UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI MEDAN SKRIPSI PENGARUH RASIO-RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: NAMA : JULIANA DEBORA NIM : 050503158 DEPARTEMEN : AKUNTANSI GUNA MEMENUHI SYARAT UNTUK MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI MEDAN 2009
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul Pengaruh Rasio-Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi untuk program S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar, apa adanya dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh. Medan, 18 Mei 2009 Yang Membuat Pernyataan, Nama : Juliana Debora NIM : 050503158
KATA PENGANTAR Segala puji syukur dan hormat kepada Tuhan yang Maha Kuasa karena atas berkat dan kuasanya saya mampu menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik. Skripsi ini berjudul Pengaruh Rasio-Rasio Keuangan terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Selama proses penyusunan skripsi ini, saya banyak memperoleh bimbingan, dorongan semangat, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materiil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Drs. Arifin Akhmad, M.Si., Ak. selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Fahmi Natigor Nst, SE, M.Acc, Ak. Selaku Sekretaris Departemen Akuntansi. 3. Bapak Iskandar Muda, SE, M.Si, Ak selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan dan arahan Bapak dalam proses penyelesaian skripsi ini
4. Bapak Drs. Syahrul Rambe, MM, Ak selaku Dosen Penguji I dan Bapak Drs. Hasan Sakti Siregar, M.Si, Ak selaku Dosen Penguji II atas segala masukan dan saran yang telah diberikan 5. Kedua orang tua saya, Antonius Tennico dan Deice Simon. Terima kasih banyak untuk kasih sayang, didikan, dan dukungan berupa nasehat, doa dan materi yang diberikan kepada saya. Akhir kata, saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, saya mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Saya berharap skripsi ini bisa bermanfaat bagi semua pihak. Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-nya. Amin. Medan, 18 Mei 2009 Penulis Juliana Debora NIM 050503158
ABSTRAK Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh return on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), dan earning per share (EPS) secara empiris terhadap harga saham. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian sebelumnya dengan populasi penelitian adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode 2004-2007. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan dari 135 perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI diperoleh 42 perusahaan sampel. Data yang digunakan adalah data sekunder. Penelitian ini menganalisis hubungan antara return on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), dan earning per share (EPS) terhadap harga saham. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel net profit margin (NPM) dan earning per share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham, dan secara parsial variabel return on assets (ROA) dan return on equity (ROE) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, serta secara simultan baik return on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), dan earning per share (EPS) berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Kata Kunci: Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin, Earning Per Share, dan Harga Saham
ABSTRACT The purpose of this research is to empirically study the effect of return on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM) and earning per share (EPS) on stock price. This research is classified as causal research and replication of former researches. Population of this research are manufacturing firms which go public during the period of 2004 to 2007. The samples are obtained by using purposive sampling method. As the result, from 135 go public manufacturing firms, 42 are used as the samples of this study. The statistic method being used is double linear regression with the model being tested previously in classic assumptions. The result indicates that partially net profit margin (NPM) and earning per share (EPS) variables significantly influence on stock price,whereas return on assets (ROA) and return on equity (ROE) variables have no significant influence on stock price. Nevertheless, return on assets (ROA), return on equity (ROE), net profit margin (NPM), and earning per share (EPS) have simultaneously influenced the stock price of manufacturing firms. Key Word: Return On Assets, Return On Equity, Net Profit Margin, Earning Per Share and Stock Price
