PENGARUH LEVERAGE, SYSTEMATIC RISK, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FIRM SIZE PADA EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (Studi Kasus pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013) SKRIPSI Oleh: I GUSTI AGUNG AYU INTAN PANCALI PUTRI NIM :1115351005 PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2015
PENGARUH LEVERAGE, SYSTEMATIC RISK, GROWTH OPPORTUNITIES DAN FIRM SIZE PADA EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT (Studi Kasus pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013) SKRIPSI Oleh: I GUSTI AGUNG AYU INTAN PANCALI PUTRI NIM :1115351005 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi danbisnis Universitas Udayana Denpasar 2015 i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal: 25 Mei 2015 Tim Penguji: Tanda tangan 1. Ketua :Dr. I G.A.M. Asri Dwija Putri, S.E., M.Si.... 2. Sekretaris : Dr. Made Gede Wirakusuma, S.E., M.Si., Ak.... 3. Anggota :Ni Luh Supadmi, S.E.,M.Si.,Ak.... Mengetahui, Ketua Jurusan Akuntansi Pembimbing Dr. A.A.G.P. Widanaputra, SE., M.Si., Ak. NIP. 19650323 199103 1 004 Dr. Md. Gd. Wirakusuma, SE., M.Si. NIP. 19651122 199203 1 004 ii
PERNYATAAN ORIGINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku. Denpasar, 13 April 2015 Mahasiswa, I Gusti Agung Ayu Intan Pancali Putri 1115351005 iii
KATA PENGANTAR Puji syukur Penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa, sumber dari segala impian, kebaikan dan ilmu pengetahuan atas berkat rahmat-nya, sehingga skripsi yang berjudul Pengaruh Leverage, Systematic Risk, Growth Opportunities Dan Firm Size Pada Earnings Response Coefficient (Studi Kasus pada Perusahaan Properti Dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013) dapat diselesaikan sesuai dengan yang direncanakan. Penulis menyadari, bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bantuan, dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. I Gusti Bagus Wiksuana, S.E., MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2. Bapak Dr. Gusti Wayan Murjana Yasa, S.E., M.Si., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3. Bapak Prof. Dr. I Made Wardana, S.E., M.Si., selaku Pembantu Dekan II Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 4. Bapak Dr. Gerianta Wirawan Yasa, S.E., M.Si., selaku Pembantu Dekan III Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 5. Bapak Dr. A.A.G.P. Widanaputra, S.E., M.Si., Ak. dan Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE., M.Si., Ak., masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6. Bapak Drs. I Ketut Suardhika Natha, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7. Ibu Ni Gst. Pt. Wirawati, S.E., M.Si., selaku Koordinator Jurusan Akuntasi Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 8. Bapak Dr. Made Gede Wirakusuma, S.E., M.Si., Ak., Ibu Dr. I G.A.M. Asri Dwija Putri, S.E., M.Si., dan Ibu Ni Luh Supadmi, S.E., M.Si., Ak., masingmasing selaku Dosen Pembimbing, Pembahas dan Penguji skripsi atas iv
waktu, bimbingan, masukan, arahan, dukungan yang sangat besar serta kesabaran dalam menghadapi kekurangan penulis selama penyelesaian skripsi ini. 9. Bapak Drs. Ida Bagus Dharmadiaksa, M.Si., Ak., selaku Pembimbing Akademik atas bimbingan, arahan dan dukungan yang sangat besar kepada penulis selama mengikuti perkuliahan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 10. Keluarga tercinta Bapak Drs. I Gusti Agung Ngurah Agung, Ibu Dra. Ni Nyoman Wismadewi, Ibu I Gusti Bintang Wahyuni, S.Sos, Kak Sukma, Kak Diah, Kak Dedy, dan Gungde atas segala dukungan materi dan doanya yang tulus dan tiada hentinya selama penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 11. Sahabat hati penulis Wisnu, Lusiana, Mira, Akina, dan Yenny yang selalu memberi semangat, motivasi, doa dan senantiasa membagi kasihnya kepada penulis. 12. Teman-teman tercinta Sintya, Yura, Vina, Nita, Sudarma,Trisna, Gung Indra, dan Arya; sahabat-sahabat senasib Gek Mita, Bayu, Wawan dan teman-teman Akuntansi angkatan 2011 yang tidak bias disebutkan satu per satu, atas dukungannya selama perkuliahan dan penulisan skripsi. 13. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah memberikan bantuan, saran dan dukungan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan, arahan dan dukungan dari berbagai pihak. Namun demikian penulis tetap bertanggung jawab terhadap semua isi skripsi. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan. Denpasar, 13 April 2015 Penulis v
