan yaitu sebagai berikut : 27 Ibid a) Karakteristik pembiayaan modal ventura bagi UMKM adalah Perusahaan pasangan usaha haruslah perusahaan kecil yang kekurangan modal, Perusahaan pasangan usaha tidak berafiliasi dengan perusahaan lainnya, khususnya perusahaan besar dan bantuan dana yang diberikan relatif kecil, Perusahaan modal ventura biasanya perusahaan BUMN atau perusahaan

15 15 besar, ataupun yang dibentuk oleh badan-badan internasional seperti Asian Development Bank.Perusahaan modal ventura tidak terlalu mengharapkan return on investment yang tinggi namun tetap melakukan prinsip kehatihatian dalam menentukan UMKM yang layak dibayai dengan terlebih dahulu menilai potensi riil usaha dari UMKM yang dimaksud. b) Kelebihan memilih pembiayaan modal ventura bagi UMKM adalah UMKM dapat memperoleh alternatif pembiayaan jangka pendek dan menengah yang relatif murah dengan sistem repayment yang flexibel, teratasinya kendala manajemen, memperluas kesempatan kerja, menaikkan pamor perusahaan pasangan usaha (UMKM) serta memperluas jarisngan usaha lewat partner baru yang dimiliki oleh perusahaan modal ventura. Adapun kelemahan pembiayaan modal ventura bagi UMKM adalah apabila dilihat dari segi jangka waktu yang panjang, pembiayaan modal ventura dapat menjadi sangat mahal karena sistem bagi hasil yang diterapkannya, bantuan diberikan kepada perusahaan tertentu secara selektif serta para pendiri perusahaan pasangan usaha dapat saja kehilangan kontrol atas kepemilikan perusahaannya karena manajemen dan saham dipegang oleh perusahaan modal ventura. c) Akibat hukum apabila terjadi kegagalan usaha perusahaan pasangan usaha (UMKM) maka langkah yang dapat dilakukan adalah Perusahaan Modal Ventura melakukan take over atau pengambil alihan agar kerugian tidak semakin besar atau melakukan divestasi sebagai bentuk penyelamatan yang menguntungkan bagi kedua pihak Saran Adapun saran yang dapat disampaikan adalah : a) Perusahaan Modal Ventura hendaknya tetap memegang teguh prinsip kehati-hatian pada saat memilih UMKM sebagai perusahaan pasangan usaha untuk melindungi investasinya. b) Perusahaan pasangan usaha (UMKM) dapat lebih kreatif, inovatif, profesional dan selalu mencari peluang bisnis serta berjiwa entrepreneurship agar kegagalan usaha dapat dihindarkan.

16 16 DAFTAR PUSTAKA a. Buku Daeng Naja., Pengantar Hukum Bisnis Indonesia, Yogyakarta: Pustaka Yustisia Handowo Dipo,1995, Sukses Memperoleh Dana Usaha dengan Tinjauan Khusus Modal Ventura, Jakarta :Pustaka Utama Grafiti. Harsono,2006. Pengantar Bisnis,Yogyakarta: STIE Yayasan keluarga Pahlawan Negara. Hoediono Kadarisman,1995,Modal Ventura Alternatif Pembiayaan Usaha Masa Depan,Jakarta:IBEC. Iswi Hariyani,2008,Hapus Buku & Hapus Tagih Kredit Macet Debitur UMKM di Bank BUMN,Surabaya : Bina Ilmu. Jamin Ginting,2007,Hukum Perseroan Terbatas,Bandung :Citra Aditya Bakti. Munir Fuady,2006, Hukum tentang Pembiayaan, Bandung :Citra Aditya Bakti. Sunaryo,2008, Hukum lembaga Pembiayaan, Jakarta:Sinar Grafika. Tony Lorenz,1985, Venture Capital Today, Cambridge, UK :Woodhead Faukner b.perundang-undangan UU No 7 Tahun 1991 tentang Perubahan UU No 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan. UU No 9 Tahun 1995 tentang Usaha Kecil. Perpres No 9 Tahun 2009 tentang Perusahaan Pembiayaan KUH Perdata c.lain-lain Koran Jawa Pos 2 Maret 2010 Internet tgl 11 April diakses tgl 11 April tgl 11 April 2010

17 17