PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJEMEN, KEPEMILIKAN INSTITUSI, LEVERAGE DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh: DANNY SETYA ADITAMA B 200 090 252 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2013 i
ii
iii
MOTTO sesungguhnya dibalik kesulitan terdapat kemudahan, apabila engkau telah selesai (mengerjakan sesuatu), maka berusahalah dan kepada Alloh SWT kita berharap.. (Q.S. Al Insyiroh: 6-8) jadilah seperti pohon kurma, tinggi cita-citanya, kebal dari penyakit, dan apabila dilempar dengan batu, ia akan membalas dengan buah kurmanya.. (Dr. Aidh Al Qarni) sebaik-baik manusia diantaramu adalah yang paling banyak manfaatnya bagi orang lain.. (H.R. Buchari muslim) kesuksesan berawal dari niat, kerja keras, pantang menyerah, doa dan berserah diri kepada-nya atas apa yang akan terjadi dihari esok (penulis) balaslah kebaikan & jasa kedua orang tua mu serta orang-orang terdekat yang mendukung perjuanganmu dengan meraih kesuksesan (penulis) iv
PERSEMBAHAN Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan hidayah-nya sehingga aku dapat melalui kesulitan-kesulitan yang aku hadapi Sebuah karya kecil ini kupersembahkan untuk: Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan petunjuk, semangat dan nasehat untuk menjadi orang sukses dengan dukungan moril maupun materiil. Terimakasih atas doa, kasih sayang dan pengorbanan, kesetiaan yang diberikan tiada henti. Pasti akan aku balas semua kebaikan Bapak dan Ibu. Adik dan sahabat dekatku tersayang yang telah memberikan motivasi tersendiri untukku, serta keluarga besarku yang senantiasa memberikan nasehat-nasehat. Tiara Santin terimakasih atas segala bantuan dan dukungannya. Teman-teman dan sahabatku yang selalu mengisi harihariku. Almamaterku FEB UMS v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Alhamdulillah, puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang senantiasa memberikan rahmat, hidayah serta inayah-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul: PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJEMEN, KEPEMILIKAN INSTITUSI, LAVERAGE, PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi syarat kelulusan dan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Selama penyusunan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bantuan dari berbagai pihak baik secara langsung maupun tidak langsung. Maka pada kesempatan ini penulis tidak lupa menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Allah SWT atas segala rahmat, hidayah, bimbingan, petunjuk, ridho dan kasih sayang-mu yang tiada hentinya engkau limpahkan kepadaku. 2. Nabi Agung Muhammad SAW, atas segala ajaran agama yang telah disampaikan kepada seluruh umat muslim. 3. Bapak Prof. Dr. H. Bambang Setiaji, M.Si., selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. vi
4. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. 5. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. 6. Bapak Drs. Yuli Tri Cahyono, MM. selaku Pembimbing Akademik yang telah memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. 7. Ibu Dra. Rina Trisnawati, Ak, M.Si Ph.D, selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah menyediakan waktu, tenaga pikiran dengan penuh kesabaran dan keikhlasan untuk memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini. 8. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi yang telah memberikan banyak ilmu kepada penulis yang tiada ternilai harganya, serta seluruh staf dan karyawan FE UMS yang telah memberikan pelayanan dan fasilitas dengan sangat baik. 9. Bapak dan Ibu ku tercinta dengan segenap kasih sayangnya yang tak pernah putus memberikan doa, nasehat, materi dan motivasi. 10. Editor setiaku, Tiara Santin yang memberikan semangat dan doa serta telah banyak membantuku, sumber inspirasiku, terimakasih banyak atas waktu dan dukungannya. 11. Temen-temenku seangkatan yang di KOS IJO Husein, Anang, Benk, Wahyu, Sigit, Midun, Bang Jali, Paimo, Kentud, Bangun, Rian, Pak Kos kalian adalah keluarga kedua selama aku dikos, untung ada kalian tempat bercanda tawa, curhat, susah senang bersama. Semangat kawan-kawan!! vii
