ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN PENDEKATAN ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) (STUDI PADA PERUSAHAAN RITEL YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013) Laporan Akhir ini disusun sebagai salah satu syarat Menyelesaikan pendidikan Diploma III Pada Jurusan Akuntansi Oleh : Yasser Robani NIM 0611 3050 1170 POLITEKNIK NEGERI SRIWIJAYA PALEMBANG 2014
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Motto : Jaga keseimbangan doa dan usaha niscaya segala sesuatu akan dimudahkan olehnya. (Penulis) Susungguhnya sumua urusan (perintah) apabila Allah menghendaki segala sesuatu, Allah hanya berkata jadilah maka jadilah. (QS. Yassin:82) Syukur dan sabar merupakan sarana meningkatkan kualitas diri agar lebih berharga dalam pandangan Allah. (Mario Teguh) Kupersembahkan Kepada : Ibu dan Ayah Ku tercinta Keluarga Besarku yang ku sayangi Teman-teman Seperjuangan Sahabat-sahabat Ku kelas 6AKD Almamater Ku
ABSTRAK Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Pendekatan Economic Value Added (EVA) (Studi pada Perusahaan Ritel yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013) Yasser Robani, 2014 (xv+74 halaman) Robani.yasser.yasser@gmail.com Economic Value Added (EVA) merupakan pendekatan dalam mengukur kinerja keuangan perusahaan dengan memfokuskan perhatian pada penciptaan nilai tambah perusahaan. Perusahaan diartikan memiliki kinerja keuangan yang baik jika nilai EVA positif (EVA>1). Objek penulisan adalah perusahaan yang bergerak dibidang ritel dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2013, yaitu PT Matahari Putra Prima Tbk (MPPA), PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES), dan PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI). Data sekunder yang digunakan mencakup laporan keuangan konsolidasi tahun 2011-2013, tingkat suku bunga SBI, IHSG, dan harga saham penutupan bulanan perusahaan ritel. Analisis yang digunakan : perhitungan biaya utang, biaya modal saham, struktur modal, WACC, dan EVA. Hasil yang diperoleh menunjukkan EVA pada perusahaan MPPA, ACES, dan MAPI mengalami kenaikan setiap tahun pengamatan. Kendati terdapat nilai EVA yang negatif (EVA <1) pada PT MPPA tahun 2011 dan 2012, namun tidak terjadi pada tahun 2013. Nilai EVA yang berfluktuasi dipengaruhi oleh laba bersih setelah pajak (NOPAT) dan biaya modal. NOPAT dipengaruhi oleh besarnya pendapatan perusahaan setiap periode, sedangkan biaya modal dipengaruhi oleh biaya rata-rata modal tertimbang (WACC). Kata Kunci : Economic Value Added (EVA), Kinerja Keuangan
ABSTRACT The Analysis of the Company s Financial Performance with Economic Value Added (EVA) Approachment (Case Studies at Retail Company Listed at Indonesia Stock Exchange 2011-2013) Yasser Robani, 2014 (xv+74 pages) Robani.yasser.yasser@gmail.com Economic Value Added (EVA) is an approach to measure the company's financial performance by focusing concern on creation of company s value added. The company has defined good financial performance if positive EVA (EVA> 1). The object writing is a company engaged in retail and is listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) 2011-2013, such as PT Matahari Putra Prima Tbk (MPPA), PT Ace Hardware Indonesia Tbk (ACES), and PT Mitra Adiperkasa Tbk (MAPI). The Secunder data that used such as financial statements for 2011-2013, SBI rate, IHSG, and company s closing price of shares. The analysis used: cost of debt calculation, equity calculation, capital structure, WACC, and EVA. The results obtained demonstrate the company's EVA MPPA, ACES, and MAPI has increased each year of observation. Although there is a negative EVA (EVA <1) at PT MPPA in 2011 and 2012, but did not occur in 2013. Fluctuating EVA value is influenced by the net operation after tax (NOPAT) and capital costs. NOPAT is influenced by the amount of corporate income each period, while the cost of capital is affected by the cost of the average weighted capital (WACC). Keywords : Economic Value Added (EVA), Financial Performance
