FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBERHASILAN CORPORATE TURNAROUND PADA PERUSAHAAN YANG MENGALAMI KESULITAN KEUANGAN OLEH: JANE AMELIA AMBRI 3203012262 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBERHASILAN CORPORATE TURNAROUND PADA PERUSAHAAN YANG MENGALAMI KESULITAN KEUANGAN SKRIPSI Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Akuntansi Jurusan Akuntansi OLEH: JANE AMELIA AMBRI 3203012262 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2016 i
ii
iii
iv
KATA PENGANTAR Puji syukur dan kemuliaan hanya kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala kasih karunia, berkat dan penyertaan-nya sehingga skripsi ini berhasil diselesaikan dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai syarat yang harus dipenuhi untuk mendapatkan gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penyusunan skripsi ini bukan sematamata hasil kerja penulis sendiri, melainkan juga berkat bimbingan dan motivasi dari pihak-pihak yang telah membantu, baik secara materi maupun secara non materi. Oleh karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada: 1. Dr. Lodovicus Lasdi, MM., Ak selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Ariston Esa, SE., MA., CPA., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 3. Dr. Lodovicus Lasdi, MM., Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu, tenaga, pikiran serta memberikan dorongan, motivasi dan saran untuk penulis dalam penulisan skripsi ini. 4. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala yang telah membagikan ilmu pengetahuan yang berguna bagi penulis. 5. Papa, Mama, Kania, Tante Lidya dan semua keluarga yang telah memberikan dorongan dan motivasi baik secara material, moral, v
kasih sayang serta spiritual selama masa studi dan penyusunan tugas akhir ini. 6. Teman dan sahabat penulis yang telah membantu dan memotivasi dalam penyususan skripsi yaitu Rizky, Earlene, Yosephine, Evelyn dan teman-teman dalam satu bimbingan serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan satu persatu. 7. Serta semua pihak berkepentingan yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah turut membantu selama masa studi dan dalam penyelesaian tugas akhir ini, terima kasih atas dukungan dan doanya. Penulis menyadari bahwa dalam skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan, Maka dari itu kritik maupun saran yang membangun sangat diharapkan demi perbaikan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat dan menambah wawasan bagi pembacanya. Surabaya, 15 Januari 2016 Penulis vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i SURAT PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH... ii HALAMAN PERSETUJUAN... iii HALAMAN PENGESAHAN... iv KATA PENGANTAR... v DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN... xi ABSTRAK... xii ABSTRACT... xiii BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Perumusan Masalah... 9 1.3. Tujuan Penelitian... 9 1.4. Manfaat Penelitian... 10 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA 2.1. Penelitian Terdahulu... 11 2.2. Landasan Teori... 15 2.3. Pengembangan Hipotesis... 32 2.4. Model Penelitian... 36 vii
BAB 3 METODE PENELITIAN 3.1. Desain Penelitian... 37 3.2. Identifikasi Variabel, Definisi Operasional, dan 3.1. Pengukuran Variabel... 37 3.3. Jenis dan Sumber Data... 41 3.4. Metode Pengumpulan Data... 41 3.5. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 42 3.6. Teknik Analisis Data... 42 BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Karakteristik Obyek Penelitian... 48 4.2. Deskripsi Data... 49 4.3. Analisis Data... 55 4.4. Pembahasan... 63 BAB 5 SIMPULAN KETERBATASAN, DAN SARAN 5.1. Simpulan... 71 5.2. Keterbatasan... 72 5.3. Saran... 73 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN viii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1. Kajian Penelitian Terdahulu...13 Tabel 4.2. Penarikan Populasi Penelitian... 48 Tabel 4.2. Kecenderungan Keberhasilan Corporate Turnaround...50 Tabel 4.3. Statistik Deskriptif...51 Tabel 4.4. Uji Hosmer dan Lemesshow...56 Tabel 4.5. Hasil Iteration History...57 Tabel 4.6. Omnibus Test Of Model...58 Tabel 4.7. Hasil Analisis Regresi Logistik...59 Tabel 4.8. Hasil Uji Hipotesis...62 ix
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1. Model Penelitian...36 x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Daftar Perusahaan Sampel Lampiran 2. Daftar Perusahaan Berhasil Corporate Turnaround Lampiran 3. Daftar ROI Perusahaan Sampel Lampiran 4. Hasil Perhitungan Variabel Independen Lampiran 5. Daftar Suku Bunga Bank Indonesia Lampiran 6. Statistik Deskriptif Lampiran 7. Regresi Logistik xi
ABSTRAK Peran aktif lembaga pasar modal sangat diperlukan dalam rangka membangun perekonomian negara. Krisis pasar modal yang terjadi mengakibatkan beberapa perusahaan mengalami kesulitan keuangan. Corporate Turnaround merupakan suatu perubahan positif yang mendasar dan berkelanjutan pada kinerja perusahaan, sehingga perusahaan mampu keluar dari kondisi kesulitan keuangan. Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empirik faktorfaktor yang mempengaruhi kemampuan perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan dalam melakukan corporate turnaround. Faktor yang diuji dalam penelitian ini adalah lingkungan perusahaan, derajat kesulitan keuangan, kelebihan aset, pengurangan aset dan pengurangan beban. Populasi dari penelitian ini berjumlah 118 perusahaan dari perusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2013. Berdasarkan kriteria yang ditetapkan, 85 perusahaan yang dipilih melalui metode purposive sampling untuk menjadi sampel untuk penelitian ini. Data yang diperoleh diuji melalui uji regresi logistik. Hasil uji regresi logistik menunjukkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini dipasang model, dan hasil uji kelayakan model regresi mengungkapkan bahwa model yang digunakan dalam penelitian ini adalah mampu menganalisis masalah penelitian ini. Secara parsial hasil uji Wald menunjukkan bahwa Lingkungan Perusahaan, Derajat Kesulitan Keuangan, Pengurangan Aset tidak berpengaruh terhadap keberhasilan corporate turnaround pada perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Sementara Kelebihan Aset dan Pengurangan Beban memiliki pengaruh terhadap keberhasilan corporate turnaround pada perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Hasil Uji G menunjukkan bahwa seluruh variabel dalam penelitian ini secara bersamaan memiliki pengaruh terhadap keberhasilan corporate turnaround pada perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan. Kata kunci: Kesulitan Keuangan, Corporate Turnaround, Regresi Logistik xii
ABSTRACT The active role of capital market institutions is needed in order to build the country's economy. Capital market crisis which has resulted in some companies experiencing financial distress. Corporate Turnaround is a positive change that fundamental and sustainable performance of the company, so the company is able to get out of financial distress. The purpose of this study provide empirical evidence of the factors that can influence the ability of the companies with financial distress to be able to do corporate turnaround. Factors tested in this study is the corporate environment, severity, free assets, assets retrenchment, expense retrecnhment. Population of this research are about 118 companies from manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange in 2008-2013. Based on defined criteria, 85 companies were selected through random sampling method for the sample for this study. The data obtained were tested by logistic regression. Results of logistic regression test showed that the data used in this study fitted the model, and the results of due diligence regression model revealed that the model used in this study were able to analyze the problem of this research. Partially Wald test results showed that the Corporate Environment, Severity, Assets Retrenchment had influence the ability of the companies with financial distress to do corporate turnaround. While Free Assets and Expense Retrenchment could not influence the ability of the companies with financial distress to do corporate turnaround. G Test results showed that all variables in this study at the same time has an influence the ability of the companies with financial to do corporate turnaround. Keywords: Financial Distress, Corporate Turnaround, Logistik Regresion. xiii