KATA PENGANTAR Puji syukur kehadapan Tuhan Yang Maha Esa, karena atas berkat rahmat- Nya, skripsi yang berjudul Pengaruh Rentabilitas dan Likuiditas pada Jumlah Opsi Saham dan Dampaknya pada Nilai Perusahaan dapat diselesaikan dengan lancar. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Bapak Dr. Ida Bagus Putra Astika, SE., M.Si., Ak, selaku pembimbing yang penuh perhatian dan kesabaran, telah memberikan dorongan, semangat, bimbingan dan saran selama penulis mengikuti program sarjana, khususnya dalam menyampaikan skripsi ini. Ucapan yang sama ditujukan kepada Rektor Universitas Udayana Prof. Dr. dr. Ketut Suastika, Sp. PD-KEMD atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan kepada penulis untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan Program Sarjana di Universitas Udayana. Tidak lupa pula penulis ucapkan terima kasih pada Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana, Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si. atas ijin yang diberikan pada penulis untuk mengikuti Program Sarjana. Penulis juga menyampaikan rasa terima kasih kepada Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE., M.Si., Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih yang tulus disertai penghargaan kepada seluruh guru yang telah membimbing penulis, mulai dari sekolah dasar hingga perguruan tinggi. Juga penulis ucapkan terima kasih kepada I Ketut Sukra dan Ni Wayan Eka Sri Ratmini, orang tua yang telah melahirkan, membesarkan dan mendidik penulis, memberikan dasar berpikir logis dan suasana demokratis sehingga tercipta lahan yang baik untuk berkembangnya kreativitas. Akhirnya penulis juga sampaikan terima kasih kepada teman saya Putu Mutia Septiyaningsih, Muhammad Zainal Abidin, Yeremia Simangunsong, Putu Ita Purnamayanti, Anlianus Prawira Kurniawan, I Wayan Adi Putra Dhyatmika, Yohannes Berchman Adi W, dan teman-teman lainnya yang tidak bisa penulis sebutkan satu persatu yang telah mendukung, memberikan motivasi dan membantu penulis menyelesaikan skripsi ini. Semoga Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa melimpahkan rahmat-nya kepada semua pihak yang telah membantu pelaksanaan dan penyelesaian skripsi ini. Denpasar, 10 Agustus 2016 Penulis iv
Judul : Pengaruh Rentabilitas dan Likuiditas pada Jumlah Opsi Saham dan Dampaknya pada Nilai Perusahaan Nama : Ni Made Wiwik Menawati NIM : 1106305024 Abstrak Program Opsi Saham Karyawan merupakan salah satu program yang diberikan untuk karyawan eksekutif yang tingkat keberhasilannya program ini bergantung pada kinerja perusahaan di masa yang akan datang. Opsi dapat menjadi suatu motivator yang efektif bagi karyawan karena opsi terus menerus berlaku sebagai suatu insentif yang baik bagi karyawan setelah mereka diberikan opsi, karena nilai sebenarnya akan ditentukan dengan kinerja perusahaan di masa yang akan datang. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh rentabilitas dan likuiditas pada nilai perusahaan dengan jumlah saham yang diumumkan sebagai variabel intervening. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2000-2013. Metode pemilihan sampel yang digunakan adalah purposive sampling. Berdasarkan kriteria tersebut, dari 43 perusahaan yang melaksanakan pengumuman jumlah opsi saham, 4 perusahaan yang datanya tidak lengkap. Jadi, jumlah akhir sampel yang layak diobservasi adalah 39 perusahaan. Analisis jalur adalah metode yang digunakan dalam penelitian ini. Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1) Rentabilitas berpengaruh positif pada jumlah saham yang diumumkan (2) Likuiditas berpengaruh positif pada jumlah saham yang diumumkan, (3) Rentabilitas berpengaruh positif pada nilai perusahaan perusahaan (4) Likuiditas berpengaruh positif pada nilai perusahaan, (5) Jumlah saham yang diumumkan berpengaruh positif pada nilai perusahaan, (6) rentabilitas tidak berpegaruh pada nilai perusahaan melalui jumlah saham yang diumumkan, dan (7) likuiditas berpengaruh pada nilai perusahaan melalui jumlah saham yang diumumkan. Kata Kunci: rentabilitas, likuiditas, opsi saham, dan nilai perusahaan v
