ANALISIS FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Empiris di BEI periode 2006-2008) Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Disusun Oleh : RISKA KARTIKA WARDHANI B 100 070 107 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2011
LEMBAR PENGESAHAN Yang bertanda tangan dibawah ini telah membaca usulan penelitian ipsi dengan judul: ANALISIS FAKTOR-FAKTOR FUNDAMENTAL YANG MEMPENGARUHI HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR (Studi Empiris di BEI periode 2006-2008) Disusun Oleh: RISKA KARTIKA WARDHANI B 100 070 107 Surakarta, Juli 2011 Pembimbing Utama Drs.Kusdiyanto. SE.M.Si Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Dr. Triyono, SE,Ak. M.si ii
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA FAKULTAS EKONOMI Jl. A Yani Tromol Pos 1, Pabelan Kartasura 57102 Ph.: (0271) 717417 Eks.211 Surakarta PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan dibawah ini : Nama : Riska Kartika Wardhani NIRM : 09.6.106.02016.50107 Jurusan : Manajemen Judul Skripsi : Analisis Faktor-Faktor Fundamental Yang Mempengaruhi Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur (Studi Empiris di BEI periode (2006-2008) Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya buat dan serahkan ini merupakan hasil karya saya sendiri, kecuali kutipan-kutipan dan ringkasan-ringkasan yang semuanya telah saya jelaskan sumbernya. Apabila dikemudian hari terbukti dan atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini hasil jiplakan, maka saya bersedia menerima sanksi apapun dari Fakultas Ekonomi dan atau gelar dan ijazah yang diberikan oleh Universitas Muhammadiyah Surakarta batal saya terima. Surakarta, 5 Juli 2011 Yang membuat pernyataan Riska Kartika Wardhani iii
MOTTO Sesungguhnya sesudah Kesulitan itu ada kemudahan, maka apabila kamu sudah selesai (dari suatu urusan) keriakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain. (QS-Alam Nasyirah: 6-7) Kesuksesan sesorang bukan karena kepintaran otaknya, tapi karena pertolongan-nya dan keyakinan diri dalam otaknya. (Orang Bijak) Jangan lihat masa lampau dengan penyesalan, jangan pula lihat masa depan dengan ketakutan, tapi lihatlah sekitar anda dengan penuh kesadaran. (Orang Bijak) Jika kita memulainya dengan kepastian, kita akan berakhir dengan keraguan, tetapi, jika kita memulainya dengan keraguan dan bersabar menghadapinya, kita akan berakhir dalam kepastian (Francis Bacon) segala sesuatu itu mungkin kalau ada niat, doa'a dan kemauan keras iv
PERSEMBAHAN Alhamdulillahirrobbil alamin Puji Syukur kehadirat Alloh SWT Sholawat serta salam senantiasa tercurah pada Nabi Muhammad SAW Karya ini sebagai ungkapan pengabdian dan cinta yang tulus ikhlas yang dipersembahkan untuk : Papa dan Mamaku tercinta, yang senantiasa memberikan kasih sayang, nasehat, perhatian, pengorbanan, motivasi dan segenap doa restu yang sangat luar biasa sehingga mengantarkanku tuk meraih cita-cita ini. Kakak dan adikku tercinta. Temen-temen yang slalu dukung aku. Anak-anak Manajemen 2007 semoga sukses semua. Almamaterku UMS. v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb Dengan nama Allah Yang Maha Pengasih dan Penyayang, atas segala rahmat dan hidayah-nya penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. Dalam penulisan Skripsi ini, penulis telah banyak mendapat bantuan yang tulus dan ikhlas dari berbagai pihak sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan Skripsi ini. Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati, pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa terima kasih pada berbagai pihak yang telah membantu mulai dari persiapan penulisan sehingga selesainya penulisan ini kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Bambang Setiaji, MS selaku Rektor Unversitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Dr.H.Triyono.SE.M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muahammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. Agus Muqorobin, MM selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta. 4. Drs. Kusdiyanto.SE.M.Si selaku Pembimbing Utama yang telah memberikan pengarahan, bimbingan, nasihat dan dorongannya dengan penuh kesabaran sampai terselesaikannya skripsi ini. 5. Seluruh dosen Manajemen FE UMS yang telah membimbing penulis selama menuntut ilmu di Universitas Muhammadiyah Surakarta. vi
