ANALISIS PENGARUH STRUKTUR CORPORATE GOVERNANCE, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA SEKTOR PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI PROGRAM STUDI AKUNTANSI DIAJUKAN OLEH: NOEVI HARI SETIYOWATI NIM: 041013009 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA 2016
ANALISIS PENGARUH STRUKTUR CORPORATE GOVERNANCE, LIKUIDITAS, DAN LEVERAGE TERHADAP FINANCIAL DISTRESS PADA SEKTOR PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 DIAJUKAN OLEH NOEVI HARI SETIYOWATI NIM: 041013009 TELAH DISETUJUI DAN DITERIMA DENGAN BAIK OLEH: DOSEN PEMBIMBING, Prof. Dr. SRI ISWATI, SE.,M.Si.,Ak.,CMA.,CA. TANGGAL... KETUA PROGRAM STUDI, DE PALUPI, SE., MPPM., Ph.D., Ak., CA. TANGGAL... ii
iii
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT karena atas limpahan berkah dan rahmat-nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Skripsi yang berjudul Analisis Pengaruh Struktur Corporate Governance, Likuiditas, dan Leverage Terhadap Financial Distress pada Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 ini disusun penulis sebagai salah satu syarat memperoleh gelar akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. Proses penulisan skripsi ini tentu saja tidak lepas dari dukungan dan doa berbagai pihak. Penulis, pada kesempatan ini mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada: 1. Allah SWT atas segala petunjuk, kemudahan serta ridho yang telah dilimpahkan kepada penulis sehingga skripsi ini dapat selesai dengan baik. 2. Bapak dan Ibu sebagai orang tua serta teladan bagi penulis yang senantiasa memberikan doa, dukungan dan semangat kepada penulis serta yang senantiasa sabar dan selalu memberikan ridho untuk kesuksesan penulis. 3. Prof. Dr. Muslich Anshori, SE., M.Sc., Ak., CMA., CA. selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis periode 2010-2015. iv
4. Prof. Dr. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak., CMA., CA. selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 5. Drs. Agus Widodo Mardijuwono, M.Si., Ak., CMA., CA. selaku Ketua Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 6. Ade Palupi, SE., MPPM., Ph.D., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 7. Prof. Dr. Sri Iswati, SE., M.Si., Ak, CMA., CA. selaku Dosen Pembimbing bagi penulis dalam penulisan skripsi ini, terima kasih atas semua bimbingan dan ilmu yang telah diberikan selama proses penyelesaian skripsi ini. Serta terima kasih telah banyak bersabar dalam membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 8. Bapak Ibu Dosen yang telah memberikan ilmu yang bermanfaat kepada penulis selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 9. Mas Hariyanto dan Mbak Sedong yang senantiasa memberikan doa, dukungan, dan kekuatan kepada penulis agar dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. 10. Teman-temanku yang tersayang dan tercinta Wiwid, Apin, Mel, Sug yang senantiasa memberikan dukungan, semangat, dan bantuan kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi dan selama perkuliahan. v
11. Sahabat-sahabat tersayang yang selalu kurepotkan, Ncus, Reny, Phinda. Terima kasih sudah selalu ada untuk mendengarkan keluh kesahku. Love You All. 12. Teman-teman seperjuangan dalam menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Aks1 angkatan 2010. Aks1 nomer siji rek! 13. Seluruh karyawan dan karyawati Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga yang senantiasa membantu dalam administrasi selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 14. Pihak-pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu persatu, terima kasih atas semangat, bantuan, ilmu serta dukungan yang telah diberikan selama ini. Surabaya, Maret 2016 Penulis vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh stuktur corporate governance, likuiditas serta leverage terhadap financial distress pada sektor perbankan serta menemukan bukti secara empiris mengenai pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, proporsi dewan komisaris independen, komite audit independen, likuiditas, dan leverage terhadap financial distress pada sektor perbankan. Populasi dalam penelitian ini menggunakan target populasi dengan beberapa karakteristik, semua perusahaan yang memenuhi karakteristik dijadikan sampel. Berdasarkan karakteristik dipilih 28 perusahaan sebagai sampel, sehingga total data sebanyak 84 selama periode 2011-2013. Penelitian ini menggunakan analisis regresi logistik sebagai teknik analisis data. Hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya variabel proporsi dewan komisaris independen yang berpengaruh negatif signifikan terhadap kondisi financial distress sektor perbankan. Sedangkan variabel kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komite audit independen, likuiditas, dan leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap kondisi financial distress pada perusahaan sektor perbankan. Kata kunci: corporate governance, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, proporsi dewan komisaris independen, komite audit independen, likuiditas, leverage, financial distress. vii
