DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) OLEH : ADRIANUS KUNTANI 3103009234 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2014 i
DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Skripsi Diajukan kepada FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen OLEH : ADRIANUS KUNTANI 3103009234 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS BISNIS UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA 2014 ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH dan PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH Demi perkembangan ilmu pengetahuan, saya sebagai mahasiswa Unika Widya Mandala Surabaya: Saya yang bertandatangan di bawahini: Nama : Adrianus kuntani NRP : 3103009234 JUDUL : DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Menyatakan bahwa tugas akhir skripsi ini adalah ASLI karya tulis saya. Apabila terbukti karya ini merupakan plagiarism, saya bersedia menerima sanksi yang akan diberikan oleh Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Saya menyetujui pula bahwa karya tulis ini dipublikasikan / ditampilkan di internet atau media lain ( digital library Perpustakaan Unika Widya Mandala Surabaya) untuk kepentingan akademik sebatas sesuai dengan Undang-undang Hak Cipta. Demikian pernyataan keaslian dan persetujuan publikasi karya ilmiah ini saya buat dengan sebenarnya. Surabaya, Februari 2015 Adrianus Kuntani iii
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) OLEH : ADRIANUS KUNTANI 3103009234 Telah Disetujui dan Diterima untuk Diajukan Kepada Tim Penguji Pembimbing I Pembimbing II Drs. Ec. Martono, M.SI., CFP Tanggal: Drs. Ec. Siprianus S Sina, MM Tanggal: iv
HALAMAN PENGESAHAN Skripsi yang ditulis oleh Adrianus Kuntani NRP: 3103009234 Telah diuji pada tanggal 5, Februari 2015 dan dinyatakan lulus oleh tim penguji. Ketua Tim Penguji: Dr. Cicilia Erna Susilawati, S.E., M.Si NIK. 311.97.0268 Mengetahui: Dekan, Ketua Jurusan, Dr. Lodovicus Lasdi, MM Elisabeth Supriharyanti, SE, M.Si NIK 321.99.0370 NIK 311.99.0369 v
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Kuasa atas segala kelimpahan dan karunia-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Ini bertujuan untuk memenuhi persyaratan penyelesaian program pendidikan S-1 Jurusan Manajemen di Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penyusunan dan penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, maka dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada: 1. Bapak Dr.Lodovicus Lasdi, MM., selaku Dekan Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 2. Ibu Elisabeth Supriharyanti, SE, M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 3. Bapak Robertus Sigit, SE, M.Sc., selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 4. Dosen Pembimbing 1 Bapak Drs. Ec. Martono, M.SI., CFP.. selaku dosen pembimbing I Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 5. Dosen Pembimbing 2 Bapak Drs. Ec. Siprianus S Sina, MM. selaku dosen pembimbing II Jurusan Manajemen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. 6. Segenap dosen Fakultas Bisnis Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan ilmu pengetahuan kepada penulis selama perkuliahan. 7. Segenap keluarga, para sahabat, dan teman-teman saya dalam mendukung proses penyelesaian skripsi ini. vi
8. Dan pihak-pihak lain yang tidak bisa saya sebutkan satu-persatu, terima kasih atas bantuannya. Semoga atas bimbingan serta perhatian yang telah diberikan dalam penulisan skripsi ini mendapatkan balasan dari Tuhan Yang Maha Kuasa. Semoga skripsi ini bermanfaat bagi penulis dan bagi pembaca. Akhir kata, dengan segala keterbatasan penulis dapat menerima saran dan kritik yang membangun dari berbagai pihak. Penulis mohon maaf jika terdapat kesalahan dalam penulisan skripsi ini. Surabaya, Februari 2015 Adrianus Kuntani vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL...i HALAMAN PERSYARATAN.....ii PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH...iii HALAMAN PERSETUJUAN...iv HALAMAN PENGESAHAN.....v KATA PENGANTAR....vi DAFTAR ISI..........viii DAFTAR LAMPIRAN...xii ABSTRAK...xiii ABSTRACT...ivx DAFTAR PUSTAKA...xv BAB 1 : PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Permasalahan......1 1.2 Rumusan Masalah......5 1.3 Tujuan Penelitian...5 1.4 Manfaat Penelitian......6 1.5 Sistematika Penulisan...6 BAB 2. TINJAUAN KEPUSTAKAA 2.1 Penelitian Terdahulu..... 8 2.2 Landasan Teori...9 2.2.1 Trade-off Hypothesis...9 2.2.2 Pecking order............10 viii
