FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Program Studi Akuntansi Nama : FINNIEVA AUDINDANIA NIM : 43209010245 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA BARAT 2013
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar SARJANA EKONOMI Program Studi Akuntansi Strata 1 Nama : FINNIEVA AUDINDANIA NIM : 43209010245 FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA BARAT 2013
i
ii
iii
iv KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas rahmat dan karunia yang telah diberikan kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA. Penyusunan skripsi ini merupakan syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana. Penyusunan skripsi ini tidak lepas dari bimbingan, bantuan, dan dukungan yang sangat berarti dari berbagai pihak, khususnya Ibu Fitri Indriawati SE., M.Si selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan saran, waktu, bimbingan, semangat, pengetahuan dan nasehat-nasehat yang sangat bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis. Serta pihak lain yang telah membantu, penulis dengan ketulusan hati mengucapkan terima kasih yang sedalam-dalamnya kepada: 1. Bapak Dr. Ir. Arissetyanto Nugroho, MM selaku Rektor Universitas Mercu Buana. 2. Ibu Dr. Wiwik Utami, Ak., CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana. 3. Bapak Dr. Harnovinsah, Ak., CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana.
v 4. Ibu Dra. Nurlis, Ak., M.Si sebagai dosen penelaah proposal skripsi yang telah memberikan masukan dan nasehat - nasehat yang bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis. 5. Ibu Dra. Nurlis, Ak., M.Si sebagai dosen penguji skripsi yang telah memberikan masukan dan nasehat-nasehat yang bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis. 6. Bapak Sabarudin Muslim, SE., M.Si sebagai dosen penguji skripsi yang telah memberikan masukan dan nasehat-nasehat yang bermanfaat yang telah diberikan kepada penulis. 7. Seluruh dosen dan staf Program Studi Akuntansi Universitas Mercu Buana. 8. Kedua orangtuaku tercinta, Ayah M Mauluddin Syah dan Ibu Dinianti Indreswari, serta kakak dan adikku tersayang, M Alfin Rinaldinsyah, M Rizky Mauldinsyah dan Az Zahra Nuril Kamilah terimakasih atas semua kasih sayang, kesabaran, perhatian, nasehat, dukungan, semangat dan doa yang tak pernah henti-hentinya selalu menyertai penulis. Dan juga segala sarana dan prasarana yang diberikan oleh penulis demi terselesaikannya penelitian ini. 9. Keluarga besar ku tersayang, eyang putri, eyang kakung, nenek, om, tante yang selalu memberikan dukungan, doa dan bantuan yang tulus kepada penulis. 10. Bimo Adi Kusumo, halo mas terima kasih atas perhatian dan rasa sayangnya, tidak pernah bosan memberi nasehat dan dukungan selama ini
vi serta terima kasih atas waktunya untuk menemani dalam pengerjaan penelitian dan tak luput selalu mendoakan agar terselesaikannya penelitian ini. 11. Sahabat-sahabatku tersayang, Helen Resti Ekasari, Rani Hardiyanti, Rizka Prissilia Marlen dan Citra Dewi terimakasih atas semua sarannya, perhatiannya, waktunya dan selalu menghibur, terima kasih banyaaaak. 12. Haloooo kalian Putry Hanum Yuliani, Ghea Aristya, Ade Eny Tresnawati, terimakasih untuk semuanya, kaliaaaaan luar biasa. 13. Chika Apriliani, Fitria, Monica Selvia Maharani, Nurmayanti, Mirza Haris, Wisnu Hanggoro dan Hadie Irawan terima kasih sudah saling berbagi dan membantu selama ini. 14. Keluarga besar Universitas Mercu Buana. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan bantuan dan dukungannya semoga kebaikan kalian dibalas oleh Allah SWT Penulis menyadari dalam penulisan skripsi ini masih banyak kekurangan dan kelemahan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman, maka dengan segala kerendahan hati penulis mengharapkan saran dan kritik yang membangun guna penyempurnaan penulisan. Semoga penelitian ini dapat memberi manfaat dalam pengembangan pengetahuan baik bagi penulis maupun bagi pihak lain yang berkepentingan. Jakarta, 26 Juli 2013 Finnieva Audindania
