PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN RISIKO BISNIS TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2012-2015) THE INFLUENCE OF ASSET STRUCTURE, PROFITABILITY, LIQUIDITY, COMPANY SIZE AND BUSINESS RISK ON CAPITAL STRUCTURE (Study on Manufacturing Company in Indonesia Stock Exchange time period 2012-2015) SKRIPSI Diajukan Guna Memenuhi Persyaratan Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Program Studi Manajemen Universitas Muhamadiyah Yogyakarta Oleh: Reza Budi Cahyono 20130410459 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA 2017 i
PERNYATAAN Dengan ini saya, Nama : Reza Budi Cahyono Nomor Mahasiswa : 20130410459 Menyatakan bahwa skripsi ini dengan judul : PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, UKURAN PERUSAHAAN DAN RISIKO BISNIS TERHADAP STRUKTUR MODAL (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia) tidak terdapat karya yang pernah diajukan untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu Perguruan Tinggi, dan sepanjang pengerahuan saya juga tidak terdapat karya atau pendapat tertulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam Daftar Pustaka. Apabila ternyata dalam skripsi ini diketahui terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain maka saya bersedia karya tersebut untuk dibatalkan. Yogyakarta, 10 Mei 2017 Reza Budi Cahyono ii
MOTTO Barangsiapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah untuk dirinya sendiri. (QS Al-Ankabut [29]: 6) Kesuksesan hanya dapat diraih dengan segala upaya dan usaha yang disertai dengan doa, karena sesungguhnya nasib seseorang tidak akan berubah dengan sendirinya tanpa berusaha,,,,, Berangkat dengan penuh keyakinan Berjalan dengan penuh keikhlasan Istiqomah dalam mengahadapi cobaan Jadilah karang dilautan yang kuat dihantam ombak dan kerjakanlah hal yang bermanfaat bagi diri sendiri dan orang lain, karena hidup hanya sekali ingat hanya pada Allah apanpun dan dimanapun kita berada Dialah tempat meminta dan memohon pertolongan iii
PERSEMBAHAN Ahamdulillah Hirabbil Alamiin.. Puji syukur atas rahmat Allah SWT, Tuhan Semesta Alam dimana saya diberikan kemampuan untuk bisa menyelesaikan skripsi ini. Skripsi ini kupersembahkan dengan sangat manis untuk kedua orang tua saya yang sangat ingin saya bahagiakan yakni Ibu Parniati dan Bapak Tri Cahyono yang sudah mendoakan saya hingga terselesaikannya skripsi ini. Juga saya persembahkan skripsi ini dengan sangat romantis untuk kakakkakak terbaikku, Devi Rahmawati dan Dian Angriani yang tak lekang menyisihkan rezekinya untuk saya kuliah sampai selesai seperti sekarang ini. Terlebih daripada itu, saya harus memberikan ucapan rasa terimakasih kepada Almamaterku tercinta, Universitas Muhamadiyah Yogyakarta dan orang yang terkait didalamnya yang sudah memberikan pengalaman serta pelajaran yang berhargaselama tiga tahun lebih ini. Lagi-lagi, saya harus mengucapkan terima kasih banyak kepada teman lembur skripsi saya, Bayu Anugerah Putra dan Fatkhurrohman yang sudah ikhlas membantu saya dalam memburu gelar sarjana ini. Terimakasih! Teman-teman kuliah, KKN, (Alm. Ivan Adi Saputra) dan cinta yang sudah berlalu lalang selama tiga tahun ini dan semuanya yang sudah terlibat dalam perjuangan saya selama kuliah di UMY. Matursembah Nuwun nggeh.. Big Thanks untuk Kota Yogyakarta, dengan sejuta kenangan pahit dan manis yang selalu ku elu-elukan. Saya tumbuh menjadi pria dengan semakin dewasa di kota pelajar ini dan BIARKAN AKU UNTUK SELALU PULANG LAGI SAAT JIWA SEPI TANPA TEROBATI.. iv
INTISARI Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Pengaruh Struktur Aktiva, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. Subjek dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Alat analisis yang digunakan adalah Statistik SPSS. Sampel yang saya gunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek pada periode 2012 sampai 2015. Dalam penelitian ini ada sebanyak 32 perusahaan manufaktur yang masuk dalam kriteria saya, yaitu perusahaan yang mempunyai laba pada periode penelitian tersebut. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan diperoleh hasil bahwa profitabilitas dan likuiditas berpengaruh negatif signifikan terhadap struktur modal dan struktur aktiva, ukuran perusahaan dan risiko bisnis berpengaruh tidak berpengaruh signifikan dan negatif terhadap struktur modal. Kata kunci : struktur modal, struktur aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, ukuran perusahaan, dan risiko bisnis. v
ABSTRACT This study aimed to analyze the Influence of Asset Structure, Profitability, Liquidity, size and business risk on capital structure. Subjects in this study is manufacturing companies was listed in Indonesia Stock Exchange. This study using purposive sampling method. The analytical tool used was SPSS Statistics. Samples that I use in this research is manufacturing companies listed on the Stock Exchange in the period from 2012 to 2015. In this study, there are 32 manufacturing companies that fall into my criteria, it is companies that have earnings in the period of the study. Based on the analysis that has been done shows that the profitability and likuidity of significant negative effect on capital strucutre and asset structure, size and business risk no significant and negative effect on capital structure. Keywords: Capital Structure, Asset Structure, Profitability, Liquidity, Size And Business Risk. vi