2.2.3 Agency theory.......11 2.2.4 Determinan struktur modal.....11 2.2.4.1 Tangibility...11 2.2.4.2 Growth...12 2.2.4.3 Profitabilitas...12 2.2.4.4 NDTS...13 2.2.4.5 Tax shield...13 2.2.4.6 Risiko bisnis...14 2.2.4.7 Likuiditas...14 2.2.4.8 Size...14 2.2.4.9 Kemeilikan managerial...15 2.2.4.10 institusional ownership...15 2.3. Kerangka konseptual...16 2.4. Hipotesis penelitian...17 BAB 3. METODE PENELITIAN 3.1. Jenis penelitian.......18 3.2. Identifikasi Variabel...18 3.3. Definisi Operasional Varibel...19 3.4. Jenis dan Sumber Data...22 3.5 Alat dan Metode Pengumpulan Data...22 3.6 Populasi dan sampel...22 3.7 Teknik analisis data......23 3.8 Analisis data......24 3.8.1 Uji Normalitas...24 3.8.2 Uji Homogenitas Varians Data...25 ix
BAB 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Sampel penelitian...27 4.2 Deskripsi data...27 4.3 Pemilihan teknik statistika...38 4.3.1 Pengujian model 1...38 4.3.2 Pengujian model 2...40 4.4 Uji Kruskal Walis......41 4.5 Pembahasan...43 4.5.1 Pengaruh Size Terhadap Struktur Modal...43 4.5.2 Pengaruh Size Terhadap Struktur Aktiva...43 4.5.3 Pengaruh Size Terhadap Pertumbuhan Perusahaan...44 4.5.4 Pengaruh size terhadap profitabilitas (ROA)...45 4.5.5 Pengaruh Size Terhadap NDTS...46 4.5.6 Pengaruh size Terhadap Tax Shield...47 4.5.7 Pengaruh Size Terhadap Resiko Bisnis (Volatilitas)...48 4.5.8 Pengaruh Size Terhadap Resiko Likuiditas... 48 BAB 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1. Simpulan Penelitian...50 5.2 Keterbatasan penelitian...51 5.3 Saran Penelitian......52 x
DAFTAR PUSTAKA..... xv LAMPIRAN...... xviii xi
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Lampiran : data keuangan perusahaan tahun 2009-2011 xii
DETERMINAN STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN INDUSTRI MANUFAKTUR BERDASARKAN SKALA UKURAN PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) ABSTRAK Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh size terhadap struktur modal dan pengaruh size terhadap determinan struktur modal. Penelitian ini menggunakan metode komparatif yang dirancang untuk membandingkan dan menguji perbedaan determinan struktur modal pada perusahaan kecil, sedang dan besar. Pemilihan sampel menggunakan purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 44 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2009-2011 dan menggunakan uji Kruskal Walis dengan bantuan program SPSS. Hasil penelitian menunjukan size berpengaruh terhadap struktur modal dan size berpengaruh terhadap determinan struktur modal yaitu; Struktur aktiva, profitabilitas, likuiditas, risiko bisnis, tax shield, dan NDTS, sedangkan size tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan perusahaan. Kata Kunci: Struktur modal, ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas, risiko bisnis, tax shield, NDTS, pertumbuhan perusahaa,. dan struktur aktiva. xiii
DETERMINANTS OF CAPITAL STRUCTURE BASED BY SIZE IN MANUFACTURING INDUSTRY LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) ABSTRACT The purpose of this study is to determine the effect of size on capital structure and the effect of size on the determinants of capital structure. This study used a comparative method which is designed to compare and examine the differences in the determinants of capital structure in small, medium and large companies. The sample selection using purposive sampling and resulting sample of 44 companies listed in Indonesia Stock Exchange and using the Kruskal Walis test with SPSS. The results showed an effect size on capital structure,and size effect on determinant of capital structure which consists of; asset structure, profitability, liquidity, business risk, tax shield, and NDTS, but size had no effect on the growth. Keywords: Capital structure, size, profitability, liquidity, business risk, tax shield, NDTS, growth, and asset structure xiv