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii PERNYATAAN ORISINALITAS... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... v DAFTAR ISI... vi BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian... 5 1.3 Tujuan Penelitian... 5 1.4 Kegunaan Penelitian... 6 1.5 Sistematika Penulisan... 7 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN... 9 2.1 Landasan Teori Dan Konsep... 9 2.1.1 Teori Keagenan... 9 2.1.2 Teori Sinyal... 9 2.1.3 Kinerja Perusahaan... 10 2.1.4 Employee Stock Option Plan... 12 2.1.5 Nilai Perusahaan... 13 2.2 Hipotesis Penelitian... 14 2.2.1 Rentabilitas pada Jumlah Opsi Saham... 14 2.2.2 Likuiditas pada Jumlah Opsi Saham... 15 2.2.3 Rentabilitas pada Nilai Perusahaan... 15 2.2.4 Likuiditas pada Nilai Perusahaan... 16 2.2.5 Jumlah Saham yang Diumumkan pada Nilai Perusahaan... 16 2.2.6 Rentabilitas pada Nilai Perusahaan melalui Jumlah Saham yang Diumumkan... 17 2.2.7 Likuiditas pada Nilai Perusahaan melalui Jumlah Saham yang Diumumkan... 18 BAB III METODE PENELITIAN... 19 3.1 Desain Penelitian... 19 3.2 Lokasi dan Ruang Lingkup Wilayah Penelitian... 19 vi
3.3 Obyek Penelitian... 20 3.4 Identifikasi Variabel... 20 3.5 Definisi Operasional Variabel... 21 3.6 Jenis dan Sumber Data... 23 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel... 24 3.8 Metode Pengumpulan Data... 25 3.9 Teknik Analisis Data... 25 3.9.1 Statistik Deskriptif... 25 3.9.2 Analisis Jalur... 25 BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN... 32 4.1 Deskripsi Sampel Penelitian... 32 4.2 Deskripsi Hasil Penelitian... 34 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian... 34 4.3.1 Analisis Statistik Deskriptif... 34 4.4 Hasil Analisis Jalur... 36 4.5 Pembahasan Hasil Penelitian... 44 4.5.1 Rentabilitas pada Jumlah Saham yang Diumumkan... 44 4.5.2 Likuiditas pada Jumlah Saham yang Diumumkan... 45 4.5.3 Rentabilitas pada Nilai Perusahaan... 46 4.5.4 Likuiditas Pada Nilai Perusahaan... 46 4.5.5 Jumlah Saham yang Diumumkan pada Nilai Perusahaan... 47 4.5.6 Rentabilitas pada Nilai Perusahaan melalui Jumlah Saham yang Diumumkan... 48 4.5.7 Likuiditas pada Nilai Perusahaan melalui Jumlah Saham yang Diumumkan... 48 BAB V SIMPULAN DAN SARAN... 50 5.1 Simpulan... 50 5.2 Saran... 50 DAFTAR RUJUKAN... 52 LAMPIRAN... 55 vii
DAFTAR TABEL No Tabel Halaman Tabel. 4.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif 35 Tabel. 4.2 Ringkasan Koefisien Jalur dan Signifikansi Hubungan Antarvariabel..39 Tabel. 4.3 Pengaruh Langsung, Pengaruh Tidak Langsung, dan Pengaruh Total Rentabilitas (X1), Likuiditas (X2), Jumlah Opsi Saham (X3) dan Nilai Perusahaan (Y) 41 viii
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman Gambar 3.1 Desain Penelitian 18 Gambar 3.2 Model Path Analysis Pengaruh Rentabilitas dan Likuiditas pada Jumlah Opsi Saham dan Dampaknya pada Nilai Perusahaan 27 Gambar 4.1 Model Analisis Jalur Pengaruh Rentabilitas dan Likuiditas pada Nilai Perusahaan dan Jumlah Opsi Saham yang Diumumkan sebagai Variabel Intervening 38 Gambar 4.2 Model Analisis Jalur Pengaruh Rentabiltas dan Likuiditas pada Jumlah Opsi Saham dan Dampaknya pada Nilai Perusahaan. 41 ix