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis penjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-nya sehingga panulis dapat menyelesaikan laporan akhir ini yang berjudul Analisis Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Pendekatan Economic Value Added (EVA) (Studi pada Perusahaan Ritel yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013). Keberhasilan penulis tidak terlepas dari bantuan dan dorongan berbagai pihak, baik dukungan moril maupun materil yang diberikan kepada penulis sejak memasuki pendidikan di Politeknik Negeri Sriwijaya hingga saat ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih dan penghargaan setinggi-tingginya kepada : 1. Bapak RD. Kusumanto, S.T., M.M., selaku Direktur Politeknik Negeri Sriwijaya. 2. Bapak Aladin Aladin, S.E.,M.Si., Ak., CA., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya. 3. Ibu Rita Martini, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku Sekertaris Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya. 4. Ibu Maria, S.E., M.Si., Ak., CA., selaku dosen pembimbing I, yang telah banyak sekali memberikan dorongan, petunjuk, nasihat, dan bimbingannya kepada penulis dalam penulisan laporan akhir ini. 5. Bapak Periansya, SE., M.M., selaku dosen pembimbing II, yang telah banyak sekali memberikan waktunya, dorongan, dan bimbingannya kepada penulis dalam penulisan laporan akhir ini. 6. Bapak dan Ibu dosen serta seluruh staf administrasi Jurusan Akuntansi Politeknik Negeri Sriwijaya yang telah memberikan ilmu pengetahuan dan dorongannya selama ini. 7. Orang tua serta keluarga tercinta yang selalu memberikan kasih sayang, doa dan dukungan secara moril maupun materil. 8. Teman-teman seperjuangan dan seluruh sahabat kelas 6AKD yang telah memberikan semangat dan kebersamaan selama ini.
9. Berbagai pihak yang banyak membantu yang tidak bisa disebutkan satu persatu disini. Penulis menyadari bahwa laporan akhir ini belumlah sempurna. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya saran dan kritik yang bersifat membangun sehingga dapat dilakukan perbaikan demi kesempurnaan penulisan ini kedepan. Akhir kata semoga Allah SWT dapat melimpahkan rahmat-nya kepada mereka untuk membalas segala kebaikan dan pengorbanan yang diberikan kepada penulis dan semoga laporan ini dapat bermanfaat bagi semua pihak, serta dapat dijadikan referensi untuk penulisan selanjutnya. Palembang, Juli 2014 Penulis
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... SURAT PENYATAAN... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN REVISI/PERBAIKAN... HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN... ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv v vi vii viii x xii xiv xv BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 4 1.3 Ruang Lingkup Pembahasan... 4 1.4 Tujuan dan Manfaat Penulisan... 5 1.4.1 Tujuan Penulisan... 5 1.4.2 Manfaat Penulisan... 5 1.5 Metode Pengumpulan Data, Objek Penulisan, dan Sumber Data... 1.5.1 Metode Pengumpulan Data... 6 1.5.2 Objek Penulisan... 6 1.5.3 Sumber Data... 6 1.6 Sistematika Penulisan... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Pengertian, Tujuan, dan Analisis Laporan Keuangan... 9 2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan... 9 2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan... 9 2.1.3 Analisis Laporan Keuangan... 10 2.2 Pengertian dan Manfaat Pengukuran Kinerja Keuangan... 11 2.2.1 Pengertian Kinerja Keuangan... 11 2.2.2 Manfaat Pengukuran Kinerja Keuangan... 11 2.3 Pengertian dan Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal... 11 2.3.1 Pengertian Struktur Modal... 11 2.3.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal... 12 2.4 Pengertian dan Komponen Biaya Modal... 13