ABSTRACT This research aims to analyze the influence of corporate governance structures, liquidity and leverage toward financial distress on banking sector, and find evidence empirically about influence of managerial ownership, institutional ownership, board independence, audit committee independence, liquidity, and leverage toward financial distress on banking sector. The population of this research was taken by targeting population with some characteristics, all companies that fit the characteristics of population were become the sample. Based on the characteristics were chosen 28 companies being the sample, so total data are 84 within 2011-2103. This research used logistic regression analysis as data analysis technique. The result shows that only board independence that have influence negatifly significant toward financial distress on banking sector. While variable manajerial ownership, institutional ownership, board independence, audit committee independence, liquidity, and leverage have no significant influence toward financial distress on banking sector company. Keywords: corporate governance, managerial ownership, institutional ownership, board independence, audit committee independence, liquidity, leverage, financial distress. viii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR GAMBAR... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv BAB 1 PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 6 1.3 Tujuan Penelitian... 7 1.4 Manfaat Penelitian... 8 1.5 Sistematika Penulisan... 9 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA... 11 2.1 Landasan Teori... 11 2.1.1 Teori Keagenan (Agency Theory)... 11 2.2 Corporate Governance... 14 2.2.1 Prinsip-Prinsip Corporate Governance... 15 ix
2.3 Financial Distress... 17 2.4 Likuiditas... 19 2.5 Leverage... 20 2.6 Penelitian Sebelumnya... 20 2.7 Kerangka Konseptual dan Pengembangan Hipotesis... 29 2.7.1 Kerangka Konseptual... 29 2.7.2 Pengembangan Hipotesis... 30 2.7.2.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress... 30 2.7.2.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress... 2.7.2.3 Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris 31 Independen terhadap Financial Distress... 31 2.7.2.4 Pengaruh Komite Audit Independen terhadap Financial Distress... 32 2.7.2.5 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress... 33 2.7.2.6 Pengaruh Leverage terhadap Financial Distress... 34 BAB 3 METODE PENELITIAN... 35 3.1 Pendekatan Penelitian... 35 3.2 Identifikasi Variabel... 35 3.3 Definisi Operasional Variabel... 36 3.4 Jenis dan Sumber Data... 39 x
3.5 Prosedur pengumpulan Data... 39 3.6 Populasi dan Sampel... 40 3.7 Analisis Data dan pengujian Variabel... 41 3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif... 41 3.7.2 Analisis Regresi Logistik... 41 BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN... 43 4.1 Gambaran Umum Subyek dan Obyek Penelitian... 43 4.2 Statistik Deskriptif... 43 4.3 Analisis Data dan Pengujian Hipotesis... 48 4.3.1 Analisis Regresi Logistik... 48 4.3.2 Uji Hosmer and Lemeshow... 49 4.3.3 Pengujian Keseluruhan Model (Overall Model Fit)... 50 4.3.3.1 Uji Chi-Square... 50 4.3.3.2 Cox and Snell R Square dan Nagelkerke R Square... 53 4.3.3.3 Uji Klasifikasi 2x2... 53 4.3.4 Pengujian Hipotesis... 55 4.4 Pembahasan... 58 4.4.1 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress... 58 4.4.2 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress 60 4.4.3 Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Independen terhadap Financial Distress... 61 4.4.4 Pengaruh Komite Audit Independen terhadap Financial Distress 63 xi
4.4.5 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress... 64 4.4.6 Pengaruh Leverage terhadap Financial Distress... 65 BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN... 67 5.1 Simpulan... 67 5.2 Keterbatasan Penelitian... 69 5.3 Saran... 69 DAFTAR PUSTAKA... 71 xii
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Penelitian Sebelumnya... 25 Tabel 3.1 Tabel Populasi dan Sampel... 40 Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Perhitungan Nilai Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Proporsi Dewan Komisaris Independen, Komite Audit Independen, Likuiditas, dan Leverage periode 2011-2013... 44 Tabel 4.2 Classification Table (Block 0: Beginning Block)... 48 Tabel 4.3 Variabels in the Equation (Block 0)... 49 Tabel 4.4 Hosmer and Lemeshow Test... 50 Tabel 4.5 Iteration History (Block 0: Beginning Block)... 51 Tabel 4.6 Iteration History (Block 1: Step 6)... 51 Tabel 4.7 Omnibus Tests of Model Coeffisients... 52 Tabel 4.8 Cox and Snell R Square dan Nagelkerke R Square... 53 Tabel 4.9 Tabel Klasifikasi... 54 Tabel 4.10 Variabel yang Dihilangkan dalam Model Regresi Logistik... 56 Tabel 4.11 Variabel yang Terdapat dalam Model Regresi Logistik... 56 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 29 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Daftar Nama Perusahaan Sampel Lampiran 2 Daftar Data Variabel Dependen dan Independen Lampiran 3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Lampiran 4 Hasil Analisis Regresi Logistik xv