SKRIPSI PENGARUH RETURN ON ASSETS (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE), RETURN ON INVESTMENT (ROI), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), DAN BOOK VALUE (BV) PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PROPERTI DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) OLEH: ANNISA SURYANI NADEAK 090522100 PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2011
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul Pengaruh Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE), Return On Investment ( ROI), Debt to Equity Ratio ( DER), dan Book Value (BV) Per Share Terhadap Harga Saham Properti di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul tersebut belum pernah dimuat, dipublikasi atau diteliti oleh mahasiswa lain dalam konteks penulisan skripsi program S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh telah dinyatakan dengan jelas, benar, apa adanya. Dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan. Medan, Juni 2011 Annisa Suryani Nadeak NIM : 090522100
KATA PENGANTAR Alhamdulillah syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan limpahan rahmat dan petunjuk-nya kepada penulis. Shalawat dan salam kepada Nabi Muhammad SAW beserta keluarga, sahabat dan para tabi in. Alhamdulillah akhirnya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana ekonomi pada Fakultas Ekonomi USU. Adapun judul skripsi ini adalah Pengaruh Return On Asset ( ROA ), Return On Equity (ROE), Return On Investment ( ROI), Debt to Equity Ratio ( DER), dan Book Value (BV) Per Share Terhadap Harga Saham Properti di Bursa Efek Indonesia. Skripsi ini didekasikan khususnya kepada orangtua penulis atas segala kasih sayang, pengorbanan dan doa yang selalu tercurah untuk penulis. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini dapat selesai berkat motivasi dan bantuan dari berbagai pihak, untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang terlibat dalam penyelesaian skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat dalam rangka menambah pengetahuan di bidang akuntansi. Penulis secara khusus mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec., selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi.
3. Bapak Iskandar Muda, SE, M.Si, Ak., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan pengarahan dan bantuan dalam penyelesaian skripsi ini. 4. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Dosen Penguji I, dan Bapak Drs. Chairul Nazwar, Ak., selaku Dosen Penguji II yang telah membantu penulis melalui saran dan kritik demi kesempurnaan skripsi ini. 5. Bapak Drs. Hotmal Ja far, MM, selaku Dosen Wali penulis yang telah banyak membimbing penulis selama menjalani studi di Fakultas Ekonomi USU. 6. Tarbiyah, dan keluarga yang telah membimbing dan menghantarkan penulis memaknai fitrah sebagai hamba Allah SWT. Penulis hanya bisa berdo a kepada sang pemilik semesta alam raya Allah SWT agar memberiakn balasan yang setimpal dan balasan yang berlipat atas segala kebaikan yang telah diberikan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, karena kesempurnaan hanya milik Allah SWT. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi para penggunanya. Medan, Juni 2011 Penulis, Annisa Suryani Nadeak NIM : 090522100
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER), dan book value per share (BVPS) secara empiris terhadap harga saham. Sampel penelitian yang digunakan adalah kelompok perusahaan properti yang terdaftar di BEI selama periode 2005-2010. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian sebelumnya. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan dari 40 perusahaan properti yang terdaftar di BEI diperoleh 10 perusahaan sampel. Data yang digunakan adalah data sekunder. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel book value (BV) per share berpengaruh signifikan terhadap harga saham, dan secara parsial variabel return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Secara simultan baik return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER), book value(bv) per share, berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan properti yang terdaftar di BEI. Kata Kunci: Return On Assets, Return On Equity, Return On Investment, Debt to Eqity Ratio, Book Value Per Share, Harga Saham, Perusahaan Properti.