12. Keluarga besar kelas G Faisal, Firman, Dedi, Reza, Dion, Rahmat, Erwin, Syamsul, Retno, Wenny, Riza, Dwi, Agis, Cici, dkk. Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi angkatan 09. Terimakasih atas kebersamaannya di bangku kuliah selama ini, ada kenangan tersendiri bersama kalian semua. Kita berjuang bersama dan sukses pun juga bisa bersama. Ayoo main bareng lagi!!! 13. Dan semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu-persatu yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini. Semoga semua pihak yang tersebut di atas memperoleh balasan kasih sayang dan kebaikan atas jasa yang telah mereka berikan kepada penulis. Untuk itu penulis mengucapkan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan saran maupun kritik sehingga membangun penulis untuk memperluas wawasan untuk pembelajaran diri. Penulis berharap karya ini dapat member manaat bagi penulis serta semua pihak yang membaca karya ini. Wassalamu alaikum Wr. Wb Surakarta, Oktober 2013 Penulis viii
ABSTRAKSI Tujuan penelitian ini untuk menganalisis pengaruh kepemilikan manajemen, kepemilikan institusi, laverage, pengungkapan corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Populasi penelitian ini semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2011 yang tercantum dalam Indonesian Capital Market Directory (2009-2011), berjumlah 405 perusahaan. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI digunakan sebagai populasi, karena perusahaan manufaktur berkewajiban untuk menyampaikan laporan tahunan (annual report) kepada pihak luar perusahaan. Sampel yang diambil menggunakan teknik purposive sampling, berdasarkan kriteria yang ditetapkan diperoleh sampel sebanyak 39 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda, dengan bantuan program SPSS for Windows Release 19.0. Hasil penelitian ini menunjukkan variabel laverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan manajemen dan kepemilikan institusi, pengungkapan corporate social responsibility tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai adjusted R 2 sebesar 48%, sisanya sebesar 52% dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar model yang diteliti. Kata kunci: kepemilikan manajemen, kepemilikan institusi, laverage, corporate social responsibility, nilai perusahaan. ix
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... HALAMAN MOTTO... HALAMAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... ABSTRAKSI... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv v vi ix x xii xiv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Tujuan Penelitian... 7 D. Manfaat Penelitian... 7 E. Sistematika Penulisan... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Teori Keagenan (Agency Theory)... 11 B. Teori Sinyal Pasar(Signalling Theory)... 12 C. Teori Struktur Modal (Capital Structure Theory)... 12 D. Nilai Perusahaan... 13 E. Kepemilikan Manajemen... 14 x
F. Kepemilikan Institusi... 15 G. Laverage...... 16 H. Corporate Social Responsibility... 17 I. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 17 J. Kerangka Pemikiran...... 19 K. Pengembangan Hipotesis...... 20 BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian... 25 B. Populasi, Sampel dan Pengambilan Sampel... 25 C. Data dan Sumber Data... 26 D. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya... 26 E. Metode Analisis Data... 30 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Analisis Statistik Deskriptif... 37 B. Pengujian Asumsi Klasik... 41 C. Pengujian Hipotesis... 45 D. Pembahasan... 49 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan... 54 B. Keterbatasan... 55 C. Saran... 55 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Tabel VI.1 Prosedur Pemilihan Sampel... 37 Tabel VI.2 Perhitungan Jumlah Sampel... 38 Tabel VI.3 Statistik Deskriptif... 38 Tabel VI.4 Hasil Uji Normalitas Data... 41 Tabel VI.5 Hasil Uji Multikolinearitas... 42 Tabel VI.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas... 43 Tabel VI.7 Hasil Uji Autokorelasi... 44 Tabel VI.8 Hasil Uji Regresi Liniear Berganda... 45 Tabel VI.9 Hasil Uji t... 48 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Lampiran 6 Lampiran 7 Lampiran 8 Lampiran 9 Lampiran 10 Lampiran 11 Item-Item Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Daftar Perusahaan Manufaktur yang Dijadikan Sampel Data Variabel Independen Data Variabel Dependen Data Penelitian Statistik Deskriptif Uji Normalitas Uji Multikolinearitas Uji Heteroskedastisitas Uji Autokorelasi Regresi xiii