2.4.1 Pengertian Biaya Modal... 13 2.4.2 Komponen Biaya Modal... 14 2.5 Pengertian, Tujuan EVA, dan Manfaatnya... 17 2.5.1 Pengertian EVA... 17 2.5.2 Tujuan EVA... 19 2.5.3 Manfaat EVA... 19 2.6 Kelebihan dan kelemahan EVA... 20 2.6.1 Kelebihan EVA... 20 2.6.2 Kelemahan EVA... 20 2.7 Perhitungan dan Ukuran kinerja EVA... 21 2.7.1 Perhitungan EVA... 21 2.7.2 Ukuran Kinerja EVA... 23 BAB III GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN 3.1 Sejarah Singkat Perusahaan-perusahaan ritel... 25 3.1.1 PT. Matahari Putra Prima Tbk... 25 3.1.1.1 Visi dan Misi Perusahaan... 26 3.1.1.2 Struktur Organisasi Perusahaan... 26 3.1.2 PT. Ace Hardware Indonesia Tbk... 29 3.1.2.1 Visi dan Misi Perusahaan... 30 3.1.2.2 Struktur Organisasi Perusahaan... 30 3.1.3 PT Mitra Adiperkasa Tbk... 32 3.1.3.1 Visi dan Misi Perusahaan... 33 3.1.3.2 Struktur Organisasi Perusahaan... 33 3.2 Laporan Keuangan Perusahaan... 34 BAB IV PEMBAHASAN 4.1 Analisis Perhitungan Biaya Utang... 45 4.2 Analisis Perhitungan Biaya Modal Saham... 50 4.3 Analisis Perhitungan Struktur Modal... 62 4.4 Analisis Perhitungan Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (Weighted Average Cost of Capital = WACC)... 65 4.5 Analisis Perhitungan Economic Value Added (EVA)... 66 4.6 Pengukuran Kinerja Keuangan dengan Pendekatan EVA... 70 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 73 5.2 Saran... 74 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL Tabel : Halaman 2.1 Langkah-langkah menentukan EVA... 23 3.1 Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Matahari Putra Prima Tbk Tahun 2011-2013... 35 3.2 Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Ace Hardware Indonesia Tbk Tahun 2011-2013... 36 3.3 Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian PT Mitra Adiperkasa Tbk Tahun 2011-2013... 37 3.4 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Matahari putra Prima Tbk Tahun 2011-2013... 38 3.5 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Ace Hardware Indonesia Tbk Tahun 2011-2013... 40 3.6 Laporan Posisi Keuangan Konsolidasian PT Mitra Adiperkasa Tbk Tahun 2011-2013... 42 4.1 Hasil Perhitungan Biaya Utang Sebelum Pajak Tahun 2011-2013... 47 4.2 Hasil Perhitungan Tingkat Pajak Tahun 2011-2013... 47 4.3 Hasil Perhitungan Biaya Utang Tahun 2011-2013... 49 4.4 Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia Tahun 2011-2013... 51 4.5 Tingkat Pengembalian Pasar Tahun 2011-2013... 52 4.6 Tingkat Pengembalian Saham Individual Tahun 2011-2013... 54 4.7 Perhitungan Beta PT Matahari Putra Prima Tbk Tahun 2011-2013... 56 4.8 Perhitungan Beta PT Ace Hardware Indonesia Tbk Tahun 2011-2013.. 57 4.9 Perhitungan Beta PT Mitra Adiperkasa Tbk Tahun 2011-2013... 58 4.9 Perhitungan Beta PT Mitra Adiperkasa Tbk Tahun 2011-2013... 58 4.10 Rekapitulasi Hasil Perhitungan Beta Tahun 2011-2013... 59 4.11 Perhitungan Biaya Modal Saham Tahun 2011-2013... 60 4.12 Struktur Modal Tahun 2011-2013... 63 4.13 Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) Tahun 2011-2013... 65
4.14 Economic Value Added (EVA) PT Matahari putra Prima Tbk Tahun 2011-2013... 67 4.15 EVA PT Ace Hardware Indonesia Tbk Tahun 2011-2013... 67 4.16 EVA PT Mitra Adierkasa Tbk Tahun 2011-2013... 68
DAFTAR GAMBAR Gambar : Halaman 3.1 Struktur Organisasi PT Matahari Putra Prima Tbk... 28 3.2 Struktur Organisasi PT Ace Hardware Indonesia Tbk... 31 4.1 Kinerja Keuangan Perusahaan Ritel berdasarkan Pendekatan EVA Tahun 2011-2013... 71
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Laporan Arus Kas Konsolidasian PT. Matahari Putra Prima Tbk dan Entitas Anak 2. Laporan Arus Kas Konsolidasian PT. Ace Hardware Indonesia Tbk dan Entitas Anak 3. Laporan Arus Kas Konsolidasian PT. Mitra Adiperkasa Tbk dan Entitas Anak 4. Surat Kesepakatan Bimbingan Laporan Akhir Pembimbing I 5. Surat Kesepakatan Bimbingan Laporan Akhir Pembimbing II 6. Lembar Bimbingan Laporan Akhir Pembimbing I 7. Lembar Bimbingan Laporan Akhir Pembimbing II