ABSTRACT The purpose of this research is to empirically study the effect of return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER), and book value (BV) per share on stock price. Population of this research are property firms which go public during the period of 2005 to 2010. This research is classified as causal research and replication of former researches. The samples are obtained by using purposive sampling method. As the result, from 40 go public property firms, 10 are used as the samples of this study. The statistic method being used is double linear regression with the model being tested previously in classic assumptions. The result indicates that partially book value (BV) per share variables significantly influence on stock price, whereas return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), and debt to equity ratio (DER) variables have no significant influence on stock price. Nevertheless, return on assets (ROA), return on equity (ROE), return on investment (ROI), debt to equity ratio (DER), and book value (BV) per share have simultaneously influenced the stock price of property firms. Key Words : Return On Assets, Return On Equity, Return On Investment, Debt to Equity Ratio, Book Value Per Share and Stock Price.
DAFTAR ISI PERNYATAAN... i KATA PENGANTAR... ii ABSTRAK... iv ABSTRACT... v DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... x DAFTAR GAMBAR... xi BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang dan Perumusan Masalah... 1 B. Perumusan Masalah... 5 D. Tujuan Penelitian... 6 E. Manfaat Penelitian... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 7 A. Tinjauan Teoritis... 7 1. Analisis Laporan Keuangan... 7 2. Analisis Rasio... 8 a. Return On Assets (ROA)... 8 b. Return On Equity (ROE)... 9 c. Return On Investment ( ROI)... 10
d. Debt to Equity Ratio ( DER)... 10 e. Book Value Per Share... 11 3. Saham a. Pengertian Saham... 11 b. Jenis Saham... 12 c. Keuntungan dan Kerugian Saham... 13 4. Harga Saham... 14 a. Hubungan Penilaian Harga Saham dengan Keputusan Investasi... 15 b. Pendekatan Penilaian Harga Saham... 15 c. Faktor- Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham... 18 4. Signalling Theory... 20 B. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 21 C. Kerangka Konseptual dan Hipotesis... 23 1. Kerangka Konseptual... 23 2. Hipotesis Penelitian... 28 BAB III METODE PENELITIAN... 29 A. Desain Penelitian... 29 B. Populasi dan Sampel... 29 C. Prosedur Pengumpulan Data... 31 D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 32 1. Variabel Dependen... 30
2. Varibel Independen... 33 E. Metode Analisis Data... 34 1. Analisis Deskriptif... 35 2. Regresi Linier Berganda... 35 3. Pemilihan Model Pooled Least Square, Fixed Effects dan Random Effects dengan Hausman Test...36 4. Random Effects Model (REM)... 37 5. Evaluasi Model... 38 a. Uji Normalitas Data... 39 b. Uji Multikolinieritas... 39 c. Uji Autokeralasi (Durbin Watson)... 39 F. Jadwal Penelitian... 41 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN... 42 A. Data Penelitian... 42 B. Hasil Analisis... 43 1. Statistik Deskriptif... 43 2. Analisa Hasil Estimasi Regresi Linier Berganda dengan Generalized Least Square (GLS)... 45 3. Uji Penyimpangan Asumsi Klasik... 50 a. Uji Normalitas... 50 b. Uji Multicollinearity... 50
c. Uji Autokeralasi (Durbin Watson Test)... 51 C. Pembahasan... 52 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 58 A. Kesimpulan... 58 B. Keterbatasan Penelitian... 60 C. Saran... 61 DAFTAR PUSTAKA... 62 LAMPIRAN... 64
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 27
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman Tabel 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 22 Tabel 3.1 Daftar Pemilihan Sampel... 30 Tabel 3.2 Kerangka Identifikasi Autokorelasi... 40 Tabel 3.3 Jadwal Penelitian... 41 Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan Properti... 42 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif dari Variabel-Variabel Penelitian... 43 Tabel 4.3 Hasil Estimasi dengan Metode GLS (REM dan FEM)... 45 Tabel 4.4 Hasil Estimasi Uji Multicollinearity... 51 Tabel 4.5 Hasil Estimasi dengan Metode GLS (REM)... 53
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Judul Halaman Lampiran i Hasil Pengolahan Data Eviews... 63 Lampiran ii Data Keuangan Periode 2005-2010... 68