6. My Famili (Mama, Papa, Mz abi, Dhedek Reza) semoga Allah SWT selalu melimpahkan rahmat dan kasih sayang kepadanya. 7. Teman kozt Arimbi (Ruly, Nuril, Iffa, Denox, Ayuk, Winda, Mita) yang banyak memberikan dorongan dan motivasi serta teman-teman kost Monic (Bonded,Jojon,Culun, Jheje Cino, Yudha, Doni, Isni, Centhoz, Ena, semua kuliahe yg semangat, semoga cepet lulus kayak aku 8. My Special Person Mz.Andi yang telah banyak menyuport dalam penyelesaian skripsi dan slalu menemaniku dalam keadaan susah maupun senang. 9. Teman- teman Manajemen D 07 ( Vera, Putri, Agustin, Dila, Siska, Ami, Rina, Dyah, Ika,Yeni,Yani, Dewi, Lidya Febri, Samson, Feri, Heri, andi, Rizky dll) tetep kompak walau sudah pisah... 10. Serta terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini yang tak dapat penulis sebutkan satu persatu. Akhirnya semoga amal baik Bapak/Ibu/Saudara dapat diterima oleh Allah SWT dan mendapatkan balasan sebaik mungkin, Amin. Penulis menyadari bahwa Skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu Penulis mengharap saran dan kritik yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini bermanfaat khususnya bagi penulis dan para pembaca pada umumnya. Wassalamu alaikum Wr. Wb Surakarta, Juli 2011 vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... HALAMAN MOTTO... HALAMAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... i ii iii iv v vi DAFTAR ISI... viii DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... xi xii ABSTRAKSI... xiii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah... 4 C. Tujuan Penelitian... 4 D. Manfaat Penelitian... 5 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Pasar Modal... 6 B. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham... 9 C. Saham... 11 D. Perubahan Harga Saham... 12 E. Teknik Analisis Dan Penilaian Harga Saham... 12 viii
F. ROE (Return On Equity)... 17 G. EPS (Earning Per Share)... 17 H. PER (Price Earning Ratio)... 18 I. DER (Debt Equity Ratio)... 19 J. Suku Bunga Deposito... 20 K. Kajian Penelitian Terdahulu... 21 L. Hipotesis... 22 M. Kerangka Pemikiran... 24 BAB III METODA PENELITIAN A. Jenis Penelitian... 26 B. Populasi, Sampel dan Teknik Sampling... 26 C. Sumber dan Jenis Data... 27 D. Metoda Pengumpulan Data... 28 E. Pengukuran Variabel... 29 F. Metode Analisis Data... 31 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data... 36 B. Analisis Data... 38 C. Pembahasan... 45 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan... 47 B. Keterbatasan Penelitian... 48 ix
C. Saran... 49 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN... x
DAFTAR TABEL Halaman Tabel IV Deskripsi Statistik... 37 Tabel IV.2 Hasil Uji Multikolinearitas... 39 Tabel IV.3 Hasil Uju Heteroskedastisitas... 40 Tabel IV.4 Hasil Uji Autokolerasi... 41 Tabel IV.5 Rangkuman Hasil Regresi Linier Berganda... 42 Tabel IV.6 Hasil Uji T... 44 xi
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 25 Gambar IV.1 Uji Normalitas... 38 xii
ABSTRAKSI Pasar modal merupakan sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat yang memiliki kelebihan dana ke berbagai sektor yang membutuhkan dana untuk kelansungan operasi perusahaan. Tujuan utama investor menanamkan dananya dipasar modal adalah untuk menerima deviden dan capital gain. Keduanya haruslah lebih besar atau paling tidak sama dengan return yang dikehendaki stock holder. Hal seperti inilah yang memotifasi investor untuk menanamkan dananya di pasar modal. Sedangkan bagi para penerbit melalui pasar modal mereka dapat mengumpulkan dana jangka panjang untuk menunjang kelangsungan usaha mereka. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pertama : Apakah faktor fundamental seperti EPS, PER, ROE, DER, dan suku bunga deposito secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham, kedua: Variabel mana yang dominan berpengaruh terhadap harga saham, Sehubungan dengan masalah tersebut, Tujuan dari penelitian ini pertama: Untuk mengetahui apakah Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER) dan suku bunga deposito secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham, kedua: Untuk mengetahui faktor atau variabel mana yang berpengaruh dominan terhadap harga saham. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan yang go public yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan dipublikasikan pada Indonesia Capital Market Directory (ICMD) tahun 2006-2008. Pemilihan sampel diperoleh jumlah sampel dalam penelitian ini sebanyak 75 perusahaan. Dalam penelitian ini data disusun secara panel (data gabungan antara data cross section dan time series) berarti jumlah data observasi sebanyak 150 data (75 x 2). Analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis koefisien regresi berganda. Dari hasil analisis tersebut maka dapat disimpulkan. Berdasarkan hasil uji F diperoleh kesimpulan bahwa ada pengaruh yang signifikan dari variabel EPS, PER, ROE, DER, dan suku bunga terhadap harga saham manufaktur. Berdasarkan uji t dapat disimpulkan bahwa variabel yang berpengaruh secara signifikan hanya variabel ROE, DER, sedangkan variabel EPS, PER, dan Suku bunga tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham manufaktur. Hasil perhitungan koefisien determinasi sebesar 0,815. Hal ini berarti 81,5% variasi perubahan harga saham manufaktur dijelaskan oleh variasi EPS, PER, ROE, DER dan Suku bunga. Sementara sisanya sebesar 18,5% diterangkan oleh faktor lain yang tidak ikut terobservasi. Kata Kunci : Faktor Fundamental, Harga Saham Perusahaan Manufaktur. xiii