PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011) SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Oleh: MALINDA ADI PURNAMA SAKTI NIM. F1211051 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013 i
ABSTRAK PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011) MALINDA ADI PURNAMA SAKTI NIM. F1211051 Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan Selain itu, penelitian ini juga menganalisis pengaruh likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan di peusahaan besar dan perusahaan kecil. Obyek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2007 hingga 2011. Untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini digunakan metode regresi linier berganda dengan menggunakan level of significant 0,05. Penelitian ini dilakukan dengan metode purpose samplin, didapatkan jumlah sampel yang terpilih sebanyak 168 data observasi dari 34 sampel perusahaan yang terdiri dari 85 data perusahaan besar dan 83 data perusahaan kecil yang terdaftar di BEI periode 2007-2011. Berdasarkan hasil pengujian, likuiditas, leverage, dan profitabilitas secara simultan (bersama-sama) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian secara parsial hanya likuiditas dan profitabilitas yang memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan leverage tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Selain itu, hasil pengujian pada perusahaan besar menunjukkan bahwa likuiditas, leverage, dan profitabilitas secara simultan (bersama-sama) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian secara parsial likuiditas, leverage dan profitabilitas memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan hasil pengujian pada perusahaan kecil menunjukkan bahwa likuiditas, leverage, dan profitabilitas secara simultan (bersama-sama) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil pengujian secara parsial hanya profitabilitas yang memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas ii
ABSTRACT "THE EFFECT OF LIQUIDITY, LEVERAGE, PROFITABILITY OF VALUE IN MANUFACTURING COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (Case Study On Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange Period 2007 to 2011) " MALINDA ADI PURNAMA SAKTI NIM. F1211051 This research aimed to analyze the effect of liquidity, leverage, and profitability on firm value. In addition, this study also analyzes the effect of liquidity, leverage, and profitability of the company's value in the vendor large and small companies. The Object of this research is manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange (BEI) period 2007 to 2011. Testing the hypothesis in this study used multiple linear regression method using the 0.05 level of significant. This research was conducted with purposive sampling method, selected number of samples obtained as many as 168 observations of 34 sample companies which consists of 85 large corporate data and 83 small corporate data listed on the Stock Exchange 2007 to 2011. Based on test results, liquidity, leverage, and profitability simultaneously (together) have a significant effect on firm value. The test results partially are liquidity and profitability that has a significant influence on the value of the company, while the leverage is not significant to the company's value. In addition, the results of testing on large companies shows that liquidity, leverage, and profitability simultaneously (together) have a significant effect to company value. The test results partially liquidity, leverage and profitability have a significant effect to company value. And the results of tests on small company suggests that liquidity, leverage, and profitability simultaneously (together) have a significant effect on firm value. The test results only partially profitability has a significant influence to company value. Keywords: Company Value, Liquidity, Leverage, and Profitability iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING Skripsi dengan judul : PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011) Disetujui dan diterima oleh Dosen Pembimbing Deny Dwi Hartomo, SE, M.Sc NIP. 19831210 200812 1 002 iv
HALAMAN PENGESAHAN Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen. Surakarta, Juli 2013 Tim Penguji Skripsi 1. Dra. IG. Sri Seventi Pujiastuti, M.Si Sebagai Ketua ( ) NIP. 19550731 198203 2 001 2. Heru Agustanto, SE, ME Sebagai Pembimbing ( ) NIP. 19580814 198601 1 001 3. Arum Setyowati, SE, MM Sebagai Anggota ( ) NIP. 19850210 201012 2 007 v
HALAMAN MOTTO vi