KATA PENGANTAR Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan kemudahan, karunia dan rahmat dalam penulisan skripsi dengan judul Pengaruh Struktur Aktiva, Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhamadiyah Yogyakarta. Penulis mengambil topik ini dengan harapan dapat memberikan masukan bagi para investor dalam mengambil keputusan investasi serta memberikan masukan dan ide pengembangan bagi penelitian selanjutnya. Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan banyak terimakasih yang sebanyak-banyaknya kepada: 1. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhamadiyah Yogyakarta yang telah memberikan petunjuk, bimbingan dan kemudahan selama penulis menyelesaikan proses studi. 2. Kepala Program Studi Manajemen Universitas Muhamadiyah Yogyakarta yang telah mengarahkan, membantu dan mengoreksi kesalahan penulis serta mengarahkan penulis sehingga penulis mampu untuk menyelesaikan semua proses studi yang telah ditempuh. vii
3. Ibu Alien Akhmalia SE., M.Sc. yang dengan penuh kesabaran telah memberikan masukan dan bimbingan selama proses penyelesaian karya tulis ini. 4. Ayah dan Ibu, serta saudara-saudaraku yang senantiasa memberikan dorongan dan perhatian kepada penulis hingga bisa menyelesaikan studi. 5. Semua pihak yang telah memberikan dukungan, bantuan, kemudahan dan semangat dalam proses penyelesaian tugas akhir (skripsi ini. Sebagai akhir, tiada gading yang tak retak, penulis menyadari masih memiliki banyak kekurangan dalam skripsi ini. Oleh sebab itu, kritik, saran, dan pengembangan penelitian selanjutnya sangat diperlukan untuk kedalam karya tulis dengan topik ini. Yogyakarta, 30 Maret 2017 Reza Budi Cahyono viii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL...... i HALAMAN PERSEtUJUAN DOSEN PEMBIMBING...... ii HALAMAN PENGESAHAN...... iii HALAMAN PERNYATAAN...... iv MOTTO...... v KATA PERSEMBAHAN...... vi INTISARI...... vii ABSTRACK...... viii KATA PENGANTAR...... ix DAFTAR ISI... xi BAB 1 PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Tujuan Masalah... 6 D. Manfaat Penelitian... 7 E. Batasan Penelitian... 7 BAB II LANDASAN TEORI... 8 A. Landasan Teori... 8 B. Penelitian Terdahulu... 10 C. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal...... 11 D. Teori Struktur Modal... 16 E. Hubungan Antar Variabel dan Penurunan Hipotesis... 19 F. Model Penelitian... 25 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 26 A. Obyek Penelitian... 26 B. Data dan Teknik Pengambilan Sampel... 26 C. Populasi dan Sampel... 27 D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 28 ix
E. Teknik Analisis... 32 1. Uji Asumsi Klasik... 33 2. Analisis Linear Berganda... 33 3. Uji Hipotesis... 36 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHSAN... 38 A. Gambaran Umum Obyek Penelitian... 38 B. Analisis Statistik Deskriptif... 39 C. Analisis Linear Berganda... 42 D. Hasil Uji Asumsi Klasik... 44 1. Uji Normalitas... 44 2. Uji Multikolinearitas... 46 3. Uji Heteroskedastisitas... 47 4. Uji Auttokorelasi... 48 E. Hasil Uji Hipotesis... 49 1. Uji T Hipotesis... 49 2. Uji Koefisien Determinasi... 52 F. Pembahasan... 52 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 59 A. Kesimpulan... 59 B. Saran... 60 C. Keterbatasan... 61 DAFTAR PUSTAKA... 62 LAMPIRAN... 65 x
DAFTAR TABEL 4.1 Tabel Keterangan Pemilihan Sampel... 38 4.2 Tabel Statistik Deskriptif... 39 4.3 Tabel Hasil Analisis Linear Berganda... 42 4.3 Tabel Hasil Uji Normalitas... 44 4.4 Tabel Hasil Uji Multikolinearitas... 46 4.5 Tabel Hasil Uji Hteroskedastsitas... 47 4.6 Tabel Hasil Uji Autokorelasi... 49 4.8 Tabel Hasil Uji t... 50 4.9 Tabel Hasil Uji Koefisien Determinasi... 52 xi
DAFTAR GAMBAR 2.1 Gambar Model Penelitian... 25 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Struktur Modal Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 65 Lampiran 2. Struktur Aktiva Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 69 Lampiran 3. Profitabilitas Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 73 Lampiran 4. Likuiditas Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 77 Lampiran 5. Ukuran Perusahaan Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 81 Lampiran 6. Risiko Bisnis Sampel Penelitian Periode 2012-2015... 85 Lampiran 7. Nama Perusahaan Sampel Periode 2012-2015... 89 Lampiran 8. Hasil Statistik Deskrptif... 90 Lampiran 9. Hasil Hasil Uji Normalitas... 91 Lampiran 10. Hasil Hasil Hasil Uji Multikolinearitas... 91 Lampiran 11. Hasil Hasil Hasil Uji Heteroskedastisitas... 92 Lampiran 12. Hasil Hasil Hasil Uji Autokorelasi... 92 Lampiran 13. Hasil Hasil Hasil Analisis Linear Berganda... 93 xiii