ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX) TESIS Oleh Isna Ardila 097017072 / Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX) TESIS Untuk Memperoleh Gelar Magister Sains dalam Program Studi Ilmu Akuntansi pada Sekolah Pascasarjana Oleh Isna Ardila 097017072 / Akt SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012
THE ANALYZE OF FACTORS THAT INFLUENCE EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (AN EMPIRICAL STUDIES IN COMPANIES THAT LISTED IN THE JAKARTA ISLAMIC INDEX) THESIS By Isna Ardila 097017072/Accounting MAGISTER SCHOOL UNIVERSITY OF SUMATERA UTARA MEDAN 2012
Judul Tesis : ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX) Nama Mahasiswa : Isna Ardila Nomor Pokok : 097017072 Program Studi : Akuntansi Menyetujui Komisi Pembimbing (Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Drs. Syahyunan, M.Si) Ketua Program Studi Direktur (Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA) (Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE) Tanggal Lulus : 12 Januari 2012
Telah Diuji pada Tanggal : 12 Januari 2012 PANITIA PENGUJI TESIS : Ketua : Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS, MBA, CPA. Anggota : 1. Drs. Syahyunan, M.Si 2. Dra. Tapi Anda Sari, Lubis, M.Si., Ak. 3. Drs. Rasdianto, M.Si., Ak. 4. Drs. Syamsul Bahri TRB, MM., Ak
LEMBAR PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan Tesis yang berjudul : ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI JAKARTA ISLAMIC INDEX) Adalah benar hasil karya saya sendiri yang belum pernah dipublikasikan oleh siapapun sebelumnya. Sumber-sumber data dan informasi yang digunakan telah dinyatakan secara benar dan jelas. Medan, Januari 2012 Yang membuat pernyataan (Isna Ardila)
ABSTRAK Tujuan penelitian ini untuk menguji faktor-faktor yang mempengaruhi Earnings Response Coefficient pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Faktor-faktor tersebut adalah persistensi laba, struktur modal, risiko sistematik, kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, dan Corporate Social Responsibility. Populasi penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode 2007-2010. Penarikan sampel dengan menggunakan metode purposive sampling. Peneliti menggunakan 8 (delapan) perusahaan sebagai sampel dan diambil dengan menggunakan metode purposive sampling pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode 2007-2010, sehingga total observasi dalam penelitian ini adalah sebanyak 32 observasi. Metode analisis data menggunakan analisis regresi linear berganda. Pengujian hipotesis dengan menggunakan uji t dan uji F. Hasil penelitian menunjukkan bahwa persistensi laba, struktur modal, risiko sistematik, kesempatan bertumbuh, ukuran perusahaan, dan Corporate Social Responsibility berpengaruh terhadap Earnings Response Coefficient secara simultan pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index periode 2007-2010. Tetapi hanya persistensi laba, risiko sistematik secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap Earning Response Coefficient, ukuran perusahaan secara parsial berpengaruh negatif signifikan terhadap Earning Response Coefficient. Sementara itu, struktur modal, kesempatan bertumbuh dan Corporate Social Responsibility tidak berpengaruh signifikan terhadap Earning Response Coefficient. Kata kunci : Persistensi Laba, Struktur Modal, Risiko Sistematik, Kesempatan Bertumbuh, Ukuran Perusahaan, Corporate Social Responsibility, Earning Response Coefficient