DAFTAR ISI PERNYATAAN KATA PENGANTAR ABSTRAK.. i ii iv ABSTRACT v DAFTAR ISI vi DAFTAR TABEL x DAFTAR GAMBAR xi DAFTAR LAMPIRAN xii BAB I : PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian.. 1 B. Rumusan Masalah Penelitian. 5 C. Tujuan Penelitian 5 D. Manfaat Penelitian.. 6 BAB II : TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis 7 1. Analisis Laporan Keuangan 7 2. Analisis Rasio.. 8 a. Return On Assets (ROA).. 8 b. Return On Equity (ROE) 9 c. Net Profit Margin (NPM) 10 d. Earning Per Share (EPS) 11
3. Saham. 12 4. Harga Saham... 14 a. Pengertian Harga Saham.. 14 b. Jenis-Jenis Harga Saham.. 16 c. Penilaian Harga Saham. 17 5. Hipotesis Efisiensi Pasar 19 6. Teori Struktur Modal 21 7. Signalling Theory. 22 B. Tinjauan Peneliti Terdahulu. 23 C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis 28 1. Kerangka Konseptual 28 2. Hipotesis 31 BAB III : METODE PENELITIAN A. Rancangan Penelitian 32 B. Populasi dan Sampel. 32 C. Teknik Pengambilan Sampel 33 D. Jenis Data. 33 E. Identifikasi dan Pengukuran Variabel Penelitian. 34 F. Metode Analisis Data... 35 1. Pengujian Asumsi Klasik. 35 a. Uji Normalitas. 36 b. Uji Multikolinieritas 36 c. Uji Autokorelasi.. 37
d. Uji Heteroskedasitas 38 e. Koefisien Determinasi (R 2 ). 38 2. Pengujian Hipotesis 39 BAB IV : ANALISIS HASIL PENELITIAN A. Deskripsi Data Secara Statistik. 41 B. Hasil Analisis 43 1. Pengujian Asumsi Klasik.. 43 a. Uji Normalitas 43 b. Uji Multikolinieritas 47 c. Uji Autokorelasi.. 48 d. Uji Heteroskedasitas 50 2. Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi. 51 3. Pengujian Hipotesis. 52 C. Pembahasan Hasil Analisis. 56 BAB V : KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan 61 B. Keterbatasan Penelitian. 62 C. Saran.. 63 DAFTAR PUSTAKA.. 64 LAMPIRAN 67
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman Tabel 2.1 Ringkasan Tinjauan Peneliti Terdahulu 26 Tabel 4.1 Statistik Deskriptif. 41 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Sebelum Transformasi Data.... 44 Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi Dengan Logaritma Natural. 45 Tabel 4.4 Uji Multikolinieritas... 48 Tabel 4.5 Kriteria Pengambilan Keputusan Uji Durbin Watson... 49 Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi.... 49 Tabel 4.7 Hasil Analisis Koefisien Korelasi dan Koefisien Determinasi.. 52 Tabel 4.8 Hasil Uji t... 53 Tabel 4.9 Hasil Uji F (F1) ANNOVA 54 Tabel 4.10 Hasil Uji F (F2) Coefficients.. 55
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual 29 Gambar 4.1 Histogram setelah ditransformasi... 46 Gambar 4.2 Grafik Normal P-Plot setelah ditransformasi. 47 Gambar 4.3 Grafik Scatterplot.. 50
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Judul Halaman Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Manufaktur Di BEI. 67 Lampiran 2 Data Variabel Penelitian Tahun 2007 (Sebelum Transformasi).. 68 Data Variabel Penelitian Tahun 2006 (Sebelum Transformasi).. 69 Data Variabel Penelitian Tahun 2005 (Sebelum Transformasi).. 70 Data Variabel Penelitian Tahun 2004 (Sebelum Transformasi).. 71 Lampiran 3 Data Variabel Penelitian Tahun 2007 (Setelah Transformasi) 73 Data Variabel Penelitian Tahun 2006 (Setelah Transformasi) 74 Data Variabel Penelitian Tahun 2005 (Setelah Transformasi) 75 Data Variabel Penelitian Tahun 2004 (Setelah Transformasi) 76 Lampiran 4 Statistik Deskriptif 78 Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas Sebelum Transformasi 78 Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi. 79 Histogram dan Grafik Normal P-Plot.. 80 Lampiran 6 Uji Multikolinieritas 80 Lampiran 7 Hasil Uji Heteroskedastisitas 81 Lampiran 8 Hasil Uji Autokorelasi. 81 Lampiran 9 Hasil Uji Hipotesis (Uji t) 81 Lampiran 10 Hasil Uji Hipotesis (Uji F) 82