PENGARUH MELEMAHNYA NILAI TUKAR RUPIAH, KENAIKAN SUKU BUNGA DAN TINGKAT INFLASI TERHADAP KONDISI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MODEL ALTMAN Z-SCORE -SCORE) PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2013 SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Syarat Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekomnomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta Disusun oleh: Emmania Novada Sudarno NIM: F1312043 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2015 i
ABSTRAK Pengaruh melemahnya nilai tukar rupiah, kenaikan suku bunga dan tingkat inflasi terhadap kondisi financial distress dengan Model Altman Z-score modifikasi (Z -score) pada perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2013 Emmania Novada Sudarno F1312043 Tujuan penelitian ini adalah menganalisa perusahaan yang terdaftar di BEI yang mengalami financial distress atau kesulitan keuangan pada tahun 2013 menggunakan metode Altman Z- -Score), dan menganalisa pengaruh melemahnya nilai mata uang rupiah terhadap dollar, kenaikan suku bunga dan tingkat inflasi terhadap kondisi financial distress yang dialami perusahaan. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia pada tahun 2013. Sebanyak 488 perusahaan sebagai populasi, sedangkan sampel perusahaan diambil dari hasil analisis menggunakan -Score, terdapat 63 perusahaan masuk kategori grey area dan 105 perusahaan masuk dalam kategori distress. Metode yang digunakan untuk mengolah data adalah uji regresi dan uji hipotesis. Uji regrsi menggunakan Uji Multikolinearitas, Uji Autokorelasi, Uji Heteroskedastisitas. Sedangkan uji hipotesis menggunakan Uji koefesien secara simultan (Uji F), Uji koefesien secara parsial (Uji T), dan Uji Determinasi. Hasil penelitian ini menunjukan bahwa melemahnya rupiah terhadap dollar, kenaikan suku bunga, dan tingkat inflasi yang terjadi di pertengahan tahun 2013 memberikan pengaruh terhadap kondisi financial distress perusahaan yang sebagian besar berada di sektor keuangan dan perbankan. Kata kunci: financial distress -Score modifikasi. ii
ABSTRACT Weakening the Influence of the Exchange Rate, the Increase Interest Rates and Inflation Rates to Financial Distress with Altman Z-score Model Modification (Z"-Score) on Companies Listed on the Stock Exchange in 2013 Emmania Novada Sudarno F1312043 The purpose of this study is to analyze the companies listed on the Stock Exchange are experiencing financial distress or financial difficulties in 2013 using the Altman Z-Score Modification (Z "-Score), and analyze the effect of the weakening of the rupiah against the dollar, rising interest rates and levels inflation on financial distress experienced by the company. This study used secondary data obtained from the Indonesia Stock Exchange in 2013. A total of 488 companies as population, while the sample of firms drawn from the results of the analysis using Z "-Score, there are 63 companies in the category of gray area and 105 companies in the category distress. The method used to process the data is regression and hypothesis testing. Test regrsi use Multicollinearity Test, Autocorrelation Test, Test Heteroskidastity. While the hypothesis test using simultaneous coefficient Test (Test F), partial coefficient test (T-test), and the Determination Test. These results indicate that the weakening of the rupiah against the dollar, rising interest rates, and inflation that occurred in mid-2013 to give effect to financial distress companies are mostly located in the financial and banking sector. Keywords: financial distress, the model Altman Z "-Score modification. iii
iv
perpustakaan.uns.ac.id v
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN But as for you, be strong and do not give up, for your work will be rewarded. (2 Chronicles 15:7) step all over you. (Plankton) Always walk through life as if you have something new to learn and you will. (Vernon Howard) Skripsi ini saya persembahkan untuk: Bapak dan Ibu yang selalu mengasihi, mendoakan, dan mendidikku dengan segenap ketulusan. Adik-adik tercinta, terima kasih atas tawa canda yang selalu bergema. Sahabat dan teman-teman yang selalu mengisi dan mewarnai hari-hariku. vii
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus karena hanya dengan kasih dan penyertaan-nya penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan Tingkat Inflasi terhadap Kondisi Financial Distress dengan Model Altman Z- -Score) pa Skripsi ini disusn dalam rangka melengkapi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa tanpa bantuan, bimbingan, serta kerja sama yang baik dari berbagai pihak mawa tidak dapat mewujudkan penulisan skripsi ini. Maka pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih setulusnya kepada: 1. Prof. Dr. Wisnu Untoro, M.S., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Akt, selaku Ketua Program Studi Akuntansi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Drs. Wartono, M.Si., Ak, selaku dosen pembimbing atas bimbingan dan arahan beliau selama ini. 4. Seluruh Dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Sebelas Maret Surakarta yang telah mendidik dengan ilmu dan pengetahuan, serta berbagi pengalaman hidupnya. viii