ABSTRACT The purpose of this research is to analyze factors that influence Earnings Response Coefficient in the Jakarta Islamic Index. Those factors are earnings persistence, capital structure, systematic risk,growth opportunities, companies size, and Corporate Social Responsibility. Population in this research are companies that listed in the Jakarta Islamic Index period 2007-2010. Samples are taken by using purposive sampling method. I used 8 companies as sample in companies that listed in the Jakarta Islamic Index period 2007-2010, So total observation in this research are 32 observations. The using of analyzed method is by multiple linear regression. Hypothesis testing are using t test and F test. The result of this research show that earnings persistence, capital structure, systematic risk, growth opportunities, companies size, and corporate social responsibility influence Earnings Response Coefficient simultaneously in Jakarta Islamic Index period 2007-2010. But only, earnings persistence, systematic risk that influence Earnings Response Coefficient partially and positive significantly, companies size influence Earnings Response Coefficient partially and negative significantly. Meanwhile, capital structure, growth opportunities and corporate social responsibility do not influence Earnings Response Coefficient significantly. Keywords: earnings persistence, capital structure, systematic risk, growth opportunity, companies firm, Corporate Social Responsibility, Earnings Response Coefficient
RIWAYAT HIDUP 1. NAMA : ISNA ARDILA 2. TEMPAT/TGL LAHIR : MEDAN/1 APRIL 1979 3. AGAMA : ISLAM 4. ORANG TUA a. AYAH : Alm Drs SYAMSUDDIN BAZ b. IBU : Hj. MARIANI HASAN 5. ALAMAT : JL. TANGGUK BONGKAR X No 27 B MEDAN 6. PENDIDIKAN a. SD Muhammadiyah 23 Medan Tamat Tahun 1991 b. SMP Muhammadiyah 1 Medan Tamat Tahun 2004 c. SMU NEGERI 6 Medan Tamat Tahun 1997 d. Diploma III Program Studi Administrasi Perpajakan USU Tamat 2000 e. Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi UMSU Jurusan Akuntansi Tamat 2005
KATA PENGANTAR Bismillahirrohmanirrohim Segala puji dan syukur penulis ucapkan atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayahnya serta kesehatan dan kesempatan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan penulisan tesis ini. Shalawat beiring salam atas junjungan Nabi Muhammad SAW yang insya Allah memberikan safaat kepada penulis dan seluruh umatnya. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa segala yang dilakukan dalam penyusunan tesis ini tidak akan terlaksana dengan baik tanpa adanya bantuan dan bimbingan serta dorongan dari berbagai pihak, untuk itu dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. dr. Syahril Pasaribu, DTM & H.,M.Sc (CTM), Sp.A(K), selaku Rektor atas kesempatan yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan magister di. 2. Bapak Prof. Dr. Ir. A. Rahim Matondang, MSIE., selaku Direktur Sekolah Pascasarjana atas kesempatan yang diberikan untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan magister pada Sekolah Pascasarjana. 3. Ibu Prof. Dr. Ade Fatma Lubis, MAFIS., MBA., CPA., selaku Ketua Program Studi Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pascasarjana yang juga selaku Dosen Pembimbing I yang telah banyak memberi bimbingan
dan arahan di sela-sela kesibukannya dari awal penulisan hingga selesainya penulisan tesis ini. 4. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si., selaku Dosen Pembimbing II yang telah banyak memberi bimbingan dan mengarahkan penulis di sela-sela kesibukannya dari awal penulisan hingga selesainya penulisan tesis ini. 5. Ibu Dra. Tapi Anda Sari Lubis, M.Si., Ak., Bapak Drs. Rasdianto, M.Si., Ak., dan Bapak Syamsul Bahri TRB, MM., Ak., selaku Dosen Penguji yang telah memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan tesis ini. 6. Seluruh staf pengajar Program Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana atas segala ilmu dan pengetahuan yang telah diberikan 7. Seluruh staf administrasi Program Magister Ilmu Akuntansi Sekolah Pasca Sarjana. 8. Ibunda Hj. Mariani Hasan dan Alm Ayahanda Drs. Syamsuddin BAZ, yang selalu mendoakan dan memberikan dorongan moril maupun materil serta bantuan yang tak ternilai dalam bentuk apapun juga, sehingga penulis dapat menyelesaikan kuliah dan tesis ini. 9. Keluarga yang telah memberi dukungan dan motivasi yang tak pernah henti. 10. Teman-teman di Program Magister Ilmu Akuntansi, yang penuh dengan rasa kekeluargaan dan persahabatan dalam memberi sumbangan pikiran selama perkuliahan.
