Pengaruh Perataan Laba, Ukuran Perusahaan dan Debt to Equity Ratio Terhadap Reaksi Pasar Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (BEI) SKRIPSI Oleh : NIA ANGGARAINI NIM : 1215351008 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan Memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Di Program Ekstensi FakultasEkonomi UniversitasUdayana Denpasar 2015 i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : 18 Maret 2015 Tim Penguji: Tanda tangan 1. Ketua : Dr.Made GedeWirakusuma,SE.M.Si.Ak. 2. Sekretaris : Dr.Drs.Bambang Suprasto H., M.Si.Ak. 3. Anggota : Drs.I Wayan Putra,M.Si. Mengetahui, Ketua Jurusan. Pembimbing Dr.A.A.G.PWidanaputra,SE,Msi.Ak NIP.196503231991031004 Dr.Drs.Bambang Suprasto H.M.Si.Ak NIP.196308281991031001 ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundang-perundangan yang berlaku. Denpasar, Mahasiswa, Nia Anggaraini 1215351008 iii
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Allah SWT / Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat rahmat-nya, skripsi yang berjudul Pengaruh PerataanLaba, Ukuran Perusahaan dan Debt to Equity Ratio Terhadap Reaksi Pasar Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (BEI) dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terimakasih kepada : 1. Prof. Dr. I G.B. Wiksuana, SE., MS., Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 2. Dr. I Gusti Wayan Murjana Yasa, SE.,MSi, Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 3. Dr.A.A.G.P Widanaputra, SE,M.Si., Ak dan Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE. M.Si, masing-masing sebagai Ketua dan Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 4. Drs. Ida Bagus Dharmadiaksa, M.Si, Ak.,sebagai Pembimbing Akademik. 5. Dr.Drs.Bambang Suprasto H., M.Si., Ak.,dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan serta motivasinya selama penyelesaian skripsi ini. 6. Drs.I Ketut Suardhika Natha,M.Si.,dan Ni Gst. Pt Wirawati, S.E., M.Si masingmasing sebagai Ketua dan Koordinator Jurusan Akuntansi Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7. Keluarga tercinta Ayah, Ibu, Kakak, Calon Suami atas dukungan dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi, Universitas Udayana. 8. Teman-teman dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberi dukungan dan motivasi. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Meskipun demikian, penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan. Denpasar, Penulis iv
Judul : Pengaruh Perataan Laba, Ukuran Perusahaan dan Debt to Equity Ratio Reaksi Pasar Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Nama : Nia Anggaraini NIM : 1215351008 Abstrak Pasar modal sebagai salah satu tempat bertemunya antara yang memerlukan dana yaitu pihak yang menerbitkan efek dan Investor. Dari informasi yang diberikan perusahaan tersebut maka pelaku pasar dapat melakukan prediksi dan menentukan keputusan investasi. Investor sebelum memutuskan untuk berinvestasi memerlukan data historical perusahaan. Nilai pada laporan keuangan seperti laba bersih, total asset, liabilitas, ekuitas, harga saham perusahaan dianggap sebagai sinyal yang menunjukkan nilai perusahaan. Pengumuman laba dikatakan mengandung informasi jika laba yang diumumkan berbeda dengan laba yang diprediksikan oleh investor. Pada kondisi demikian dipastikan pasar akan bereaksi yang tercermin dalam pergerakan harga saham pada periode pengumuman tersebut. Penelitian ini mengkaji pengaruh perataan laba, ukuran perusahaan, debt to equity ratio terhadap reaksi pasar.. Sampel dalam penelitian ini terdiri dari 108 perusahaan manufaktur yang berupa laporan keuangan perusahaan pada periode 31 Desember 2010-2013 yang diperoleh melalui website BEI (Bursa Efek Indonesia). Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi linier berganda. Analisis regresi linier berganda digunakan untuk mengetahui atau memperoleh gambaran mengenai pengaruh perataan laba, ukuran perusahaan dan debt to equity ratio terhadap reaksi pasar. Berdasarkan hasil analisis data dapat disimpulkan bahwa perataan laba berpengaruh negatif terhadap reaksi pasar, hal ini disebabkan perataan laba mengindikasikan perusahaan yang melakukan perataan laba cenderung melakukan manipulasi data sehingga dapat merugikan pihak investor. Pengujian lain menunjukkan ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap reaksi pasar. Hal ini mengindikasikan besar kecilnya aset yang dimiliki perusahaan tidak diperhatikan oleh investor dalam melakukan investasi. Debt to equity ratio berpengaruh negatif terhadap reaksi pasar karena semakin besar utang perusahaan maka semakin besar pula risiko yang dihadapi investor. Akibat kondisi tersebut reaksi pasar akan menurun untuk berinvestasi diperusahaan yang memiliki ratio hutang yang cukup tinggi. Kata kunci : Perataan laba, ukuran perusahaan, debt to equity ratio, reaksi pasar v
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL i HALAMAN PENGESAHAN ii PERNYATAAN ORISINALITAS iii KATA PENGANTAR iv ABSTRAK. DAFTAR ISI.. DAFTAR TABEL.. DAFTAR GAMBAR. DAFTAR LAMPIRAN.. v vi viii ix x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian 8 1.3 Tujuan Penelitian... 8 1.4 Kegunaan Penelitian.. 9 1.4.1 Manfaat Teoritis 9 1.4.2 Manfaat Praktis. 9 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 LandasanTeori.. 10 2.1.1 Perusahaan terbatas.. 10 2.1.2 Saham dan keuntungan investasi.. 11 2.1.3 Kandungan informasi atas laba dan reaksi pasar.. 14 2.1.4 Manajemen laba dan income smoothing.. 18 2.1.5 Earnings Response Cofficient (ERC). 26 2.1.6 Income smoothing. 28 2.1.7 Ukuran perusahaan 36 2.1.8 Debt to equity ratio... 37 2.1.9 Teori keagenan (Agency Theory)... 42 2.1.10 Penelitian terdahulu. 46 2.2 Hipotesis Penelitian 47 2.2.1 Hubungan perataan laba dengan reaksi pasar.... 47 2.2.2 Hubungan ukuran perusahaan dengan reaksi pasar.. 49 2.2.3 Hubungan debt to equity ratio dengan reaksi pasar... 50. BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian 53 vi
3.2 Lokasi atau Ruang Lingkup Wilayah Penelitian 53 3.3 Objek Penelitian... 54 3.4 Indentifikasi Variabel 55 3.5 Definisi Operasional Variabel 55 3.5.1 Reaksi Pasar... 55 3.5.2 Perataan laba.. 56 3.5.3 Ukuran Perusahan.. 58 3.5.4 Debt to equity ratio 58 3.6 Jenis dan Sumber Data.. 59 3.7 Populasi, Sampel, danmetode Penentuan Sampel 59 3.8 Metode Pengumpulan Data 60 3.9 Teknik Analisis Data. 60 3.9.1 Analisis linier berganda. 60 3.9.2 Uji asumsi klasik 61 BAB IVDATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Data (menggambarkan populasi dan sampel penelitian). 65 4.2 Statistik Deskriptif. 67 4.3 Uji Asumsi Klasik.. 69 4.4 Analisis Model Regresi... 73 4.5 Koefesien Determinasi (R 2 ).. 74 4.6 Uji kelayakan model/simultan (Uji F)... 75 4.7 Uji t-test. 76 4.8 Pembahasan Hasil Penelitian.. 77 4.8.1 Pengaruh Perataan Laba Terhadap Reaksi Pasar (H 1 )... 77 4.8.2 Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Reaksi Pasar (H 2 ).. 79 4.8.3 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Reaksi Pasar (H 3 ).. 80 BAB V SIMPULAN DAN IMPLIKASI 5.1 Simpulan. 81 5.2 Implikasi..... 82 DAFTAR PUSTAKA 83 LAMPIRAN-LAMPIRAN vii
DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 1.1 Reaksi pasar pada perusahaan manufaktur di BEI periode 2007-2010...... 2 2.1 Daftar Penelitian Terdahulu.. 46 4.1 Seleksi Pemilihan Sampel 66 4.2 Hasil Uji Statistik Deskriptif.. 67 4.3 Hasil Uji Normalitas 70 4.4 Hasil Uji Autokorelasi 70 4.5 Hasil Uji Multikolinealitas 71 4.6 Hasil Uji Heteroskedatisitas. 72 4.7 Analisis Regresi Linier Berganda 73 4.8 Koefesien determinasi (R 2 ).... 74 4.9 HasilUji F..... 75 4.10 HasilUji t. 76 viii
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 3.1 Desain Penelitian 53 ix
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Halaman 1. Daftar sampel perusahaan manufaktur di BEI 2010-2013. 90 2. Tabulasi data perataan laba, ukuran perusahaan, DER, reaksi pasar. 93 3. Hasil Regresi.. 100 x