vii DAFTAR ISI SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI... i LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI... ii LEMBAR PENGESAHAN DEWAN PENGUJI... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vii ABSTRACT... viii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL.xii DAFTAR GAMBAR... xiii DAFTAR LAMPIRAN... xiv BAB I PENDAHULUAN...1 A. Latar Belakang Penelitian...1 B. Rumusan Masalah...4 C. Tujuan dan Manfaat Penelitian...4 1. Tujuan Penelitian...4 2. Manfaat Penelitian...5 BAB II LANDASAN TEORI...7 A. Landasan Teori...7 1. Teori Keagenan (Agency Theory)...7 2. Pecking Order Theory...8 3. Kebijakan Hutang...10 4. Kepemilikan Manajerial...11 5. Kepemilikan Institusional...12 6. Kebijakan Dividen...13 7. Struktur Aset.. 15 8. Profitabilitas...16 9. Pertumbuhan Perusahaan...17 10. Risiko Bisnis...18
viii 11. Ukuran Perusahaan...19 B. Kerangka Pemikiran dan Model Konseptual...20 1. Kepemilikan Manajerial dan Kebijakan Hutang...20 2. Kepemilikan Institusional dan Kebijakan Hutang...21 3. Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang...22 4. Struktur Aset dan Kebijakan Hutang...23 5. Profitabilitas dan Kebijakan Hutang...24 6. Pertumbuhan Perusahaan dan Kebijakan Hutang...25 7. Risiko Bisnis dan Kebijakan Hutang...25 8. Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Hutang...26 9. Model Konseptual...27 C. Penelitian Terdahulu...28 BAB III METODOLOGI PENELITIAN...31 A. Waktu dan Tempat Penelitian...31 B. Desain Penelitian...31 C. Hipotesis...31 D. Variabel dan Skala Pengukuran...32 1. Variabel Dependen...32 a. Kebijakan Hutang...32 2. Variabel Independen...33 a. Kepemilikan Manajerial...33 b. Kepemilikan Institusional...33 c. Kebijakan Dividen...34 d. Struktur Aset...34 e. Profitabilitas...35 f. Pertumbuhan Perusahaan...35 g. Risiko Bisnis...35 h. Ukuran Perusahaan...36 E. Metode Pengumpulan Data...37 F. Jenis Data...38 G. Populasi dan Sampel...38 H. Metode Analisis Data...40 1. Statistik Deskriptif...40
ix 2. Uji Kualitas Data...40 a. Uji Normalitas Residual...40 b. Uji Outlier...41 3. Uji Asumsi Klasik...42 a. Uji Multikolinearitas...42 b. Uji Heteroskedastisitas...43 c. Uji Autokorelasi...44 4. Uji Hipotesis...44 a. Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R Square)...45 b. Uji Signifikan Simultan (Uji Statistik F)...45 c. Uji Signifikan Parameter Individual (Uji Statistik t)...46 d. Analisis Linear Regresi Berganda...46 BAB IV ANALISIS HASIL DAN PEMBAHASAN...48 A. Hasil Statistik Deskriptif...48 B. Hasil Uji Kualitas Data...50 1. Hasil Uji Normalitas Data Residual...50 C. Hasil Uji Asumsi Klasik...52 1. Hasil Uji Multikolinearitas...52 2. Hasil Uji Heteroskedastisitas...53 3. Hasil Uji Autokorelasi...54 D. Hasil Uji Hipotesis...55 1. Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R Square)...55 2. Hasil Uji Statistik F...56 3. Hasil Uji Statistik t...56 4. Hasil Analisis Linear Regresi Berganda...60 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN...62 A. Kesimpulan...62 B. Saran...63 DAFTAR PUSTAKA...65
x DAFTAR TABEL Tabel Halaman 2.1 Penelitian Terdahulu... 28 3.1 Ringkasan Tabel Variabel dan Skala Pengukuran... 36 3.2 Kriteria Pemilihan Sampel... 39 4.1 Hasil Statistik Deskriptif... 48 4.2 Hasil Uji Normalitas Residual... 51 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas... 52 4.4 Hasil Uji Autokorelasi... 54 4.5 Runs Test... 54 4.6 Hasil Uji Koefisien Determinasi (Adjusted R Square)... 55 4.7 Hasil Uji F... 56 4.8 Hasil Uji t... 57 4.9 Hasil Uji Analisis Linear Regresi Berganda... 60
xi DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Model Konseptual... 28 4.1 Uji Normalitas PP. Plot... 51 4.2 Uji Heteroskedastisitas (Scatterplot)... 53
xii DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Halaman Lampiran I Daftar Nama Perusahaan... 68 Lampiran II Daftar Riwayat Hidup... 70