Akhirnya, semoga Allah SWT selalu melimpahkan berkah dan hidayah-nya, dan apa yang penulis lakukan ini mendapatkan ridho-nya serta berguna bagi penulis khususnya dan pembaca umum. Amin Medan, Januari 2012 Penulis
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... ABSTRACT... RIWAYAT HIDUP... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv vii xi xii xiii BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Rumusan Masalah... 9 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4. Manfaat Penelitian... 9 1.5. Originalitas... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 12 2.1. Landasan Teori... 12 2.1.1. Earnings Response Coefficient... 12 2.1.2. Persistensi Laba... 14
2.1.3. Struktur Modal... 15 2.1.4. Risiko Sistematik... 20 2.1.5. Kesempatan Bertumbuh... 21 2.1.6. Ukuran Perusahaan... 22 2.1.7. Corporate Social Responsibility... 23 2.1.8. Persistensi Laba dan ERC... 26 2.1.9. Struktur Modal dan ERC... 28 2.1.10. Risiko sistematik dan ERC... 29 2.1.11. Kesempatan Bertumbuh dan ERC... 29 2.1.12. Ukuran Perusahaan dan ERC... 31 2.1.13. Corporate Social Responsibility dan ERC... 32 2.1.14. Jakarta Islamic Index... 34 BAB III KERANGKA KONSEP DAN HIPOTESIS... 37 3.1. Kerangka Konsep... 37 3.2. Hipotesis Penelitian... 40 BAB IV METODE PENELITIAN... 41 4.1. Jenis Penelitian... 41 4.2. Lokasi dan Waktu Penelitian... 41 4.3. Populasi dan Sampel Penelitian... 41 4.4. Metode Pengumpulan Data... 43 4.5. Definisi Operasional dan Metode Pengukuran Variabel... 43 4.5.1. Variabel Dependen... 43
4.5.2. Variabel Independen... 46 4.6. Metode Analisis Data... 51 4.6.1. Pengujian Asumsi Klasik... 51 4.6.1.1. Uji Normalitas... 52 4.6.1.2. Uji Multikolinearitas... 52 4.6.1.3. Uji Autokorelasi... 53 4.6.1.4. Uji Heteroskedastisitas... 53 4.6.2. Pengujian Hipotesis... 54 4.6.2.1. Uji Hipotesis secara Simultan (UJi F)... 54 4.6.2.2. Uji Hipotesis secara Parsial (Uji t)... 55 4.6.2.3. Koefisien Determinasi (R 2 )... 56 BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 57 5.1. Hasil Penelitian... 57 5.1.1 Statistik Deskriptif... 57 5.2. Hasil Pengujian Asumsi Klasik... 61 5.2.1. Uji Normalitas... 62 5.2.2. Uji Autokorelasi... 63 5.2.3. Uji Multikolinearitas... 64 5.2.4. Uji Heteroskedastisitas... 65 5.3. Hasil Pengujian Hipotesis... 67 5.3.1. Hasil Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F)... 67 5.3.2. Hasil Uji Hipotesis secara Parsia(Uji t)... 68
5.3.3. Hasil Koefisien Determinasi... 71 5.4. Pembahasan Hasil Penelitian... 72 5.4.1. Pengaruh Persistensi Laba Terhadap ERC... 72 5.4.2. Pengaruh Struktur Modal Terhadap ERC... 73 5.4.3. Pengaruh Risiko Sistematik Terhadap ERC... 74 5.4.4. Pengaruh Kesempatan Bertumbuh Terhadap ERC... 75 5.4.5. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap ERC... 75 5.4.6. Pengaruh CSR Terhadap ERC... 76 BAB VI KESIMPULAN DAN SARAN... 78 6.1. Kesimpulan.... 78 6.2. Keterbatasan Penelitian... 79 6.3. Saran penelitian... 79 DAFTAR PUSTAKA... 81
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman 1.1 Laba Bersih dan Harga Saham... 4 2.1 Review Penelitian Terdahulu... 36 4.1 Sampel Perusahaan Jakarta Islamic Index... 42 4.2 Daftar Perusahaan Sampel... 42 4.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 50 5.1. Statistik Deskriptif... 57 5.2 Uji Normalitas... 62 5.3. Uji Autokorelasi... 64 5.4. Uji Multikolinearitas... 65 5.5. Uji Heteroskedastisitas... 66 5.6. Hasil Uji Hipotesis secara Simultan (Uji F)... 67 5.7. Hasil Uji Hipotesis secara Parsial (Uji t)... 69 5.8. Koefisien Determinasi (R 2 )... 71
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman 3.1 Kerangka Konsep... 37
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Judul 1. Daftar Saham Perusahaan Jakarta Islamic Index Periode 2007-2010 2. Tanggal Publikasi Laporan keuangan 3. Index Corporate social Responsibility 4. Variabel Penelitian Tahun 2007-2010 5. Statistik deskriptif 6. Hasil Uji Asumsi Klasik, Nilai Koefisien Determinasi 7. Hasil Pengujian Hipotesis 8. Item Pengukuran Tahun 2007-2010 9. Pengungkapan CSR 2007-2010