Judul : Pengaruh Leverage, Systematic Risk, Growth Opportunities dan Firm Size pada Earnings Response Coefficient (Studi Kasus pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013) Nama : I Gusti Agung Ayu Intan Pancali Putri NIM : 1115351005 Abstrak Laba memiliki peranan yang sangat penting, yaitu untuk mengukur perubahan bersih atas kekayaan pemegang saham dan merupakan indikasi kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba (earnings power). Laba yang berkualitas adalah laba yang dapat mencerminkan kelanjutan laba (sustainable earnings) di masa depan yang ditentukan oleh komponen akrual dan kas yang dapat mencerminkan kinerja keuangan perusahaan yang sesungguhnya Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh leverage, systematic risk, growth opportunities dan firm size pada kualitas laba yang diukur dengan earnings response coefficient (ERC). Penelitian ini dilakukan pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI periode 2009-2013. Metode penentuan sampel meggunakan purposive sampling. Sampel yang terpilih sebanyak 164 perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linear berganda. Berdasarkan analisis yang telah dilakukan, penelitian ini membuktikan bahwa leverage berpengaruh negatif pada ERC, systematic risk berpengaruh negatif pada ERC, growth opportunities berpengaruh positif pada ERC dan firm size tidak berpengaruh secara signifikan pada ERC. Kata kunci: Leverage, Systematic Risk, Growth Opportunities, Firm Size, Earnings Response Coefficient vi
DAFTAR ISI Halaman JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii PERNYATAAN ORIGINALITAS... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vi DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR LAMPIRAN... x DAFTAR GAMBAR... xi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian... 7 1.3 Tujuan Penelitian... 8 1.4 Kegunaan Penelitian... 8 1.5 Sistematika Penulisan... 9 BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep... 11 2.1.1 Tujuan Laporan Keuangan... 11 2.1.2 Teori Sinyal (Signalling Theory)... 12 2.1.3 Teori Pasar Efisien... 13 2.1.4 Kinerja Perusahaan terhadap Pasar... 15 2.1.5 Return Saham... 16 2.1.6 Faktor-faktor yang Menjelaskan Hubungan Laba dan Return Saham... 18 2.1.7 Koefisien Respon Laba (Earnings Response Coefficient/ ERC)... 19 2.1.8 Tingkat Utang (Leverage)... 20 2.1.9 Risiko Sistematik (Systematic Risk)... 21 2.1.10 Kesempatan Bertumbuh (Growth Opportunities)... 23 2.1.11Ukuran Perusahaan (Firm Size)... 24 2.1.12 Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya... 26 2.2 Rumusan Hipotesis Penelitian... 26 2.2.1 Pengaruh Leverage pada Earnings Response Coefficient... 26 2.2.2 Pengaruh Systematic Risk pada Earnings Response Coefficient... 27 2.2.3 Pengaruh Growth Opportunities pada Earnings Response Coefficient... 29 2.2.4 Pengaruh Firm Size pada Earnings Response Coefficient... 30 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian 33 3.2 Lokasi Penelitian... 33 vii
3.3 Obyek Penelitian... 34 3.4 Identifikasi Variabel... 34 3.5 Definisi Operasional Variabel... 35 3.6 Jenis dan Sumber Data 39 3.6.1 Jenis Data... 39 3.6.2 Sumber Data... 40 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel... 40 3.7.1 Populasi... 40 3.7.2 Sampel... 41 3.7.3 Metode Penentuan Sampel... 41 3.8 Metode Pengumpulan Data... 42 3.9 Teknik Analisis Data... 42 3.9.1 Analisis Statistik Deskriptif... 44 3.9.2 Uji Asumsi Klasik... 44 3.9.3 Pengujian Hipotesis... 46 3.9.3.1 Uji Kelayakan Model / Goodness of Fit Test (Uji Statistik F)... 46 3.9.3.2 Uji Signifikansi secara Parsial (Uji Statistik t) t-test... 47 3.9.3.3 Koefisien Determinasi (R 2 )... 48 BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Objek Penelitian... 49 4.2 Pengujian Data... 49 4.2.1StatistikDeskriptif... 49 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik... 52 4.2.3 Pengujian Regresi Linier Berganda... 55 4.2.4 Pengujian Hipotesis... 57 4.2.5 Koefisien Determinasi (R 2 )... 60 4.3 Pembahasan Hasil Uji Hipotesis... 60 4.3.1 Pengaruh Leverage pada Earnings Response Coefficient... 60 4.3.2 Pengaruh Systematic Risk pada Earnings Response Coefficient... 61 4.3.3 Pengaruh Growth Opportunities pada Earnings Response Coefficient... 62 4.3.4 Pengaruh Firm Size pada Earnings Response Coefficient... 63 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 65 5.2 Saran... 66 DAFTAR RUJUKAN... 67 LAMPIRAN viii
DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 3.1 Perusahaan Properti dan Real Estate yang Menjadi Sampel Penelitian Berdasarkan Kriteria Pengambilan Sampel... 42 4.1 Statistik Deskriptif Perusahaan Sampel... 50 4.2 Hasil Uji Normalitas... 52 4.3 Hasil Uji Multikolinaritas... 53 4.4 Hasil Uji Autokorelasi... 54 4.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas-Uji Glejser... 55 4.6 Hasil Uji Analisis Linier Berganda... 56 4.7 Hasil Uji Kesesuaian Model (Uji F)... 57 4.8 Hasil Uji Parsial (t-test)... 58 4.9 Koefisien Determinasi... 60 ix
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Halaman 1. Ringkasan Hasil Tinjauan Penelitian Selanjutnya... 1 2.. Perusahaan yang Terpilih Menjadi Sampel... 4 3. Tabulasi Data pada Model Regresi Y (ERC)... 6 4. Deskriptif Penelitian... 10 5. Hasil Uji Normalitas... 11 6. Hasil Uji Multikoleniaritas... 12 7. Hasil Uji Autokolerasi... 13 8. Hasil Uji Heteroskedastisitas...... 14 9. Hasil Uji Analisis Regresi Linear Berganda... 15 x
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 1. DesainPenelitian... 32 1