5. Keluarga tercinta, Bapak, Ibu dan Adik-adik yang selalu memberikan doa, kasih sayang, perhatian dan motivasi untuk menjadikan penulis melakukan hal yang terbaik. 6. Segenap teman-teman sejawat Akuntansi Transfer angkatan 2013 Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret. 7. Semua pihak yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini. Sekiranya Tuhan selalu memberkati semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini memiliki kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, saran dan kritik sangat diharapkan untuk memperbaiki skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bukan hanya untuk penulis, tetapi juga pihak lain juga bisa mendapatkan manfaat dari penulisan skripsi ini. Surakarta, November 2014 Penulis ix
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i ABSTRAK... ii HALAMAN PENGESAHAN PEMBIMBING SKRIPSI... iv HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI SKRIPSI... v HALAMAN PERNYATAAN... vi MOTTO DAN PERSEMBAHAN... vii KATA PENGANTAR...viii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL...xiii DAFTAR GAMBAR... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian... 1 B. Perumusan Masalah... 4 C. Tujuan Penelitian... 4 D. Manfaat Penelitian... 5 E. Orisinalitas Penelitian... 5 F. Sistematika Penelitian... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS A. Tinjauan Pustaka... 8 1. Financial Distress... 8 1.1 Bentuk-Bentuk Financial Distress... 10 1.2 Faktor-Faktor Penyebab Financial Distress... 13 1.3 Manfaat Prediksi Financial Distress... 16 1.4 Kriteria Perusahaan yang Mengalami Financial Distress. 17 2. Model Prediksi Kebangkrutan... 18 2.1 Model Altman Z-Score Altman... 18 2.2 Model Altman Z- -Score)... 19 2.3 Model Altman Z-Score Modifikasi -Score)... 20 3. Nilai Tukar... 21 3.1 Penentuan Nilai Tukar... 22 x
3.2 Penyebab dan Dampak Penurunan Nilai Tukar... 22 4. Konsep Tingkat Suku Bunga... 24 5. Inflasi... 24 5.1 Penyebab Inflasi... 25 5.2 Jenis Inflasi Berdasarkan Asalnya... 25 B. Penelitian Terdahulu... 26 C. Kerangka Pemikiran... 28 D. Pengembangan Hipotesis... 28 BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian... 31 B. Sumber Data... 31 1. Populasi dan Sampel... 31 C. Variabel 32 1. Klasifikasi Variabel... 32 2. Definisi Operasional Variabel... 33 D. Pengujian Data... 34 1. -Score(Modifikasi)... 35 2. Kriteria Titik Cut Off -Score... 35 3. Rasio Keuangan Model A -Score(Modifikasi)... 36 E. Pengolahan Data... 37 1. Uji Normalitas Data... 37 2. Uji Asumsi Klasik... 38 3. Uji Regresi dan Uji Hipotesis... 40 BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Objek Penelitian... 43 B. Hasil Analisis Data... 44 1. Hasil -Score(Modifikasi)... 44 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif... 45 3. Hasil Uji Normalitas Data... 46 4. Hasil Uji Asumsi Klasik... 48 5. Pengujian Hipotesis... 51 C. Pembahasan Hasil Penelitian... 55 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan... 60 B. Keterbatasan dan Saran... 61 xi
DAFTAR PUSTAKA... 63 LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Klasifikasi Jumlah Observasi... 43 Tabel 4.2 Klasifikasi Sampel Penelitian... 44 Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Kategori Grey Area dan Distress... 45 Tabel 4.4 One-Sample Kolmogorov Smirnov Test Kategori Grey Area... 47 Tabel 4.5 One-Sample Kolmogorov Smirnov Test Kategori Distress... 47 Tabel 4.6 Hasil Uji Multikolonieritas Kategori Grey Area... 48 Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolonieritas Kategori Distress... 48 Tabel 4.8 Hasil Uji Autokorelasi... 49 Tabel 4.9 Hasil Uji F Kategori Grey Area... 52 Tabel 4.10 Hasil Uji F Kategori Distress... 52 Tabel 4.11 Hasil Uji T Kategori Grey Area... 53 Tabel 4.12 Hasil Uji T Kategori Distress... 54 Tabel 4.13 Hasil Uji Koefesien Determinasi Kategori Grey Area... 54 Tabel 4.14 Hasil Uji Koefesien Determinasi Kategori Distress... 55 Tabel 4.15 Hasil Uji Regresi dan Hipotesis Kategori Grey Area... 56 Tabel 4.16 Hasil Uji Regresi dan Hipotesis Kategori Distress... 56 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 The Stages of Bankruptcy... 9 Gambar 2.2 Kerangka Pemikiran... 28 Gambar 4.1 Scatterplot Grey Area... 50 Gambar 4.2 Scatterplot Distress... 51 xiv
DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN 1 : Tabel Perhitungan Altman Z-Score Modifikasi Perusahaan yang Terdaftra di BEI Tahun 2013 LAMPIRAN 2 -Score Kategori Grey Area LAMPIRAN 3 -Score Kategori Distress LAMPIRAN 4 : Tabel Data Kurs Tahun 2013 LAMPIRAN 5 : Tabel Suku Bunga Indonesia Tahun 2013 LAMPIRAN 6 : Tabel Tingkat Inflasi Tahun 2013 LAMPIRAN 7 : Hasil Output SPSS xv