KATA PENGANTAR Segala puji bagi Allah SWT yang telah menganugerahkan rahmat dan hidayah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta dengan judul PENGARUH LIKUIDITAS, LEVERAGE, PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011) Peneliti menyadari bahwa proses panjang penelitian dan penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Bapak Drs. Wiyono, MM. selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Bapak Deny Dwi Hartomo, SE, M.Scselaku pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk berdiskusi banyak hal dalam membimbing penulis menyelesaikan skripsi ini. 5. Ayah, Ibu, dan seluruh keluarga yang selalu mendorong dan memfasilitasi segala sesuatu yang peneliti butuhkan untuk segera menyelesaikan skripsi ini. vii
6. Para sahabat terdekat, teman seperjuangan S1-Transfer, khususnya manajemen, yang selalu menemani dan memotivasi saya dalam upaya menyelesaikan skripsi ini. 7. Dan semua pihak terkait yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Meskipun demikian, penulis juga menyadari bahwa penelitian ini masih memiliki banyak kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu, saran dan kritik yang membangun sangat diharapkan demi penyermpurnaan skripsi ini. Besar harapan bagi peneliti agar penelitian ini bisa memberikan kontribusi bagi penelitian di masa mendatang. Surakarta, November 2013 Penulis viii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... ABSTRAKSI.. HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN MOTTO... KATA PENGANTAR... i ii iv v vi vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... xiii Xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah... 7 C. Tujuan Penelitian... 7 D. Manfaat Penelitian... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 9 A. Landasan Teori... 9 1. Nilai Perusahaan... 9 2. Kinerja Keuangan... 11 3. Rasio Keuangan... 15 ix
4. Profitabilitas... 16 5. Likuiditas... 17 6. Leverage... 19 7. Tobin s Q... 19 B. Penelitian Terdahulu... 21 C. Kerangka Pemikiran... 22 D. Hipotesis... 22 BAB III METODE PENELITIAN... 25 A. Desain Penelitian... 25 B. Populasi dan Sampel... 26 C. Sumber Data dan Metode Pengumpulan Data... 27 D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian... 28 E. Teknik Analisis Data... 31 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN... 39 A. Deskripsi Data... 39 B. Pengujian Data... 1. Statistik Deskriptif... 2. Uji Asumsi Klasik... a. Uji Normalitas... b. Uji Multikolonearitas. c. Uji Autokorelasi commit to user 39 39 42 42 44 45 x
d. Uji Heteroskedastisitas.. 3. Uji Regresi Seluruh Perusahaan... a. Pengujian koefisien regresi secara simultan (Uji F).. b. Uji ketepatan perkiraan (Uji R 2 ) c. Uji koefisien regresi secara parsial (Uji t). 4. Uji Regresi Perusahaan Besar. a. Pengujian koefisien regresi secara simultan (Uji F).. b. Uji ketepatan perkiraan (Uji R 2 ) c. Uji koefisien regresi secara parsial (Uji t). 5. Uji Regresi Perusahaan Kecil.. a. Pengujian koefisien regresi secara simultan (Uji F).. b. Uji ketepatan perkiraan (Uji R 2 ) c. Uji koefisien regresi secara parsial (Uji t). 46 47 48 49 49 51 52 53 54 56 57 58 59 C. Pembahasan... 61 BAB V PENUTUP... 66 A. Kesimpulan... 66 B. Keterbatasan Penelitian... 67 C. Saran... 68 DAFTAR PUSTAKA... 70 LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Tabel IV.1 Hasil Analisis Deskriptif..... 39 Tabel IV.2 Hasil Uji Normalitas Sebelum Transformasi... 41 Tabel IV.3 Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi... 42 Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolinearitas... 43 Tabel IV.5 Hasil Uji Autokorelasi... 44 Tabel IV.6 Hasil Uji F Seluruh Perusahaan... 47 Tabel IV.7 Hasil Uji R 2 Seluruh Perusahaan...... 48 Tabel IV.8 Hasil Uji t Seluruh Perusahaan.... 50 Tabel IV.10 Hasil Uji R 2 Perusahaan Besar.. 52 Tabel IV.11 Hasil Uji t Perusahaan Besar.... 54 Tabel IV.12 Hasil Uji F Perusahaan Kecil... 56 Tabel IV.13 Hasil Uji R 2 Perusahaan Kecil... 57 Tabel IV.14 Hasil Uji t Perusahaan Kecil... 59 xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 1. Kerangka Pemikiran... 21 Gambar 2. Scatterplot (Uji Heteroskedastisitas)... 45 xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Lampiran 6 Lampiran 7 Daftar Sampel Perusahaan Data Penelitian SPSS Statistik Deskriptif, Uji Normalitas Sebelum dan Sesudah Transformasi Uji Multikolinearitas, Uji Autokorelasi dan Uji Heteroskedastisitas Hasil Uji F, Uji R 2, dan Uji t Seluruh Perusahaan Hasil Uji F, Uji R 2, dan Uji t Perusahaan Besar Hasil Uji F, Uji R 2, dan Uji t Perusahaan Kecil xiv