PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG, PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA Oleh : Wenny Felicia Wijaya 3203009063 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2014
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG, PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi OLEH: WENNY FELICIA WIJAYA 3203009063 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2014 i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena berkat dan rahmat-nya skripsi yang berjudul PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEBIJAKAN HUTANG, PROFITABILITAS DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA dapat diselesaikan oleh penulis. Skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Bisnis JurusanAkuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan dan masih banyak kekurangan, hal ini karena adanya keterbatasan dan kendala yang dialami oleh penulis. Skripsi ini dapat selesai karena bantuan, dukungan, dan bimbingan dari orang-orang di sekitar penulis. Pada kesempatan kali ini penulis akan mengucapkan terima kasih kepada: 1. Tuhan Yang Maha Esa yang membuat segalanya berjalan seturut dengan kehendak-nya. 2. Rektor Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang memberikan kesempatan bagi penulis untuk mengemban ilmu selama ini. 3. Bapak Dr. Lodovicus Lasdi, MM. selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. v
4. Bapak Ariston Oki A. Esa, SE., MA., BAP., Ak. Selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 5. Bapak Dr. Lodovicus Lasdi, MM selaku Dosen Pembimbing 1, yang telah memberikan masukan positif, dan mengarahkan penulis dalam penyusunan skripsi ini. 6. Seluruh staf pengajar pada Fakultas Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya atas segala bimbingan dan ilmu pengetahuan yang telah diberikan selama masa perkuliahan. 7. Papa, Mama, Kakak, dan Adik penulis yang telah memberikan semangat, dukungan serta doa yang sangat berarti bagi penulis. 8. Keluarga besar dari papa dan mama yang senantiasa memberikan dukungan dan menyemangati penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 9. Sahabat penulis Brian Hendrawan, Ameylia, Hadi, Anthony, Steven, Hendra Samara dan Steven G, yang telah memberikan banyak bantuan, dukungan, dan semangat selama penyusunan skripsi ini. 10. Teman-teman kuliah : Kartika, Meiliani, Valencia, Rosiana. Amelia, Trisia, Niar, Devi dan semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu. Yang telah banyak memberikan semangat dan dukungan selama penyusunan skripsi ini. vi
Penulis menyadari skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan. Saran dan kritik diperlukan bagi penulis untuk dapat memberikan yang lebih baik ke depannya. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak yang membutuhkan. Surabaya, Juni 2014 Penulis vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH... ii HALAMAN PERSETUJUAN... iii HALAMAN PENGESAHAN... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... viii DAFTAR TABEL... x DAFTAR GAMBAR... xi DAFTAR LAMPIRAN... xii ABSTRAK... xiii ABSTRACT... xiv BAB 1. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Perumusan Masalah... 6 1.3. Tujuan Penelitian... 7 1.4. Manfaat Penelitian... 7 BAB 2. TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Penelitian Terdahulu... 8 2.2. Landasan Teori... 12 2.3. Pengembangan Hipotesis... 30 2.4. Model Analisis... 34 viii
BAB 3. METODE PENELITIAN 3.1. Desain Penelitian... 35 3.2. Identifikasi Variabel... 35 3.3. Definisi Operasional Variabel... 36 3.4. Jenis dan Sumber Data... 38 3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 38 3.6. Teknik Analisis Data... 39 BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Karakteristik Objek Penelitian... 44 4.2. Deskripsi Data... 45 4.3. Analisis Data... 48 4.4. Pembahasan... 54 BAB 5. SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1. Simpulan... 59 5.2. Keterbatasan... 60 5.3. Saran... 60 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN ix
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1. Persamaan dan Perbedaan dengan Penelitian Terdahulu... 11 Tabel 4.1. Kriteria Pemilihan Sampel... 44 Tabel 4.2.Statistik Deskriptif Variabel Penelitian... 45 Tabel 4.3.One- Sample Kolmogorov-Smirnov Test... 48 Tabel 4.4. Hasil Uji Multikolinearitas... 49 Tabel 4.5. Hasil Uji Heteroskedastisitas... 50 Tabel 4.6. Hasil Uji Autokorelasi... 50 Tabel 4.7. Hasil Uji Regresi Linear Berganda... 51 x
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1. Model Analisis... 33 xi
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Nama Perusahaan Sampel Lampiran 2. Data Kebijakan Dividen Lampiran 3. Data Kepemilikan Manajerial Lampiran 4. Data Kebijakan Hutang Lampiran 5. Data Profitabilitas Lampiran 6. Data Kepemilikan Institusional Lampiran 7. Data Statistik Deskriptif Lampiran 8. Hasil Uji Normalitas Lampiran 9. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda Lampiran 10. Hasil Uji Multikolinieritas Lampiran 11. Hasil Uji Heteroskedastisitas xii
ABSTRAK Investasi dapat dilakukan dengan berbagai instrumen keuangan yang ada, seperti pada pasar saham yang memberikan keuntugan (return). Di dalam pasar saham, investor akan memperoleh return, di mana return tersebut dibagi menjadi dua yaitu : capital gain dan dividen. Capital gain merupakan selisih dari harga jual dan harga beli saham, sedangkan dividen merupakan laba yang berasal dari keuntungan perusahaan yang akan dibagikan kepada pemegang saham perusahaan yang bersangkutan. Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, profitabilitas dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengambilan sampel yang dilakukan adalah metode purposive sampling. Metode purposive sampling adalah pemilihan sampel dari suatu populasi berdasarkan kriteria tertentu. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda. Berdasarkan hasil perhitungan didapat bahwa kepemilikan manajerial dan kebijakan hutang, tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Sedangkan profitabilitas dan kepemilikan institusional berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen Kata kunci : Kepemilikan manajerial, kebijakan hutang, profitabilitas, kepemilikan institusional dan kebijakan dividen xiii
ABSTRACT Investments can be made with a variety of existing financial instruments, such as the stock market which gives return. In the stock market, investors will receive a return, where the return is divided into two, namely: capital gains and dividends. Capital gain is the excess of the sale price and the purchase price of the shares, while a dividend income from corporate profits to be distributed to the shareholders of the company concerned. This study aims to examine and analyze the effect of managerial ownership, debt policy, profitability and institutional ownership on dividend policy. The population in this study are all companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The sampling technique was conducted purposive sampling method. Purposive sampling method is the selection of a sample from a population based on certain criteria. The analysis technique used is multiple linear regression. Based on calculations found that managerial ownership and debt policy, no significant effect on dividend policy. While profitability and institutional ownership have a significant effect on dividend policy. Keywords : Managerial ownership, debt policy, profitability, institutional ownership and dividend policy. xiv