SKRIPSI PENGARUH ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), MARKET VALUE ADDED (MVA), PROFITABILITAS, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN PROPERTY DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH ADRIAN ASTAMAN HARAHAP 110503111 PROGRAM STUDI STRATA 1 DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul Pengaruh Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul yang dimaksud belum pernah dimuat, dipublikasikan, atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi untuk Program S-1 Reguler Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar apa adanya, dan apabila di kemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara. Medan, Oktober 2015 Yang Membuat Pernyataan, Adrian Astaman Harahap NIM. 110503111
ABSTRAK Pengaruh Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui adanya pengaruh Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitabilitas (diproksikan dengan earning per shares), dan Kebijakan Dividen (diproksikan dengan dividend payout ratio) baik secara simultan maupun parsial terhadap Harga Saham perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Populasi penelitian yaitu perusahaan property dan real estate yang terdaftar di BEI pada tahun 2012-2014 dan sampel perusahaan diambil dengan menggunakan metode purposive sampling, sehingga diperoleh 25 perusahaan dari 47 perusahaan sebagai sampel penelitian. Data diolah dengan uji koefisien determinasi, uji F, dan uji t untuk hipotesis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Earning per Shares (EPS), dan Dividen Payout Ratio (DPR) memiliki pengaruh terhadap harga saham tetapi secara parsial Economic Value Added (EVA) dan Dividen Payout Ratio (DPR) tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan variabel Market Value Added (MVA) dan Earning per Shares (EPS) berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014. Kata Kunci : Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitabilitas, Kebijakan Dividen, Earning per Shares, Dividend Payout Ratio, Property dan Real Estate.
ABSTARCT EFFECT OF ECONOMIC VALUE ADDED (EVA), MARKET VALUE ADDED (MVA), PROFITABILITY, DIVIDEND POLICY ON STOCK PRICE OF PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANY IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE This research examines the impact given by Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitability (proxied by earning per share), and Dividend Policy (proxied by dividend payout ratio) that either simultaneously and partially affect stock price of Property and Real Estate company in Indonesian Stock Exchange in 2012-2014. Population of this research was taken from registered property and real estate company in Indonesia Stock Exchange form 2012-2014 and research sample was selected using purposive sampling method resulting 25 company chosen over 47 company as the research sampling. Data was processed by coefficient of determination test, F test, and t tes for hypothesis. The result of this research showed that Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Earning per Shares (EPS), and Dividend Payout Ratio (DPR) simultaneously influence stock price but partially Economic Value Added (EVA) and Dividend Payout Ratio (DPR) that negatively affect stock price. While Market Value Added (MVA) and Earning per Shares (EPS) have a positive and significant influence of stock price of Property and Real Estate company in Indonesian Stock Exchange in 2012-2014. Keywords : Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA),Profitability, Dividend Policy, Earning per Shares (EPS), Dividend Payout Ratio (DPR), Property and Real Estate.
KATA PENGANTAR Segala puji bagi Allah SWT atas segala rahmat dan karunia-nya, hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Economic Value Added (EVA), Market Value Added (MVA), Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Harga Saham pada Perusahaan Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia 2012-2014 ini guna melengkapi tugas serta memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Dalam penulisan skripsi ini, penulis banyak menerima bimbingan, saran, dukungan, motivasi, serta doa dari berbagai pihak, terutama dari kedua orangtua Ayahanda Asrul Astaman Harahap dan Ibunda Elitawarni Lubis yang tidak hentihentinya memberikan dukungan, nasehat, serta doanya kepada penulis, semoga penulis dapat menjadi anak yang dibanggakan. Kemudian kepada kedua kakak dan adik penulis,lheilamora Astaman Harahap dan Aulia Astaman Harahap yang selalu memberikan doa serta dukungannya kepada penulis. Pada kesempatan ini juga penulis sertakan ucapan terima kasih yang sebesarbesarnya kepada : 1. Bapak Prof. Dr. AzharMaksum,M.Ec.Ac, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak. selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja`far, MM, Ak.selaku Sekretaris Departemen Akuntansi pada FakultasEkonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak. Selaku Ketua Program Studi S-1 Akuntansi dan Ibu Dra. MutiaIsmail, MM, Ak selaku Sekretaris S-1 Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Nurzaimah, M.M, Ak. Selaku Dosen Pembimbing pada penulisan skripsi. Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam penyajian skripsi ini, sehingga kritik dan saran sangat diharapkan. Akhir kata, penulis mengharapkan skripsi ini bermanfaat bagi pembacanya. Medan, Oktober 2015 Penulis Adrian Astaman Harahap NIM. 110503111
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... i ABSTRAK... ii ABSTRACT... iii KATA PENGANTAR... iv DAFTAR ISI... vi DARTAR TABEL... viii DARTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I BAB II BAB III PENDAHULUAN 1.1 Latar BelakangMasalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 6 1.3 Tujuan Penelitian... 6 1.4 Manfaat Penelitian... 7 TINJAUAN PUSTAKA 2.1 LandasanTeori... 8 2.1.1 Saham... 8 2.1.1.1 PengertianSaham... 8 2.1.2 Teori Sinyal (Signaling Theory)... 10 2.1.3 Teori Random Walk... 11 2.1.4 Economic Value Added (EVA)... 12 2.1.5 Market Value Added (MVA)... 16 2.1.6 Profitabilitas... 17 2.1.7 Kebijakan Dividen... 19 2.2 TinjauanPenelitianTerdahulu... 21 2.3 KerangkaKonseptual... 23 2.4 HipotesisPenelitian... 26 METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 28 3.2 Populasi dan Sampel Penelitian... 28 3.3 Jenis dan Sumber Data... 31 3.4 Metode Pengumpulan Data... 32 3.5 DefinisiOperasionaldanPengukuranVariabelPenelitian... 32 3.5.1 VarabelDependen (Y)... 32 3.5.2 VariabelIndependen (X)... 33 3.5.2.1 Economic Value Added (EVA) (X 1 )... 33 3.5.2.2 Market Value Added (MVA) (X 2 )... 34 3.5.2.3 Earning per Share (EPS) (X 3 )... 34 3.5.2.4 Dividend Payout Ratio (DPR)... 35 3.6 Metode Analisis Data... 36 3.6.1 Statistik Deskriptif... 36
3.6.2 Pengujian Asumsi Klasik... 36 3.6.2.1 Uji Normalitas Data... 36 3.6.2.2 Uji Multikolinearitas... 37 3.6.2.3 Uji Heterokedastisitas... 37 3.6.2.4 Uji Autokorelasi... 38 3.6.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 39 3.6.4 Uji Hipotests... 40 3.6.3.2 Analisis Koefisien Determinasi (R 2 )... 40 3.6.3.3 Pengujian Secara Simultan (Uji F)... 40 3.6.3.4 Uji Statistik t... 42 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Statistik Deskriptif... 43 4.2 Uji Asumsi Klasik Sebelum Transformasi... 44 4.2.1 Uji Normalitas Data... 44 4.2.2 Uji Multikolinearitas... 47 4.2.3 Uji Heterokedastisitas... 48 4.2.4 Uji Autokorelasi... 49 4.3 Uji Asumsi Klasik Setelah Transformasi... 51 4.3.1 Uji Normalitas Data... 51 4.3.2 Uji Multikolinearitas... 52 4.3.3 Uji Heterokedastisitas... 53 4.3.4 Uji Autokolerasi... 54 4.4 Analisis Regresi Linear Berganda... 55 4.5 Uji Hipotesis... 57 4.5.1 Analisis Koefisien Determinasi... 57 4.5.2 Uji F... 58 4.5.3 Uji Statistik t... 59 4.6 Pembahasan Hasil Penelitian... 60 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 62 5.2 Saran... 63 DAFTAR PUSTAKA... 64 LAMPIRAN... 70
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 2.1 Review Penelitian Terdahulu... 22 3.1 DaftarPopulasi dan SampelPenelitian... 30 3.2 DefinisiOperasionaldanSkalaVariabel... 35 3.3 Tabel Durbin-Watson... 38 4.1 Statistik Deskriptif... 43 4.2 Hasil Uji Normalitas... 45 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas Sebelum Transformasi... 48 4.4 Uji Durbin-Watson... 50 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas Setelah Transformasi... 53 4.6 Tabel Durbin-Watson... 55 4.7 Analisis Linear Berganda... 55 4.8 Uji Koefisien Determinasi... 57 4.9 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji F)... 58 4.10 Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t)... 59
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual... 24 4.1 Grafik Histogram Sebelum Transformasi... 46 4.2 Normal P-Plot Sebelum Transformasi... 47 4.3 Diagram Scatterplot Sebelum Transformasi... 49 4.4 Grafik Histogram Setelah Transformasi... 51 4.5 Normal P-Plot Setelah Transformasi... 52 4.6 Diagram Scatterplot Setelah Transformasi... 54
DAFTAR LAMPIRAN No Judul Halaman Lampiran I Data Variabel Penelitian... 66 Lampiran II Hasil Uji SPSS... 69 Lampiran III Tabel F Signifikansi 5%... 78 Lampiran IV Tabel t Signifikansi 5%... 79